H ΕΚΤ θα εξαιρέσει την Ελλάδα από την αγορά κρατικών ομολόγων, σε μία απόφαση που εκτιμά ότι «ουσιαστικά είναι απολύτως πολιτική»
Ο ερευνητής του ινστιτούτου Peterson. Jacob Kirkegaard, βλέπει ελάχιστα διαπραγματευτικά περιθώρια για την Ελλάδα μετά τις εκλογές, καθώς εκτιμά πως η Ευρωζώνη είναι πλέον πιο ανθεκτική και δεν υπάρχει λόγος να φοβάται μετάδοση, ακόμη κι αν η ελληνική κρίση βαθύνει.
Οπως εκτιμά, τόσο τα υπόλοιπα κράτη-μέλη της Ευρωζώνης όσο και η ΕΚΤ για πολιτικούς λόγους θα κρατήσουν σκληρή γραμμή έναντι της Ελλάδος – με την ΕΚΤ ειδικά να εξαιρεί τη χώρα από το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων.
Αν και δεν βλέπει πιθανή μία έξοδο από το ευρώ, θεωρεί ότι θα υπάρξει μια περίοδος οικονομικής αβεβαιότητας και γοργής επιδείνωσης της ελληνικής οικονομίας, ενώ δεν αποκλείει φυγή καταθέσεων.
Οπως εκτιμά μιλώντας στην Καθημερινή της Κυριακής, η ΕΚΤ θα εξαιρέσει την Ελλάδα από την αγορά κρατικών ομολόγων, σε μία απόφαση που εκτιμά ότι «ουσιαστικά είναι απολύτως πολιτική».
Ο Jacob Kirkegaard εξηγεί ότι «αν υπήρχε πολιτική βούληση, θα βρισκόταν ένας τεχνικός τρόπος» να στηριχθεί η Ελλάδα:
«Πιστεύω ότι η ΕΚΤ θα ανακοινώσει τις λεπτομέρειες ενός νέου προγράμματος στις 22 Ιανουαρίου, που είναι τρεις ημέρες πριν από τις εκλογές.
Αν περιλάβει την Ελλάδα στο πρόγραμμα, αυτό θα ιδωθεί ως δώρο στον ΣΥΡΙΖΑ, που έχει ζητήσει φυσικά αγορά ομολόγων από την ΕΚΤ, κάτι το οποίο η ΕΚΤ δεν θέλει να εμφανισθεί να δίνει.
Θα είναι εν μέρει το τίμημα που θα πρέπει να πληρώσει ο (σ.σ. πρόεδρος της ΕΚΤ) Μario Draghi για να πείσει αρκετά από τα γεράκια του Συμβουλίου να υποστηρίξουν την ποσοτική χαλάρωση.
Στην ουσία, θα δείξει ότι εξαιρώντας, τουλάχιστον αρχικά, τα ελληνικά ομόλογα νοιάζεται για τον ηθικό κίνδυνο – στον οποίο θα επιμείνουν τα γεράκια.
Μια νέα κυβέρνηση που θα έχει διαπραγματευθεί ένα νέο πρόγραμμα θα μπορεί να ενταχθεί αργότερα, φυσικά».
Ακόμη και αν κερδίσει τις εκλογές η Ν.Δ., ο κ. Kirkegaard θεωρεί ότι η διαπραγμάτευση για μία προληπτική γραμμή στήριξης θα αναβληθεί για αργότερα.
Και αυτό «διότι προϋποθέτει την τήρηση των συμφωνηθέντων στο υπάρχον πρόγραμμα», κάτι που εκτιμά ότι μία νέα κυβέρνηση δεν θα μπορέσει να πραγματοποιήσει πριν από το καλοκαίρι.
«Αρα, θα έρθει τουλάχιστον το φθινόπωρο προτού μπορέσουν να ξεκινήσουν οι διαπραγματεύσεις για τις προϋποθέσεις ενός προληπτικού προγράμματος».
Ούτε όμως πιστεύει ότι η χώρα μπορεί να προσβλέπει στη συνέχιση του προγράμματος του ΔΝΤ χωρίς τους Ευρωπαίους.
Οπως λέει χαρακτηριστικά, «δεν υπάρχει τέτοια πιθανότητα».
Γνωρίζοντας καλά το ΔΝΤ, ο κ. Kirkegaard εκτιμά ότι η εμπλοκή του ΔΝΤ «ως σούπερ προνομιακού πιστωτή στην Ελλάδα εξαρτάται πάντα από τη συμμετοχή της Ευρωζώνης», με χρηματοδοτική έκθεση διπλάσια από εκείνη του ΔΝΤ.
Οπως επισημαίνει, «δεν υπάρχει πιθανότητα να ρισκάρει το ΔΝΤ μεγαλύτερη έκθεση χωρίς τη συμμετοχή της Ευρωζώνης ως junior πιστωτή».
Επιπλέον, σημειώνει ότι «το ΔΝΤ γνωρίζει ότι η βιωσιμότητα του χρέους εξαρτάται από τη μείωση τουλάχιστον της καθαράς παρούσας αξίας του από την Ευρωζώνη, κάτι το οποίο είναι μία καθαρά πολιτική ευρωπαϊκή απόφαση, την οποία το ΔΝΤ δεν μπορεί να κάνει τίποτε άλλο από το να περιμένει.
Τέλος, οι Ευρωπαίοι ελέγχουν το 1/3 των ψήφων στο Συμβούλιο του ΔΝΤ, το οποίο λαμβάνει τις αποφάσεις – και όχι το προσωπικό του Ταμείου!»
Οπως σημειώνει όμως σε πρόσφατο σημείωμά του για την Ελλάδα, όσο θα καθυστερεί η συμφωνία, τόσο θα πλήττονται οι ελληνικές τράπεζες, οι οποίες είναι ευάλωτες σε μια επιδείνωση της οικονομίας και, πιο άμεσα, στο στέγνωμα της ρευστότητας, καθώς χωρίς πρόγραμμα τα ελληνικά ομόλογα δεν θα γίνονται αποδεκτά ως ενέχυρα από την ΕΚΤ.
Ακόμη και η πιο ακριβή βοήθεια του ELA απαιτεί την έγκριση των δύο τρίτων του Συμβουλίου της, τονίζει ο ίδιος.
www.bankingnews.gr
Οπως εκτιμά, τόσο τα υπόλοιπα κράτη-μέλη της Ευρωζώνης όσο και η ΕΚΤ για πολιτικούς λόγους θα κρατήσουν σκληρή γραμμή έναντι της Ελλάδος – με την ΕΚΤ ειδικά να εξαιρεί τη χώρα από το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων.
Αν και δεν βλέπει πιθανή μία έξοδο από το ευρώ, θεωρεί ότι θα υπάρξει μια περίοδος οικονομικής αβεβαιότητας και γοργής επιδείνωσης της ελληνικής οικονομίας, ενώ δεν αποκλείει φυγή καταθέσεων.
Οπως εκτιμά μιλώντας στην Καθημερινή της Κυριακής, η ΕΚΤ θα εξαιρέσει την Ελλάδα από την αγορά κρατικών ομολόγων, σε μία απόφαση που εκτιμά ότι «ουσιαστικά είναι απολύτως πολιτική».
Ο Jacob Kirkegaard εξηγεί ότι «αν υπήρχε πολιτική βούληση, θα βρισκόταν ένας τεχνικός τρόπος» να στηριχθεί η Ελλάδα:
«Πιστεύω ότι η ΕΚΤ θα ανακοινώσει τις λεπτομέρειες ενός νέου προγράμματος στις 22 Ιανουαρίου, που είναι τρεις ημέρες πριν από τις εκλογές.
Αν περιλάβει την Ελλάδα στο πρόγραμμα, αυτό θα ιδωθεί ως δώρο στον ΣΥΡΙΖΑ, που έχει ζητήσει φυσικά αγορά ομολόγων από την ΕΚΤ, κάτι το οποίο η ΕΚΤ δεν θέλει να εμφανισθεί να δίνει.
Θα είναι εν μέρει το τίμημα που θα πρέπει να πληρώσει ο (σ.σ. πρόεδρος της ΕΚΤ) Μario Draghi για να πείσει αρκετά από τα γεράκια του Συμβουλίου να υποστηρίξουν την ποσοτική χαλάρωση.
Στην ουσία, θα δείξει ότι εξαιρώντας, τουλάχιστον αρχικά, τα ελληνικά ομόλογα νοιάζεται για τον ηθικό κίνδυνο – στον οποίο θα επιμείνουν τα γεράκια.
Μια νέα κυβέρνηση που θα έχει διαπραγματευθεί ένα νέο πρόγραμμα θα μπορεί να ενταχθεί αργότερα, φυσικά».
Ακόμη και αν κερδίσει τις εκλογές η Ν.Δ., ο κ. Kirkegaard θεωρεί ότι η διαπραγμάτευση για μία προληπτική γραμμή στήριξης θα αναβληθεί για αργότερα.
Και αυτό «διότι προϋποθέτει την τήρηση των συμφωνηθέντων στο υπάρχον πρόγραμμα», κάτι που εκτιμά ότι μία νέα κυβέρνηση δεν θα μπορέσει να πραγματοποιήσει πριν από το καλοκαίρι.
«Αρα, θα έρθει τουλάχιστον το φθινόπωρο προτού μπορέσουν να ξεκινήσουν οι διαπραγματεύσεις για τις προϋποθέσεις ενός προληπτικού προγράμματος».
Ούτε όμως πιστεύει ότι η χώρα μπορεί να προσβλέπει στη συνέχιση του προγράμματος του ΔΝΤ χωρίς τους Ευρωπαίους.
Οπως λέει χαρακτηριστικά, «δεν υπάρχει τέτοια πιθανότητα».
Γνωρίζοντας καλά το ΔΝΤ, ο κ. Kirkegaard εκτιμά ότι η εμπλοκή του ΔΝΤ «ως σούπερ προνομιακού πιστωτή στην Ελλάδα εξαρτάται πάντα από τη συμμετοχή της Ευρωζώνης», με χρηματοδοτική έκθεση διπλάσια από εκείνη του ΔΝΤ.
Οπως επισημαίνει, «δεν υπάρχει πιθανότητα να ρισκάρει το ΔΝΤ μεγαλύτερη έκθεση χωρίς τη συμμετοχή της Ευρωζώνης ως junior πιστωτή».
Επιπλέον, σημειώνει ότι «το ΔΝΤ γνωρίζει ότι η βιωσιμότητα του χρέους εξαρτάται από τη μείωση τουλάχιστον της καθαράς παρούσας αξίας του από την Ευρωζώνη, κάτι το οποίο είναι μία καθαρά πολιτική ευρωπαϊκή απόφαση, την οποία το ΔΝΤ δεν μπορεί να κάνει τίποτε άλλο από το να περιμένει.
Τέλος, οι Ευρωπαίοι ελέγχουν το 1/3 των ψήφων στο Συμβούλιο του ΔΝΤ, το οποίο λαμβάνει τις αποφάσεις – και όχι το προσωπικό του Ταμείου!»
Οπως σημειώνει όμως σε πρόσφατο σημείωμά του για την Ελλάδα, όσο θα καθυστερεί η συμφωνία, τόσο θα πλήττονται οι ελληνικές τράπεζες, οι οποίες είναι ευάλωτες σε μια επιδείνωση της οικονομίας και, πιο άμεσα, στο στέγνωμα της ρευστότητας, καθώς χωρίς πρόγραμμα τα ελληνικά ομόλογα δεν θα γίνονται αποδεκτά ως ενέχυρα από την ΕΚΤ.
Ακόμη και η πιο ακριβή βοήθεια του ELA απαιτεί την έγκριση των δύο τρίτων του Συμβουλίου της, τονίζει ο ίδιος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών