Τα συν και τα πλην που βλέπουν οι αγορές στην ελληνική οικονομία
Με τον οίκο αξιολόγησης Μoody’s να εκπλήσσει την προηγούμενη εβδομάδα αναβαθμίζοντας την πιστοληπτική ικανότητα της χωράς από Β3 σε Β1 έναντι των προσδοκιών για αναβάθμιση κατά μια βαθμίδα, έπνευσε ούριος ανέμος και έτσι το Υπουργείο Οικονομικών όρισε σήμερα τους ανάδοχους για την πολυπόθητη έκδοση του δεκαετούς ομολόγου.
Με την BNP Paribas, Citi, Credit Suisse, Goldman Sachs, HSBC και J.P Morgan να αναλάβουν την αναδοχή του νέου τίτλου.
Στόχος είναι να αντληθούν περί τα 2 δισεκατομμύρια ευρώ με επιτόκιο κάτω του 4% ενώ το στοίχημα είναι να συγκεντρωθεί ξανά όπως και στην έκδοση του πενταετούς υψηλό ποσοστό μακροπροθέσμων επενδυτών.
Όπως είχε επισημανθεί και στη δεύτερη έκθεση Ενισχυμένης Εποπτείας, τα ελληνικά spreads παρόλο την συνεχώς μειούμενη πορεία τους, σήμερα στις 350 μονάδες παραμένουν ακόμη σε υψηλά επίπεδα γεγονός που οφείλεται σε εγχωρίους παράγοντες.
Τι φοβούνται οι αγορές
Τα κόκκινα δάνεια και η περαιτέρω απομείωση τους είναι ίσως το νούμερο ένα.
Η αδυναμία των τράπεζων οι οποίες κουβαλούν ένα δυσθεώρητο όγκο κόκκινων δανείων ,με το ύψος τους να φθάνει τα 85 δισ είναι αυτό που προβληματίζει περισσότερο.
Παρόλο που οι τράπεζες έχουν καταφέρει στην μέχρι τώρα επίτευξη των ενδιάμεσων στόχων σε συνδυασμό με αύξηση των καταθέσεων, η καθυστέρηση των καθαρών λύσεων επιβαρύνει την ατμόσφαιρα, παρόλο το ράλι που έχουν σημειώσει το τελευταίο διάστημα.
Ανησυχία υπάρχει και για τα σχέδια τα οποία έχουν καταρτιστεί για την μείωση των κόκκινων δανείων εμπεριέχουν την εγγύηση του Δημοσίου γεγονός που οι αγορές φοβούνται πως να οδηγήσει στην επιβάρυνση του χρέους.
Άλλωστε η γραμμή αναμεσά στην βιωσιμότητα ή μη του ελληνικού χρέους είναι πολύ λεπτή.
Ο δεύτερος φόβος των αγορών έγκειται στο γεγονός πως η παρατεταμένη εκλογολογία μπορεί να ανακόψει την μεταρρυθμιστική πορεία της χώρας με πολλές από τις μεταρρυθμίσεις που έχουν μείνει να έχουν διαρθρωτικό χαρακτήρα.
Άλλος ένα φόβος των αγορών είναι ο εκτροχιασμός της δημοσιονομικής πορείας λόγω των δικαστικών αποφάσεων για συντάξεις και δώρα.
Μόνο η αποκατάσταση των δώρων για του δημοσίους υπαλλήλους μπορεί να έχει ένα κόστος της τάξεως του 1,3% του ΑΕΠ , αρκετά μεγάλο ώστε να μπορεί να εκτρέψει τη δημοσιονομική πορεία της χώρας εάν δεν ληφθούν τα κατάλληλα μέτρα για την κάλυψη του.
Τα συν της ελληνικής οικονομίας
Από την άλλη πλευρά, οι αγορές βλέπουν πως υπάρχει πρόοδος στην οικονομία με την οικονομία να επιταχύνει το 2019 και το 2020 και την αύξηση του ΑΕΠ να αναμένεται στο 2,2% και 2,3% αντίστοιχα.
Μείωση της ανεργίας η οποία έχει πέσει στο 18,5% από το 23,5% που βρισκόταν το 2013 και το 20,8% το 2017.
Η επίτευξη των στόχων των πρωτογενών πλεονασμάτων.
Με την κατανάλωση να αναμένεται να αυξηθεί παρόλο το γεγονός πως η Ευρώπη αναμένεται να κατεβάσει ταχύτητα.
Η θετική εικόνα ενισχύεται επιπλέον και από το ταμειακό απόθεμα της κυβέρνησης ύψους 26 δις και το γεγονός πως από το 2020 έως το 2032 οι χρηματοδοτικές ανάγκες της χωράς είναι μειωμένες.
Αθανασία Ακρίβου
akribouathanasia@gmail.com
www.bankingnews.gr
Με την BNP Paribas, Citi, Credit Suisse, Goldman Sachs, HSBC και J.P Morgan να αναλάβουν την αναδοχή του νέου τίτλου.
Στόχος είναι να αντληθούν περί τα 2 δισεκατομμύρια ευρώ με επιτόκιο κάτω του 4% ενώ το στοίχημα είναι να συγκεντρωθεί ξανά όπως και στην έκδοση του πενταετούς υψηλό ποσοστό μακροπροθέσμων επενδυτών.
Όπως είχε επισημανθεί και στη δεύτερη έκθεση Ενισχυμένης Εποπτείας, τα ελληνικά spreads παρόλο την συνεχώς μειούμενη πορεία τους, σήμερα στις 350 μονάδες παραμένουν ακόμη σε υψηλά επίπεδα γεγονός που οφείλεται σε εγχωρίους παράγοντες.
Τι φοβούνται οι αγορές
Τα κόκκινα δάνεια και η περαιτέρω απομείωση τους είναι ίσως το νούμερο ένα.
Η αδυναμία των τράπεζων οι οποίες κουβαλούν ένα δυσθεώρητο όγκο κόκκινων δανείων ,με το ύψος τους να φθάνει τα 85 δισ είναι αυτό που προβληματίζει περισσότερο.
Παρόλο που οι τράπεζες έχουν καταφέρει στην μέχρι τώρα επίτευξη των ενδιάμεσων στόχων σε συνδυασμό με αύξηση των καταθέσεων, η καθυστέρηση των καθαρών λύσεων επιβαρύνει την ατμόσφαιρα, παρόλο το ράλι που έχουν σημειώσει το τελευταίο διάστημα.
Ανησυχία υπάρχει και για τα σχέδια τα οποία έχουν καταρτιστεί για την μείωση των κόκκινων δανείων εμπεριέχουν την εγγύηση του Δημοσίου γεγονός που οι αγορές φοβούνται πως να οδηγήσει στην επιβάρυνση του χρέους.
Άλλωστε η γραμμή αναμεσά στην βιωσιμότητα ή μη του ελληνικού χρέους είναι πολύ λεπτή.
Ο δεύτερος φόβος των αγορών έγκειται στο γεγονός πως η παρατεταμένη εκλογολογία μπορεί να ανακόψει την μεταρρυθμιστική πορεία της χώρας με πολλές από τις μεταρρυθμίσεις που έχουν μείνει να έχουν διαρθρωτικό χαρακτήρα.
Άλλος ένα φόβος των αγορών είναι ο εκτροχιασμός της δημοσιονομικής πορείας λόγω των δικαστικών αποφάσεων για συντάξεις και δώρα.
Μόνο η αποκατάσταση των δώρων για του δημοσίους υπαλλήλους μπορεί να έχει ένα κόστος της τάξεως του 1,3% του ΑΕΠ , αρκετά μεγάλο ώστε να μπορεί να εκτρέψει τη δημοσιονομική πορεία της χώρας εάν δεν ληφθούν τα κατάλληλα μέτρα για την κάλυψη του.
Τα συν της ελληνικής οικονομίας
Από την άλλη πλευρά, οι αγορές βλέπουν πως υπάρχει πρόοδος στην οικονομία με την οικονομία να επιταχύνει το 2019 και το 2020 και την αύξηση του ΑΕΠ να αναμένεται στο 2,2% και 2,3% αντίστοιχα.
Μείωση της ανεργίας η οποία έχει πέσει στο 18,5% από το 23,5% που βρισκόταν το 2013 και το 20,8% το 2017.
Η επίτευξη των στόχων των πρωτογενών πλεονασμάτων.
Με την κατανάλωση να αναμένεται να αυξηθεί παρόλο το γεγονός πως η Ευρώπη αναμένεται να κατεβάσει ταχύτητα.
Η θετική εικόνα ενισχύεται επιπλέον και από το ταμειακό απόθεμα της κυβέρνησης ύψους 26 δις και το γεγονός πως από το 2020 έως το 2032 οι χρηματοδοτικές ανάγκες της χωράς είναι μειωμένες.
Αθανασία Ακρίβου
akribouathanasia@gmail.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών