γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Υπάρχει λύση για την Eurobank;
Ναι υπάρχει και μπορεί να την διασφαλίσει ως μια από τις 4 συστημικές τράπεζες, με επιχειρηματική αυτοτέλεια και ενεργό ρόλο στο banking και την οικονομία.
Ναι υπάρχει και μπορεί να την διασφαλίσει ως μια από τις 4 συστημικές τράπεζες, με επιχειρηματική αυτοτέλεια και ενεργό ρόλο στο banking και την οικονομία.
Η λύση αυτή δεν μπορεί να προσκρούει σε εμπόδια, δεν μπορεί η Τρόικα π.χ. να θέτει όρους και προϋποθέσεις, δεν μπορεί να τίθενται ερωτηματικά για την αύξηση κεφαλαίου.
Η πρόταση – λύση για την Eurobank πρέπει να είναι η εξής.
Μετά την ολοκλήρωση των stress tests και ας υποθέσουμε ότι καταλήγει η διαγνωστική μελέτη σε πρόσθετη κεφαλαιακή επιβάρυνση 1 δισεκ. ευρώ η διοίκηση Μεγάλου που έχει κινηθεί έως τώρα ορθά και επιτυχώς θα πρέπει σε συνεννόηση με τον βασικό μέτοχο σε ποσοστό 93% το ΤΧΣ και τους ξένους ενδιαφερόμενους επενδυτές να καταλήξουν στο ακριβές ύψος της αύξησης κεφαλαίου.
Αν η επιβάρυνση είναι 1 δισεκ. ευρώ τότε η αύξηση ίσως να μην περιοριστεί στα 2 δισεκ. αλλά στα 2,5 δισεκ. ευρώ.
Σε αυτή την περίπτωση λοιπόν η Eurobank θα πρέπει να επιδιώξει την όσο το δυνατό μεγαλύτερη συμμετοχή των ιδιωτών μετόχων στην αύξηση κεφαλαίου.
Προφανώς χρειάζεται και ένας στρατηγικός επενδυτής – που δεν θα είναι κατ΄ ανάγκη τράπεζα -.
Ήδη π.χ. η Fairfax έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον αλλά και άλλοι επενδυτές όπως το Third Point και την Rothschild να συμμετάσχουν ενεργά στην αύξηση κεφαλαίου.
Όμως η ιδιαιτερότητα της αύξησης αυτής είναι ότι η τιμή θα προσδιοριστεί π.χ. κοντά στα 0,50 ευρώ και όχι στα 1,54 ευρώ της αύξησης των 5,8 δισεκ. που επένδυσε το ΤΧΣ.
Για να μην κατηγορηθεί το ΤΧΣ ότι επένδυσε και έχασε στην Eurobank θα πρέπει να έχει την δυνατότητα να μειώσει το μέσο κόστος κτήσης.
Αυτό θα συμβεί μόνο αν μπορέσει να συμμετάσχει στην αύξηση κεφαλαίου.
Π.χ. αν η αύξηση κεφαλαίου είναι 2,5 δισεκ. θα μπορούσε το 1,5 δισεκ. να το επενδύσουν ιδιώτες και το 1 δισεκ. το ΤΧΣ ώστε και η τράπεζα να ιδιωτικοποιηθεί και το ΤΧΣ να μειώσει το μέσο κόστος κτήσης.
Ήδη το ΤΧΣ έχει υποστεί ζημία από την επένδυση στην Eurobank λόγω της τιμής της αμκ αλλά και της κάλυψης της αρνητικής καθαρής θέσης.
Είναι προφανές ότι και το ΤΧΣ πρέπει να προστατέψει την επένδυση του.
Άρα συνδυασμός ιδιωτών και ΤΧΣ στην αύξηση κεφαλαίου.
Παράλληλα θα πρέπει να εγκαταλειφθούν τα παρασκηνιακά σενάρια ορισμένων κύκλων που σκόπιμα θέλουν να απαξιώσουν την Eurobank για να επαναφέρουν το πεθαμένο deal Εθνικής και Eurobank.
Ένα τέτοιο deal δεν θα βοηθήσει το banking, στην Ελλάδα χρειάζονται 4 εύρωστες συστημικές τράπεζες όχι τραπεζικά εκτρώματα ετερόκλητων σχημάτων.
www.bankingnews.gr
Η πρόταση – λύση για την Eurobank πρέπει να είναι η εξής.
Μετά την ολοκλήρωση των stress tests και ας υποθέσουμε ότι καταλήγει η διαγνωστική μελέτη σε πρόσθετη κεφαλαιακή επιβάρυνση 1 δισεκ. ευρώ η διοίκηση Μεγάλου που έχει κινηθεί έως τώρα ορθά και επιτυχώς θα πρέπει σε συνεννόηση με τον βασικό μέτοχο σε ποσοστό 93% το ΤΧΣ και τους ξένους ενδιαφερόμενους επενδυτές να καταλήξουν στο ακριβές ύψος της αύξησης κεφαλαίου.
Αν η επιβάρυνση είναι 1 δισεκ. ευρώ τότε η αύξηση ίσως να μην περιοριστεί στα 2 δισεκ. αλλά στα 2,5 δισεκ. ευρώ.
Σε αυτή την περίπτωση λοιπόν η Eurobank θα πρέπει να επιδιώξει την όσο το δυνατό μεγαλύτερη συμμετοχή των ιδιωτών μετόχων στην αύξηση κεφαλαίου.
Προφανώς χρειάζεται και ένας στρατηγικός επενδυτής – που δεν θα είναι κατ΄ ανάγκη τράπεζα -.
Ήδη π.χ. η Fairfax έχει εκδηλώσει ενδιαφέρον αλλά και άλλοι επενδυτές όπως το Third Point και την Rothschild να συμμετάσχουν ενεργά στην αύξηση κεφαλαίου.
Όμως η ιδιαιτερότητα της αύξησης αυτής είναι ότι η τιμή θα προσδιοριστεί π.χ. κοντά στα 0,50 ευρώ και όχι στα 1,54 ευρώ της αύξησης των 5,8 δισεκ. που επένδυσε το ΤΧΣ.
Για να μην κατηγορηθεί το ΤΧΣ ότι επένδυσε και έχασε στην Eurobank θα πρέπει να έχει την δυνατότητα να μειώσει το μέσο κόστος κτήσης.
Αυτό θα συμβεί μόνο αν μπορέσει να συμμετάσχει στην αύξηση κεφαλαίου.
Π.χ. αν η αύξηση κεφαλαίου είναι 2,5 δισεκ. θα μπορούσε το 1,5 δισεκ. να το επενδύσουν ιδιώτες και το 1 δισεκ. το ΤΧΣ ώστε και η τράπεζα να ιδιωτικοποιηθεί και το ΤΧΣ να μειώσει το μέσο κόστος κτήσης.
Ήδη το ΤΧΣ έχει υποστεί ζημία από την επένδυση στην Eurobank λόγω της τιμής της αμκ αλλά και της κάλυψης της αρνητικής καθαρής θέσης.
Είναι προφανές ότι και το ΤΧΣ πρέπει να προστατέψει την επένδυση του.
Άρα συνδυασμός ιδιωτών και ΤΧΣ στην αύξηση κεφαλαίου.
Παράλληλα θα πρέπει να εγκαταλειφθούν τα παρασκηνιακά σενάρια ορισμένων κύκλων που σκόπιμα θέλουν να απαξιώσουν την Eurobank για να επαναφέρουν το πεθαμένο deal Εθνικής και Eurobank.
Ένα τέτοιο deal δεν θα βοηθήσει το banking, στην Ελλάδα χρειάζονται 4 εύρωστες συστημικές τράπεζες όχι τραπεζικά εκτρώματα ετερόκλητων σχημάτων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών