γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η άνοδος των τραπεζικών μετοχών εξυπηρετεί κατά βάση μια σκοπιμότητα την μικρή και μερική εξάσκηση των warrants ακόμη και στην πρώτη εξαμηνία που ολοκληρώνεται αρχές Ιανουαρίου του 2014.
Ωστόσο υπάρχουν ορισμένες ψευδαισθήσεις όσον αφορά την προαιρετική και στην καλύτερη περίπτωση μερική κάλυψη των warrants.
Ωστόσο υπάρχουν ορισμένες ψευδαισθήσεις όσον αφορά την προαιρετική και στην καλύτερη περίπτωση μερική κάλυψη των warrants.
Ως γνωστό για νε εξασκηθεί ένα warrants ας αναφέρουμε ένα παράδειγμα της Alpha bank που αυτή την στιγμή έχει τις καλύτερες προϋποθέσεις χρειάζεται
1)Τιμή εξάσκησης η οποία προσδιορίζεται με βάση την τιμή της αύξησης κεφαλαίου τα 0,44 ευρώ για την Alpha συν ένα περιθώριο 4% δηλαδή 0,4576 ευρώ.
2)Η σχέση 7,4086 σημαίνει ότι κάθε 1 warrants εμπεριέχει 7,40 νέες μετοχές τις οποίες ένας επενδυτής για να εξασκήσει χρειάζεται 0,4576 ευρώ Χ 7,4086 δηλαδή 3,39 ευρώ.
Αν ένας επενδυτής κατέχει 1 warrants θα πρέπει να καταβάλλει 3,39 ευρώ για να εξασκήσει πλήρως τα δικαιώματα του.
Επειδή π.χ. στην Alpha υπάρχουν 76856 μέτοχοι που κατέχουν warrants και 409 μέτοχοι που κατέχουν πάνω από 150 χιλιάδες warrants έκαστος είναι προφανές ότι ενδείκνυται η μερική εξάσκηση των warrants.
Η οικογένεια Κωστόπουλου κατέχει το 5% των warrants σε σύνολο 1,233 δισεκ. warrants.
Το 5% ισοδυναμεί με 61,6 εκατ warrants.
Θεωρητικά η οικογένεια Κωστόπουλου μπορεί να αποκτήσει 61,6 Χ 7,40 συνολικά 455 εκατ μετοχές Χ 0,4576 ευρώ που είναι η αρχική τιμή εξάσκησης δηλαδή να καταβάλλει 208 εκατ ευρώ.
Άρα από την περίπτωση Κωστόπουλου αποδεικνύεται ότι ενδείκνυται η μερική εξάσκηση των warrants.
Συν τοις άλλοις η πλειοψηφία των κατόχων warrants ειδικά σε Πειραιώς και Alpha είναι hedge funds τα οποία σε σχεδόν συντριπτικό βαθμό δεν θα εξασκήσουν τα warrants αλλά θα προσπαθήσουν να τα πωλήσουν.
Για την εξάσκηση των warrants δύο είναι τα προαπαιτούμενα τα hedge funds να αποχωρήσουν και οι έλληνες ιδιώτες επενδυτές να διαθέτουν κεφάλαια για να εξασκήσουν τα warrants.
Επίσης μόνο η Alpha bank βρίσκεται στην καλύτερη θέση ενώ αντιθέτως η Εθνική απέχει -76,5% από την αρχική τιμή των warrants δηλαδή διαπραγματεύεται με discount -76,5%.
Υπενθυμίζεται ότι το warrants της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ βρίσκεται στο 1,60 ευρώ ή discount -76,5%.
Τα warrants της Alpha bank που ξεκίνησαν με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρίσκονται στα 1,51 ευρώ ή premium περίπου +4%.
Το warrants της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ βρίσκεται στα 0,9910 ευρώ ή premium +10%.
Ερωτηματικό η εξάσκηση των warrants της Εθνικής στην πρώτη εξαμηνία
Στην Εθνική τράπεζα με βάση τα τωρινά δεδομένα – τα οποία θα αλλάξουν μόνο αν πωληθεί στρατηγικό ποσοστό της Finansbank – δεν μπορούν να εξασκηθούν τα warrants.
Υπενθυμίζεται ότι η τιμή της αμκ που εκ των πραγμάτων είναι βάση εκκίνησης ήταν 4,29 ευρώ ενώ ήδη η μετοχή έχει διαμορφωθεί στα 4,40 ευρώ.
Για να εξασκηθούν τα warrants στην Εθνική θα πρέπει να υπάρξουν ορισμένες βασικές προϋποθέσεις.
Τα οριακά κεφάλαια και οι οριακοί δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας θα πρέπει να αυξηθούν.
Υπενθυμίζεται ότι το ΤΧΣ έχει επενδύσει 9,85 δισεκ. ευρώ και το ελληνικό δημόσιο 1,25 δισεκ. ευρώ μέσω προνομιούχων μετοχών δηλαδή 11 δισεκ. και αυτά έχουν αξία….5,45 δισεκ. ευρώ μετά από την εξαγορά της Probank.
Ταυτόχρονα η Εθνική εμφανίζει οριακούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Στα νέα stress tests η κεφαλαιακή επάρκεια της Εθνικής θα βρεθεί υπό πίεση και εκ των πραγμάτων θα υποχρεωθεί σε πώληση περιουσιακών στοιχείων.
Με δεδομένο ότι δεν προκύπτουν ουσιαστικές συνέργειες για το μέλλον στην Εθνική άπαξ και δεν έχει υλοποιήσει κάποιο deal ο μόνος τρόπος για να ενισχύσει τα κεφάλαια της είναι η πώληση εντός και εκτός Ελλάδος και βεβαίως στρατηγικού ποσοστού της Finansbank.
Οι αποφάσεις αυτές χρονικά θα ληφθούν μετά τα stress tests.
Στην Alpha bank μπορούν να εξασκηθούν μερικώς τα warrants
Στην Alpha με πολύ καλύτερους όρους μπορούν να εξασκηθούν τα warrants.
Το θετικό της Alpha bank είναι ότι το άθροισμα της τιμής της μετοχής και του warrants ισούται περίπου στα 2,21 ευρώ δηλαδή +402% υψηλότερα της αύξησης κεφαλαίου στα 0,44 ευρώ.
Αν δηλαδή αποφασίσει σήμερα να πουλήσει ένας μέτοχος μετοχές και warrants θα αποκομίσει μια πολύ καλή απόδοση σε σχέση με τα χρήματα που επένδυσε στην αύξηση κεφαλαίου άπαξ και τα warrants έχουν αξία.
Αν θέλει να τα εξασκήσει η Alpha bank βρίσκεται σχεδόν κοντά στο ιδανικό σενάριο.
Πέντε hedge funds Morgan Stanley και J P Morgan πίσω από την άνοδο της Πειραιώς - Δύσκολα θα εξασκηθούν τα warrants
Υπερκινητικότητα επικρατεί το τελευταίο διάστημα στην μετοχή της Πειραιώς που έφθασε τα 1,70 ευρώ με αρχική τιμή εξάσκησης τα 1,71 ευρώ που ήταν η τιμή της αύξησης κεφαλαίου και αποτελεί την βάση εξάσκησης των warrants.
Με βάση ορισμένους σχεδιασμούς στόχος είναι να βελτιωθεί η χρηματιστηριακή εικόνα της Πειραιώς ώστε το άθροισμα της μετοχής στο ΧΑ και των warrants τα 3 με 3,4 ευρώ.
Μετά το πρόσφατο ράλι ήδη το άθροισμα ισούται με 2,69 ευρώ.
Εν τω μεταξύ συνολικά 5 αμερικανικά hedge funds το Baupost Group, το York Capital Management, το Wellington Capital Management, το Stratford Capital και το hedge funds Paulson κατέχουν δικαιώματα ψήφου και warrants στην τράπεζα Πειραιώς.
Αν ασκήσουν πλήρως τα warrants αυτά τα 5 αμερικανικά hedge funds θα ελέγχουν το 25% της τράπεζας Πειραιώς.
Ήδη το Baupost ανακοίνωσε ότι αν ασκούσε πλήρως τα warrants θα μπορούσε να ελέγχει το 6,06% της τράπεζας Πειραιώς.
Το York Capital Management με 18,1 δισεκ. δολ υπό διαχείριση κεφάλαια αν ασκούσε πλήρως τα warrants της Πειραιώς που κατέχει θα ήλεγχε το 5,4% της τράπεζας Πειραιώς.
Το Wellington Capital Management με 38,4 δισεκ. δολάρια υπό διαχείριση κεφάλαια κατέχει αν ασκούσε πλήρως τα warrants περίπου 5% της τράπεζας Πειραιώς.
Το Stratford Capital με 5 δισεκ. δολάρια υπό διαχείριση αν ασκούσε πλήρως τα warrants θα ήλεγχε το 4% της τράπεζας Πειραιώς.
Επίσης το Paulson hedge funds ίσως από τα γνωστότερα στην Ελλάδα για την έντονη κερδοσκοπική του δραστηριότητα που διαχειρίζεται 24 δισεκ. δολάρια και πρωταγωνίστησε στην μεγάλη κερδοσκοπία των CDS κατέχει επίσης το 4,5% της Πειραιώς αν ασκούσε πλήρως τα warrants που κατέχει.
Συνολικά 5 αμερικανικά hedge funds κατέχουν περίπου το 25% του δυνητικού μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας Πειραιώς αν ασκούσαν όλα τα warrants.
Θα πρέπει να ξεκαθαριστεί ότι τα hedge funds δεν θα εξασκήσουν τα warrants.
Μονόδρομος για την Eurobank η αύξηση κεφαλαίου
H αύξηση κεφαλαίου της Eurobank πρέπει να είναι 2 δισεκ να καλυφθεί σε μεγάλο βαθμό από τους ιδιώτες και ξένους αλλά να μπορεί να συμμετάσχει και το ΤΧΣ ώστε να μειώσει το μέσο κόστος κτήσης καθώς η τιμή της αμκ θα αλλάξει.
Η άποψη αυτή δεν διατυπώνεται μόνο από μια πλευρά αλλά αρχίζει και υποστηρίζεται ευρύτερα από τις θεσμικές αρχές.
Το βασικό αιτιολογικό είναι το εξής.
Η Eurobank πρέπει να υλοποιήσει μια αύξηση κεφαλαίου τέτοιου μεγέθους ώστε να πείσει και τον πλέον δύσπιστο επενδυτή στο εξωτερικό ότι δεν θα χρειαστεί νέα κεφάλαια μετά από λίγους μήνες.
Χρειάζεται λοιπόν μια αύξηση που να μην αφήνει περιθώρια παρερμηνειών.
Στην αύξηση κεφαλαίου τον κύριο λόγο πρέπει να έχουν οι ιδιώτες επενδυτές.
Ήδη έχουμε αναφέρει ότι τα διεθνούς φήμης και δραστηριότητας funds Fairfax, Third Point και Rothschild συγκαταλέγονται μεταξύ των επενδυτών που έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον για την μεγάλη αύξηση κεφαλαίου της Eurobank.
Με βάση ενδείξεις τα 3 αυτά funds θα μπορούσαν να επενδύσουν έως 600-700 εκατ ευρώ.
Η διοίκηση Χ. Μεγάλου της Eurobank έχει πραγματοποιήσει μια πολύ σημαντική προεργασία στο εξωτερικό και το ενδιαφέρον που εκδηλώνεται είναι μεγάλο.
Υπάρχουν όχι μόνο ενδείξεις ότι η διοίκηση Μεγάλου τα πάει καλά στο σκέλος της προσέλκυσης ξένων επενδυτών.
Όμως μια νέα παράμετρος στην αύξηση κεφαλαίου της Eurobank είναι ότι πέραν των ιδιωτών μετόχων θα πρέπει να συμμετάσχει και το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας που επένδυσε πρόσφατα 5,8 δισεκ. ευρώ.
Το ερώτημα είναι γιατί;
Όχι γιατί υπάρχει κίνδυνος να μην καλυφθεί η αύξηση κεφαλαίου αλλά για να μπορέσει το ΤΧΣ ως βασικός μέτοχος σε ποσοστό 93,6% να μπορέσει να μειώσει το μέσο κόστος κτήσης στην τεράστια επένδυση που έχει πραγματοποιήσει.
Επειδή η τιμή της νέας αύξησης κεφαλαίου της Eurobank θα είναι πολύ χαμηλότερη των 1,54 ευρώ στην τιμή της αμκ των 5,8 δισεκ ευρώ αν συμμετάσχει το ΤΧΣ θα έχει την δυνατότητα να μειώσει το μέσο κόστος κτήσης και στρατηγικά να ευνοηθεί όταν η τράπεζα θα αρχίσει να περνάει σταδιακά στον έλεγχο των ιδιωτών μετόχων.
Η νέα τιμή της νέας αύξησης κεφαλαίου στόχος είναι να μην προσδιοριστεί στα 0,30 ευρώ αλλά κοντά στα 0,50 ευρώ ή και υψηλότερα.
Στόχος επίσης είναι μέσω των ιδιωτών κεφαλαίων να βελτιωθεί και η ποιότητα των κρατικών κεφαλαίων.
Όταν οι ιδιώτες προσθέτουν νέα κεφάλαια αποκτά μεγαλύτερη αξία το κρατικό κεφάλαιο που έχει επενδύσει το ΤΧΣ.
Παράλληλα μέσω της αύξησης κεφαλαίου η Eurobank θα εμφανίσει το μεγαλύτερο free float την μεγαλύτερη διασπορά μετοχών από οποιαδήποτε συστημική τράπεζα.
Το ποσοστό του ΤΧΣ από 93,6% θα υποχωρήσει περίπου στο 55% εξέλιξη που θα αλλάξει άρδην τις ισορροπίες και τα δεδομένα.
Η επιτυχής έκβαση της αύξησης κεφαλαίου της Eurobank θα έχει πολλαπλασιαστικά θετικά οφέλη για την τράπεζα, τον κλάδο και την οικονομία.
Θα είναι η πρώτη ουσιώδης ιδιωτικοποίηση κρατικής εταιρίας καθώς η Eurobank είναι κρατικοποιημένη.
1)Τιμή εξάσκησης η οποία προσδιορίζεται με βάση την τιμή της αύξησης κεφαλαίου τα 0,44 ευρώ για την Alpha συν ένα περιθώριο 4% δηλαδή 0,4576 ευρώ.
2)Η σχέση 7,4086 σημαίνει ότι κάθε 1 warrants εμπεριέχει 7,40 νέες μετοχές τις οποίες ένας επενδυτής για να εξασκήσει χρειάζεται 0,4576 ευρώ Χ 7,4086 δηλαδή 3,39 ευρώ.
Αν ένας επενδυτής κατέχει 1 warrants θα πρέπει να καταβάλλει 3,39 ευρώ για να εξασκήσει πλήρως τα δικαιώματα του.
Επειδή π.χ. στην Alpha υπάρχουν 76856 μέτοχοι που κατέχουν warrants και 409 μέτοχοι που κατέχουν πάνω από 150 χιλιάδες warrants έκαστος είναι προφανές ότι ενδείκνυται η μερική εξάσκηση των warrants.
Η οικογένεια Κωστόπουλου κατέχει το 5% των warrants σε σύνολο 1,233 δισεκ. warrants.
Το 5% ισοδυναμεί με 61,6 εκατ warrants.
Θεωρητικά η οικογένεια Κωστόπουλου μπορεί να αποκτήσει 61,6 Χ 7,40 συνολικά 455 εκατ μετοχές Χ 0,4576 ευρώ που είναι η αρχική τιμή εξάσκησης δηλαδή να καταβάλλει 208 εκατ ευρώ.
Άρα από την περίπτωση Κωστόπουλου αποδεικνύεται ότι ενδείκνυται η μερική εξάσκηση των warrants.
Συν τοις άλλοις η πλειοψηφία των κατόχων warrants ειδικά σε Πειραιώς και Alpha είναι hedge funds τα οποία σε σχεδόν συντριπτικό βαθμό δεν θα εξασκήσουν τα warrants αλλά θα προσπαθήσουν να τα πωλήσουν.
Για την εξάσκηση των warrants δύο είναι τα προαπαιτούμενα τα hedge funds να αποχωρήσουν και οι έλληνες ιδιώτες επενδυτές να διαθέτουν κεφάλαια για να εξασκήσουν τα warrants.
Επίσης μόνο η Alpha bank βρίσκεται στην καλύτερη θέση ενώ αντιθέτως η Εθνική απέχει -76,5% από την αρχική τιμή των warrants δηλαδή διαπραγματεύεται με discount -76,5%.
Υπενθυμίζεται ότι το warrants της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ βρίσκεται στο 1,60 ευρώ ή discount -76,5%.
Τα warrants της Alpha bank που ξεκίνησαν με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρίσκονται στα 1,51 ευρώ ή premium περίπου +4%.
Το warrants της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ βρίσκεται στα 0,9910 ευρώ ή premium +10%.
Ερωτηματικό η εξάσκηση των warrants της Εθνικής στην πρώτη εξαμηνία
Στην Εθνική τράπεζα με βάση τα τωρινά δεδομένα – τα οποία θα αλλάξουν μόνο αν πωληθεί στρατηγικό ποσοστό της Finansbank – δεν μπορούν να εξασκηθούν τα warrants.
Υπενθυμίζεται ότι η τιμή της αμκ που εκ των πραγμάτων είναι βάση εκκίνησης ήταν 4,29 ευρώ ενώ ήδη η μετοχή έχει διαμορφωθεί στα 4,40 ευρώ.
Για να εξασκηθούν τα warrants στην Εθνική θα πρέπει να υπάρξουν ορισμένες βασικές προϋποθέσεις.
Τα οριακά κεφάλαια και οι οριακοί δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας θα πρέπει να αυξηθούν.
Υπενθυμίζεται ότι το ΤΧΣ έχει επενδύσει 9,85 δισεκ. ευρώ και το ελληνικό δημόσιο 1,25 δισεκ. ευρώ μέσω προνομιούχων μετοχών δηλαδή 11 δισεκ. και αυτά έχουν αξία….5,45 δισεκ. ευρώ μετά από την εξαγορά της Probank.
Ταυτόχρονα η Εθνική εμφανίζει οριακούς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Στα νέα stress tests η κεφαλαιακή επάρκεια της Εθνικής θα βρεθεί υπό πίεση και εκ των πραγμάτων θα υποχρεωθεί σε πώληση περιουσιακών στοιχείων.
Με δεδομένο ότι δεν προκύπτουν ουσιαστικές συνέργειες για το μέλλον στην Εθνική άπαξ και δεν έχει υλοποιήσει κάποιο deal ο μόνος τρόπος για να ενισχύσει τα κεφάλαια της είναι η πώληση εντός και εκτός Ελλάδος και βεβαίως στρατηγικού ποσοστού της Finansbank.
Οι αποφάσεις αυτές χρονικά θα ληφθούν μετά τα stress tests.
Στην Alpha bank μπορούν να εξασκηθούν μερικώς τα warrants
Στην Alpha με πολύ καλύτερους όρους μπορούν να εξασκηθούν τα warrants.
Το θετικό της Alpha bank είναι ότι το άθροισμα της τιμής της μετοχής και του warrants ισούται περίπου στα 2,21 ευρώ δηλαδή +402% υψηλότερα της αύξησης κεφαλαίου στα 0,44 ευρώ.
Αν δηλαδή αποφασίσει σήμερα να πουλήσει ένας μέτοχος μετοχές και warrants θα αποκομίσει μια πολύ καλή απόδοση σε σχέση με τα χρήματα που επένδυσε στην αύξηση κεφαλαίου άπαξ και τα warrants έχουν αξία.
Αν θέλει να τα εξασκήσει η Alpha bank βρίσκεται σχεδόν κοντά στο ιδανικό σενάριο.
Πέντε hedge funds Morgan Stanley και J P Morgan πίσω από την άνοδο της Πειραιώς - Δύσκολα θα εξασκηθούν τα warrants
Υπερκινητικότητα επικρατεί το τελευταίο διάστημα στην μετοχή της Πειραιώς που έφθασε τα 1,70 ευρώ με αρχική τιμή εξάσκησης τα 1,71 ευρώ που ήταν η τιμή της αύξησης κεφαλαίου και αποτελεί την βάση εξάσκησης των warrants.
Με βάση ορισμένους σχεδιασμούς στόχος είναι να βελτιωθεί η χρηματιστηριακή εικόνα της Πειραιώς ώστε το άθροισμα της μετοχής στο ΧΑ και των warrants τα 3 με 3,4 ευρώ.
Μετά το πρόσφατο ράλι ήδη το άθροισμα ισούται με 2,69 ευρώ.
Εν τω μεταξύ συνολικά 5 αμερικανικά hedge funds το Baupost Group, το York Capital Management, το Wellington Capital Management, το Stratford Capital και το hedge funds Paulson κατέχουν δικαιώματα ψήφου και warrants στην τράπεζα Πειραιώς.
Αν ασκήσουν πλήρως τα warrants αυτά τα 5 αμερικανικά hedge funds θα ελέγχουν το 25% της τράπεζας Πειραιώς.
Ήδη το Baupost ανακοίνωσε ότι αν ασκούσε πλήρως τα warrants θα μπορούσε να ελέγχει το 6,06% της τράπεζας Πειραιώς.
Το York Capital Management με 18,1 δισεκ. δολ υπό διαχείριση κεφάλαια αν ασκούσε πλήρως τα warrants της Πειραιώς που κατέχει θα ήλεγχε το 5,4% της τράπεζας Πειραιώς.
Το Wellington Capital Management με 38,4 δισεκ. δολάρια υπό διαχείριση κεφάλαια κατέχει αν ασκούσε πλήρως τα warrants περίπου 5% της τράπεζας Πειραιώς.
Το Stratford Capital με 5 δισεκ. δολάρια υπό διαχείριση αν ασκούσε πλήρως τα warrants θα ήλεγχε το 4% της τράπεζας Πειραιώς.
Επίσης το Paulson hedge funds ίσως από τα γνωστότερα στην Ελλάδα για την έντονη κερδοσκοπική του δραστηριότητα που διαχειρίζεται 24 δισεκ. δολάρια και πρωταγωνίστησε στην μεγάλη κερδοσκοπία των CDS κατέχει επίσης το 4,5% της Πειραιώς αν ασκούσε πλήρως τα warrants που κατέχει.
Συνολικά 5 αμερικανικά hedge funds κατέχουν περίπου το 25% του δυνητικού μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας Πειραιώς αν ασκούσαν όλα τα warrants.
Θα πρέπει να ξεκαθαριστεί ότι τα hedge funds δεν θα εξασκήσουν τα warrants.
Μονόδρομος για την Eurobank η αύξηση κεφαλαίου
H αύξηση κεφαλαίου της Eurobank πρέπει να είναι 2 δισεκ να καλυφθεί σε μεγάλο βαθμό από τους ιδιώτες και ξένους αλλά να μπορεί να συμμετάσχει και το ΤΧΣ ώστε να μειώσει το μέσο κόστος κτήσης καθώς η τιμή της αμκ θα αλλάξει.
Η άποψη αυτή δεν διατυπώνεται μόνο από μια πλευρά αλλά αρχίζει και υποστηρίζεται ευρύτερα από τις θεσμικές αρχές.
Το βασικό αιτιολογικό είναι το εξής.
Η Eurobank πρέπει να υλοποιήσει μια αύξηση κεφαλαίου τέτοιου μεγέθους ώστε να πείσει και τον πλέον δύσπιστο επενδυτή στο εξωτερικό ότι δεν θα χρειαστεί νέα κεφάλαια μετά από λίγους μήνες.
Χρειάζεται λοιπόν μια αύξηση που να μην αφήνει περιθώρια παρερμηνειών.
Στην αύξηση κεφαλαίου τον κύριο λόγο πρέπει να έχουν οι ιδιώτες επενδυτές.
Ήδη έχουμε αναφέρει ότι τα διεθνούς φήμης και δραστηριότητας funds Fairfax, Third Point και Rothschild συγκαταλέγονται μεταξύ των επενδυτών που έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον για την μεγάλη αύξηση κεφαλαίου της Eurobank.
Με βάση ενδείξεις τα 3 αυτά funds θα μπορούσαν να επενδύσουν έως 600-700 εκατ ευρώ.
Η διοίκηση Χ. Μεγάλου της Eurobank έχει πραγματοποιήσει μια πολύ σημαντική προεργασία στο εξωτερικό και το ενδιαφέρον που εκδηλώνεται είναι μεγάλο.
Υπάρχουν όχι μόνο ενδείξεις ότι η διοίκηση Μεγάλου τα πάει καλά στο σκέλος της προσέλκυσης ξένων επενδυτών.
Όμως μια νέα παράμετρος στην αύξηση κεφαλαίου της Eurobank είναι ότι πέραν των ιδιωτών μετόχων θα πρέπει να συμμετάσχει και το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας που επένδυσε πρόσφατα 5,8 δισεκ. ευρώ.
Το ερώτημα είναι γιατί;
Όχι γιατί υπάρχει κίνδυνος να μην καλυφθεί η αύξηση κεφαλαίου αλλά για να μπορέσει το ΤΧΣ ως βασικός μέτοχος σε ποσοστό 93,6% να μπορέσει να μειώσει το μέσο κόστος κτήσης στην τεράστια επένδυση που έχει πραγματοποιήσει.
Επειδή η τιμή της νέας αύξησης κεφαλαίου της Eurobank θα είναι πολύ χαμηλότερη των 1,54 ευρώ στην τιμή της αμκ των 5,8 δισεκ ευρώ αν συμμετάσχει το ΤΧΣ θα έχει την δυνατότητα να μειώσει το μέσο κόστος κτήσης και στρατηγικά να ευνοηθεί όταν η τράπεζα θα αρχίσει να περνάει σταδιακά στον έλεγχο των ιδιωτών μετόχων.
Η νέα τιμή της νέας αύξησης κεφαλαίου στόχος είναι να μην προσδιοριστεί στα 0,30 ευρώ αλλά κοντά στα 0,50 ευρώ ή και υψηλότερα.
Στόχος επίσης είναι μέσω των ιδιωτών κεφαλαίων να βελτιωθεί και η ποιότητα των κρατικών κεφαλαίων.
Όταν οι ιδιώτες προσθέτουν νέα κεφάλαια αποκτά μεγαλύτερη αξία το κρατικό κεφάλαιο που έχει επενδύσει το ΤΧΣ.
Παράλληλα μέσω της αύξησης κεφαλαίου η Eurobank θα εμφανίσει το μεγαλύτερο free float την μεγαλύτερη διασπορά μετοχών από οποιαδήποτε συστημική τράπεζα.
Το ποσοστό του ΤΧΣ από 93,6% θα υποχωρήσει περίπου στο 55% εξέλιξη που θα αλλάξει άρδην τις ισορροπίες και τα δεδομένα.
Η επιτυχής έκβαση της αύξησης κεφαλαίου της Eurobank θα έχει πολλαπλασιαστικά θετικά οφέλη για την τράπεζα, τον κλάδο και την οικονομία.
Θα είναι η πρώτη ουσιώδης ιδιωτικοποίηση κρατικής εταιρίας καθώς η Eurobank είναι κρατικοποιημένη.
Ποσοστά συμμετοχής του ΤΧΣ στις ελληνικές τράπεζες
|
Τράπεζα |
Ποσοστό συμμετοχής |
Μετοχές ΤΧΣ ανά warrant |
|
Εθνική |
84,39% |
8,23 |
|
Πειραιώς |
81,01% |
4,47 |
|
Alpha |
83,66% |
7,40 |
|
Eurobank |
93,6% |
- |
Σχόλια αναγνωστών