γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Οι κίνδυνοι και η εξάρτηση των τραπεζών σε ρευστότητα από το ευρωσύστημα διατηρείται.
Παρ΄ ότι έχουν επιστραφεί κοντά στα 350 δισεκ. στην ΕΚΤ από τις τράπεζες, τα προβλήματα συνεχίζουν να υφίστανται στις χώρες της Νοτίου Ευρώπης ενώ το ελληνικό banking π.χ. παρ΄ ότι μείωσε αισθητά το ELA συνεχίζει να παραμένει σχεδόν εξαρτημένη από την παρεχόμενη ρευστότητα της ΕΚΤ.
Παρ΄ ότι έχουν επιστραφεί κοντά στα 350 δισεκ. στην ΕΚΤ από τις τράπεζες, τα προβλήματα συνεχίζουν να υφίστανται στις χώρες της Νοτίου Ευρώπης ενώ το ελληνικό banking π.χ. παρ΄ ότι μείωσε αισθητά το ELA συνεχίζει να παραμένει σχεδόν εξαρτημένη από την παρεχόμενη ρευστότητα της ΕΚΤ.
Οι επισημάνσεις του Bruegel είναι σχετικά προφανείς.
Οι τράπεζες συνεχίζουν να παραμένουν εξαρτημένες από την ΕΚΤ.
Κατά τα τελευταία δύο χρόνια , οι τράπεζες σε όλη την Ευρωζώνη έχουν κάνει χρήση του δανεισμού από το Ευρωσύστημα.
Η ΕΚΤ έχει εφαρμόσει πολλά μέτρα για την ενίσχυση της πρόσβασης του τραπεζικού συστήματος σε ρευστότητα.
Τα επιτόκια μειώθηκαν σε ιστορικά χαμηλά , η ρευστότητα άρχισε να διατεθούν με βάση την διαδικασία πλήρους κατανομής (στην οποία η ζήτηση καθορίζει την προσφορά) οι απαιτήσεις για τις εξασφαλίσεις χαλάρωσαν σε πολλά κύματα .
Από το καλοκαίρι του 2012 , το συνολικό ποσό ρευστότητας που χορήγησε η ΕΚΤ μέσω της κύριας και πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης είχε φτάσει στα 1,2 τρισεκ. ευρώ και το 71% του συνόλου ήταν συγκεντρωμένο στην Ελλάδα , την Ιρλανδία , την Ιταλία την Πορτογαλία και την Ισπανία με τις ισπανικές και ιταλικές τράπεζες, να καλύπτουν το 50% της αντληθείσας ρευστότητας.
Στα ποσά αυτά δεν περιλαμβάνεται το ELA ο έκτακτος μηχανισμός παροχής ρευστότητας που χρησιμοποιείται σε πολλές χώρες για την παροχή ρευστότητας σε φερέγγυες τράπεζες που κατ 'εξαίρεση και προσωρινά, δεν μπορούσαν να έχουν πρόσβαση στους συνήθεις πράξεις του Ευρωσυστήματος .
Από τον Σεπτέμβριο του 2012 το ελληνικό ELA έχει μειωθεί αισθητά.
Το ELA των Ιρλανδικών τραπεζών ήταν αρκετά μεγάλο, αλλά έχει μειωθεί κατά περίπου 25 δισ. το τελευταίο διάστημα.
Ακόμη και το Βέλγιο έκανε επίσης χρήση του ELA - περιορίζεται σε μια σύντομη περίοδο κατά τη στιγμή της διάσωσης της Dexia - και οι πρόσφατες φήμες για την οικονομική κατάσταση στην Πορτογαλία αύξησε το ELA.
Το υψηλό ELA στην Κύπρο, αντιθέτως, ήταν μεγάλο και έχει αντικατασταθεί σχεδόν εξ ολοκλήρου από την ρευστότητα της ΕΚΤ.
Και ενώ οι τράπεζες του ευρωπαϊκού νότου αντιμετωπίζουν προβλήματα ρευστότητας οι γερμανικές τράπεζες - οι οποίες στηρίχθηκαν σημαντικά στην ρευστότητα της ΕΚΤ στην πρώιμη φάση της οικονομικής κρίσης - έχουν μειώσει δραστικά τον δανεισμό τους από την ΕΚΤ ήδη από το 2010, όταν οι καταθέτες της Νοτίου Ευρώπης στρέφονταν στις τράπεζες του ευρωπαϊκού Βορρά προς στην αναζήτηση ασφάλειας.
Η ρευστότητα της ΕΚΤ είναι εξαιρετικά φθηνή , αλλά όταν οι τράπεζες θα πρέπει να αρχίσουν να την αντικαθιστούν με εναλλακτικές πηγές χρηματοδότησης η διαδικασία αυτή θα μπορούσε να είναι ακριβή.
Τα επιτόκια euribor έχουν αρχίσει πρόσφατα να αυξάνονται, αν και πολύ αργά, λόγω των αυστηρότερων όρων δανεισμού στη διατραπεζική αγορά που θα μπορούσε να συνεχιστεί για όσο διάστημα οι τράπεζες αποπληρώνουν την μακροπρόθεσμη ρευστότητα στην ΕΚΤ.
Εν κατακλείδι , ο κίνδυνος που συνδέεται με την εξομάλυνση της κατάστασης ρευστότητας στην Ευρωζώνη υπάρχει .
Θα πρέπει, επομένως, να αναγνωριστεί και ο αντίκτυπός του κινδύνου αυτού.
Η εξάρτηση από την ρευστότητα της ΕΚΤ είναι άνιση από χώρα σε χώρα.
Κατά τους τελευταίους μήνες , οι τράπεζες έχουν επιστρέψει συνολικά περίπου 350 δισ, εκ των οποίων σχεδόν 90 δισ. προήλθαν από την Ισπανία ( ο μεγαλύτερος οφειλέτης ) , 84 δισεκ. από τη Γαλλία και 59 δισεκ. από τη Γερμανία , ακολουθούμενη σε μεγάλη απόσταση από την Ιταλία και την Ιρλανδία , με 28 δισ. και 27 δισ. αντίστοιχα.
Μετά από αυτές τις μεγάλες επιστροφές , οι τράπεζες σε Ελλάδα , την Ιρλανδία , την Ιταλία , την Πορτογαλία και την Ισπανία εξακολουθούν να έχουν αντλήσει ρευστότητα 550 δισεκ. στο τέλος του Αυγούστου του 2013 ενώ οι γερμανικές τράπεζες είχαν ήδη αποπληρώσει σχεδόν όλες την ρευστότητα από την ΕΚΤ.
www.bankingnews.gr
Οι τράπεζες συνεχίζουν να παραμένουν εξαρτημένες από την ΕΚΤ.
Κατά τα τελευταία δύο χρόνια , οι τράπεζες σε όλη την Ευρωζώνη έχουν κάνει χρήση του δανεισμού από το Ευρωσύστημα.
Η ΕΚΤ έχει εφαρμόσει πολλά μέτρα για την ενίσχυση της πρόσβασης του τραπεζικού συστήματος σε ρευστότητα.
Τα επιτόκια μειώθηκαν σε ιστορικά χαμηλά , η ρευστότητα άρχισε να διατεθούν με βάση την διαδικασία πλήρους κατανομής (στην οποία η ζήτηση καθορίζει την προσφορά) οι απαιτήσεις για τις εξασφαλίσεις χαλάρωσαν σε πολλά κύματα .
Από το καλοκαίρι του 2012 , το συνολικό ποσό ρευστότητας που χορήγησε η ΕΚΤ μέσω της κύριας και πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης είχε φτάσει στα 1,2 τρισεκ. ευρώ και το 71% του συνόλου ήταν συγκεντρωμένο στην Ελλάδα , την Ιρλανδία , την Ιταλία την Πορτογαλία και την Ισπανία με τις ισπανικές και ιταλικές τράπεζες, να καλύπτουν το 50% της αντληθείσας ρευστότητας.
Στα ποσά αυτά δεν περιλαμβάνεται το ELA ο έκτακτος μηχανισμός παροχής ρευστότητας που χρησιμοποιείται σε πολλές χώρες για την παροχή ρευστότητας σε φερέγγυες τράπεζες που κατ 'εξαίρεση και προσωρινά, δεν μπορούσαν να έχουν πρόσβαση στους συνήθεις πράξεις του Ευρωσυστήματος .
Από τον Σεπτέμβριο του 2012 το ελληνικό ELA έχει μειωθεί αισθητά.
Το ELA των Ιρλανδικών τραπεζών ήταν αρκετά μεγάλο, αλλά έχει μειωθεί κατά περίπου 25 δισ. το τελευταίο διάστημα.
Ακόμη και το Βέλγιο έκανε επίσης χρήση του ELA - περιορίζεται σε μια σύντομη περίοδο κατά τη στιγμή της διάσωσης της Dexia - και οι πρόσφατες φήμες για την οικονομική κατάσταση στην Πορτογαλία αύξησε το ELA.
Το υψηλό ELA στην Κύπρο, αντιθέτως, ήταν μεγάλο και έχει αντικατασταθεί σχεδόν εξ ολοκλήρου από την ρευστότητα της ΕΚΤ.
Και ενώ οι τράπεζες του ευρωπαϊκού νότου αντιμετωπίζουν προβλήματα ρευστότητας οι γερμανικές τράπεζες - οι οποίες στηρίχθηκαν σημαντικά στην ρευστότητα της ΕΚΤ στην πρώιμη φάση της οικονομικής κρίσης - έχουν μειώσει δραστικά τον δανεισμό τους από την ΕΚΤ ήδη από το 2010, όταν οι καταθέτες της Νοτίου Ευρώπης στρέφονταν στις τράπεζες του ευρωπαϊκού Βορρά προς στην αναζήτηση ασφάλειας.
Η ρευστότητα της ΕΚΤ είναι εξαιρετικά φθηνή , αλλά όταν οι τράπεζες θα πρέπει να αρχίσουν να την αντικαθιστούν με εναλλακτικές πηγές χρηματοδότησης η διαδικασία αυτή θα μπορούσε να είναι ακριβή.
Τα επιτόκια euribor έχουν αρχίσει πρόσφατα να αυξάνονται, αν και πολύ αργά, λόγω των αυστηρότερων όρων δανεισμού στη διατραπεζική αγορά που θα μπορούσε να συνεχιστεί για όσο διάστημα οι τράπεζες αποπληρώνουν την μακροπρόθεσμη ρευστότητα στην ΕΚΤ.
Εν κατακλείδι , ο κίνδυνος που συνδέεται με την εξομάλυνση της κατάστασης ρευστότητας στην Ευρωζώνη υπάρχει .
Θα πρέπει, επομένως, να αναγνωριστεί και ο αντίκτυπός του κινδύνου αυτού.
Η εξάρτηση από την ρευστότητα της ΕΚΤ είναι άνιση από χώρα σε χώρα.
Κατά τους τελευταίους μήνες , οι τράπεζες έχουν επιστρέψει συνολικά περίπου 350 δισ, εκ των οποίων σχεδόν 90 δισ. προήλθαν από την Ισπανία ( ο μεγαλύτερος οφειλέτης ) , 84 δισεκ. από τη Γαλλία και 59 δισεκ. από τη Γερμανία , ακολουθούμενη σε μεγάλη απόσταση από την Ιταλία και την Ιρλανδία , με 28 δισ. και 27 δισ. αντίστοιχα.
Μετά από αυτές τις μεγάλες επιστροφές , οι τράπεζες σε Ελλάδα , την Ιρλανδία , την Ιταλία , την Πορτογαλία και την Ισπανία εξακολουθούν να έχουν αντλήσει ρευστότητα 550 δισεκ. στο τέλος του Αυγούστου του 2013 ενώ οι γερμανικές τράπεζες είχαν ήδη αποπληρώσει σχεδόν όλες την ρευστότητα από την ΕΚΤ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών