σύμβολα :
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
Η Ελλάδα του 2008 και η Ελλάδα του 2023 ως προς το οικονομικό μοντέλο δεν έχει αλλάξει παραμένει το ίδιο παθογενές και τοξικό… η Ελλάδα έχει πλήρως αποβιομηχανοποιηθεί και οι ελάχιστες εξαιρέσεις έρχονται να μας διδάξουν τι θα έκανε η Ελλάδα εάν είχε οργανωμένη βιομηχανία.
Ο έλληνας πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης εν μέσω επενδυτών παράθεσε αφηρημένα ιδεολογήματα για να προσελκύσει το διεθνές κεφάλαιο αγνοώντας σκόπιμα την ζημιά που έχει προκληθεί στην χώρα από την ακατάσχετη παροχολογία, την εκτίναξη του χρέους στα 402,6 δισεκ. και την πώληση των ελληνικών τραπεζών με ζημιά που θα φθάσει τα 50 δισεκ. μαζί με την κάλυψη του χρηματοδοτικού κενού για τις καλές και κακές τράπεζες όταν έσπασαν και βεβαίως τις ανακεφαλαιοποιήσεις…
Παραμερίζοντας την πολιτική ρητορική ήταν μια παρουσίαση που απευθυνόταν περισσότερο σε ένα ελληνικό ακροατήριο παρά σε διεθνείς επενδυτές…
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Morgan Stanley που ήταν και ο οργανωτής του road show και η Goldman Sachs είναι από τους βασικούς ξένους επενδυτικούς οίκους - συνεργάτες σε μεγάλες δουλειές με το ελληνικό δημόσιο... οπότε το να ανταποδώσουν τις υψηλές προμήθειες που λαμβάνουν με μια ωραία παρουσίαση σε ξένους επενδυτές... είναι δημόσιες σχέσεις... και marketing...
Το δε επικοινωνιακό αφήγημα χάλασε τελείως μετά και το διπλωματικό επεισόδιο μεταξύ έλληνα και βρετανού πρωθυπουργού που κατέληξε σε ακύρωση της συνάντησης...
Για 5 λόγους θα εξαντληθεί γρήγορα το ελληνικό αφήγημα
1)Ο έλληνας πρωθυπουργός ενώ μίλησε για τα επιτυχία της επενδυτικής βαθμίδας και τις μεταρρυθμίσεις – π.χ. ιδιωτικοποιήσεις των τραπεζών – δεν είπε απολύτως τίποτε ότι πρόκειται για να παρωχημένη διαδικασία η επενδυτική βαθμίδα αφού από το 2021…η ΕΚΤ συμπεριφέρεται στην Ελλάδα ωσάν να βρίσκεται σε επενδυτική βαθμίδα.
Το κόστος δανεισμού επί της ουσίας δεν έχει αλλάξει και η σωστή σύγκριση είναι με βάση τα spreads έναντι άλλων χωρών π.χ. της Ιταλίας
Η επενδυτική βαθμίδα δεν άλλαξε τον χαρακτήρα της επενδύσιμης οικονομίας είναι περισσότερο πολιτικό αφήγημα επικοινωνιακού χαρακτήρα παρά πραγματικό γεγονός.
Ενώ οι ελληνικές τράπεζες ιδιωτικοποιούνται – κίνηση σωστή ως κεντρική ιδέα – δεν μπορεί να θεωρείται επιτυχία το γεγονός ότι πουλήθηκε το 22% της δεύτερης μεγαλύτερης ελληνικής τράπεζας της Εθνικής – βάση χρηματιστηριακών αξιών –και το 9% της Alpha bank της 4ης μεγαλύτερης τράπεζας έναντι 1,45 δισεκ. και όταν ολοκληρωθεί η αποεπένδυση θα έχει εισπράξει το ελληνικό δημόσιο 3,5 με 4 δισεκ. και ενώ επένδυσε 54 δισεκ.
Ότι ξεπουλάμε για να προσελκύσουμε ξένες επενδύσεις δεν είναι επιτυχία, ούτε τίτλος τιμής, είναι μια πολιτική απόφαση να ζημιωθεί το δημόσιο και να κερδίσουν κάποιοι που στο τέλος δεν θα προσφέρουν προστιθέμενη αξία στην οικονομία…
Για το θέμα αυτό ο έλληνας πρωθυπουργός δεν είπε απολύτως τίποτε…
Θα δώσουμε ένα παράδειγμα και ο καθένας ας βγάλει τα συμπεράσματα του.
Μόνο για το 2023 οι ελληνικές τράπεζες θα διανείμουν συντηρητικά μερίσματα 860 με 870 εκατ που αναλογούν στο 60% των κεφαλαίων που άντλησε το ελληνικό δημόσιο…
Η Εθνική τράπεζα θα διανείμει κάθε χρόνο 280 με 300 εκατ σε μερίσματα σε ένα συντηρητικό σενάριο…
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας εάν κρατούσε το 40,34% της Εθνικής θα έπαιρνε 120 με 122 εκατ ετησίως… χωρίς ρίσκο…
2)Εάν δούμε τις μεγάλες μεταρρυθμίσεις της ελληνικής οικονομίας… θα δούμε ότι απλά δεν υπάρχουν.
Δεν υπάρχει μια μεγάλη μεταρρύθμιση που να αλλάζει το οικονομικό μοντέλο της Ελλάδος.
Η μετάβαση στην πράσινη ανάπτυξη και ενέργεια π.χ. που θα μπορούσε να λεχθεί ως μεγάλη τομή ενέχει ρίσκα που επισημαίνουν εμφατικά οι επιχειρηματίες…
Το δε αφήγημα ότι η Ελλάδα έχει μεγάλα ενεργειακά αποθέματα αποτελεί ακόμη εικασία και όχι γεγονός…
Η Ελλάδα ακλούθησε μια συνταγή υψηλού ενεργειακού και παραμένει σημαντικά εξαρτημένη ενεργειακά…
3)Η Ελλάδα με όρους παροχολογίας διέθεσε σχεδόν 46 δισεκ. για να συντηρήσει κυρίως το πολιτικό της αφήγημα και ξαφνικά τώρα θυμάται ότι οι παροχές τελείωσαν – και καλώς τελείωσαν – και πρέπει να επιστρέψει σε πρωτογενή πλεονάσματα 2,2% του ΑΕΠ σε ετήσια βάση.
Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι ο δημοσιονομικός χώρος θα είναι ελάχιστος για κοινωνικές παροχές και εφόσον το επιτρέψουν οι ρυθμοί ανάπτυξης όταν στην Ευρώπη και ειδικά στην Γερμανία – και για ειδικούς λόγους λόγω τραγικής εξωτερικής πολιτικής και χείριστης στρατηγικής στην ενέργεια – η ύφεση είναι προ των πυλών.
4)Στις ελληνικές τράπεζες έχουν δοθεί ως υποστήριξη 102 δισεκ.
Πως προκύπτουν τα 102 δισεκ. κρατική βοήθεια;
Α)Νόμος Αλογοσκούφη 8 δισεκ. για τις ελληνικές τράπεζες, αυτά τα κεφάλαια αποπληρώθηκαν έντοκα.
Β)Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (3 ανακεφαλαιοποιήσεις funding gap κάλυψη χρηματοδοτικού κενού τραπεζών που έσπασαν σε καλές και κακές τράπεζες, Cocos μετατρέψιμα ομόλογα σε μετοχές) 54 δισεκ. ευρώ
Από τα κεφάλαια αυτά το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα συγκεντρώσει 3,5 με 4 δισεκ. ζημιά δηλαδή 50 δισεκ.
Γ)DTC αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση 18 δισεκ. που μειώνεται λόγω της κερδοφορίας των τραπεζών - Το DTC είναι φορολογική απαίτηση των τραπεζών -
Δ)Ηρακλής για τα NPEs παρεχόμενες κρατικές εγγυήσεις 17,6 δισεκ. (οι τράπεζες χωρίς τον Ηρακλή θα είχαν διενεργήσει ακόμη 5-6 δισεκ. πρόσθετες προβλέψεις δηλαδή πρόσθετες ζημιές).
Οι κρατικές εγγυήσεις δεν είναι πραγματικό κεφάλαιο αλλά σίγουρα είναι τεράστια στήριξη…
Εικάζουμε ότι την ζημιά στον Ηρακλή… θα την πληρώσει όχι ο εγγυητής το δημόσιο αλλά οι τράπεζες και για τον λόγο αυτό οι εποπτικές αρχές επιμένουν για μεγάλα κεφαλαιακά αποθέματα…
Ε)Στήριξη τραπεζών όπως Titlos Εθνικής, swaps ομολόγων με τράπεζες και άλλες παρεμβάσεις 4,5 δισεκ. ευρώ
Άθροισμα 102 δισεκ. ευρώ….
Οι ελληνικές τράπεζες καταστράφηκαν από το PSI+ αλλά έλαβαν συνολικά 102 δισεκ. βοήθεια από το κράτος με διάφορες μορφές Οπότε ναι το haircut στα ομόλογα ήταν μεγάλη ζημιά αλλά πήραν βοήθεια 102 δισεκ.
Όμως εάν δούμε την ροή των νέων δανείων στο σύστημα και αξιολογήσουμε ότι όλες οι τράπεζες είναι κεφαλαιακά επαρκείς και με μεγάλη άνεση ρευστότητας… η αποκάλυψη είναι συγκλονιστική.
Είτε οι τράπεζες δεν δίνουν δάνεια, είτε το σύστημα επιχειρήσεων και νοικοκυριών δεν δανείζεται αυτό δείχνει ότι η οικονομία δεν έχει ενεργοποιηθεί… απλά τρέχει με κεκτημένη ταχύτητα.
5)Εάν δει κανείς τις παρεμβάσεις της κυβέρνησης στους βασικούς αναπτυξιακούς κλάδους επικρατεί η αντίληψη ελάτε να λύσουμε τις διαφορές σας έχει για όλους κέρδος…
Ενώ αυτό δεν είναι κάτι αρνητικό εντούτοις, η ελληνική οικονομία συνεχίζει να λειτουργεί με οπισθοδρομικούς κανόνες όποιος έχει καλές σχέσεις με την κυβέρνηση παίρνει τις δουλειές…
Δεν έχει εκσυγχρονιστεί λοιπόν το σύστημα ενώ και το κράτος συνεχίζεται να αρέσκεται στον ιδιότυπο ελληνικό παρεμβατισμό.
Η Ελλάδα του 2008 και η Ελλάδα του 2023 ως προς το οικονομικό μοντέλο δεν έχει αλλάξει παραμένει το ίδιο παθογενές και τοξικό… η Ελλάδα έχει πλήρως αποβιομηχανοποιηθεί και οι ελάχιστες εξαιρέσεις έρχονται να μας διδάξουν τι θα έκανε η Ελλάδα εάν είχε οργανωμένη βιομηχανία.
Στην ενέργεια όλη αυτή η μετατόπιση στην πράσινη ανάπτυξη είναι ένα πείραμα αμφιβόλου αποτελέσματος αλλά τεράστιου κόστους…
Ας σκεφθούμε ότι η μετάβαση των οικονομιών σε πράσινη… θα κοστίσει 1 τρισεκ. δολάρια σε συντηρητικά νούμερα και… γεννάται το ερώτημα αξίζει η σχέση κόστους – απόδοσης;
www.bankingnews.gr
Παραμερίζοντας την πολιτική ρητορική ήταν μια παρουσίαση που απευθυνόταν περισσότερο σε ένα ελληνικό ακροατήριο παρά σε διεθνείς επενδυτές…
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Morgan Stanley που ήταν και ο οργανωτής του road show και η Goldman Sachs είναι από τους βασικούς ξένους επενδυτικούς οίκους - συνεργάτες σε μεγάλες δουλειές με το ελληνικό δημόσιο... οπότε το να ανταποδώσουν τις υψηλές προμήθειες που λαμβάνουν με μια ωραία παρουσίαση σε ξένους επενδυτές... είναι δημόσιες σχέσεις... και marketing...
Το δε επικοινωνιακό αφήγημα χάλασε τελείως μετά και το διπλωματικό επεισόδιο μεταξύ έλληνα και βρετανού πρωθυπουργού που κατέληξε σε ακύρωση της συνάντησης...
Για 5 λόγους θα εξαντληθεί γρήγορα το ελληνικό αφήγημα
1)Ο έλληνας πρωθυπουργός ενώ μίλησε για τα επιτυχία της επενδυτικής βαθμίδας και τις μεταρρυθμίσεις – π.χ. ιδιωτικοποιήσεις των τραπεζών – δεν είπε απολύτως τίποτε ότι πρόκειται για να παρωχημένη διαδικασία η επενδυτική βαθμίδα αφού από το 2021…η ΕΚΤ συμπεριφέρεται στην Ελλάδα ωσάν να βρίσκεται σε επενδυτική βαθμίδα.
Το κόστος δανεισμού επί της ουσίας δεν έχει αλλάξει και η σωστή σύγκριση είναι με βάση τα spreads έναντι άλλων χωρών π.χ. της Ιταλίας
Η επενδυτική βαθμίδα δεν άλλαξε τον χαρακτήρα της επενδύσιμης οικονομίας είναι περισσότερο πολιτικό αφήγημα επικοινωνιακού χαρακτήρα παρά πραγματικό γεγονός.
Ενώ οι ελληνικές τράπεζες ιδιωτικοποιούνται – κίνηση σωστή ως κεντρική ιδέα – δεν μπορεί να θεωρείται επιτυχία το γεγονός ότι πουλήθηκε το 22% της δεύτερης μεγαλύτερης ελληνικής τράπεζας της Εθνικής – βάση χρηματιστηριακών αξιών –και το 9% της Alpha bank της 4ης μεγαλύτερης τράπεζας έναντι 1,45 δισεκ. και όταν ολοκληρωθεί η αποεπένδυση θα έχει εισπράξει το ελληνικό δημόσιο 3,5 με 4 δισεκ. και ενώ επένδυσε 54 δισεκ.
Ότι ξεπουλάμε για να προσελκύσουμε ξένες επενδύσεις δεν είναι επιτυχία, ούτε τίτλος τιμής, είναι μια πολιτική απόφαση να ζημιωθεί το δημόσιο και να κερδίσουν κάποιοι που στο τέλος δεν θα προσφέρουν προστιθέμενη αξία στην οικονομία…
Για το θέμα αυτό ο έλληνας πρωθυπουργός δεν είπε απολύτως τίποτε…
Θα δώσουμε ένα παράδειγμα και ο καθένας ας βγάλει τα συμπεράσματα του.
Μόνο για το 2023 οι ελληνικές τράπεζες θα διανείμουν συντηρητικά μερίσματα 860 με 870 εκατ που αναλογούν στο 60% των κεφαλαίων που άντλησε το ελληνικό δημόσιο…
Η Εθνική τράπεζα θα διανείμει κάθε χρόνο 280 με 300 εκατ σε μερίσματα σε ένα συντηρητικό σενάριο…
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας εάν κρατούσε το 40,34% της Εθνικής θα έπαιρνε 120 με 122 εκατ ετησίως… χωρίς ρίσκο…
2)Εάν δούμε τις μεγάλες μεταρρυθμίσεις της ελληνικής οικονομίας… θα δούμε ότι απλά δεν υπάρχουν.
Δεν υπάρχει μια μεγάλη μεταρρύθμιση που να αλλάζει το οικονομικό μοντέλο της Ελλάδος.
Η μετάβαση στην πράσινη ανάπτυξη και ενέργεια π.χ. που θα μπορούσε να λεχθεί ως μεγάλη τομή ενέχει ρίσκα που επισημαίνουν εμφατικά οι επιχειρηματίες…
Το δε αφήγημα ότι η Ελλάδα έχει μεγάλα ενεργειακά αποθέματα αποτελεί ακόμη εικασία και όχι γεγονός…
Η Ελλάδα ακλούθησε μια συνταγή υψηλού ενεργειακού και παραμένει σημαντικά εξαρτημένη ενεργειακά…
3)Η Ελλάδα με όρους παροχολογίας διέθεσε σχεδόν 46 δισεκ. για να συντηρήσει κυρίως το πολιτικό της αφήγημα και ξαφνικά τώρα θυμάται ότι οι παροχές τελείωσαν – και καλώς τελείωσαν – και πρέπει να επιστρέψει σε πρωτογενή πλεονάσματα 2,2% του ΑΕΠ σε ετήσια βάση.
Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι ο δημοσιονομικός χώρος θα είναι ελάχιστος για κοινωνικές παροχές και εφόσον το επιτρέψουν οι ρυθμοί ανάπτυξης όταν στην Ευρώπη και ειδικά στην Γερμανία – και για ειδικούς λόγους λόγω τραγικής εξωτερικής πολιτικής και χείριστης στρατηγικής στην ενέργεια – η ύφεση είναι προ των πυλών.
4)Στις ελληνικές τράπεζες έχουν δοθεί ως υποστήριξη 102 δισεκ.
Πως προκύπτουν τα 102 δισεκ. κρατική βοήθεια;
Α)Νόμος Αλογοσκούφη 8 δισεκ. για τις ελληνικές τράπεζες, αυτά τα κεφάλαια αποπληρώθηκαν έντοκα.
Β)Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (3 ανακεφαλαιοποιήσεις funding gap κάλυψη χρηματοδοτικού κενού τραπεζών που έσπασαν σε καλές και κακές τράπεζες, Cocos μετατρέψιμα ομόλογα σε μετοχές) 54 δισεκ. ευρώ
Από τα κεφάλαια αυτά το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα συγκεντρώσει 3,5 με 4 δισεκ. ζημιά δηλαδή 50 δισεκ.
Γ)DTC αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση 18 δισεκ. που μειώνεται λόγω της κερδοφορίας των τραπεζών - Το DTC είναι φορολογική απαίτηση των τραπεζών -
Δ)Ηρακλής για τα NPEs παρεχόμενες κρατικές εγγυήσεις 17,6 δισεκ. (οι τράπεζες χωρίς τον Ηρακλή θα είχαν διενεργήσει ακόμη 5-6 δισεκ. πρόσθετες προβλέψεις δηλαδή πρόσθετες ζημιές).
Οι κρατικές εγγυήσεις δεν είναι πραγματικό κεφάλαιο αλλά σίγουρα είναι τεράστια στήριξη…
Εικάζουμε ότι την ζημιά στον Ηρακλή… θα την πληρώσει όχι ο εγγυητής το δημόσιο αλλά οι τράπεζες και για τον λόγο αυτό οι εποπτικές αρχές επιμένουν για μεγάλα κεφαλαιακά αποθέματα…
Ε)Στήριξη τραπεζών όπως Titlos Εθνικής, swaps ομολόγων με τράπεζες και άλλες παρεμβάσεις 4,5 δισεκ. ευρώ
Άθροισμα 102 δισεκ. ευρώ….
Οι ελληνικές τράπεζες καταστράφηκαν από το PSI+ αλλά έλαβαν συνολικά 102 δισεκ. βοήθεια από το κράτος με διάφορες μορφές Οπότε ναι το haircut στα ομόλογα ήταν μεγάλη ζημιά αλλά πήραν βοήθεια 102 δισεκ.
Όμως εάν δούμε την ροή των νέων δανείων στο σύστημα και αξιολογήσουμε ότι όλες οι τράπεζες είναι κεφαλαιακά επαρκείς και με μεγάλη άνεση ρευστότητας… η αποκάλυψη είναι συγκλονιστική.
Είτε οι τράπεζες δεν δίνουν δάνεια, είτε το σύστημα επιχειρήσεων και νοικοκυριών δεν δανείζεται αυτό δείχνει ότι η οικονομία δεν έχει ενεργοποιηθεί… απλά τρέχει με κεκτημένη ταχύτητα.
5)Εάν δει κανείς τις παρεμβάσεις της κυβέρνησης στους βασικούς αναπτυξιακούς κλάδους επικρατεί η αντίληψη ελάτε να λύσουμε τις διαφορές σας έχει για όλους κέρδος…
Ενώ αυτό δεν είναι κάτι αρνητικό εντούτοις, η ελληνική οικονομία συνεχίζει να λειτουργεί με οπισθοδρομικούς κανόνες όποιος έχει καλές σχέσεις με την κυβέρνηση παίρνει τις δουλειές…
Δεν έχει εκσυγχρονιστεί λοιπόν το σύστημα ενώ και το κράτος συνεχίζεται να αρέσκεται στον ιδιότυπο ελληνικό παρεμβατισμό.
Η Ελλάδα του 2008 και η Ελλάδα του 2023 ως προς το οικονομικό μοντέλο δεν έχει αλλάξει παραμένει το ίδιο παθογενές και τοξικό… η Ελλάδα έχει πλήρως αποβιομηχανοποιηθεί και οι ελάχιστες εξαιρέσεις έρχονται να μας διδάξουν τι θα έκανε η Ελλάδα εάν είχε οργανωμένη βιομηχανία.
Στην ενέργεια όλη αυτή η μετατόπιση στην πράσινη ανάπτυξη είναι ένα πείραμα αμφιβόλου αποτελέσματος αλλά τεράστιου κόστους…
Ας σκεφθούμε ότι η μετάβαση των οικονομιών σε πράσινη… θα κοστίσει 1 τρισεκ. δολάρια σε συντηρητικά νούμερα και… γεννάται το ερώτημα αξίζει η σχέση κόστους – απόδοσης;
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών