Σήμερα τα ομόλογα αυτά διαπραγματεύονται περίπου στις 102 με 103,6 μονάδες βάσης από 100 μ.β. της έκδοσης
Στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ θα ενταχθούν τα ομόλογα EFSF - ESM που κατέχουν οι ελληνικές τράπεζες.
Η εξέλιξη αυτή δεν είναι έκπληξη καθώς αναμενόταν ότι θα ενταχθούν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης καθώς είναι έκδοσης EFSF και ESM και λόγω υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης εύλογα η ΕΚΤ θα τα ενσωμάτωνε στην γκάμα των assets προς αγορά μέσω της ΤτΕ.
Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν συνολικά 36,6 δισεκ. ομόλογα EFSF και ESM και τα οποία τα έχουν καταθέσει στην ΕΚΤ ως εγγύηση ώστε να λαμβάνουν ρευστότητα.
Για την ρευστότητα των 103 δισεκ. που λαμβάνουν οι τράπεζες από το ευρωσύστημα - ΕΚΤ και ΤτΕ - οι ελληνικές τράπεζες έχουν καταθέσει ως εγγυήσεις διάφορα περιουσιακά στοιχεία τα ομόλογα EFSF, ομόλογα πυλώνα ΙΙ, δάνεια, τιτλοποιήσεις συνολικά 190 δισκε. ευρώ.
Η ΕΚΤ από την στιγμή που έχει αποφασίσει να διευρύνει την γκάμα των assets που θα αγοράσει εύλογα θα ενσωμάτωνε και τα ομόλογα EFSF και ESM, χρειαζόταν καλής ποιότητας assets και τα ομόλογα EFSF έχουν την υψηλότερη βαθμολογία.
Το ερώτημα είναι τι θα κερδίσουν οι ελληνικές τράπεζες;
Ήδη τα ομόλογα EFSF - ESM χρησιμοποιούνται ως εγγύηση για ρευστότητα στην ΕΚΤ οπότε από ρευστότητα δεν κερδίζουν τίποτε.
Θα κερδίσουν όμως ένα κεφαλαικό κέρδος αξιόλογο γιατί κατά μέσο όρο τα ομόλογα αυτά έχουν τιμές στις 103 μονάδες βάσης, υψηλότερα των 100 μονάδων βάσης της ονομαστικής τους αξίας.
Το όφελος θα είναι διπλό
1)Θα καταγράψουν κεφαλαιακό κέρδος
2)Θα αποτιμήσουν στα χαρτοφυλάκια προς πώληση που έχουν τα ομόλογα EFSF με τις νέες παραδοχές.
Οι ελληνικές τράπεζες κατέχουν ομόλογα EFSF - ESM 36,6 δισεκ ευρώ
Η Πειραιώς 13,7 δισεκ.
Η Εθνική 8,8 δισεκ.
Η Eurobank 9,9 δισεκ.
Η Alpha bank 4,2 δισεκ.
Αν και εφόσον η ΕΚΤ αγοράσει το 50% των ομολόγων αυτών αυτό σημαίνει ότι το κέρδος που θα έχουν οι τράπεζες και θα το εγγράψουν στην χρήση 2016 είναι
Πειραιώς κέρδος 131,9 εκατ σε μέσους όρους
Εθνική 72 εκατ
Eurobank 131 εκατ
Alpha bank 43 εκατ
Σύνολο κεφαλαιακού κέδους 378 εκατ. ευρώ
Τι κερδίζουν οι τράπεζες;
Α)Διασφαλίζουν ότι θα έχουν κέρδη το 2016, άρα δεν θα αντιμετωπίσουν πρόβλημα με τον αναβαλλόμενο φόρο καθώς από το 2016 κάθε ζημία θα σημαίνει νέες μετοχές για το ΤΧΣ
Β)Οι ελληνικές τράπεζες αποκτούν άλλη βαρύτητα αν και στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα ενταχθούν τα ομόλογα EFSF και τα κρατικά ομόλογα.
Το όφελος από τα κρατικά ομόλογα θα είναι άνευ ουσίας καθώς οι ελληνικές τράπεζες έχουν 2,5 δισεκ. ελληνικών ομολόγων.
Γ)Τα ομόλογα του πυλώνα 2 και 3 και οι τιτλοποιήσεις δεν θα ενταχθούν.
Τι ανέφερε νωρίτερα το bankingnews.gr
Τα ομολόγα του EFSF που κατέχουν οι ελληνικές τράπεζες θα αγοράζει η ΕΚΤ, σύμφωνα με πληροφορίες από την ΕΚΤ.Τ
Σύμφωνα με τις ίδιες πληροφορίες, το συνολικό ύψος των ομολόγων αυτών φτάνει στα 37 δισ. ευρώ, ενώ έχουν εκδοθεί στο πλαίσιο της πρώτης ανακεφαλαιοποίησης του ελληνικού τραπεζικού κλάδου, η οποία είχε καλυφθεί μέσω τίτλων του EFSF.
Η ΕΚΤ θα αγοράσει περίπου το 50% εξ αυτών σε βάθος μηνών, δηλαδή περίπου 18 δισ. ευρώ και από αυτά οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να εγγράψουν ένα κεφαλαιακό όφελος 378 εκατ..
Τα ομόλογα αυτά διαπραγματεύονται σε τιμές υψηλότερες από εκείνες της έκδοσης, γεγονός που εάν οριστικοποιηθεί κατά την αγορά τους από την ΕΚΤ, εκτιμάται ότι θα προσδώσει σημαντικά οφέλη στις ελληνικές τράπεζες, καθώς θα εγγραφούν οι υπεραξίες.
Άλλωστε, σήμερα τα ομόλογα αυτά διαπραγματεύονται σε τιμές υψηλότερες από εκείνες της έκδοσης.
Αξίζει εδώ να σημειωθεί ότι στην τελευταία συνεδρίασή της, στις 10 Μαρτίου 2016, η ΕΚΤ διεύρυνε τη γκάμα των τίτλων που κάνει αποδεκτά, εισάγοντας στη σχετική λίστα και ομόλογα επενδυτικής απόδοσης και από άλλες επιχειρήσεις, πλην τραπεζών.
Υπενθυμίζεται ότι τα ομόλογα έκδοσης από το ελληνικό δημόσιο δεν συμπεριλαμβάνονται στο πρόγραμμα QE της ΕΚΤ, καθώς η Ελλάδα δεν πληροί τις προϋποθέσεις ένταξής της.
Δηλαδή:
1. Να μην είναι σε εξέλιξη έλεγχος των θεσμών επί του προγράμματος.
2. Να τηρούνται τα σχετικά όρια για την κάθε χώρα – εκδότη ομολόγων.
3. Να έχει καταρτιστεί έκθεση βιωσιμότητας (DSA) του ελληνικού χρέους που θα αποδεικνύει ότι αυτό είναι διαχειρίσιμο.
Εκθεση που κρίνεται απαραίτητη για να αναλάβει το ρίσκο η ΕΚΤ της αγοράς περισσότερων ελληνικών ομολόγων.
Σε αυτό το πλαίσιο, η ένταξη της Ελλάδας στο QE αποτελεί σαφώς μεταγενέστερη εξέλιξη η οποία θα κριθεί από μία σειρά παραγόντων, όπως για παράδειγμα την ελάφρυνση του χρέους σε επίπεδα που να θεωρείται βιώσιμο.
www.bankingnews.gr
Η εξέλιξη αυτή δεν είναι έκπληξη καθώς αναμενόταν ότι θα ενταχθούν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης καθώς είναι έκδοσης EFSF και ESM και λόγω υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης εύλογα η ΕΚΤ θα τα ενσωμάτωνε στην γκάμα των assets προς αγορά μέσω της ΤτΕ.
Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν συνολικά 36,6 δισεκ. ομόλογα EFSF και ESM και τα οποία τα έχουν καταθέσει στην ΕΚΤ ως εγγύηση ώστε να λαμβάνουν ρευστότητα.
Για την ρευστότητα των 103 δισεκ. που λαμβάνουν οι τράπεζες από το ευρωσύστημα - ΕΚΤ και ΤτΕ - οι ελληνικές τράπεζες έχουν καταθέσει ως εγγυήσεις διάφορα περιουσιακά στοιχεία τα ομόλογα EFSF, ομόλογα πυλώνα ΙΙ, δάνεια, τιτλοποιήσεις συνολικά 190 δισκε. ευρώ.
Η ΕΚΤ από την στιγμή που έχει αποφασίσει να διευρύνει την γκάμα των assets που θα αγοράσει εύλογα θα ενσωμάτωνε και τα ομόλογα EFSF και ESM, χρειαζόταν καλής ποιότητας assets και τα ομόλογα EFSF έχουν την υψηλότερη βαθμολογία.
Το ερώτημα είναι τι θα κερδίσουν οι ελληνικές τράπεζες;
Ήδη τα ομόλογα EFSF - ESM χρησιμοποιούνται ως εγγύηση για ρευστότητα στην ΕΚΤ οπότε από ρευστότητα δεν κερδίζουν τίποτε.
Θα κερδίσουν όμως ένα κεφαλαικό κέρδος αξιόλογο γιατί κατά μέσο όρο τα ομόλογα αυτά έχουν τιμές στις 103 μονάδες βάσης, υψηλότερα των 100 μονάδων βάσης της ονομαστικής τους αξίας.
Το όφελος θα είναι διπλό
1)Θα καταγράψουν κεφαλαιακό κέρδος
2)Θα αποτιμήσουν στα χαρτοφυλάκια προς πώληση που έχουν τα ομόλογα EFSF με τις νέες παραδοχές.
Οι ελληνικές τράπεζες κατέχουν ομόλογα EFSF - ESM 36,6 δισεκ ευρώ
Η Πειραιώς 13,7 δισεκ.
Η Εθνική 8,8 δισεκ.
Η Eurobank 9,9 δισεκ.
Η Alpha bank 4,2 δισεκ.
Αν και εφόσον η ΕΚΤ αγοράσει το 50% των ομολόγων αυτών αυτό σημαίνει ότι το κέρδος που θα έχουν οι τράπεζες και θα το εγγράψουν στην χρήση 2016 είναι
Πειραιώς κέρδος 131,9 εκατ σε μέσους όρους
Εθνική 72 εκατ
Eurobank 131 εκατ
Alpha bank 43 εκατ
Σύνολο κεφαλαιακού κέδους 378 εκατ. ευρώ
Τι κερδίζουν οι τράπεζες;
Α)Διασφαλίζουν ότι θα έχουν κέρδη το 2016, άρα δεν θα αντιμετωπίσουν πρόβλημα με τον αναβαλλόμενο φόρο καθώς από το 2016 κάθε ζημία θα σημαίνει νέες μετοχές για το ΤΧΣ
Β)Οι ελληνικές τράπεζες αποκτούν άλλη βαρύτητα αν και στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα ενταχθούν τα ομόλογα EFSF και τα κρατικά ομόλογα.
Το όφελος από τα κρατικά ομόλογα θα είναι άνευ ουσίας καθώς οι ελληνικές τράπεζες έχουν 2,5 δισεκ. ελληνικών ομολόγων.
Γ)Τα ομόλογα του πυλώνα 2 και 3 και οι τιτλοποιήσεις δεν θα ενταχθούν.
Τι ανέφερε νωρίτερα το bankingnews.gr
Τα ομολόγα του EFSF που κατέχουν οι ελληνικές τράπεζες θα αγοράζει η ΕΚΤ, σύμφωνα με πληροφορίες από την ΕΚΤ.Τ
Σύμφωνα με τις ίδιες πληροφορίες, το συνολικό ύψος των ομολόγων αυτών φτάνει στα 37 δισ. ευρώ, ενώ έχουν εκδοθεί στο πλαίσιο της πρώτης ανακεφαλαιοποίησης του ελληνικού τραπεζικού κλάδου, η οποία είχε καλυφθεί μέσω τίτλων του EFSF.
Η ΕΚΤ θα αγοράσει περίπου το 50% εξ αυτών σε βάθος μηνών, δηλαδή περίπου 18 δισ. ευρώ και από αυτά οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να εγγράψουν ένα κεφαλαιακό όφελος 378 εκατ..
Τα ομόλογα αυτά διαπραγματεύονται σε τιμές υψηλότερες από εκείνες της έκδοσης, γεγονός που εάν οριστικοποιηθεί κατά την αγορά τους από την ΕΚΤ, εκτιμάται ότι θα προσδώσει σημαντικά οφέλη στις ελληνικές τράπεζες, καθώς θα εγγραφούν οι υπεραξίες.
Άλλωστε, σήμερα τα ομόλογα αυτά διαπραγματεύονται σε τιμές υψηλότερες από εκείνες της έκδοσης.
Αξίζει εδώ να σημειωθεί ότι στην τελευταία συνεδρίασή της, στις 10 Μαρτίου 2016, η ΕΚΤ διεύρυνε τη γκάμα των τίτλων που κάνει αποδεκτά, εισάγοντας στη σχετική λίστα και ομόλογα επενδυτικής απόδοσης και από άλλες επιχειρήσεις, πλην τραπεζών.
Υπενθυμίζεται ότι τα ομόλογα έκδοσης από το ελληνικό δημόσιο δεν συμπεριλαμβάνονται στο πρόγραμμα QE της ΕΚΤ, καθώς η Ελλάδα δεν πληροί τις προϋποθέσεις ένταξής της.
Δηλαδή:
1. Να μην είναι σε εξέλιξη έλεγχος των θεσμών επί του προγράμματος.
2. Να τηρούνται τα σχετικά όρια για την κάθε χώρα – εκδότη ομολόγων.
3. Να έχει καταρτιστεί έκθεση βιωσιμότητας (DSA) του ελληνικού χρέους που θα αποδεικνύει ότι αυτό είναι διαχειρίσιμο.
Εκθεση που κρίνεται απαραίτητη για να αναλάβει το ρίσκο η ΕΚΤ της αγοράς περισσότερων ελληνικών ομολόγων.
Σε αυτό το πλαίσιο, η ένταξη της Ελλάδας στο QE αποτελεί σαφώς μεταγενέστερη εξέλιξη η οποία θα κριθεί από μία σειρά παραγόντων, όπως για παράδειγμα την ελάφρυνση του χρέους σε επίπεδα που να θεωρείται βιώσιμο.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών