Αν δεν ληφθούν μέτρα για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους, τότε αυτό θα εκτοξευτεί στο 250% επί του ΑΕΠ το 2060, προειδοποιεί το ΔΝΤ
Η ελάφρυνση του ελληνικού χρέους θα πρέπει να έχει ολοκληρωθεί ως το τέλος του προγράμματος διάσωσης το 2018, επαναλαμβάνει το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) στην επικαιροποιημένη ανάλυσή του για το ελληνικό χρέος (DSA), που παρουσίασε σήμερα 23 Μαίου του 2016.
Στην έκθεση επαναλαμβάνεται ότι το ελληνικό χρέος είναι μη βιώσιμο ενώ τονίζεται ότι ακόμη και με ηρωικές προσπάθειες ο στόχος για πλεόνασμα 3,5% είναι ανέφικτος και σίγουρα δεν είναι διατηρήσιμος.
Ρεαλιστικός στόχος για το ΔΝΤ είναι το πρωτογενές πλεόνασμα να διαμορφωθεί στο 1,5% σε ετήσια βάση.
Αναφερόμενο το ΔΝΤ στις ελληνικές τράπεζες τόνισε ότι χρειάζονται capital buffer 10 δισεκ. ευρώ.
Η εμπροσθοβαρής ελάφρυνση του ελληνικού χρέους είναι ζωτικής σημασίας για την Ελλάδα, φέρεται να προσθέτει το ΔΝΤ, υπογραμμίζοντας πως «η εμπροσθοβαρής και χωρίς όρους ελάφρυνση του ελληνικού χρέους αποτελεί το κλειδί, που θα στείλει ένα ισχυρό και αξιόπιστο σήμα στις αγορές για το ελληνικό χρέος».
Το ΔΝΤ επιμένει στην εκτίμησή του ότι ακόμη και με ηρωικές προσπάθειες της Ελλάδας να πετύχει πρωτογενές πλεόνασμα 3,5% το 2018 δύσκολα θα πετύχουν, καθώς εκτιμά ότι δεν είναι αρκετές, ο ρεαλιστικός στόχος είναι 1,5% του ΑΕΠ πρωτογενές πλεόνασμα.
Μεταξύ άλλων επισημαίνει ότι ο αυτόματος Μηχανισμός Δημοσιονομικής Διόρθωσης δεν αποτελεί αποτελεσματικό υποκατάστατο των μεταρρυθμίσεων.
Το ελληνικό χρέος αναμένεται να διαμορφωθεί σε 174% επί του ΑΕΠ το 2020 και στο 167% επί του ΑΕΠ το 2022.
Η «ουσιαστική αναδιάρθρωση» των ευρωπαϊκών δανείων είναι απαραίτητη για το ελληνικό χρέος, υπογραμμίζει το ΔΝΤ, το οποίο προτείνει την επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής, περιόδους χάριτος, καθώς και σταθερά επιτόκια για την Ελλάδα.
Μάλιστα, προτείνει την αναδιάρθρωση του ενός τρίτου των επίσημων δανείων στο τέλος κάθε χρονιάς ως το 2018.
Προειδοποιεί, δε, πως αν δεν ληφθούν μέτρα για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους, τότε αυτό θα εκτοξευτεί στο 250% επί του ΑΕΠ το 2060, ενώ οι χρηματοδοτικές ανάγκες θα αγγίξουν το 60% επί του ΑΕΠ.
Σημειώνεται ότι στην ανάλυσή του για το ελληνικό χρέος, το ΔΝΤ ζητά τη δημιουργία «μαξιλαριού» 10 δισ. ευρώ για την κάλυψη πιθανών νέων αναγκών των ελληνικών τραπεζών.
Πρόβλημα τα NPLs και ο αναβαλλόμενος φόρος για τις τράπεζες
Όσον αφορά το χρηματοπιστωτικό τομέα, πρέπει να υπάρξεουν παρεμβάσεις ώστε να μειωθεί η συσχέτιση διοικήσεων και κράτους.
Επιπλέον, τονίζεται ότι το εξαιρετικά υψηλό επίπεδο των μη εξυπηρετούμενων δανείων και η υψηλή αναβαλλόμενη φορολογία θα οδηγήσουν σε νέες απαιτήσεις σε κεφάλαια.
Οι τράπεζες διαθέτουν αδύναμα κεφάλαια και δεν θα μπορέσουν να χρηματοδοτήσουν την οικονομία.
Πιο συγκεκριμένα, τονίζει ότι τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (NPLs) των ελληνικών τραπεζών ανήλθαν σε 44% επί του συνόλου στα τέλη του Δεκεμβρίου του 2015, ενώ τα κεφάλαια των τραπεζών παραμένουν άμεσα εξαρτημένα από την αναβαλλόμενη φορολογία (DTAs), που διαμορφώνεται κοντά στα 20 δισ. ευρώ, ήτοι περίπου το 50% των κεφαλαίων.
Σε αυτό το πλαίσιο, το ΔΝΤ εκτιμά ότι απαιτείται η δημιουργία ενός μαξιλαριού 10 δισ. ευρώ για την κάλυψη πιθανών κεφαλαιακών αναγκών των ελληνικών τραπεζών.
Αισιόδοξο σενάριο
Στο αισιόδοξο σενάριο η αύξηση του ΑΕΠ θα μπορούσε να είναι μεγαλύτερη από 1,5% και οι τράπεζες να μην χρειαστούν νέο γύρο ανακεφαλαιοποίησης.
Σε μια τέτοια περίπτωση θα οδηγούσε σε χαμηλότερες ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες (απομένουν κοντά στο 15% του ΑΕΠ μέχρι το 2060) και στην ταχύτερη μείωση του χρέους.
Αυτό το σενάριο στηρίζεται στις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις αλλά και στην προοπτική ότι το τραπεζικό σύστημα μπορεί να συνδράμει θετικά στην οικονομία.
Απαισιόδοξο σενάριο
Το χρέος συνεχίζει να παραμένει μη βιώσιμο καθιστώντας ανέφικτο τον στόχο εξόδου της Ελλάδος στις αγορές.
Σε αυτή την περίπτωση η Ελλάδα θα πρέπει να λαμβάνει άτοκα δάνεια έως το 2050 για να μπορέσει να εξυπηρετεί το χρέος.
Και σε αυτή την περίπτωση και με το σενάριο πλεονάσματος 1,5% του ΑΕΠ ετησίως το χρέος θα χρειαστεί πρόσθετες παρεμβάσεις.
Το βασικό σενάριο του ΔΝΤ για το ελληνικό χρέος το διάστημα 2014-2060
Το σενάριο για το ελληνικό χρέος, μετά την ελάφρυνση
Το θετικό σενάριο για το ελληνικό χρέος
Ανάλυση του ελληνικού χρέους - Η σύνθεση του δημόσιου χρέους και τα εναλλακτικά σενάρια
Η αξιολόγηση του κινδύνου για το ελληνικό χρέος (Σενάριο ελάφρυνσης με περίοδο χάριτος και σταθερά επιτόκια)
www.bankingnews.gr
Στην έκθεση επαναλαμβάνεται ότι το ελληνικό χρέος είναι μη βιώσιμο ενώ τονίζεται ότι ακόμη και με ηρωικές προσπάθειες ο στόχος για πλεόνασμα 3,5% είναι ανέφικτος και σίγουρα δεν είναι διατηρήσιμος.
Ρεαλιστικός στόχος για το ΔΝΤ είναι το πρωτογενές πλεόνασμα να διαμορφωθεί στο 1,5% σε ετήσια βάση.
Αναφερόμενο το ΔΝΤ στις ελληνικές τράπεζες τόνισε ότι χρειάζονται capital buffer 10 δισεκ. ευρώ.
Η εμπροσθοβαρής ελάφρυνση του ελληνικού χρέους είναι ζωτικής σημασίας για την Ελλάδα, φέρεται να προσθέτει το ΔΝΤ, υπογραμμίζοντας πως «η εμπροσθοβαρής και χωρίς όρους ελάφρυνση του ελληνικού χρέους αποτελεί το κλειδί, που θα στείλει ένα ισχυρό και αξιόπιστο σήμα στις αγορές για το ελληνικό χρέος».
Το ΔΝΤ επιμένει στην εκτίμησή του ότι ακόμη και με ηρωικές προσπάθειες της Ελλάδας να πετύχει πρωτογενές πλεόνασμα 3,5% το 2018 δύσκολα θα πετύχουν, καθώς εκτιμά ότι δεν είναι αρκετές, ο ρεαλιστικός στόχος είναι 1,5% του ΑΕΠ πρωτογενές πλεόνασμα.
Μεταξύ άλλων επισημαίνει ότι ο αυτόματος Μηχανισμός Δημοσιονομικής Διόρθωσης δεν αποτελεί αποτελεσματικό υποκατάστατο των μεταρρυθμίσεων.
Το ελληνικό χρέος αναμένεται να διαμορφωθεί σε 174% επί του ΑΕΠ το 2020 και στο 167% επί του ΑΕΠ το 2022.
Η «ουσιαστική αναδιάρθρωση» των ευρωπαϊκών δανείων είναι απαραίτητη για το ελληνικό χρέος, υπογραμμίζει το ΔΝΤ, το οποίο προτείνει την επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής, περιόδους χάριτος, καθώς και σταθερά επιτόκια για την Ελλάδα.
Μάλιστα, προτείνει την αναδιάρθρωση του ενός τρίτου των επίσημων δανείων στο τέλος κάθε χρονιάς ως το 2018.
Προειδοποιεί, δε, πως αν δεν ληφθούν μέτρα για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους, τότε αυτό θα εκτοξευτεί στο 250% επί του ΑΕΠ το 2060, ενώ οι χρηματοδοτικές ανάγκες θα αγγίξουν το 60% επί του ΑΕΠ.
Σημειώνεται ότι στην ανάλυσή του για το ελληνικό χρέος, το ΔΝΤ ζητά τη δημιουργία «μαξιλαριού» 10 δισ. ευρώ για την κάλυψη πιθανών νέων αναγκών των ελληνικών τραπεζών.
Πρόβλημα τα NPLs και ο αναβαλλόμενος φόρος για τις τράπεζες
Όσον αφορά το χρηματοπιστωτικό τομέα, πρέπει να υπάρξεουν παρεμβάσεις ώστε να μειωθεί η συσχέτιση διοικήσεων και κράτους.
Επιπλέον, τονίζεται ότι το εξαιρετικά υψηλό επίπεδο των μη εξυπηρετούμενων δανείων και η υψηλή αναβαλλόμενη φορολογία θα οδηγήσουν σε νέες απαιτήσεις σε κεφάλαια.
Οι τράπεζες διαθέτουν αδύναμα κεφάλαια και δεν θα μπορέσουν να χρηματοδοτήσουν την οικονομία.
Πιο συγκεκριμένα, τονίζει ότι τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (NPLs) των ελληνικών τραπεζών ανήλθαν σε 44% επί του συνόλου στα τέλη του Δεκεμβρίου του 2015, ενώ τα κεφάλαια των τραπεζών παραμένουν άμεσα εξαρτημένα από την αναβαλλόμενη φορολογία (DTAs), που διαμορφώνεται κοντά στα 20 δισ. ευρώ, ήτοι περίπου το 50% των κεφαλαίων.
Σε αυτό το πλαίσιο, το ΔΝΤ εκτιμά ότι απαιτείται η δημιουργία ενός μαξιλαριού 10 δισ. ευρώ για την κάλυψη πιθανών κεφαλαιακών αναγκών των ελληνικών τραπεζών.
Αισιόδοξο σενάριο
Στο αισιόδοξο σενάριο η αύξηση του ΑΕΠ θα μπορούσε να είναι μεγαλύτερη από 1,5% και οι τράπεζες να μην χρειαστούν νέο γύρο ανακεφαλαιοποίησης.
Σε μια τέτοια περίπτωση θα οδηγούσε σε χαμηλότερες ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες (απομένουν κοντά στο 15% του ΑΕΠ μέχρι το 2060) και στην ταχύτερη μείωση του χρέους.
Αυτό το σενάριο στηρίζεται στις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις αλλά και στην προοπτική ότι το τραπεζικό σύστημα μπορεί να συνδράμει θετικά στην οικονομία.
Απαισιόδοξο σενάριο
Το χρέος συνεχίζει να παραμένει μη βιώσιμο καθιστώντας ανέφικτο τον στόχο εξόδου της Ελλάδος στις αγορές.
Σε αυτή την περίπτωση η Ελλάδα θα πρέπει να λαμβάνει άτοκα δάνεια έως το 2050 για να μπορέσει να εξυπηρετεί το χρέος.
Και σε αυτή την περίπτωση και με το σενάριο πλεονάσματος 1,5% του ΑΕΠ ετησίως το χρέος θα χρειαστεί πρόσθετες παρεμβάσεις.
Το βασικό σενάριο του ΔΝΤ για το ελληνικό χρέος το διάστημα 2014-2060
Το σενάριο για το ελληνικό χρέος, μετά την ελάφρυνση
Το θετικό σενάριο για το ελληνικό χρέος
Ανάλυση του ελληνικού χρέους - Η σύνθεση του δημόσιου χρέους και τα εναλλακτικά σενάρια
Η αξιολόγηση του κινδύνου για το ελληνικό χρέος (Σενάριο ελάφρυνσης με περίοδο χάριτος και σταθερά επιτόκια)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών