Αν η Εθνική είχε το ίδιο P/BV της Πειραιώς ποια θα ήταν η δίκαιη τιμή της; - Περίπου στα 2,3 ευρώ αντί 3,78 ευρώ
Ισχυρές πιέσεις ασκούνται σήμερα στην μετοχή της Εθνικής τράπεζας που υποχωρεί -6% στα 3,87 ευρώ και στα warrants -7% στα 1,10 ευρώ ενώ η αποτίμηση της τράπεζας από 11 δισεκ. πριν ημέρες έχει υποχωρήσει στα 9,2 δισεκ. ευρώ.
Οι πιέσεις που ασκούνται σχετίζονται με την γενικότερη εικόνα της τράπεζας.
Εμφανίζει αδύναμη κεφαλαιακή θέση, θα πληγεί εκ νέου από την Τουρκία λόγω της πτώσης της τουρκικής λίρας.
Να σημειωθεί ότι έχει ήδη εμφανίσει ζημίες 562 εκατ ευρώ στο γ΄ τρίμηνο ενώ και στο 4ο τρίμηνο οι ζημίες συνεχίζονται.
Γενικώς εμφανίζεται ένας εκ των αδύναμων κρίκων στο ελληνικό banking λόγω κεφαλαιακής ανεπάρκειας.
Πρόσφατα είχαμε παρουσιάσει μια ανάλυση για το ποια είναι η δίκαιη αξία της μετοχής της Εθνικής με όρους P/BV.
Τονίζαμε λοιπόν….
Αν η Εθνική τράπεζα είχε το ίδιο P/BV με την Πειραιώς ποια θα ήταν η δίκαιη τιμή της;
Το ερώτημα αυτό το είχαμε απαντήσει πριν περίπου 10 μέρες.
Το ερώτημα αυτό το θέτουμε καθώς λαμβάνουμε ερωτήματα περί της δίκαιης αποτίμησης της Εθνικής.
Μάλιστα ορισμένα ερωτήματα επικεντρώνονται στην εξής παράμετρο γιατί η Εθνική αποτιμάται με σχεδόν διπλάσιο P/BV από τις υπόλοιπες τράπεζες και ειδικά την Πειραιώς που εμφανίζει κοινά οικονομικά στοιχεία, πλην κερδοφορίας;
Η Πειραιώς εμφανίζει tangible book value περίπου 8 δισεκ. ευρώ και με βάση την αποτίμηση της το P/BV κινείται κοντά στα 0,98 με 1 (ημερομηνία 17-18 Δεκεμβρίου)
Η Εθνική με tangible book value περίπου στα 5,3 δισεκ. μετά τις πρόσφατες πωλήσεις και με αποτίμηση 10,3 δισεκ. – έχει υποχωρήσει στα 9,15 δισεκ. - εμφανίζει P/BV περίπου στο 1,9.
Αν η Εθνική εμφάνιζε το ίδιο P/BV το οποίο εμφανίζει ήδη η Alpha bank – αυτό αποδεικνύει ότι το P/BV της Πειραιώς και Alpha bank είναι πιο ρεαλιστικά – η χρηματιστηριακή τιμή της Εθνικής δεν θα έπρεπε να ήταν στα 4,30 ευρώ (ήταν την ημερομηνία που γράφτηκε η ανάλυση) αλλά στα 2,3 ευρώ.
Για να μην υπάρξει παρερμηνεία από ευφάνταστους ότι προσπαθούμε να χειραγωγήσουμε την μετοχή και άλλα τινά απλά αποτιμήσαμε την Πειραιώς και την Alpha και την συγκρίναμε με την Εθνική.
Έχουμε αναφέρει πολλές φορές ότι σε καμία περίπτωση δεν δικαιολογείται η Εθνική να εμφανίζει μεγαλύτερη αποτίμηση από τις άλλες τράπεζες ακόμη και αν έχει ως περιουσιακό στοιχείο την κερδοφόρα Finansbank.
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 10:49 - 23 Δεκεμβρίου 2013
Οι πιέσεις που ασκούνται σχετίζονται με την γενικότερη εικόνα της τράπεζας.
Εμφανίζει αδύναμη κεφαλαιακή θέση, θα πληγεί εκ νέου από την Τουρκία λόγω της πτώσης της τουρκικής λίρας.
Να σημειωθεί ότι έχει ήδη εμφανίσει ζημίες 562 εκατ ευρώ στο γ΄ τρίμηνο ενώ και στο 4ο τρίμηνο οι ζημίες συνεχίζονται.
Γενικώς εμφανίζεται ένας εκ των αδύναμων κρίκων στο ελληνικό banking λόγω κεφαλαιακής ανεπάρκειας.
Πρόσφατα είχαμε παρουσιάσει μια ανάλυση για το ποια είναι η δίκαιη αξία της μετοχής της Εθνικής με όρους P/BV.
Τονίζαμε λοιπόν….
Αν η Εθνική τράπεζα είχε το ίδιο P/BV με την Πειραιώς ποια θα ήταν η δίκαιη τιμή της;
Το ερώτημα αυτό το είχαμε απαντήσει πριν περίπου 10 μέρες.
Το ερώτημα αυτό το θέτουμε καθώς λαμβάνουμε ερωτήματα περί της δίκαιης αποτίμησης της Εθνικής.
Μάλιστα ορισμένα ερωτήματα επικεντρώνονται στην εξής παράμετρο γιατί η Εθνική αποτιμάται με σχεδόν διπλάσιο P/BV από τις υπόλοιπες τράπεζες και ειδικά την Πειραιώς που εμφανίζει κοινά οικονομικά στοιχεία, πλην κερδοφορίας;
Η Πειραιώς εμφανίζει tangible book value περίπου 8 δισεκ. ευρώ και με βάση την αποτίμηση της το P/BV κινείται κοντά στα 0,98 με 1 (ημερομηνία 17-18 Δεκεμβρίου)
Η Εθνική με tangible book value περίπου στα 5,3 δισεκ. μετά τις πρόσφατες πωλήσεις και με αποτίμηση 10,3 δισεκ. – έχει υποχωρήσει στα 9,15 δισεκ. - εμφανίζει P/BV περίπου στο 1,9.
Αν η Εθνική εμφάνιζε το ίδιο P/BV το οποίο εμφανίζει ήδη η Alpha bank – αυτό αποδεικνύει ότι το P/BV της Πειραιώς και Alpha bank είναι πιο ρεαλιστικά – η χρηματιστηριακή τιμή της Εθνικής δεν θα έπρεπε να ήταν στα 4,30 ευρώ (ήταν την ημερομηνία που γράφτηκε η ανάλυση) αλλά στα 2,3 ευρώ.
Για να μην υπάρξει παρερμηνεία από ευφάνταστους ότι προσπαθούμε να χειραγωγήσουμε την μετοχή και άλλα τινά απλά αποτιμήσαμε την Πειραιώς και την Alpha και την συγκρίναμε με την Εθνική.
Έχουμε αναφέρει πολλές φορές ότι σε καμία περίπτωση δεν δικαιολογείται η Εθνική να εμφανίζει μεγαλύτερη αποτίμηση από τις άλλες τράπεζες ακόμη και αν έχει ως περιουσιακό στοιχείο την κερδοφόρα Finansbank.
www.bankingnews.gr
Πρώτη ενημέρωση 10:49 - 23 Δεκεμβρίου 2013
Σχόλια αναγνωστών