Ο Draghi θα πρέπει να εξετάσει να απελευθερωθεί από τον… ζουρλομανδύα του τρέχοντος στόχου του
Ο πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζα ρωτήθηκε χθες για το εάν ο οργανισμός του θα εξέταζε την αναθεώρηση του στόχου 2% για τον πληθωρισμό, γράφει το Bloomberg View, στο άρθρο του με τίτλο «Η ΕΚΤ πρέπει να εγκαταλείψει τον στόχο του 2% για τον πληθωρισμό».
Η απάντηση του Draghi ήταν η εξής:
«Θα δοκίμαζε την αξιοπιστία μας εάν επρόκειτο να αλλάξουμε τον στόχο όταν κάνουμε τόσες προσπάθειες να τον πετύχουμε.
Δεν υπήρξε καμία συζήτηση για αλλαγή του στόχου για τον πληθωρισμό».
Ωστόσο το Bloomberg εκτιμά ότι η ΕΚΤ περικόπτει τις δικές της εκτιμήσεις για τα επόμενα τρία χρόνια, αλλά είναι ώρα η κεντρική τράπεζα να αντιμετωπίσει την πραγματικότητα και να παραδεχθεί την ήττα της.
Σύμφωνα με τον Draghi, οι τιμές για τον καταναλωτή στην ευρωζώνη θα αυξηθούν οριακά, κατά 0,1% φέτος, και στη διάρκεια κάποιων μηνών οι τιμές μπορεί ακόμη και να μειωθούν.
Ακόμη και μέχρι το 2017, η ΕΚΤ αναμένει οι τιμές να αυξηθούν μόλις κατά 1,8% σε ετήσια βάση.
Επομένως ο στόχος του 2% είναι μια ιστορία την οποία θα πρέπει να αποχαιρετήσει σε αυτό το περιβάλλον.
Επιπλέον, φαίνεται ότι μπορεί να το κάνει με ασφάλεια.
Ωστόσο, τονίζει το Bloomberg, oι κεντρικές τράπεζες δυσφορούν ότι ο πληθωρισμός επιβραδύνεται με ταχείς ρυθμούς.
Φοβούνται ότι οι στάσιμες τιμές καταναλωτή θα οδηγήσουν σε αποπληθωρισμό, μια σταθερή πτώση των τιμών που με τη σειρά του πνίγει την οικονομία καθώς οι καταναλωτές σταματούν να ψωνίζουν διότι περιμένουν να βρουν καλύτερες ευκαιρίες στο μέλλον.
Αυτό εξηγεί εν μέρει γιατί η ΕΚΤ, η Federal Reserve, η Τράπεζα της Αγγλίας και άλλες κεντρικές τράπεζες, έχουν στόχους για τον πληθωρισμό –όχι απλώς να σταματούν τον πληθωρισμό από το να ενισχύεται., αλλά επίσης να σταματούν μια πτώση των τιμών καταναλωτή να συμπιέζει την ανάπτυξη. (Το γιατί όλοι φαίνεται να θεωρούν το 2% ως τον μαγικό αριθμό, είναι δύσκολο να σχολιάσει κανείς).
Παράλληλα, οι πωλήσεις λιανικής στην ευρωζώνη έχουν αυξηθεί από την αρχή του προηγουμένου έτους, σημειώνοντας άνοδο κατά μέσο όρο 1,6% ακόμη και αν ο μέσος όρος για τον ετήσιο πληθωρισμό της περιόδου, είναι ένα οριακό 0,3% και εξακολουθεί να είναι οριακά άνω του μηδενός.
Η αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,3% στο β΄ τρίμηνο ήταν υποτονική, ωστόσο τα συστατικά για τις μελλοντικές βελτιώσεις φαίνεται να υπάρχουν.
Αντί να ενισχυθεί το υφιστάμενο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, ο Draghi θα πρέπει να εξετάσει να απελευθερωθεί από τον… ζουρλομανδύα του τρέχοντος στόχου του πληθωρισμού –μπορεί πάντα να τον επαναεισάγει μόλις η κρίση της Κίνας, η κατάρρευση στις αναδυόμενες αγορές και η συνθηκολόγηση της τιμής του πετρελαίου, σταματήσουν να επισκιάζουν τον οικονομικό ορίζοντα, καταλήγει καυστικά το Bloomberg View.
www.bankingnews.gr
Η απάντηση του Draghi ήταν η εξής:
«Θα δοκίμαζε την αξιοπιστία μας εάν επρόκειτο να αλλάξουμε τον στόχο όταν κάνουμε τόσες προσπάθειες να τον πετύχουμε.
Δεν υπήρξε καμία συζήτηση για αλλαγή του στόχου για τον πληθωρισμό».
Ωστόσο το Bloomberg εκτιμά ότι η ΕΚΤ περικόπτει τις δικές της εκτιμήσεις για τα επόμενα τρία χρόνια, αλλά είναι ώρα η κεντρική τράπεζα να αντιμετωπίσει την πραγματικότητα και να παραδεχθεί την ήττα της.
Σύμφωνα με τον Draghi, οι τιμές για τον καταναλωτή στην ευρωζώνη θα αυξηθούν οριακά, κατά 0,1% φέτος, και στη διάρκεια κάποιων μηνών οι τιμές μπορεί ακόμη και να μειωθούν.
Ακόμη και μέχρι το 2017, η ΕΚΤ αναμένει οι τιμές να αυξηθούν μόλις κατά 1,8% σε ετήσια βάση.
Επομένως ο στόχος του 2% είναι μια ιστορία την οποία θα πρέπει να αποχαιρετήσει σε αυτό το περιβάλλον.
Επιπλέον, φαίνεται ότι μπορεί να το κάνει με ασφάλεια.
Ωστόσο, τονίζει το Bloomberg, oι κεντρικές τράπεζες δυσφορούν ότι ο πληθωρισμός επιβραδύνεται με ταχείς ρυθμούς.
Φοβούνται ότι οι στάσιμες τιμές καταναλωτή θα οδηγήσουν σε αποπληθωρισμό, μια σταθερή πτώση των τιμών που με τη σειρά του πνίγει την οικονομία καθώς οι καταναλωτές σταματούν να ψωνίζουν διότι περιμένουν να βρουν καλύτερες ευκαιρίες στο μέλλον.
Αυτό εξηγεί εν μέρει γιατί η ΕΚΤ, η Federal Reserve, η Τράπεζα της Αγγλίας και άλλες κεντρικές τράπεζες, έχουν στόχους για τον πληθωρισμό –όχι απλώς να σταματούν τον πληθωρισμό από το να ενισχύεται., αλλά επίσης να σταματούν μια πτώση των τιμών καταναλωτή να συμπιέζει την ανάπτυξη. (Το γιατί όλοι φαίνεται να θεωρούν το 2% ως τον μαγικό αριθμό, είναι δύσκολο να σχολιάσει κανείς).
Παράλληλα, οι πωλήσεις λιανικής στην ευρωζώνη έχουν αυξηθεί από την αρχή του προηγουμένου έτους, σημειώνοντας άνοδο κατά μέσο όρο 1,6% ακόμη και αν ο μέσος όρος για τον ετήσιο πληθωρισμό της περιόδου, είναι ένα οριακό 0,3% και εξακολουθεί να είναι οριακά άνω του μηδενός.
Η αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,3% στο β΄ τρίμηνο ήταν υποτονική, ωστόσο τα συστατικά για τις μελλοντικές βελτιώσεις φαίνεται να υπάρχουν.
Αντί να ενισχυθεί το υφιστάμενο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, ο Draghi θα πρέπει να εξετάσει να απελευθερωθεί από τον… ζουρλομανδύα του τρέχοντος στόχου του πληθωρισμού –μπορεί πάντα να τον επαναεισάγει μόλις η κρίση της Κίνας, η κατάρρευση στις αναδυόμενες αγορές και η συνθηκολόγηση της τιμής του πετρελαίου, σταματήσουν να επισκιάζουν τον οικονομικό ορίζοντα, καταλήγει καυστικά το Bloomberg View.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών