γράφει : Ελένη Μπότα
Είναι υπερχρεωμένες εταιρείες των οποίων τα περιουσιακά στοιχεία αξιοποιούνται μερικώς
Η επικείμενη έναρξη ενεργού διαχείρισης των μη εξυπηρετούμενων επιχειρηματικών δανείων, μετά την ψήφιση του σχετικού νόμου και την αναμενομένη περαιτέρω εξειδίκευσή του στις αρχές του 2016, επαναφέρει δυναμικά στο προσκήνιο το πρόβλημα των μη βιώσιμων ομίλων και τη δυνητική χρηματοδότηση που μπορεί να απελευθερώσει για την οικονομία η έξοδός τους από την αγορά.
Αυτό επισημαίνει η PricewaterhouseCoopers (PwC) που επανέρχεται με μελέτη της στο ζήτημα, χαρακτηρίζοντας μάλιστα πολλές από αυτές τις υπερδανεισμένες επιχειρήσεις «zombies».
Υπό αυτόν τον προσδιορισμό κατατάσσει όλες εκείνες τις εταιρείες που δεν μπορούν να αναπτυχθούν, έχουν αρνητική κερδοφορία και αδυναμία εξυπηρέτησης των δανείων τους. Τον όρο για τους ελληνικούς αυτούς ομίλους έβαλε πρώτη φορά στο τραπέζι η PwC προ διετίας σε μελέτη της με τίτλο «Stars & Zombies: Οι ελληνικές επιχειρήσεις βγαίνοντας από την κρίση».
Οπως αναφέρει και πάλι τώρα, «τα zombies έχουν την τάση να καταστρέφουν κεφάλαια, να εξαφανίζουν τα ταμειακά διαθέσιμα και να εξαντλούν τις πιστώσεις της αγοράς».
Είναι υπερχρεωμένες εταιρείες των οποίων τα περιουσιακά στοιχεία αξιοποιούνται μερικώς, επισημαίνει και εξηγεί πως καθώς ο αριθμός τους αυξάνεται, «υπονομεύουν τους ισολογισμούς των τραπεζών και αφαιμάσσουν κεφάλαια από άλλες εταιρείες με τις οποίες συναλλάσσονται». Από ένα δείγμα 2.824 εταιρειών με ετήσια έσοδα άνω των 10 εκατ. έκαστη για την περίοδο 2008-2013, το 16,5% αυτών είναι, σύμφωνα με τη PwC, zombie με μη βιώσιμο χρέος, που αποτελούν –όπως σημειώνει– παγιδευμένα δάνεια, με 11,3 δισ. έσοδα και 12,5 δισ. καθαρού δανεισμού.
ατά τον οίκο, στην Ελλάδα υπάρχει μεγάλος αριθμός zombies και almost zombies εταιρειών προς αξιολόγηση, όμως «τα συστήματα των τραπεζών ακόμα, σε μεγάλο βαθμό, επικεντρώνονται στην εξυπηρέτηση νέων δανείων και όχι στη διαχείριση των μη εξυπηρετούμενων δανείων», αναφέρει η PwC σε παρουσίασή της με ημερομηνία Νοέμβριος 2015.
Θεωρεί πως η κουλτούρα των τραπεζών αλλά και η εν γένει συμπεριφορά των στελεχών είναι περισσότερο προσανατολισμένη στους ενεργούς δανειολήπτες παρά στους οφειλέτες. «Τα διαθέσιμα δεδομένα και πληροφορίες που απαιτούνται ώστε να γίνουν αξιολογήσεις και να αποφασισθούν οι αναχρηματοδοτήσεις είναι περιορισμένα, ελλιπή ή και ανακριβή». Σημειώνεται πως συνήθως εμπλέκονται περισσότερες από μία τράπεζες στα εταιρικά δάνεια, με διαφορετικές προβλέψεις και διαφορετικές εγγυήσεις στο ίδιο περιουσιακό στοιχείο, κάνοντας έτσι τη λήψη αποφάσεων πολύ δύσκολη, ενώ οι αξίες των εξασφαλσεων, κυρίως αν είναι ακίνητα, έχουν μειωθεί σημαντικά καθώς η αγορά είναι σε ύφεση, κι έτσι προστίθεται ακόμα ένα εμπόδιο στην αντιμετώπιση των μη εξυπηρετούμενων δανείων.
Ο οίκος παραδέχεται όμως ότι τα zombies είναι δύσκολο να εντοπισθούν και ακόμα πιο δύσκολο να εξαφανισθούν και έτσι κρίνει απαραίτητη μια ισχυρή και συστηματική προσέγγιση και στα δύο αυτά επίπεδα.
Υπάρχουν ωστόσο δύο προϋποθέσεις-κλειδιά, κατά τον οίκο, προκειμένου να εξαπλωθούν γρήγορα οι θετικές επιπτώσεις και να αντιμετωπισθούν οι αρνητικές: η ταχύτητα με την οποία τα zombies θα πάψουν να λειτουργούν και το μέγεθος του τρέχοντος αργούντος δυναμικού μέσα στην οικονομία.
Αυτό επισημαίνει η PricewaterhouseCoopers (PwC) που επανέρχεται με μελέτη της στο ζήτημα, χαρακτηρίζοντας μάλιστα πολλές από αυτές τις υπερδανεισμένες επιχειρήσεις «zombies».
Υπό αυτόν τον προσδιορισμό κατατάσσει όλες εκείνες τις εταιρείες που δεν μπορούν να αναπτυχθούν, έχουν αρνητική κερδοφορία και αδυναμία εξυπηρέτησης των δανείων τους. Τον όρο για τους ελληνικούς αυτούς ομίλους έβαλε πρώτη φορά στο τραπέζι η PwC προ διετίας σε μελέτη της με τίτλο «Stars & Zombies: Οι ελληνικές επιχειρήσεις βγαίνοντας από την κρίση».
Οπως αναφέρει και πάλι τώρα, «τα zombies έχουν την τάση να καταστρέφουν κεφάλαια, να εξαφανίζουν τα ταμειακά διαθέσιμα και να εξαντλούν τις πιστώσεις της αγοράς».
Είναι υπερχρεωμένες εταιρείες των οποίων τα περιουσιακά στοιχεία αξιοποιούνται μερικώς, επισημαίνει και εξηγεί πως καθώς ο αριθμός τους αυξάνεται, «υπονομεύουν τους ισολογισμούς των τραπεζών και αφαιμάσσουν κεφάλαια από άλλες εταιρείες με τις οποίες συναλλάσσονται». Από ένα δείγμα 2.824 εταιρειών με ετήσια έσοδα άνω των 10 εκατ. έκαστη για την περίοδο 2008-2013, το 16,5% αυτών είναι, σύμφωνα με τη PwC, zombie με μη βιώσιμο χρέος, που αποτελούν –όπως σημειώνει– παγιδευμένα δάνεια, με 11,3 δισ. έσοδα και 12,5 δισ. καθαρού δανεισμού.
ατά τον οίκο, στην Ελλάδα υπάρχει μεγάλος αριθμός zombies και almost zombies εταιρειών προς αξιολόγηση, όμως «τα συστήματα των τραπεζών ακόμα, σε μεγάλο βαθμό, επικεντρώνονται στην εξυπηρέτηση νέων δανείων και όχι στη διαχείριση των μη εξυπηρετούμενων δανείων», αναφέρει η PwC σε παρουσίασή της με ημερομηνία Νοέμβριος 2015.
Θεωρεί πως η κουλτούρα των τραπεζών αλλά και η εν γένει συμπεριφορά των στελεχών είναι περισσότερο προσανατολισμένη στους ενεργούς δανειολήπτες παρά στους οφειλέτες. «Τα διαθέσιμα δεδομένα και πληροφορίες που απαιτούνται ώστε να γίνουν αξιολογήσεις και να αποφασισθούν οι αναχρηματοδοτήσεις είναι περιορισμένα, ελλιπή ή και ανακριβή». Σημειώνεται πως συνήθως εμπλέκονται περισσότερες από μία τράπεζες στα εταιρικά δάνεια, με διαφορετικές προβλέψεις και διαφορετικές εγγυήσεις στο ίδιο περιουσιακό στοιχείο, κάνοντας έτσι τη λήψη αποφάσεων πολύ δύσκολη, ενώ οι αξίες των εξασφαλσεων, κυρίως αν είναι ακίνητα, έχουν μειωθεί σημαντικά καθώς η αγορά είναι σε ύφεση, κι έτσι προστίθεται ακόμα ένα εμπόδιο στην αντιμετώπιση των μη εξυπηρετούμενων δανείων.
Ο οίκος παραδέχεται όμως ότι τα zombies είναι δύσκολο να εντοπισθούν και ακόμα πιο δύσκολο να εξαφανισθούν και έτσι κρίνει απαραίτητη μια ισχυρή και συστηματική προσέγγιση και στα δύο αυτά επίπεδα.
Υπάρχουν ωστόσο δύο προϋποθέσεις-κλειδιά, κατά τον οίκο, προκειμένου να εξαπλωθούν γρήγορα οι θετικές επιπτώσεις και να αντιμετωπισθούν οι αρνητικές: η ταχύτητα με την οποία τα zombies θα πάψουν να λειτουργούν και το μέγεθος του τρέχοντος αργούντος δυναμικού μέσα στην οικονομία.
Σχόλια αναγνωστών