Tι δείχνουν τα κέρδη των τραπεζών για τις αποτιμήσεις τους; Eκτιμήσεις για το 2010 και 2011

Για να προσελκύσουν επενδυτές οι τράπεζες θα πρέπει να επιτύχουν κέρδη.
Ακόμη ο κλάδος δεν έχει δείξει σημάδια ότι μπορεί να υλοποιήσει ένα ποιοτικό άλμα στην κερδοφορία. Υπάρχουν ενδείξεις ότι οι τριμηνιαίες προβλέψεις για επισφαλή δάνεια μπορεί να μειώνονται και αυτό σίγουρα θα είναι θετικό και ενθαρρυντικό στοιχείο αλλά ακόμη ίσως είναι νωρίς το τοπίο θα αρχίσει να ξεκαθαρίζει μετά το α΄ 6μηνο.
Πολλοί θα σπεύσουν να αναφέρουν ότι οι τράπεζες δεν μπορούν να αποτιμηθούν με όρους p/e καθώς σε μια τέτοια συγκυρία είναι αυτονόητο να μην μπορούν να παράξουν κέρδη.
Όμως υπάρχει και ένα εύλογο επιχείρημα.
Ίσως το p/e να αντικατοπτρίζει καλύτερα την πραγματική αξία των τραπεζών σε σχέσης με το p/BV.
Τα κεφάλαια των τραπεζών δεν είναι βέβαιο ότι θα είναι αυτά αν υπάρξει αναδιάρθρωση χρέους.
Σε μια αναδιάρθρωση όλα θα αλλάξουν όλα θα μεταβληθούν και ως εκ τούτου ούτε τα κεφάλαια μπορεί να αποτελέσουν παράμετρο αποτίμησης.
Έτσι λοιπόν ε ένα τέτοιο θολό τοπίο τα κέρδη ή αποτελέσματα απλά αποτελούν μια τάση της στιγμής για το ποια μπορεί να είναι μια θεωρητική αποτίμηση των τραπεζών.
Οι ελληνικές τράπεζες με όρους p/e είναι ακριβές.
Πρέπει να βελτιώσουν την κερδοφορία τους ώστε να καταστούν φθηνές.

Τρέχουσα αποτίμηση ελληνικών τραπεζών

(Ποσά σε εκατ ευρώ)

Τράπεζες	Κέρδη 2010	Κέρδη 2011	Κεφ/ση	p/e2011
Εθνική	370-380	450	7	15,5
Alpha	110	130	2,4	18,5
Eurobank	75	120	2,4	20
Πειραιώς	10	50	1,8	36
Κύπρου	325	330	2,9	8,8
Marfin	105	150	1,6	10,6
ATE	-130	-40	0,740	-
TT	-60	-10	0,955	-

www.bankingnews.gr