γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Οι αποκαλύψεις του bankingnews 19-20 Δεκεμβρίου για τα παιχνίδια της Τρόικα να μην υποτιμηθούν
Επενδυτές προσοχή.
Αν περάσει η σκληρή γραμμή της Τρόικα που προτείνει μέσα από ένα μείγμα σκληρών παραδοχών οι κεφαλαιακές ζημίες να φθάσουν τα 7,5 με 8 δισεκ. ευρώ στις ελληνικές τράπεζες και όχι 4 με 4,5 δισεκ. που έχει εκτιμήσει η ΤτΕ απλά οι ελληνικές τράπεζες θα είναι πανάκριβες.
Μάλιστα στο ακραίο σενάριο που τελικώς επιβεβαιωθούν οι σκληρές εισηγήσεις της Τρόικα οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν περιθώρια πτώσης έως -30% από τις τρέχουσες τιμές.
Οι αποκαλύψεις του bankingnews 19-20 Δεκεμβρίου για τα παιχνίδια της Τρόικα με τις ελληνικές τράπεζες δεν θα πρέπει να υποτιμηθούν.
Η Τρόικα και άλλα εγχώρια κέντρα πρέπει να πάψουν να παίζουν επικίνδυνα παιχνίδια εις βάρος του συστήματος, να πάψουν να δημιουργούν εμπόδια στο banking και να ενσπείρουν ανησυχίες για το κεφαλαιακό απόθεμα του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Όλη αυτή η διάχυτη ανησυχία δεν προέκυψε ξαφνικά.
Όλα ξεκινούν από την Τρόικα που έχει συγκεκριμένη ατζέντα η οποία ενίοτε να ταυτίζεται και με επιδιώξεις ορισμένων εσωτερικών κέντρων εξουσίας.
Η βασική ένσταση της Τρόικα είναι για 3 πράγματα
1)Το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών των ελληνικών τραπεζών.
Μάλιστα μιλούν για 7,5 με 8 δισεκ. ευρώ και όχι 4 με 4,5 δισεκ. που αναμένει η αγορά από την Blackrock.
Η Τρόικα προτείνει πολύ σκληρές παραδοχές στα stress tests.
2)Ποιο θα είναι το ακριβές ύψος της αύξησης κεφαλαίου της Eurobank.
Έχει ανακοινωθεί ύψος αύξησης έως 2 δισεκ. ευρώ αλλά ορισμένοι θεωρούν ότι δεν θα πρέπει να είναι 2 δισεκ. αλλά 2,8 δισεκ. ευρώ.
Ας αναλογιστούμε στο παρά ένα της αύξησης να αλλάζει ο στόχος και από 2 να καταλήγει η αύξηση σε 2,8 δισεκ.
3)Τι θα συμβεί με τις προνομιούχες μετοχές τα 4,4 δισεκ. ευρώ και ειδικά για την Εθνική που έχει υποχρέωση 1,4 δισεκ. και την Eurobank 1,25 δισεκ. ευρώ.
Ακόμη και αν υπάρξει παράταση για την αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών η αγορά πρέπει να αποτιμήσει τον κίνδυνο των προνομιούχων υπό την έννοια ότι πρέπει να αποτιμηθεί το γεγονός ότι οι τράπεζες πρέπει να αποπληρώσουν 4,4 δισεκ. κεφάλαια.
Η Τρόικα θεωρεί ότι με αφορμή τα stress tests πρέπει να βρεθεί μια ρεαλιστική φόρμουλα ώστε να περάσουν όλες οι ζημίες τώρα και τώρα να προνοήσουν οι εμπλεκόμενοι τις μελλοντικές τους κεφαλαιακές ανάγκες.
Όμως εγείρεται και άλλο θέμα, αν οι κεφαλαιακές ανάγκες είναι υψηλότερες από αυτές που αναμένει η αγορά θα συμβούν τα εξής
Α)Θα υπάρξει αρνητική επίδραση στις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις των τραπεζών.
Β)Θα αμφισβητηθεί ο ρόλος του ΤΧΣ και το capital buffer που διαθέτει ύψους 10,6 δισεκ. ευρώ.
Αν αυτό συμβεί μπορεί να υπάρξει πανικός στην κοινωνία και το σύστημα.
Το κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει ως δικλείδα ασφαλείας για τις καταθέσεις.
Αν χαθεί το μαξιλάρι ο κίνδυνος για τις καταθέσεις θα εκτοξευθεί όχι απλά θα αυξηθεί.
Γ)Θα υπάρξουν ενστάσεις και προς την Blackrock και την ΤτΕ για την ακρίβεια των προβλέψεων τους ως προς το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών των τραπεζών.
Τα επικίνδυνα σημεία
Σε όλες αυτές τις ομολογουμένως περίεργες εξελίξεις ελλοχεύει ένας μεγάλος κίνδυνος.
Η αύξηση κεφαλαίου της Eurobank πρέπει να επιτύχει και αξίζει να επιτύχει.
Το θέμα είναι αν τελικώς αυξηθούν οι κεφαλαιακές ανάγκες από 2 σε 2,8 δισεκ. υπάρχει κίνδυνος να αποτύχει η αύξηση κεφαλαίου;
Επειδή ορισμένα κέντρα απεργάζονται πολλά θα πρέπει όλο το σύστημα να βοηθήσει ώστε να πετύχει η αύξηση κεφαλαίου της Eurobank.
Δεν πρέπει να υπάρξει αποτυχία και ο Μεγάλου ο CEΟ της Eurobank πρέπει να βοηθηθεί από κάθε πλευρά.
Η Τρόικα δεν πρέπει να παίζει βρώμικο παιχνίδι με τις τράπεζες.
Πρέπει να διασφαλιστεί με διαφάνεια το ακριβές ύψος των κεφαλαιακών αναγκών όπως η ΤτΕ γνωρίζει, να πετύχει η αμκ της Eurobank και τα αλλότρια σχέδια να μην βρουν πρόσφορο έδαφος.
Δυστυχώς υπάρχει ένα ευρύτερο σχέδιο που έχει εξεταστεί από πολύ ισχυρά κέντρα τα οποία δεν συμβαδίζει….με το καλό σενάριο που επιδιώκουμε να εφαρμοστεί στην Ελλάδα και το εγχώριο banking.
Πρώτη ενημέρωση: 08:14, 23 Δεκεμβρίου 2013
www.bankingnews.gr
Αν περάσει η σκληρή γραμμή της Τρόικα που προτείνει μέσα από ένα μείγμα σκληρών παραδοχών οι κεφαλαιακές ζημίες να φθάσουν τα 7,5 με 8 δισεκ. ευρώ στις ελληνικές τράπεζες και όχι 4 με 4,5 δισεκ. που έχει εκτιμήσει η ΤτΕ απλά οι ελληνικές τράπεζες θα είναι πανάκριβες.
Μάλιστα στο ακραίο σενάριο που τελικώς επιβεβαιωθούν οι σκληρές εισηγήσεις της Τρόικα οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν περιθώρια πτώσης έως -30% από τις τρέχουσες τιμές.
Οι αποκαλύψεις του bankingnews 19-20 Δεκεμβρίου για τα παιχνίδια της Τρόικα με τις ελληνικές τράπεζες δεν θα πρέπει να υποτιμηθούν.
Η Τρόικα και άλλα εγχώρια κέντρα πρέπει να πάψουν να παίζουν επικίνδυνα παιχνίδια εις βάρος του συστήματος, να πάψουν να δημιουργούν εμπόδια στο banking και να ενσπείρουν ανησυχίες για το κεφαλαιακό απόθεμα του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Όλη αυτή η διάχυτη ανησυχία δεν προέκυψε ξαφνικά.
Όλα ξεκινούν από την Τρόικα που έχει συγκεκριμένη ατζέντα η οποία ενίοτε να ταυτίζεται και με επιδιώξεις ορισμένων εσωτερικών κέντρων εξουσίας.
Η βασική ένσταση της Τρόικα είναι για 3 πράγματα
1)Το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών των ελληνικών τραπεζών.
Μάλιστα μιλούν για 7,5 με 8 δισεκ. ευρώ και όχι 4 με 4,5 δισεκ. που αναμένει η αγορά από την Blackrock.
Η Τρόικα προτείνει πολύ σκληρές παραδοχές στα stress tests.
2)Ποιο θα είναι το ακριβές ύψος της αύξησης κεφαλαίου της Eurobank.
Έχει ανακοινωθεί ύψος αύξησης έως 2 δισεκ. ευρώ αλλά ορισμένοι θεωρούν ότι δεν θα πρέπει να είναι 2 δισεκ. αλλά 2,8 δισεκ. ευρώ.
Ας αναλογιστούμε στο παρά ένα της αύξησης να αλλάζει ο στόχος και από 2 να καταλήγει η αύξηση σε 2,8 δισεκ.
3)Τι θα συμβεί με τις προνομιούχες μετοχές τα 4,4 δισεκ. ευρώ και ειδικά για την Εθνική που έχει υποχρέωση 1,4 δισεκ. και την Eurobank 1,25 δισεκ. ευρώ.
Ακόμη και αν υπάρξει παράταση για την αποπληρωμή των προνομιούχων μετοχών η αγορά πρέπει να αποτιμήσει τον κίνδυνο των προνομιούχων υπό την έννοια ότι πρέπει να αποτιμηθεί το γεγονός ότι οι τράπεζες πρέπει να αποπληρώσουν 4,4 δισεκ. κεφάλαια.
Η Τρόικα θεωρεί ότι με αφορμή τα stress tests πρέπει να βρεθεί μια ρεαλιστική φόρμουλα ώστε να περάσουν όλες οι ζημίες τώρα και τώρα να προνοήσουν οι εμπλεκόμενοι τις μελλοντικές τους κεφαλαιακές ανάγκες.
Όμως εγείρεται και άλλο θέμα, αν οι κεφαλαιακές ανάγκες είναι υψηλότερες από αυτές που αναμένει η αγορά θα συμβούν τα εξής
Α)Θα υπάρξει αρνητική επίδραση στις χρηματιστηριακές αποτιμήσεις των τραπεζών.
Β)Θα αμφισβητηθεί ο ρόλος του ΤΧΣ και το capital buffer που διαθέτει ύψους 10,6 δισεκ. ευρώ.
Αν αυτό συμβεί μπορεί να υπάρξει πανικός στην κοινωνία και το σύστημα.
Το κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει ως δικλείδα ασφαλείας για τις καταθέσεις.
Αν χαθεί το μαξιλάρι ο κίνδυνος για τις καταθέσεις θα εκτοξευθεί όχι απλά θα αυξηθεί.
Γ)Θα υπάρξουν ενστάσεις και προς την Blackrock και την ΤτΕ για την ακρίβεια των προβλέψεων τους ως προς το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών των τραπεζών.
Τα επικίνδυνα σημεία
Σε όλες αυτές τις ομολογουμένως περίεργες εξελίξεις ελλοχεύει ένας μεγάλος κίνδυνος.
Η αύξηση κεφαλαίου της Eurobank πρέπει να επιτύχει και αξίζει να επιτύχει.
Το θέμα είναι αν τελικώς αυξηθούν οι κεφαλαιακές ανάγκες από 2 σε 2,8 δισεκ. υπάρχει κίνδυνος να αποτύχει η αύξηση κεφαλαίου;
Επειδή ορισμένα κέντρα απεργάζονται πολλά θα πρέπει όλο το σύστημα να βοηθήσει ώστε να πετύχει η αύξηση κεφαλαίου της Eurobank.
Δεν πρέπει να υπάρξει αποτυχία και ο Μεγάλου ο CEΟ της Eurobank πρέπει να βοηθηθεί από κάθε πλευρά.
Η Τρόικα δεν πρέπει να παίζει βρώμικο παιχνίδι με τις τράπεζες.
Πρέπει να διασφαλιστεί με διαφάνεια το ακριβές ύψος των κεφαλαιακών αναγκών όπως η ΤτΕ γνωρίζει, να πετύχει η αμκ της Eurobank και τα αλλότρια σχέδια να μην βρουν πρόσφορο έδαφος.
Δυστυχώς υπάρχει ένα ευρύτερο σχέδιο που έχει εξεταστεί από πολύ ισχυρά κέντρα τα οποία δεν συμβαδίζει….με το καλό σενάριο που επιδιώκουμε να εφαρμοστεί στην Ελλάδα και το εγχώριο banking.
Πρώτη ενημέρωση: 08:14, 23 Δεκεμβρίου 2013
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών