Ανατροπές στα ενημερωτικά δελτία - Ενημέρωση... τέλος, με τις ευλογίες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς

Πιο φτωχή αναμένεται να γίνει η ενημέρωση των επενδυτών και μάλιστα σε έναν από τους πιο κρίσιμους τομείς, με σφραγίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
Η αλλαγή θα αφορά στη τη μορφή, το περιεχόμενο, τον έλεγχο και την έγκριση του ενημερωτικού δελτίου που πρέπει να δημοσιεύεται κατά τη δημόσια προσφορά κινητών αξιών ή κατά την εισαγωγή κινητών αξιών προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά.
Ο λόγος της αποκαλούμενης από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς «μεταρρύθμισης» του κανονισμού για το ενημερωτικό δελτίο, στο πλαίσιο της πράξης για την εισαγωγή στο χρηματιστήριο, αποσκοπεί στην παροχή κινήτρων για την εισαγωγή εταιρειών στις κεφαλαιαγορές της ΕΕ.

Με μειωμένο περιεχόμενο για λόγους κόστους

Τα ενημερωτικά δελτία πλέον θα έχουν μειωμένο περιεχόμενο, τυποποιημένο μορφότυπο και καθορισμένη σειρά, ενώ παράλληλα θα παρέχουν στους επενδυτές τις απαραίτητες πληροφορίες για τη λήψη τεκμηριωμένων επενδυτικών αποφάσεων.
Όπως αναφέρεται νομοσχέδιο που έχει τεθεί σε δημόσια διαβούλευση «προκειμένου να καταστούν οι δημόσιες κεφαλαιαγορές της Ένωσης πιο ελκυστικές για τις εταιρείες και να διευκολυνθεί η πρόσβαση των μικρών και μεσαίων επιχειρήσεων (ΜΜΕ) εισήγαγε δύο νέους τύπους συνοπτικών ενημερωτικών δελτίων με στόχο τη μείωση του κόστους και του φόρτου για τους εκδότες: Ένα ενημερωτικό δελτίο της ΕΕ για δευτερογενείς εκδόσεις τίτλων από εταιρείες που είναι ήδη εισηγμένες σε ρυθμιζόμενη αγορά ή σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ, και ένα ενημερωτικό δελτίο έκδοσης της ΕΕ για ανάπτυξη, που προορίζεται κυρίως για ΜΜΕ και εταιρείες που είναι εισηγμένες ή πρόκειται να εισαχθούν σε αγορές ανάπτυξης ΜΜΕ».

Η νέα μορφή

Στη νέα του μορφή το ενημερωτικό δελτίο θα πρέπει να αναφέρει: Τους παράγοντες κινδύνων, πληροφορίες για τον εκδότη, ανάληψη ευθύνης, οικονομικές πληροφορίες ετήσιες και εξαμηνιαίες που έχουν δημοσιευτεί, αν θα αλλάξει η οικονομική κατάσταση του εκδότη, pro forma οικονομικές πληροφορίες, μερισματική πολιτική, εκτιμήσεις για κέρδη αν έχουν γίνει θα πρέπει να αναφέρονται, τους λόγους της έκδοσης και αν υπάρχει περίοδος lock-up μετοχών κ.α.
Από τα παραπάνω τα περισσότερα αναφέρονταν ήδη.

Θα αυξηθεί η ρευστότητα

Με πρόσχημα την αύξηση ρευστότητας και της προσφοράς κεφαλαίων οι εκδόσεις τόσο μετοχικών όσο και μη μετοχικών τίτλων, θα χρειάζονται ενημερωτικά δελτία πλέον με μόνο ορισμένα στοιχεία πληροφοριών, που αφορούν κυρίως τις λεπτομέρειες της δημόσιας προσφοράς τίτλων ή της εισαγωγής σε διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά.
Σε σχέση πάντως με το παρελθόν ήδη τα ενημερωτικά δελτία που έχουν δημοσιευτεί από εισηγμένες στο Χ.Α. εταιρείες είναι πιο περιεκτικά, ενώ έχουν γίνει και σημαντικές εταιρικές πράξεις χωρίς ενημερωτικά δελτία.
Συχνά πάντως τα έξοδα διάθεσης μετοχή ή ομολογιών στο Ελληνικό Χρηματιστήριο είναι υψηλά, αλλά αυτό οφείλεται και σε άλλους λόγους, εκτός από τις δαπάνες έκδοσης, όπως για παράδειγμα της διαφήμισης.
Τώρα αν το κόστος ενός ενημερωτικού δελτίου είναι σημαντικός λόγος για να μία γίνει μία εισαγωγή είναι ένα ερώτημα που θα πρέπει να απαντήσουν οι εταιρείες. Γιατί στην Ελλάδα, οι εισηγμένες αναφέρουν ως αγκάθι τις μεγάλες χρεώσεις από την ΕΧΑΕ.

Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr