γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Αν τα 25 δισεκ. από τα 49,7 δισεκ. της ανακεφαλαιοποίησης καταλήξουν στον ESM ίσως είναι σκόπιμο το κεφαλαιακό απόθεμα να παραμείνει υπό τον έλεγχο του ΤΧΣ αναφέρει αρμόδια πηγή.
Παράλληλα επισημαίνει για ακόμη μια φορά ότι η ζημία έως 5-7 δισεκ. από νέα stress tests και Blackcock θα απορροφηθεί.
Το επόμενο διάστημα είναι πολύ πιθανό να ανοίξει η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους και μεταξύ των σεναρίων που θα συζητηθούν θα είναι τα 25 από τα 49,7 δισεκ. ευρώ που διαθέτει το ΤΧΣ να μεταφερθούν στον ESM στον μόνιμο μηχανισμό στήριξης.
Μια τέτοια εξέλιξη θα ελάφρυνε το χρέος κατά 25 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο το capital buffer του ΤΧΣ δηλαδή το κεφαλαιακό απόθεμα που φθάνει τα 8,5 δισεκ. ευρώ θα πρέπει να μείνει στον ελληνικό έλεγχο και στο ΤΧΣ.
Σημειώνεται ότι το κεφαλαιακό απόθεμα του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ΤΧΣ είναι 8,5 δισεκ. ευρώ αλλά το συνολικό μπορεί να φθάσει τα 13 με 14 δισεκ. ευρώ διασφαλίζοντας την σταθερότητα του κλάδου και αποτρέποντας τον κίνδυνο αποσταθεροποίησης και χρεοκοπίας.
Τα 13 με 14 δισεκ. ευρώ κεφαλαιακού αποθέματος προέρχονται ως εξής
Από το ΤΧΣ 8,5 δισεκ. ευρώ.
Στις επίσημες ανακοινώσεις του ΤΧΣ αναφερόταν ότι το κεφαλαιακό απόθεμα έφθανε τα 10,5 δισεκ. ευρώ αλλά μειώθηκε λόγω της ανακεφαλαιοποίησης του κλάδου.
Από συνέργειες περίπου 2 δισεκ. ευρώ ετησίως.
Με βάση εκτιμήσεις τραπεζιτών σε ετήσια βάση μετά το 2015 θα προκύπτουν στο τραπεζικό σύστημα συνολικά 2 δισεκ. ευρώ όφελος από συνέργειες συνολικά στον κλάδο.
Από πωλήσεις θυγατρικών περίπου 2,5 με 3 δισεκ. ευρώ.
Οι ελληνικές τράπεζες στο πλαίσιο αναδιάρθρωσης τους υποχρεούνται να πωλήσουν όλες τις μη core τραπεζικές δραστηριότητες τους.
Από ασφαλιστικές, ξενοδοχεία, ακίνητα και θυγατρικές στο εξωτερικό σε αγορές που δεν είναι ζωτικής σημασίας για τον κλάδο οι τράπεζες θα αποχωρήσουν.
Η πώληση μέρους της Finansbank σε ποσοστό 40% έως 51% αποτελεί απαίτηση της Τρόικα ωστόσο η ΤτΕ θεωρεί ότι δεν πρέπει να υπάρξει βιασύνη.
Θα πρέπει να σταθμιστούν τα συν και πλην από μια τέτοια κίνηση.
Από την μια πλευρά η Εθνική θα ενισχύσει τα κεφάλαια της αλλά θα αποδυναμώσει τον ισολογισμό της καθώς η θυγατρικής της στην Τουρκία είναι η πιο κερδοφόρος δραστηριότητα.
Για την Finansbank δεν έχουν παρθεί οριστικές αποφάσεις, ωστόσο το σενάριο της πώλησης βρίσκεται ξεκάθαρα στο τραπέζι των επιλογών.
Η διοίκηση της Τράπεζας της Ελλάδος υπό τον Γ. Προβόπουλο έχει επιτελέσει με υψηλό αίσθημα ευθύνης τον θεσμικό της έργο και προσπαθεί σε αυτή την φάση να μεγιστοποιήσει το κεφαλαιακό απόθεμα του κλάδου ώστε με αφορμή τα stress tests και με αιτία τα προβληματικά δάνεια να διασφαλίσει ότι και στο χειρότερο σενάριο οι τράπεζες θα έχουν πηγές κεφαλαίων για να διασφαλίσουν επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας ειδικά core tier 1.
Με βάση πρώτες προβλέψεις τα νέα stress tests θα καταλήξουν σε νέα κεφαλαιακή απαίτηση έως 5 δισεκ. ευρώ.
Θα προκύψει δηλαδή ζημία για τις τράπεζες έως 5 δισεκ. ευρώ.
Αν και υπάρχει ενδεχόμενο να είναι και λίγο υψηλότερες οι ζημίες από τα προβληματικά δάνεια ωστόσο σε γενικές γραμμές μπορεί να ειπωθεί ότι με 13-14 δισεκ. κεφαλαιακό απόθεμα τα 5 ή 7 δισεκ. ευρώ πρόσθετων ζημιών μπορούν να απορροφηθούν χωρίς οι τράπεζες να προσφύγουν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου προκαλώντας επώδυνα dilution στους ιδιώτες μετόχους.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Το επόμενο διάστημα είναι πολύ πιθανό να ανοίξει η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους και μεταξύ των σεναρίων που θα συζητηθούν θα είναι τα 25 από τα 49,7 δισεκ. ευρώ που διαθέτει το ΤΧΣ να μεταφερθούν στον ESM στον μόνιμο μηχανισμό στήριξης.
Μια τέτοια εξέλιξη θα ελάφρυνε το χρέος κατά 25 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο το capital buffer του ΤΧΣ δηλαδή το κεφαλαιακό απόθεμα που φθάνει τα 8,5 δισεκ. ευρώ θα πρέπει να μείνει στον ελληνικό έλεγχο και στο ΤΧΣ.
Σημειώνεται ότι το κεφαλαιακό απόθεμα του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ΤΧΣ είναι 8,5 δισεκ. ευρώ αλλά το συνολικό μπορεί να φθάσει τα 13 με 14 δισεκ. ευρώ διασφαλίζοντας την σταθερότητα του κλάδου και αποτρέποντας τον κίνδυνο αποσταθεροποίησης και χρεοκοπίας.
Τα 13 με 14 δισεκ. ευρώ κεφαλαιακού αποθέματος προέρχονται ως εξής
Από το ΤΧΣ 8,5 δισεκ. ευρώ.
Στις επίσημες ανακοινώσεις του ΤΧΣ αναφερόταν ότι το κεφαλαιακό απόθεμα έφθανε τα 10,5 δισεκ. ευρώ αλλά μειώθηκε λόγω της ανακεφαλαιοποίησης του κλάδου.
Από συνέργειες περίπου 2 δισεκ. ευρώ ετησίως.
Με βάση εκτιμήσεις τραπεζιτών σε ετήσια βάση μετά το 2015 θα προκύπτουν στο τραπεζικό σύστημα συνολικά 2 δισεκ. ευρώ όφελος από συνέργειες συνολικά στον κλάδο.
Από πωλήσεις θυγατρικών περίπου 2,5 με 3 δισεκ. ευρώ.
Οι ελληνικές τράπεζες στο πλαίσιο αναδιάρθρωσης τους υποχρεούνται να πωλήσουν όλες τις μη core τραπεζικές δραστηριότητες τους.
Από ασφαλιστικές, ξενοδοχεία, ακίνητα και θυγατρικές στο εξωτερικό σε αγορές που δεν είναι ζωτικής σημασίας για τον κλάδο οι τράπεζες θα αποχωρήσουν.
Η πώληση μέρους της Finansbank σε ποσοστό 40% έως 51% αποτελεί απαίτηση της Τρόικα ωστόσο η ΤτΕ θεωρεί ότι δεν πρέπει να υπάρξει βιασύνη.
Θα πρέπει να σταθμιστούν τα συν και πλην από μια τέτοια κίνηση.
Από την μια πλευρά η Εθνική θα ενισχύσει τα κεφάλαια της αλλά θα αποδυναμώσει τον ισολογισμό της καθώς η θυγατρικής της στην Τουρκία είναι η πιο κερδοφόρος δραστηριότητα.
Για την Finansbank δεν έχουν παρθεί οριστικές αποφάσεις, ωστόσο το σενάριο της πώλησης βρίσκεται ξεκάθαρα στο τραπέζι των επιλογών.
Η διοίκηση της Τράπεζας της Ελλάδος υπό τον Γ. Προβόπουλο έχει επιτελέσει με υψηλό αίσθημα ευθύνης τον θεσμικό της έργο και προσπαθεί σε αυτή την φάση να μεγιστοποιήσει το κεφαλαιακό απόθεμα του κλάδου ώστε με αφορμή τα stress tests και με αιτία τα προβληματικά δάνεια να διασφαλίσει ότι και στο χειρότερο σενάριο οι τράπεζες θα έχουν πηγές κεφαλαίων για να διασφαλίσουν επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας ειδικά core tier 1.
Με βάση πρώτες προβλέψεις τα νέα stress tests θα καταλήξουν σε νέα κεφαλαιακή απαίτηση έως 5 δισεκ. ευρώ.
Θα προκύψει δηλαδή ζημία για τις τράπεζες έως 5 δισεκ. ευρώ.
Αν και υπάρχει ενδεχόμενο να είναι και λίγο υψηλότερες οι ζημίες από τα προβληματικά δάνεια ωστόσο σε γενικές γραμμές μπορεί να ειπωθεί ότι με 13-14 δισεκ. κεφαλαιακό απόθεμα τα 5 ή 7 δισεκ. ευρώ πρόσθετων ζημιών μπορούν να απορροφηθούν χωρίς οι τράπεζες να προσφύγουν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου προκαλώντας επώδυνα dilution στους ιδιώτες μετόχους.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών