Στο βασικό σενάριο στις 22 Μαίου στο τακτικό Eurogroup θα συμφωνηθεί και το πακέτο μέτρων για το χρέος που όμως δεν θα εφαρμοστεί το 2017 αλλά το 2018.
Οι δανειστές ζητούν να κλείσει η αξιολόγηση και μετά να ανοίξει το χρέος.
Η ελληνική κυβέρνηση ζητάει πακέτο αξιολόγηση και χρέος καθώς ανησυχεί ότι εάν ψηφίσει τα μέτρα…το ανταλλάγματα του χρέους εν συνεχεία είναι κατώτερο των περιστάσεων.
Η Γερμανία ζητάει πρώτα αξιολόγηση και μετά χρέος.
Ο Τσίπρας ανησυχεί μήπως των παγιδεύσουν οι δανειστές του ζητήσουν να κλείσει η αξιολόγηση μα πάρει τα μέτρα και στο τέλος αθετήσουν την υπόσχεση για το χρέος.
Συν τοις άλλοις υπάρχει και το επικοινωνιακό ζήτημα σκληρή λιτότητα με το χρέος για αργότερα θα θεωρηθεί διαπραγματευτική αποτυχία της ελληνικής κυβέρνησης.
Όμως η αξιολόγηση δεν μπορεί να σέρνεται επί μακρόν.
Με βάση τις τελευταίες εξελίξεις, θα μπορούσε να υπάρξει ένα προσχέδιο τεχνικής συμφωνίας στο Eurogroup στις 7 Απριλίου.
Το προσχέδιο θα επιβεβαιώνει την πρόοδο αλλά για να υπάρξει οριστική SLA δηλαδή τεχνική συμφωνία θα πρέπει να κλείσουν όλες οι εκκρεμότητες.
Υπάρχει μια αισιόδοξη προσέγγιση που δεν φαίνεται πιθανή να συγκληθεί Euro Working Group ίσως αμέσως μετά το Πάσχα ώστε να κλειδώσει την τεχνική συμφωνία δηλαδή το προσχέδιο της συμφωνίας να γίνει συμφωνία στην αξιολόγηση.
Το βασικό σενάριο είναι πάντως να συγκληθεί έκτακτο Eurogroup στις 28 Απριλίου ή 5 Μαίου όπου θα κλείσει η δεύτερη αξιολόγηση.
Θα έχει προηγηθεί η σύνοδος του ΔΝΤ στις 21 με 23 Απριλίου του 2017 στις ΗΠΑ όπου το Ταμείο θα πιέσει προφανώς για το χρέος.
Εάν η Ελλάδα έχει αποδεχθεί τις προτεινόμενες μεταρρυθμίσεις του ΔΝΤ είναι προφανές ότι η Γερμανία οριοθετεί τις παρεμβάσεις για το χρέος και το ΔΝΤ… δεν θα πιέσει σημαντικά για γενναία μέτρα αναδιάρθρωσης.
Στο βασικό σενάριο στις 22 Μαίου στο τακτικό Eurogroup θα συμφωνηθεί και το πακέτο μέτρων για το χρέος που όμως δεν θα εφαρμοστεί το 2017 αλλά το 2018.
Στις 8 Ιουνίου θα μπορούσαν να ενταχθούν τα 4 δισεκ. ελληνικά ομόλογα στην ποσοτική χαλάρωση με το αντίκτυπο από αυτή την παρέμβαση είναι πολύ περιορισμένη.
Ποια θα μπορούσε να είναι η επίδραση;
Το χρηματιστήριο στις 730 με 750 μονάδες.
Το 10ετές ομόλογο στο 5% με 5,5% από 7%
Και οι αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων που θα εκδοθούν έως 0,55 χαμηλότερα.
Π.χ. ο ΟΠΑΠ προ ποσοτικής χαλάρωσης είχε επιτόκιο 3,5% και με ποσοτική χαλάρωση θα μειωνόταν στο 3%.
Γενικώς η επίδραση της ποσοτικής χαλάρωσης στην ελληνική εσωτερική αγορά θα είναι πολύ μικρότερη από ότι έχει εκτιμηθεί.
(Πρώτη ενημέρωση 00:59, 6 Απριλίου 2017)
www.bankingnews.gr
Η ελληνική κυβέρνηση ζητάει πακέτο αξιολόγηση και χρέος καθώς ανησυχεί ότι εάν ψηφίσει τα μέτρα…το ανταλλάγματα του χρέους εν συνεχεία είναι κατώτερο των περιστάσεων.
Η Γερμανία ζητάει πρώτα αξιολόγηση και μετά χρέος.
Ο Τσίπρας ανησυχεί μήπως των παγιδεύσουν οι δανειστές του ζητήσουν να κλείσει η αξιολόγηση μα πάρει τα μέτρα και στο τέλος αθετήσουν την υπόσχεση για το χρέος.
Συν τοις άλλοις υπάρχει και το επικοινωνιακό ζήτημα σκληρή λιτότητα με το χρέος για αργότερα θα θεωρηθεί διαπραγματευτική αποτυχία της ελληνικής κυβέρνησης.
Όμως η αξιολόγηση δεν μπορεί να σέρνεται επί μακρόν.
Με βάση τις τελευταίες εξελίξεις, θα μπορούσε να υπάρξει ένα προσχέδιο τεχνικής συμφωνίας στο Eurogroup στις 7 Απριλίου.
Το προσχέδιο θα επιβεβαιώνει την πρόοδο αλλά για να υπάρξει οριστική SLA δηλαδή τεχνική συμφωνία θα πρέπει να κλείσουν όλες οι εκκρεμότητες.
Υπάρχει μια αισιόδοξη προσέγγιση που δεν φαίνεται πιθανή να συγκληθεί Euro Working Group ίσως αμέσως μετά το Πάσχα ώστε να κλειδώσει την τεχνική συμφωνία δηλαδή το προσχέδιο της συμφωνίας να γίνει συμφωνία στην αξιολόγηση.
Το βασικό σενάριο είναι πάντως να συγκληθεί έκτακτο Eurogroup στις 28 Απριλίου ή 5 Μαίου όπου θα κλείσει η δεύτερη αξιολόγηση.
Θα έχει προηγηθεί η σύνοδος του ΔΝΤ στις 21 με 23 Απριλίου του 2017 στις ΗΠΑ όπου το Ταμείο θα πιέσει προφανώς για το χρέος.
Εάν η Ελλάδα έχει αποδεχθεί τις προτεινόμενες μεταρρυθμίσεις του ΔΝΤ είναι προφανές ότι η Γερμανία οριοθετεί τις παρεμβάσεις για το χρέος και το ΔΝΤ… δεν θα πιέσει σημαντικά για γενναία μέτρα αναδιάρθρωσης.
Στο βασικό σενάριο στις 22 Μαίου στο τακτικό Eurogroup θα συμφωνηθεί και το πακέτο μέτρων για το χρέος που όμως δεν θα εφαρμοστεί το 2017 αλλά το 2018.
Στις 8 Ιουνίου θα μπορούσαν να ενταχθούν τα 4 δισεκ. ελληνικά ομόλογα στην ποσοτική χαλάρωση με το αντίκτυπο από αυτή την παρέμβαση είναι πολύ περιορισμένη.
Ποια θα μπορούσε να είναι η επίδραση;
Το χρηματιστήριο στις 730 με 750 μονάδες.
Το 10ετές ομόλογο στο 5% με 5,5% από 7%
Και οι αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων που θα εκδοθούν έως 0,55 χαμηλότερα.
Π.χ. ο ΟΠΑΠ προ ποσοτικής χαλάρωσης είχε επιτόκιο 3,5% και με ποσοτική χαλάρωση θα μειωνόταν στο 3%.
Γενικώς η επίδραση της ποσοτικής χαλάρωσης στην ελληνική εσωτερική αγορά θα είναι πολύ μικρότερη από ότι έχει εκτιμηθεί.
(Πρώτη ενημέρωση 00:59, 6 Απριλίου 2017)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών