γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Τι μας δείχνουν τα ελληνικά corporate bond
H Ελλάδα δεν έχει CDS 5ετίας που αποτελεί και το ασφάλιστρο κινδύνου χώρας αναφοράς.
Έτσι εξηγείται γιατί στις επίσημες πλατφόρμες δεν καταγράφεται ελληνικό CDS γιατί απλά δεν υπάρχει σε κυκλοφορία ελληνικό 5ετές ομόλογο.
Η Ελλάδα θα αποκτήσει CDS στην 5ετία όταν εκδώσει 5ετές ομόλογο μάλλον σε μορφή private placement χωρίς να αποκλείεται και η κοινοπρακτική έκδοση.
Ποια όμως θα ήταν η εύλογη τιμή του ελληνικού CDS στην 5ετία;
Έχουμε αναφέρει ότι στόχος είναι το ελληνικό δημόσιο να εκδώσει 5ετές ομόλογο με επιτόκιο 5% με 5,75%.
Σε μια τέτοια περίπτωση το ελληνικό 5ετές CDS που θα δημιουργηθεί εκ νέου ή θα είναι αφορμή να υπάρξει ελληνικό 5ετές CDS θα κινηθεί μεταξύ 550 με 650 μονάδες βάσης.
Σε αυτή την φάση εικόνα και εκτίμηση μπορούμε να δώσουμε υπολογίζοντας την συμπεριφορά των αποδόσεων των corporate bond ειδικά του ΟΤΕ και των ΕΛΠΕ.
Τα CDS του ΟΤΕ κυμαίνεται μεταξύ 400-450 μονάδων βάσης αλλά δεν είναι ενδεικτικά καθώς φέρουν την βαθμολογική στήριξη της Deutsche Telecom και των ΕΛΠΕ που ίσως είναι ενδεικτικότερα στις 600 με 650 μονάδες βάσης.
Άρα το ελληνικό CDS στα 5 χρόνια θα μπορούσε να κινηθεί μεταξύ 550 με 650 μονάδες βάσης.
Σήμερα 9 Ιανουαρίου στα CDS της Ευρώπης καταγράφονται σταθεροποιητικές τάσεις.
Στην Ιρλανδία τα CDS στις 110 μ.β. στην Πορτογαλία 293 μ.β.
Στην Ισπανία 132 μ.β. στην Ιταλία 150 μ.β. στην Γαλλία 52 μ.β. και στην Γερμανία 25 μ.β.
Τα 5ετή CDS της Σλοβενίας στις 228 μ.β. και της Σλοβακίας 87 μονάδες βάσης.
Οι αποδόσεις των ομολόγων στην 10ετία στην Ευρώπη κινούνται
οριακά ανοδικά.
Στην Ισπανία η απόδοση στην 10ετία στο 3,73% από 3,80%.
Στην Ιταλία 3,86% από 3,87%, στην Γαλλία 2,52%, στην Πορτογαλία 5,36% από 5,29%, στο Βέλγιο 2,52% και στην Ιρλανδία 3,52% από 3,54%.
Να αναλογιστούμε ότι το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 7,64%.
Η νέα Γερμανική 10ετία στο 1,91% κινείται σταθεροποιητικά η απόδοση.
Το 10ετές αμερικανικό ομόλογο εμφανίζει απόδοση 2,94% από 2,91%.
Στ 7,64% από 7,55% η ελληνική 10ετία – Στις 573 μ.β. το spread
Οριακά ανοδικά κινούνται σήμερα οι τιμές των ελληνικών ομολόγων.
Οι τιμές των 20 ομολόγων διαπραγματεύονται στην δευτερογενή αγορά σε μέσους όρους στις 58,75 μονάδες βάσης με 59,5 μονάδες βάσης.
Στο ομόλογο 2023 οι τιμές κινούνται μεταξύ 70,5 και 71,5 μονάδες βάσης ή απόδοση 7,64% από 7,55% ή spread 573 μονάδες βάσης.
Στο ομόλογο 2042 οι τιμές κινούνται μεταξύ 53,6 με 55,25 μονάδων βάσης ή απόδοση 7,61% από 7,65%.
www.bankingnews.gr
Έτσι εξηγείται γιατί στις επίσημες πλατφόρμες δεν καταγράφεται ελληνικό CDS γιατί απλά δεν υπάρχει σε κυκλοφορία ελληνικό 5ετές ομόλογο.
Η Ελλάδα θα αποκτήσει CDS στην 5ετία όταν εκδώσει 5ετές ομόλογο μάλλον σε μορφή private placement χωρίς να αποκλείεται και η κοινοπρακτική έκδοση.
Ποια όμως θα ήταν η εύλογη τιμή του ελληνικού CDS στην 5ετία;
Έχουμε αναφέρει ότι στόχος είναι το ελληνικό δημόσιο να εκδώσει 5ετές ομόλογο με επιτόκιο 5% με 5,75%.
Σε μια τέτοια περίπτωση το ελληνικό 5ετές CDS που θα δημιουργηθεί εκ νέου ή θα είναι αφορμή να υπάρξει ελληνικό 5ετές CDS θα κινηθεί μεταξύ 550 με 650 μονάδες βάσης.
Σε αυτή την φάση εικόνα και εκτίμηση μπορούμε να δώσουμε υπολογίζοντας την συμπεριφορά των αποδόσεων των corporate bond ειδικά του ΟΤΕ και των ΕΛΠΕ.
Τα CDS του ΟΤΕ κυμαίνεται μεταξύ 400-450 μονάδων βάσης αλλά δεν είναι ενδεικτικά καθώς φέρουν την βαθμολογική στήριξη της Deutsche Telecom και των ΕΛΠΕ που ίσως είναι ενδεικτικότερα στις 600 με 650 μονάδες βάσης.
Άρα το ελληνικό CDS στα 5 χρόνια θα μπορούσε να κινηθεί μεταξύ 550 με 650 μονάδες βάσης.
Σήμερα 9 Ιανουαρίου στα CDS της Ευρώπης καταγράφονται σταθεροποιητικές τάσεις.
Στην Ιρλανδία τα CDS στις 110 μ.β. στην Πορτογαλία 293 μ.β.
Στην Ισπανία 132 μ.β. στην Ιταλία 150 μ.β. στην Γαλλία 52 μ.β. και στην Γερμανία 25 μ.β.
Τα 5ετή CDS της Σλοβενίας στις 228 μ.β. και της Σλοβακίας 87 μονάδες βάσης.
Οι αποδόσεις των ομολόγων στην 10ετία στην Ευρώπη κινούνται
οριακά ανοδικά.
Στην Ισπανία η απόδοση στην 10ετία στο 3,73% από 3,80%.
Στην Ιταλία 3,86% από 3,87%, στην Γαλλία 2,52%, στην Πορτογαλία 5,36% από 5,29%, στο Βέλγιο 2,52% και στην Ιρλανδία 3,52% από 3,54%.
Να αναλογιστούμε ότι το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 7,64%.
Η νέα Γερμανική 10ετία στο 1,91% κινείται σταθεροποιητικά η απόδοση.
Το 10ετές αμερικανικό ομόλογο εμφανίζει απόδοση 2,94% από 2,91%.
Στ 7,64% από 7,55% η ελληνική 10ετία – Στις 573 μ.β. το spread
Οριακά ανοδικά κινούνται σήμερα οι τιμές των ελληνικών ομολόγων.
Οι τιμές των 20 ομολόγων διαπραγματεύονται στην δευτερογενή αγορά σε μέσους όρους στις 58,75 μονάδες βάσης με 59,5 μονάδες βάσης.
Στο ομόλογο 2023 οι τιμές κινούνται μεταξύ 70,5 και 71,5 μονάδες βάσης ή απόδοση 7,64% από 7,55% ή spread 573 μονάδες βάσης.
Στο ομόλογο 2042 οι τιμές κινούνται μεταξύ 53,6 με 55,25 μονάδων βάσης ή απόδοση 7,61% από 7,65%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών