γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Από τα 4,5 δισεκ. τα 2 δισεκ. καλύπτονται από την Eurobank
(upd3)Την Δευτέρα 9 Δεκεμβρίου παραδίδεται η έκθεση της Blackrock στην Τράπεζα της Ελλάδος σύμφωνα με πληροφορίες.
H ΤτΕ θα χρειαστεί λίγες εβδομάδες επεξεργασίας των στοιχείων με πιθανότερο σενάριο τέλη Δεκεμβρίου του 2013 ή το αργότερο μέσα Ιανουαρίου του 2014 να δημοσιοποιήσει την έκθεση της Blackrock.
Η διαγνωστική μελέτη που αφορά δάνεια εντός και εκτός Ελλάδος καταλήγει στο συμπέρασμα ότι ο τραπεζικός κλάδος θα υποστεί καθαρή ζημία 4,5 δισεκ. και θα χρειαστεί πρόσθετα κεφάλαια 4,5 δισεκ. ευρώ.
Παράλληλα θα αποτιμηθούν και τα δάνεια που βρίσκονται σε καθεστώς αναχρηματοδότησης το κατά πόσο δηλαδή έχουν υιοθετηθεί εναρμονισμένα με τα ευρωπαϊκά πρότυπα μοντέλα.
Με βάση την νέα αναθεωρημένη διαγνωστική μελέτη της Blackrock θα υλοποιηθούν και τα stress tests για τις ελληνικές τράπεζες τα οποία θα στηρίζονται σε stress scenario.
Να σημειωθεί ότι τα αποτελέσματα των stress tests θα ανακοινωθούν Ιανουάριο του 2014.
Με βάση ακραίες παραδοχές η ΤτΕ προβλέπει ύφεση -2% με -2,4% το 2014 (έναντι +1% ανάπτυξη που προβλέπει π.χ. η Alpha bank) και επίσης ύφεση -1,1% το 2015.
Οι παραδοχές αυτές θα αποτελέσουν την βάση των stress tests των τραπεζών, ενώ για το 2016 προβλέπεται ανάπτυξη +0,8% του ΑΕΠ.
Όσον αφορά τα αποτελέσματα της Blackrock που προφανώς συνδυάζονται με τα stress tests προκύπτει ότι στο χειρότερο σενάριο θα μειωθεί το core tier 1 μεσοσταθμικά στο 10,65%.
Οι κεφαλαιακές ζημίες στις οποίες καταλήγει η Blackrock αποτελούν ένα συγκερασμό παραμέτρων.
Η διαδικασία για τον υπολογισμό των κεφαλαιακών αναγκών, περιλαμβάνει
1)τα υφιστάμενα κύρια ίδια κεφάλαια core tier 1 των τραπεζών που είναι περίπου 24 δισεκ. ευρώ
2)Τις ακαθάριστες αναμενόμενες ζημίες πιστωτικού κινδύνου που εκτιμώνται σε 8-9 δισεκ. ευρώ.
3)Τις προβλέψεις για την κάλυψη πιστωτικού κινδύνου που ξεπερνούν τα 35 δισεκ.
4)Την εσωτερική δημιουργία κεφαλαίου για το διάστημα 2013 με 2016 περίπου στα 10 δισεκ. ευρώ
Με βάση αυτές τις παραδοχές μπορεί να προκύψει κεφαλαιακή ζημία έως 4,5 δισεκ. εκ των οποίων τα; 2 δισεκ αφορά την Eurobank.
Το coverage ratio κρίσιμος δείκτης για τις ελληνικές τράπεζες
Ο πλέον κρίσιμος δείκτης θα αποδειχθεί προσεχώς για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα ένας υποβαθμισμένος και σχεδόν παραγκωνισμένος δείκτης το coverage ratio δηλαδή ο δείκτης κάλυψης με προβλέψεις στα δάνεια.
Στην Ελλάδα ο δείκτης αυτός που μας δείχνει τι προβλέψεις έχουν λάβει οι τράπεζες επί του συνόλου των προβληματικών δανείων κινείται πέριξ του 50%.
Συγκεκριμένα στην Εθνική 55% το coverage ratio το υψηλότερο ομολογουμένως.
Στην Alpha bank 52%
Στην Πειραιώς 49%
Στην Eurobank 48,8%.
Σε σύνολο προβληματικών δανείων δηλαδή δάνεια σε καθυστέρηση άνω των 90 ημερών NPLs περίπου 70 δισεκ. ευρώ το 50% δηλαδή 35 δισεκ. είναι οι προβλέψεις που έχουν διενεργηθεί.
Αν δεχθούμε τις εκτιμήσεις ότι τα NPLs δηλαδή ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων κορυφώσει στο τέλος του 2015 ή αρχές του 2016 αυτό σημαίνει ότι μπορεί τα προβληματικά δάνεια να φθάσουν τα 80-83 δισεκ. ευρώ.
Όμως το ζήτημα σχετίζεται κυρίως με το coverage ratio δηλαδή τον δείκτη κάλυψης.
Αν ο κλάδος βρίσκεται στο 50% και υποχρεωθεί με βάση την διεθνή πρακτική να κινηθεί στο 55% αυτή η διαφορά του 5% σημαίνει σε νέες προβλέψεις 3, δισεκ. μόνο για τα υφιστάμενα προβληματικά δάνεια χωρίς να προσμετρώνται τα νέα προβληματικά.
Προφανώς και οι τράπεζες το 2014 και 2015 πρέπει να ρίξουν το κύριο βάρος τους κατά βάση στην διαχείριση των NPLs.
Οι επενδυτές μην υποτιμήσουν την παράμετρο του δείκτη κάλυψης μπορεί να αποτελέσει στο μέλλον – όχι στο πολύ μακρινό μέλλον – μια αρνητική έκπληξη για τις ελληνικές τράπεζες και τους επενδυτές.
Η τρέχουσα κεφαλαιακή διάρθρωση των ελληνικών τραπεζών
Με βάση τα τωρινά δεδομένα
η Εθνική εμφανίζει core tier 1 περίπου 5 δισεκ. ευρώ ή 9,4%,
η Alpha bank 13,5% core tier 1 ή 6,6 δισεκ ευρώ tangible eqity.
η Πειραιώς 8 δισεκ. ή 13,5%
η Eurobank 5 δισεκ ή 8,1% core tier 1
Αν αφαιρεθούν οι προνομιούχες μετοχές που έχουν λάβει οι τράπεζες και συγκεκριμένα
η Εθνική 1,4 δισεκ. μαζί με τις προνομιούχες της FBBank,
η Alpha bank 940 εκατ ευρώ
η Πειραιώς 750 εκατ ευρώ
η Eurobank 1,255 δισεκ. μαζί με ΤΤ και Proton bank
τα core tier 1 των ελληνικών τραπεζών υποχωρούν σημαντικά
Μετά την αφαίρεσης των προνομιούχων κεφάλαια και core tier 1 διαμορφώνονται ως εξής με βάση τα τωρινά δεδομένα
Της Εθνικής εξαιρώντας τις προνομιούχες μετοχές το core tier 1 μειώνεται στο 6,9% από όριο 9% που θέτει η ΤτΕ και το οποίο κάποια στιγμή μέσα στο 2014 μπορεί να μειωθεί στο 8%.
Της Alpha bank από 13,5% υποχωρεί στο 11,6%
Της Eurobank από 8,1% το core tier 1 εξαιρώντας τις προνομιούχες μειώνεται στο 6% το core tier 1
Της Πειραιώς από 13,5% το core tier 1 μειώνεται στο 12,35%.
Δηλαδή ακόμη και στο δυσμενές σενάριο των NPLs και των προνομιούχων η Alpha και Πειραιώς ξεπερνούν τα εμπόδια ενώ αντιθέτως η Εθνική και η Eurobank υποχωρούν στο 6% με 6,9% και χρειάζονται πρόσθετα κεφάλαια για να επιτύχουν επαρκείς δείκτες φερεγγυότητας.
Η Eurobank υλοποιεί αμκ 2 δισεκ. ευρώ και η Εθνική τράπεζα θα συνεχίσει να πουλάει περιουσιακά στοιχεία.
Εκτιμήσεις για το core tier 1 των ελληνικών τραπεζών με τα stress tests
Εκτιμήσεις αγοράς
www.bankingnews.gr
H ΤτΕ θα χρειαστεί λίγες εβδομάδες επεξεργασίας των στοιχείων με πιθανότερο σενάριο τέλη Δεκεμβρίου του 2013 ή το αργότερο μέσα Ιανουαρίου του 2014 να δημοσιοποιήσει την έκθεση της Blackrock.
Η διαγνωστική μελέτη που αφορά δάνεια εντός και εκτός Ελλάδος καταλήγει στο συμπέρασμα ότι ο τραπεζικός κλάδος θα υποστεί καθαρή ζημία 4,5 δισεκ. και θα χρειαστεί πρόσθετα κεφάλαια 4,5 δισεκ. ευρώ.
Παράλληλα θα αποτιμηθούν και τα δάνεια που βρίσκονται σε καθεστώς αναχρηματοδότησης το κατά πόσο δηλαδή έχουν υιοθετηθεί εναρμονισμένα με τα ευρωπαϊκά πρότυπα μοντέλα.
Με βάση την νέα αναθεωρημένη διαγνωστική μελέτη της Blackrock θα υλοποιηθούν και τα stress tests για τις ελληνικές τράπεζες τα οποία θα στηρίζονται σε stress scenario.
Να σημειωθεί ότι τα αποτελέσματα των stress tests θα ανακοινωθούν Ιανουάριο του 2014.
Με βάση ακραίες παραδοχές η ΤτΕ προβλέπει ύφεση -2% με -2,4% το 2014 (έναντι +1% ανάπτυξη που προβλέπει π.χ. η Alpha bank) και επίσης ύφεση -1,1% το 2015.
Οι παραδοχές αυτές θα αποτελέσουν την βάση των stress tests των τραπεζών, ενώ για το 2016 προβλέπεται ανάπτυξη +0,8% του ΑΕΠ.
Όσον αφορά τα αποτελέσματα της Blackrock που προφανώς συνδυάζονται με τα stress tests προκύπτει ότι στο χειρότερο σενάριο θα μειωθεί το core tier 1 μεσοσταθμικά στο 10,65%.
Οι κεφαλαιακές ζημίες στις οποίες καταλήγει η Blackrock αποτελούν ένα συγκερασμό παραμέτρων.
Η διαδικασία για τον υπολογισμό των κεφαλαιακών αναγκών, περιλαμβάνει
1)τα υφιστάμενα κύρια ίδια κεφάλαια core tier 1 των τραπεζών που είναι περίπου 24 δισεκ. ευρώ
2)Τις ακαθάριστες αναμενόμενες ζημίες πιστωτικού κινδύνου που εκτιμώνται σε 8-9 δισεκ. ευρώ.
3)Τις προβλέψεις για την κάλυψη πιστωτικού κινδύνου που ξεπερνούν τα 35 δισεκ.
4)Την εσωτερική δημιουργία κεφαλαίου για το διάστημα 2013 με 2016 περίπου στα 10 δισεκ. ευρώ
Με βάση αυτές τις παραδοχές μπορεί να προκύψει κεφαλαιακή ζημία έως 4,5 δισεκ. εκ των οποίων τα; 2 δισεκ αφορά την Eurobank.
Το coverage ratio κρίσιμος δείκτης για τις ελληνικές τράπεζες
Ο πλέον κρίσιμος δείκτης θα αποδειχθεί προσεχώς για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα ένας υποβαθμισμένος και σχεδόν παραγκωνισμένος δείκτης το coverage ratio δηλαδή ο δείκτης κάλυψης με προβλέψεις στα δάνεια.
Στην Ελλάδα ο δείκτης αυτός που μας δείχνει τι προβλέψεις έχουν λάβει οι τράπεζες επί του συνόλου των προβληματικών δανείων κινείται πέριξ του 50%.
Συγκεκριμένα στην Εθνική 55% το coverage ratio το υψηλότερο ομολογουμένως.
Στην Alpha bank 52%
Στην Πειραιώς 49%
Στην Eurobank 48,8%.
Σε σύνολο προβληματικών δανείων δηλαδή δάνεια σε καθυστέρηση άνω των 90 ημερών NPLs περίπου 70 δισεκ. ευρώ το 50% δηλαδή 35 δισεκ. είναι οι προβλέψεις που έχουν διενεργηθεί.
Αν δεχθούμε τις εκτιμήσεις ότι τα NPLs δηλαδή ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων κορυφώσει στο τέλος του 2015 ή αρχές του 2016 αυτό σημαίνει ότι μπορεί τα προβληματικά δάνεια να φθάσουν τα 80-83 δισεκ. ευρώ.
Όμως το ζήτημα σχετίζεται κυρίως με το coverage ratio δηλαδή τον δείκτη κάλυψης.
Αν ο κλάδος βρίσκεται στο 50% και υποχρεωθεί με βάση την διεθνή πρακτική να κινηθεί στο 55% αυτή η διαφορά του 5% σημαίνει σε νέες προβλέψεις 3, δισεκ. μόνο για τα υφιστάμενα προβληματικά δάνεια χωρίς να προσμετρώνται τα νέα προβληματικά.
Προφανώς και οι τράπεζες το 2014 και 2015 πρέπει να ρίξουν το κύριο βάρος τους κατά βάση στην διαχείριση των NPLs.
Οι επενδυτές μην υποτιμήσουν την παράμετρο του δείκτη κάλυψης μπορεί να αποτελέσει στο μέλλον – όχι στο πολύ μακρινό μέλλον – μια αρνητική έκπληξη για τις ελληνικές τράπεζες και τους επενδυτές.
Η τρέχουσα κεφαλαιακή διάρθρωση των ελληνικών τραπεζών
Με βάση τα τωρινά δεδομένα
η Εθνική εμφανίζει core tier 1 περίπου 5 δισεκ. ευρώ ή 9,4%,
η Alpha bank 13,5% core tier 1 ή 6,6 δισεκ ευρώ tangible eqity.
η Πειραιώς 8 δισεκ. ή 13,5%
η Eurobank 5 δισεκ ή 8,1% core tier 1
Αν αφαιρεθούν οι προνομιούχες μετοχές που έχουν λάβει οι τράπεζες και συγκεκριμένα
η Εθνική 1,4 δισεκ. μαζί με τις προνομιούχες της FBBank,
η Alpha bank 940 εκατ ευρώ
η Πειραιώς 750 εκατ ευρώ
η Eurobank 1,255 δισεκ. μαζί με ΤΤ και Proton bank
τα core tier 1 των ελληνικών τραπεζών υποχωρούν σημαντικά
Μετά την αφαίρεσης των προνομιούχων κεφάλαια και core tier 1 διαμορφώνονται ως εξής με βάση τα τωρινά δεδομένα
Της Εθνικής εξαιρώντας τις προνομιούχες μετοχές το core tier 1 μειώνεται στο 6,9% από όριο 9% που θέτει η ΤτΕ και το οποίο κάποια στιγμή μέσα στο 2014 μπορεί να μειωθεί στο 8%.
Της Alpha bank από 13,5% υποχωρεί στο 11,6%
Της Eurobank από 8,1% το core tier 1 εξαιρώντας τις προνομιούχες μειώνεται στο 6% το core tier 1
Της Πειραιώς από 13,5% το core tier 1 μειώνεται στο 12,35%.
Δηλαδή ακόμη και στο δυσμενές σενάριο των NPLs και των προνομιούχων η Alpha και Πειραιώς ξεπερνούν τα εμπόδια ενώ αντιθέτως η Εθνική και η Eurobank υποχωρούν στο 6% με 6,9% και χρειάζονται πρόσθετα κεφάλαια για να επιτύχουν επαρκείς δείκτες φερεγγυότητας.
Η Eurobank υλοποιεί αμκ 2 δισεκ. ευρώ και η Εθνική τράπεζα θα συνεχίσει να πουλάει περιουσιακά στοιχεία.
Εκτιμήσεις για το core tier 1 των ελληνικών τραπεζών με τα stress tests
| Τράπεζα |
Core tier 1 Τρέχον |
Core tier 1 λόγω ζημιών |
Core tier μελλοντικό |
| Εθνική |
9,4% |
7,8% |
10% |
| Alpha |
13,5% |
11,8% |
+12% |
| Πειραιώς |
13,5% |
11,5% |
+11,5% |
| Eurobank |
8,1% |
6,37% |
10-10,5% |
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών