Τα μέτρα του ΕSM θα παρουσιαστούν στο Eurogroup της 5ης Δεκεμβρίου 2016
Με πρόβλεψη μείωσης του ελληνικού χρέους κατά 21,8 ποσοστιαίες μονάδες έως το... 2060, επανέρχεται νέα πρόταση του Μόνιμου Μηχανισμού Στήριξης της Ευρωζώνης (ESM), όπως διέρρευσε από το πρακτορείο Dow Jones.
Σύμφωνα με το σχέδιο που διέρρευσε, ο ESM προτείνει σταθερό επιτόκιο για ορισμένα ομόλογα, όπως και επέκταση της ωρίμανσης.
Τα μέτρα για την επέκταση της ωρίμασης ορισμένων δανείων, θα αυξήσουν την περίοδο στα 32,5 έτη, από 28,3 έτη σήμερα.
Όπως αναφέρουν τα διεθνή μέσα ενημέρωσης, στο 6σέλιδο έγγραφο του ESM με ημερομηνία 25 Νοεμβρίου, προτείνονται μέτρα που μπορούν να μειώσουν το φορτίο του χρέους της Ελλάδας κατά περίπου ένα πέμπτο έως το 2060.
Το έγγραφο προτείνει να διευκολυνθεί το φορτίο χρέους της Ελλάδας επεκτείνοντας κάποιες διάρκειες ομολόγων και κλειδώνοντας σταθερό επιτόκιο σε ορισμένα από τα δάνεια, προκειμένου να η χώρα να προστατευτεί από μελλοντικές αυξήσεις των επιτοκίων.
Οι σωρευτικές επιπτώσεις των μέτρων αυτών θα μειώσουν το 2060 την αναλογία του χρέους προς το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν κατά 21,8 ποσοστιαίες μονάδες.
Μια επίσημη ανάλυση της ευρωζώνης τον περασμένο Μάιο προέβλεπε το χρέος προς το ΑΕΠ στο 104,9% το 2060, υπό την προϋπόθεση η Ελλάδα να εφαρμόσει πλήρως το πρόγραμμα διάσωσης της.
Τα μέτρα που περιγράφονται θα εφαρμοστούν από τώρα και μέχρι το τέλος του προγράμματος της διάσωσης στα μέσα του 2018.
Τον Μάιο, οι πιστωτές στην Ελλάδα συμφώνησαν σε ένα πλαίσιο για να επαναφέρουν το χρέος της Ελλάδας σε βιώσιμα επίπεδα, χωρίς να επιβαρυνθούν οι ευρωπαίοι φορολογούμενοι.
Η δέσμη μέτρων περιλάμβανε βραχυπρόθεσμα, μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα μέτρα.
Στα βραχυπρόθεσμα μέτρα αυτά, περιλαμβάνονται μεταξύ άλλων η ανταλλαγή ομολόγων με κυμαινόμενα επιτόκια που έχουν οι ελληνικές τράπεζες για ομόλογα με σταθερά, η χρήση swap επιτοκίων για τον καθορισμό των δόσεων που καταβάλλει η Ελλάδα σε κάποια από τα δάνεια στον ΕSM και η πραγματοποίηση μελλοντικών εκταμιεύσεων προς την Ελλάδα μέσω δανείων με σταθερά επιτόκια.
Επίσης, εξετάζεται η άρση του προστίμου στα επιτόκια που θα πλήρωνε η Ελλάδα σε κάποια από τα δάνεια της το 2017, σχετικά με στόχους ιδιωτικοποιήσεων.
Το ελληνικό χρέος αναμένεται να κορυφωθεί στο 181,6% του ΑΕΠ το 2016, σύμφωνα με τις οικονομικές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Ένωσης που δημοσιεύτηκαν αυτό το μήνα.
Η ελάφρυνση του φορτίου του ελληνικού χρέους αποτελεί βασική προϋπόθεση για το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο να μπορέσει να συμμετάσχει στο σχέδιο διάσωσης της χώρας.
Ωστόσο, το ΔΝΤ πιέζει για βαθύτερη ελάφρυνση του χρέους που η ευρωζώνη μέχρι στιγμής δεν είναι πρόθυμη να χορηγήσει, τονίζοντας ότι τα βραχυπρόθεσμα μέτρα δεν είναι επαρκή για να ανταποκριθούν στις απαιτήσεις του Ταμείου.
Όπως έχει μεταδώσει το bankingnews.gr
Ανησυχία στις τράπεζες για τα 27,5 δισ. ομόλογα EFSF – Ο τρόπος αγοράς από τον ESM μπορεί να ζημιώσει 500-600 εκατ
Ανησυχία επικρατεί στα επιτελεία των τραπεζών για τον τρόπο με τον οποίο θα αγοράσει ο ESM τα ομόλογα EFSF ύψους 27,5 δισεκ. ευρώ που κατέχουν.
Με βάση τραπεζικές πηγές που μίλησαν στο bankingnews.gr ανέφεραν τα εξής «στο πλαίσιο των βραχυπρόθεσμων μέτρων για το χρέος εξετάζεται ο ESM ο Μόνιμος Μηχανισμός Στήριξης να αγοράσει τα ομόλογα EFSF που κατέχουν οι ελληνικές τράπεζες.
Υπενθυμίζεται ότι η Πειραιώς κατέχει 9,5 δισεκ. ευρώ ομόλογα EFSF, η Eurobank 8 δισεκ. η Εθνική 6,3 δισεκ. και η Alpha bank 3,7 δισεκ. σύνολο 27,5 δισεκ.
Η πρόταση που έχει υπάρξει είναι ο ESM να αγοράσει τα ομόλογα αυτά όχι στο fair value που θέλουν οι τράπεζες αλλά στο book value που θέλει ο Μόνιμος Εποπτικός Μηχανισμός.
Εάν αυτό συμβεί ο ESM αγοράσει τα EFSF ομόλογα στο book value τότε οι τράπεζες θα εμφανίσουν μια σωρευτική ζημία ή κατά το ορθότερο απώλεια εσόδων περίπου 500-600 εκατ ευρώ σε βάθος ετών.
Οι τράπεζες αντιθέτως πιέζουν οι αγορές να πραγματοποιηθούν στο fair value ώστε οι τράπεζες να κερδίσουν 500 εκατ σε βάθος ετών»
Με βάση ορισμένες πηγές την άλλη εβδομάδα θα υπάρξει μια πιο σαφής εικόνα για το τι θα συμβεί με το ζήτημα αυτό.
Εάν ο ESM επιβάλλει αγορές στο book value αυτό θα σημαίνει ότι όλες οι τράπεζες θα πρέπει να αναθεωρήσουν ορισμένους οικονομικούς τους στόχους.
Οι αγορές ομολόγων EFSF και η αντικατάσταση τους από νέα ομόλογα θα αποτελεί κίνηση που πραγματοποιείται στο πλαίσιο των μέτρων για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους με βραχυπρόθεσμα μέτρα, περιορισμένης εμβέλειας.
Η επίδραση όλων των βραχυπρόθεσμων μέτρων στο χρέος θα αφορά περίπου 110-120 δισεκ. δάνεια αλλά το όφελος για την ελληνική οικονομία θα είναι έως ανεπαίσθητο.
Ποια είναι τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος;
Τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το ελληνικό χρέος που έχουν επεξεργαστεί οι δανειστές - και τα οποία δεν καθιστούν βιώσιμο το χρέος - είναι τα εξής
1)Παράταση – επιμήκυνση κατά 4 χρόνια του χρόνου αποπληρωμής από 28,5 σε 32,5 χρόνια
2)Να μετατραπεί ένα μικρό – μειοψηφικό ποσοστό – του χρέους της Ελλάδος από κυμαινόμενο σε σταθερό
3)Ο ESM ο Μόνιμος Μηχανισμός Στήριξης και ο βασικός δανειστής της Ελλάδος να εκδώσει interest rates swaps
4)Το ελληνικό δημόσιο να εκδώσει swaps για τους εγγυημένους δανειακούς τίτλους Collateralized Loan Obligations – CLOs
5)Τα ομόλογα EFSF που έχουν απομείνει στα χαρτοφυλάκια των τραπεζών να αντικατασταθούν με 30ετή ομόλογα με σταθερό επιτόκιο.
Το βασικό πρόβλημα με τα swaps είναι ότι ο ESM δεν έχει έτοιμο μηχανισμό έκδοσης swaps οπότε θα χρειαστεί ένα 3μηνο τουλάχιστον από την στιγμή που θα εγκριθεί η λύση αυτή ώστε να υλοποιήσει τις εκδόσεις swaps.
Με τα μέτρα αυτά τα οποία θα μπορούσαν να αφορούν το ¼ το 25% του συνολικών δανειακών υποχρεώσεων προς τους δανειστές μειώνεται το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους και με αυτή την φόρμουλα θα μπορούσε να αναπροσαρμοστεί ο στόχος για πρωτογενές πλεόνασμα από 3,5% σε 2,5%.
Το σενάριο που παρουσιάζεται λαμβάνει υπόψη την παραδοχή ότι όλα θα εξελιχθούν ιδανικά για την Ελλάδα σενάριο που δεν φαντάζει πολύ πιθανό…
Στο σενάριο αυτό λαμβάνεται υπόψη ότι η δεύτερη αξιολόγηση θα τελειώσει έως τέλη Νοεμβρίου ή αρχές Δεκεμβρίου του 2016 θα ολοκληρωθεί γρήγορα δηλαδή….
Συμπέρασμα
Στο τέλος του α΄6μήνου του 2010 πριν 6 χρόνια το ελληνικό χρέος ήταν 316,9 δισεκ. ευρώ.
Στο τέλος του α΄ 6μήνου του 2016 μετά από 6 χρόνια το ελληνικό χρέος είναι 328,3 δισεκ. ευρώ.
Με αυτή την απλή πράξη αποδεικνύεται περίτρανα χωρίς ειδικές οικονομικές γνώσεις ότι το ελληνικό χρέος δεν είναι βιώσιμο και ότι οι παρεμβάσεις που υπήρξαν 6 χρόνια απλά ανέκοψαν την αύξηση του δεν έλυσαν το πρόβλημα...
Το ελληνικό χρέος είναι 100% μη βιώσιμο...
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με το σχέδιο που διέρρευσε, ο ESM προτείνει σταθερό επιτόκιο για ορισμένα ομόλογα, όπως και επέκταση της ωρίμανσης.
Τα μέτρα για την επέκταση της ωρίμασης ορισμένων δανείων, θα αυξήσουν την περίοδο στα 32,5 έτη, από 28,3 έτη σήμερα.
Όπως αναφέρουν τα διεθνή μέσα ενημέρωσης, στο 6σέλιδο έγγραφο του ESM με ημερομηνία 25 Νοεμβρίου, προτείνονται μέτρα που μπορούν να μειώσουν το φορτίο του χρέους της Ελλάδας κατά περίπου ένα πέμπτο έως το 2060.
Το έγγραφο προτείνει να διευκολυνθεί το φορτίο χρέους της Ελλάδας επεκτείνοντας κάποιες διάρκειες ομολόγων και κλειδώνοντας σταθερό επιτόκιο σε ορισμένα από τα δάνεια, προκειμένου να η χώρα να προστατευτεί από μελλοντικές αυξήσεις των επιτοκίων.
Οι σωρευτικές επιπτώσεις των μέτρων αυτών θα μειώσουν το 2060 την αναλογία του χρέους προς το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν κατά 21,8 ποσοστιαίες μονάδες.
Μια επίσημη ανάλυση της ευρωζώνης τον περασμένο Μάιο προέβλεπε το χρέος προς το ΑΕΠ στο 104,9% το 2060, υπό την προϋπόθεση η Ελλάδα να εφαρμόσει πλήρως το πρόγραμμα διάσωσης της.
Τα μέτρα που περιγράφονται θα εφαρμοστούν από τώρα και μέχρι το τέλος του προγράμματος της διάσωσης στα μέσα του 2018.
Τον Μάιο, οι πιστωτές στην Ελλάδα συμφώνησαν σε ένα πλαίσιο για να επαναφέρουν το χρέος της Ελλάδας σε βιώσιμα επίπεδα, χωρίς να επιβαρυνθούν οι ευρωπαίοι φορολογούμενοι.
Η δέσμη μέτρων περιλάμβανε βραχυπρόθεσμα, μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα μέτρα.
Στα βραχυπρόθεσμα μέτρα αυτά, περιλαμβάνονται μεταξύ άλλων η ανταλλαγή ομολόγων με κυμαινόμενα επιτόκια που έχουν οι ελληνικές τράπεζες για ομόλογα με σταθερά, η χρήση swap επιτοκίων για τον καθορισμό των δόσεων που καταβάλλει η Ελλάδα σε κάποια από τα δάνεια στον ΕSM και η πραγματοποίηση μελλοντικών εκταμιεύσεων προς την Ελλάδα μέσω δανείων με σταθερά επιτόκια.
Επίσης, εξετάζεται η άρση του προστίμου στα επιτόκια που θα πλήρωνε η Ελλάδα σε κάποια από τα δάνεια της το 2017, σχετικά με στόχους ιδιωτικοποιήσεων.
Το ελληνικό χρέος αναμένεται να κορυφωθεί στο 181,6% του ΑΕΠ το 2016, σύμφωνα με τις οικονομικές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Ένωσης που δημοσιεύτηκαν αυτό το μήνα.
Η ελάφρυνση του φορτίου του ελληνικού χρέους αποτελεί βασική προϋπόθεση για το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο να μπορέσει να συμμετάσχει στο σχέδιο διάσωσης της χώρας.
Ωστόσο, το ΔΝΤ πιέζει για βαθύτερη ελάφρυνση του χρέους που η ευρωζώνη μέχρι στιγμής δεν είναι πρόθυμη να χορηγήσει, τονίζοντας ότι τα βραχυπρόθεσμα μέτρα δεν είναι επαρκή για να ανταποκριθούν στις απαιτήσεις του Ταμείου.
Όπως έχει μεταδώσει το bankingnews.gr
Ανησυχία στις τράπεζες για τα 27,5 δισ. ομόλογα EFSF – Ο τρόπος αγοράς από τον ESM μπορεί να ζημιώσει 500-600 εκατ
Ανησυχία επικρατεί στα επιτελεία των τραπεζών για τον τρόπο με τον οποίο θα αγοράσει ο ESM τα ομόλογα EFSF ύψους 27,5 δισεκ. ευρώ που κατέχουν.
Με βάση τραπεζικές πηγές που μίλησαν στο bankingnews.gr ανέφεραν τα εξής «στο πλαίσιο των βραχυπρόθεσμων μέτρων για το χρέος εξετάζεται ο ESM ο Μόνιμος Μηχανισμός Στήριξης να αγοράσει τα ομόλογα EFSF που κατέχουν οι ελληνικές τράπεζες.
Υπενθυμίζεται ότι η Πειραιώς κατέχει 9,5 δισεκ. ευρώ ομόλογα EFSF, η Eurobank 8 δισεκ. η Εθνική 6,3 δισεκ. και η Alpha bank 3,7 δισεκ. σύνολο 27,5 δισεκ.
Η πρόταση που έχει υπάρξει είναι ο ESM να αγοράσει τα ομόλογα αυτά όχι στο fair value που θέλουν οι τράπεζες αλλά στο book value που θέλει ο Μόνιμος Εποπτικός Μηχανισμός.
Εάν αυτό συμβεί ο ESM αγοράσει τα EFSF ομόλογα στο book value τότε οι τράπεζες θα εμφανίσουν μια σωρευτική ζημία ή κατά το ορθότερο απώλεια εσόδων περίπου 500-600 εκατ ευρώ σε βάθος ετών.
Οι τράπεζες αντιθέτως πιέζουν οι αγορές να πραγματοποιηθούν στο fair value ώστε οι τράπεζες να κερδίσουν 500 εκατ σε βάθος ετών»
Με βάση ορισμένες πηγές την άλλη εβδομάδα θα υπάρξει μια πιο σαφής εικόνα για το τι θα συμβεί με το ζήτημα αυτό.
Εάν ο ESM επιβάλλει αγορές στο book value αυτό θα σημαίνει ότι όλες οι τράπεζες θα πρέπει να αναθεωρήσουν ορισμένους οικονομικούς τους στόχους.
Οι αγορές ομολόγων EFSF και η αντικατάσταση τους από νέα ομόλογα θα αποτελεί κίνηση που πραγματοποιείται στο πλαίσιο των μέτρων για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους με βραχυπρόθεσμα μέτρα, περιορισμένης εμβέλειας.
Η επίδραση όλων των βραχυπρόθεσμων μέτρων στο χρέος θα αφορά περίπου 110-120 δισεκ. δάνεια αλλά το όφελος για την ελληνική οικονομία θα είναι έως ανεπαίσθητο.
Ποια είναι τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το χρέος;
Τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για το ελληνικό χρέος που έχουν επεξεργαστεί οι δανειστές - και τα οποία δεν καθιστούν βιώσιμο το χρέος - είναι τα εξής
1)Παράταση – επιμήκυνση κατά 4 χρόνια του χρόνου αποπληρωμής από 28,5 σε 32,5 χρόνια
2)Να μετατραπεί ένα μικρό – μειοψηφικό ποσοστό – του χρέους της Ελλάδος από κυμαινόμενο σε σταθερό
3)Ο ESM ο Μόνιμος Μηχανισμός Στήριξης και ο βασικός δανειστής της Ελλάδος να εκδώσει interest rates swaps
4)Το ελληνικό δημόσιο να εκδώσει swaps για τους εγγυημένους δανειακούς τίτλους Collateralized Loan Obligations – CLOs
5)Τα ομόλογα EFSF που έχουν απομείνει στα χαρτοφυλάκια των τραπεζών να αντικατασταθούν με 30ετή ομόλογα με σταθερό επιτόκιο.
Το βασικό πρόβλημα με τα swaps είναι ότι ο ESM δεν έχει έτοιμο μηχανισμό έκδοσης swaps οπότε θα χρειαστεί ένα 3μηνο τουλάχιστον από την στιγμή που θα εγκριθεί η λύση αυτή ώστε να υλοποιήσει τις εκδόσεις swaps.
Με τα μέτρα αυτά τα οποία θα μπορούσαν να αφορούν το ¼ το 25% του συνολικών δανειακών υποχρεώσεων προς τους δανειστές μειώνεται το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους και με αυτή την φόρμουλα θα μπορούσε να αναπροσαρμοστεί ο στόχος για πρωτογενές πλεόνασμα από 3,5% σε 2,5%.
Το σενάριο που παρουσιάζεται λαμβάνει υπόψη την παραδοχή ότι όλα θα εξελιχθούν ιδανικά για την Ελλάδα σενάριο που δεν φαντάζει πολύ πιθανό…
Στο σενάριο αυτό λαμβάνεται υπόψη ότι η δεύτερη αξιολόγηση θα τελειώσει έως τέλη Νοεμβρίου ή αρχές Δεκεμβρίου του 2016 θα ολοκληρωθεί γρήγορα δηλαδή….
Συμπέρασμα
Στο τέλος του α΄6μήνου του 2010 πριν 6 χρόνια το ελληνικό χρέος ήταν 316,9 δισεκ. ευρώ.
Στο τέλος του α΄ 6μήνου του 2016 μετά από 6 χρόνια το ελληνικό χρέος είναι 328,3 δισεκ. ευρώ.
Με αυτή την απλή πράξη αποδεικνύεται περίτρανα χωρίς ειδικές οικονομικές γνώσεις ότι το ελληνικό χρέος δεν είναι βιώσιμο και ότι οι παρεμβάσεις που υπήρξαν 6 χρόνια απλά ανέκοψαν την αύξηση του δεν έλυσαν το πρόβλημα...
Το ελληνικό χρέος είναι 100% μη βιώσιμο...
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών