γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η τρέχουσα απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου στο 8,20%
Με το μήνυμα να προσέξει ο ΟΔΔΗΧ στα σχέδια του να εκδώσει 5ετές ομόλογο έστω και μέσω private placement καθώς η καμπύλη αποδόσεων στα ελληνικά ομόλογα είναι στρεβλωμένη, προειδοποιούν στελέχη dealing rooms ελληνικών και ξένων τραπεζών που είναι βασικοί διαπραγματευτές αγοράς, στην ελληνική αγορά ομολόγων.
Έχει παρατηρηθεί πανευρωπαϊκά ότι η διαφορά απόδοσης μεταξύ 10 και 5 ετών είναι 1,2% με 1,35%.
Ας δώσουμε ορισμένα παραδείγματα.
Στην Πορτογαλία η 10ετία εμφανίζει απόδοση 5,84% και η 5ετία 4,60% δηλαδή διαφορά 1,24%.
Στην Ιταλία η 10ετία 3,87% και η 5ετία εμφανίζει απόδοση 2,63% δηλαδή διαφορά – spread – στο 1,23%.
Στην Ισπανία το 10ετές ομόλογο εμφανίζει απόδοση 3,95% και η 5ετία απόδοση 2,57% διαφορά 1,38%.
Στην Ελλάδα δεν υπάρχει 5ετής έκδοση αλλά υπάρχει 10ετία και 6μηνο έντοκο.
Η 10ετία εμφανίζει απόδοση 8,20% και το 6μηνο έντοκο 4%.
Άρα ο άτυπος στόχος που έχει τεθεί για απόδοση 5,5% στην 5ετία στην έκδοση που ετοιμάζει το ελληνικό δημόσιο στην πρώτη απόπειρα εξόδου στις αγορές δεν θα επιτευχθεί.
Με βάση την ευρωπαϊκή καμπύλη αποδόσεων στα ομόλογα για να πετύχει η Ελλάδα στην 5ετία απόδοση 5,5% θα πρέπει η 10ετία να εμφανίζει απόδοση 6,8% που σημαίνει τιμή 77 μονάδες βάσης.
Με λόγια μόνο το 8,20% απόδοση δεν γίνεται εύκολα 6,8% στην 10ετία χρειάζονται σοβαρά έργα αλλά παράλληλα δεν είναι ακατόρθωτο.
Νέα πτώση στα ελληνικά ομόλογα – Στο 8,20% η 10ετία
Πτωτικά κινούνται σήμερα οι τιμές των ελληνικών ομολόγων.
Οι τιμές των 20 ομολόγων διαπραγματεύονται στην δευτερογενή αγορά σε μέσους όρους στις 56,30 μονάδες βάσης από 55,5 μονάδες βάσης.
Στο ομόλογο 2023 οι τιμές κινούνται μεταξύ 67,40 και 68,75 μονάδες βάσης ή απόδοση 8,20% από 8,25%.
Στο ομόλογο 2042 οι τιμές κινούνται μεταξύ 51,1 με 52,75 μονάδων βάσης ή απόδοση 7,90% από 7,99%.
Ήπιες πτωτικές τάσεις στα ευρωπαικά ομόλογα - Στο 1,95% η Γερμανική 10ετία και 2,99% η αμερικανική
Οι αποδόσεις των ομολόγων στην 10ετία στην Ευρώπη κινούνται οριακά πτωτικά λόγω ανόδου των τιμών.
Στην Ισπανία η απόδοση στην 10ετία στο 3,96% από 4%.
Στην Ιταλία 3,87% από 3,95%, στην Γαλλία 2,38%, στην Πορτογαλία 5,84% από 5,88%, στο Βέλγιο 2,57% και στην Ιρλανδία 3,41% από 3,51%.
Να αναλογιστούμε ότι το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 8,20%.
Η νέα Γερμανική 10ετία στο 1,95% κινείται σταθεροποιητικά η απόδοση.
Το 10ετές αμερικανικό ομόλογο εμφανίζει απόδοση 2,99% από 3,03%.
www.bankingnews.gr
Έχει παρατηρηθεί πανευρωπαϊκά ότι η διαφορά απόδοσης μεταξύ 10 και 5 ετών είναι 1,2% με 1,35%.
Ας δώσουμε ορισμένα παραδείγματα.
Στην Πορτογαλία η 10ετία εμφανίζει απόδοση 5,84% και η 5ετία 4,60% δηλαδή διαφορά 1,24%.
Στην Ιταλία η 10ετία 3,87% και η 5ετία εμφανίζει απόδοση 2,63% δηλαδή διαφορά – spread – στο 1,23%.
Στην Ισπανία το 10ετές ομόλογο εμφανίζει απόδοση 3,95% και η 5ετία απόδοση 2,57% διαφορά 1,38%.
Στην Ελλάδα δεν υπάρχει 5ετής έκδοση αλλά υπάρχει 10ετία και 6μηνο έντοκο.
Η 10ετία εμφανίζει απόδοση 8,20% και το 6μηνο έντοκο 4%.
Άρα ο άτυπος στόχος που έχει τεθεί για απόδοση 5,5% στην 5ετία στην έκδοση που ετοιμάζει το ελληνικό δημόσιο στην πρώτη απόπειρα εξόδου στις αγορές δεν θα επιτευχθεί.
Με βάση την ευρωπαϊκή καμπύλη αποδόσεων στα ομόλογα για να πετύχει η Ελλάδα στην 5ετία απόδοση 5,5% θα πρέπει η 10ετία να εμφανίζει απόδοση 6,8% που σημαίνει τιμή 77 μονάδες βάσης.
Με λόγια μόνο το 8,20% απόδοση δεν γίνεται εύκολα 6,8% στην 10ετία χρειάζονται σοβαρά έργα αλλά παράλληλα δεν είναι ακατόρθωτο.
Νέα πτώση στα ελληνικά ομόλογα – Στο 8,20% η 10ετία
Πτωτικά κινούνται σήμερα οι τιμές των ελληνικών ομολόγων.
Οι τιμές των 20 ομολόγων διαπραγματεύονται στην δευτερογενή αγορά σε μέσους όρους στις 56,30 μονάδες βάσης από 55,5 μονάδες βάσης.
Στο ομόλογο 2023 οι τιμές κινούνται μεταξύ 67,40 και 68,75 μονάδες βάσης ή απόδοση 8,20% από 8,25%.
Στο ομόλογο 2042 οι τιμές κινούνται μεταξύ 51,1 με 52,75 μονάδων βάσης ή απόδοση 7,90% από 7,99%.
Ήπιες πτωτικές τάσεις στα ευρωπαικά ομόλογα - Στο 1,95% η Γερμανική 10ετία και 2,99% η αμερικανική
Οι αποδόσεις των ομολόγων στην 10ετία στην Ευρώπη κινούνται οριακά πτωτικά λόγω ανόδου των τιμών.
Στην Ισπανία η απόδοση στην 10ετία στο 3,96% από 4%.
Στην Ιταλία 3,87% από 3,95%, στην Γαλλία 2,38%, στην Πορτογαλία 5,84% από 5,88%, στο Βέλγιο 2,57% και στην Ιρλανδία 3,41% από 3,51%.
Να αναλογιστούμε ότι το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 8,20%.
Η νέα Γερμανική 10ετία στο 1,95% κινείται σταθεροποιητικά η απόδοση.
Το 10ετές αμερικανικό ομόλογο εμφανίζει απόδοση 2,99% από 3,03%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών