Βελτίωση στα ελληνικά ομόλογα με το 10ετές στο 4,49% - Το spread με την Ιταλία στις 18 μ.β.

Βελτίωση παρουσιάζουν σήμερα (4/1/2023) οι αγορές ομολόγων τόσο στην Ελλάδα όσο και στις υπόλοιπες χώρες της Ευρωζώνης μετά τις τελευταίες πωλήσεις, καθώς η ανατιμολόγηση των γερμανικών αποδόσεων και η «πιθανή πτώση» του πληθωρισμού της ευρωζώνης «αυξάνει τις ελπίδες για ένα αισιόδοξο ξεκίνημα του έτους», έγραψαν οι στρατηγικοί αναλυτές της Commerzbank.
Πιο αναλυτικά, το ελληνικό 10ετές κινείται στο 4,49%, το ιταλικό ομόλογο στο 4,31% και το γερμανικό 10ετές στο 2,26%.
Βελτίωση σημειώνουν και τα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 3,68% και το 2ετές στο 4,33% με την αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης να παραμένει. Σημειώνεται ότι τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνους που συνεπάγεται η αγορά τους.
Ωστόσο, στο επίκεντρο παραμένουν οι αποφάσεις των Κεντρικών Τράπεζών, που θα συνεχίσουν τη νομισματική σύσφιξη και το 2023, προκειμένου να τιθασεύσουν τον υψηλό πληθωρισμό, δημιουργώντας έναν υφεσιακό κύκλο σε παγκόσμια κλίμακα.
Παράλληλα, η πρόεδρος της ΕΚΤ, Christine Lagarde, ενημέρωσε ότι από τις αρχές του Μαρτίου του 2023 και στη συνέχεια θα αρχίσει να μειώνει το χαρτοφυλάκιο του προγράμματος αγοράς ομολόγων καθώς δεν θα επανεπενδύει όλα τα ποσά από την εξόφληση τίτλων κατά τη λήξη τους. Το επιτόκιο παρέμβασης της ΕΚΤ έφτασε στο 2,5%.
Οι επόμενες συνεδριάσεις της ΕΚΤ στις 2 Φεβρουαρίου 2023, 16 Μαρτίου 2023, 4 Απριλίου 2023 και 15 Ιουνίου 2023 θα οδηγήσουν το τελικό παρεμβατικό επιτόκιο στο 4% ή 4,5%.
Με επιτόκια παρέμβασης στο 4% από 2,5% σημαίνει επιτόκια στο 10ετές ομόλογο στο 6,5%.
Υπάρχει ένας άτυπος κανόνας το 10ετές γερμανικό ομόλογο έχει παραπλήσιο επιτόκιο με το επιτόκιο παρέμβασης της ΕΚΤ περίπου 2,5%.
Η διαφορά μεταξύ ελληνικού 10ετές και αντίστοιχου γερμανικού είναι 2 με 2,5% ή 200 με 250 μονάδες βάσης.
Οπότε όταν φθάσει το 10ετές γερμανικό στο 4% το 10ετές ελληνικό θα βρίσκεται στο 6% με 6,5%.
Αξίζει να σημειώθεί ότι το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων βρίσκεται πέριξ των 200 μονάδων βάσων, έχοντας απομακρυνθεί από τις 300 ή 350 μονάδες, επίπεδα που νομοτελειακά θα υπάρξει παρέμβαση της ΕΚΤ.

www.bankingnews.gr