Όταν αρχίσεις να ενσωματώνεις κάτι τόσο ασταθές, όσο το bitcoin, σε συντάξεις, ETFs, εταιρικά αποθέματα και τώρα σε σχέδια συνταξιοδότησης, το ξεμπλέξιμο χωρίς να προκληθούν σοβαρές συνέπειες γίνεται σχεδόν αδύνατο
Ως έναν από τους πιο υποτιμημένους κινδύνους στη σύγχρονη ιστορία θεωρεί η QTR's Fringe Finance ότι είναι τα κρυπτονομίσματα, με την κυβέρνηση Trump να έχει πλέον εγκρίνει επίσημα ένα πλαίσιο που επιτρέπει τη διάθεση του Bitcoin ως επενδυτική επιλογή σε επιλεγμένα σχέδια συνταξιοδότησης 401(k).
Ταυτόχρονα τα stablecoins αυξάνονται και διεκδικούν ολοένα μεγαλύτερο μερίδιο στα Αμερικανικά Ομόλογα, γεγονός που φέρνει το κρυπτονόμισμα πιο κοντά από ποτέ στην αμερικανική οικονομία.
Αυτό δεν είναι απλώς «περισσότερη αποδοχή».
Πρόκειται για την ενσωμάτωση του Bitcoin στο θεμέλιο της αμερικανικής προσωπικής χρηματοοικονομίας (και της τρέχουσας χρηματιστηριακής προσφοράς) — στους συνταξιοδοτικούς λογαριασμούς.
Αυτοί δεν είναι λογαριασμοί κερδοσκοπίας ή υπεράκτιες πλατφόρμες· είναι τα επενδυτικά μέσα στα οποία στηρίζονται εκατομμύρια Αμερικανοί για τη χρηματοοικονομική τους ασφάλεια για δεκαετίες — και ίσως πιο σημαντικό, για την έκτακτη ρευστότητα σε περίπτωση ύφεσης.
Το Bitcoin έχει περάσει πλέον το όριο.
Δεν προσπαθεί πλέον να μπει στο κάστρο — είναι ήδη εντός των τειχών.
Και όταν αρχίσεις να ενσωματώνεις κάτι τόσο ασταθές σε συντάξεις, ETFs, εταιρικά αποθέματα και τώρα σε σχέδια συνταξιοδότησης, το ξεμπλέξιμο χωρίς να προκληθούν σοβαρές συνέπειες γίνεται σχεδόν αδύνατο.
Οι δύο όψεις
Κατά την QTR's Fringe Finance υπάρχουν δύο όψεις στις τελευταίες εξελίξεις.
Η πλευρά των «ταύρων» είναι ότι το Bitcoin είναι μια λογική ασπίδα απέναντι στη μελλοντική υποτίμηση των νομισμάτων.
Σε αυτή την οπτική, η σταθερή προσφορά του, η αποκεντρωμένη διακυβέρνηση και οι αμετάβλητοι κανόνες του το καθιστούν τον τέλειο νομισματικό «άγκυρα» σε ένα σύστημα εθισμένο στην επέκταση της πίστης και στην πολιτική παρέμβαση.
Η πλευρά των «αρκούδων» είναι ότι ενσωματώνοντας το Bitcoin τόσο σφιχτά στην οικονομική υποδομή, δημιουργείται ουσιαστικά ένα αδύναμο σημείο.
Αν το πρωτόκολλο αποτύχει — είτε λόγω τεχνικής βλάβης, είτε λόγω ρυθμιστικού αποκλεισμού ή παραβίασης ασφάλειας — αυτό μπορεί να προκαλέσει μια κρίση ρευστότητας στο σύστημα.
Και επειδή το Bitcoin κατέχεται πλέον ευρέως από θεσμικούς επενδυτές, συνταξιοδοτικά ταμεία και ιδιώτες επενδυτές, η μόλυνση δεν θα παραμείνει μόνο στην κρυπτονομισματική γωνιά· θα επεκταθεί και στην ευρύτερη οικονομία.
Η Κρυπτονομισματική Κρίση
Η QTR's Fringe Finance εκτιμά πως τα κρυπτονομίσματα μπορεί να είναι η αιτία για την επόμενη μεγάλη χρηματιστηριακή κρίση.
Είναι η «άκρη του δόρατος» για τα ρίσκα επενδύσεων.
Ορισμένα περιουσιακά στοιχεία — είτε κρυπτονομίσματα είτε μετοχές που καίγονται από τη ζημία και είναι αφερέγγυες — δεν έχουν «πάτωμα» σε μια πραγματική κατάσταση εκκαθάρισης.
Αν δεν υπάρχει βαθιά προσφορά αξίας, το κατώτατο σημείο δεν είναι $50 ή $5 — είναι το μηδέν.
Και σε μια κατάσταση πανικού, εκεί ακριβώς μπορούν να καταλήξουν τα πράγματα που δεν έχουν εγγενή αξία.
Τα στοιχεία του κρυπτονομισματικού κόσμου
Γι’ αυτό και τα σημερινά νούμερα αξίζουν προσοχή.
Η συνολική κεφαλαιοποίηση της κρυπτονομισματικής αγοράς ξεπέρασε πλέον τα 3 τρισεκατομμύρια.
Ακόμα και αν το Bitcoin επιβιώσει από ένα σοκ της αγοράς, μια πτώση 50% στο κρυπτονόμισμα θα εξαφανίσει 1,5 τρισεκατομμύρια αξίας αμέσως.
Το ποσό των 1,5 τρισεκατομμυρίων είναι ένα σοβαρό νούμερο.
Αντιστοιχεί περίπου σε το ένα τρίτο της συνολικής καταστροφής που παρατηρήθηκε στην κρίση της dot-com, όταν σχεδόν 4,6 τρισεκατομμύρια αξίας του Nasdaq εξαφανίστηκαν μεταξύ 2000 και 2002, αλλά συμπιεσμένα σε ημέρες ή εβδομάδες (ή ακόμα και λεπτά ή δευτερόλεπτα) αντί για χρόνια.
Είναι επίσης στο ίδιο επίπεδο με τις άμεσες απώλειες των μετοχών μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers το 2008, όταν οι αμερικανικές μετοχές έχασαν περίπου 1,5 τρισεκατομμύρια σε μία μόνο εβδομάδα, πυροδοτώντας μια παγκόσμια χρηματοοικονομική πανικός που τελικά εξάλειψε 8 τρισεκατομμύρια από την κεφαλαιοποίηση της αμερικανικής αγοράς.
Ωστόσο, σε αντίθεση με τα προηγούμενα επεισόδια, οι σημερινές απώλειες από τα κρυπτονομίσματα θα πλήξουν άμεσα τα 401(k), τα ETFs, τις εταιρικές ισολογισμούς και τη ζήτηση για τα Αμερικανικά Ομόλογα μέσω των stablecoins — δίνοντάς τους ένα συστημικό εύρος που συνδυάζει την ενσωμάτωση της αγοράς του 2008 με την κερδοσκοπική φούσκωμα του 2000.
Με άλλα λόγια, τα νούμερα είναι αρκετά μεγάλα και τα συστήματα τόσο βαθιά ενσωματωμένα, που μια κρυπτονομισματική κρίση θα μπορούσε να είναι κάτι παραπάνω από μία απλή κατάρρευση του «τομέα της τεχνολογίας» — θα μπορούσε λογικά να είναι η σπίθα για την επόμενη κρίση της ευρύτερης αγοράς.
Για τα meme tokens, τα ζόμπι έργα και τα νομίσματα όπως το Fartcoin, το τελικό στάδιο δεν είναι το «ίσως» μηδέν — είναι το τελικό μηδέν. Το μόνο ερώτημα είναι το πότε.
Και θυμηθείτε, αυτό δεν περιλαμβάνει την κεφαλαιοποίηση των δημοσίων εταιρειών που τώρα κατέχουν κρυπτονομίσματα στους ισολογισμούς τους, προσθέτοντας δεύτερης τάξης κινδύνους έκθεσης στις μετοχές και τα δείκτες.
www.bankingnews.gr
Ταυτόχρονα τα stablecoins αυξάνονται και διεκδικούν ολοένα μεγαλύτερο μερίδιο στα Αμερικανικά Ομόλογα, γεγονός που φέρνει το κρυπτονόμισμα πιο κοντά από ποτέ στην αμερικανική οικονομία.
Αυτό δεν είναι απλώς «περισσότερη αποδοχή».
Πρόκειται για την ενσωμάτωση του Bitcoin στο θεμέλιο της αμερικανικής προσωπικής χρηματοοικονομίας (και της τρέχουσας χρηματιστηριακής προσφοράς) — στους συνταξιοδοτικούς λογαριασμούς.
Αυτοί δεν είναι λογαριασμοί κερδοσκοπίας ή υπεράκτιες πλατφόρμες· είναι τα επενδυτικά μέσα στα οποία στηρίζονται εκατομμύρια Αμερικανοί για τη χρηματοοικονομική τους ασφάλεια για δεκαετίες — και ίσως πιο σημαντικό, για την έκτακτη ρευστότητα σε περίπτωση ύφεσης.
Το Bitcoin έχει περάσει πλέον το όριο.
Δεν προσπαθεί πλέον να μπει στο κάστρο — είναι ήδη εντός των τειχών.
Και όταν αρχίσεις να ενσωματώνεις κάτι τόσο ασταθές σε συντάξεις, ETFs, εταιρικά αποθέματα και τώρα σε σχέδια συνταξιοδότησης, το ξεμπλέξιμο χωρίς να προκληθούν σοβαρές συνέπειες γίνεται σχεδόν αδύνατο.
Οι δύο όψεις
Κατά την QTR's Fringe Finance υπάρχουν δύο όψεις στις τελευταίες εξελίξεις.
Η πλευρά των «ταύρων» είναι ότι το Bitcoin είναι μια λογική ασπίδα απέναντι στη μελλοντική υποτίμηση των νομισμάτων.
Σε αυτή την οπτική, η σταθερή προσφορά του, η αποκεντρωμένη διακυβέρνηση και οι αμετάβλητοι κανόνες του το καθιστούν τον τέλειο νομισματικό «άγκυρα» σε ένα σύστημα εθισμένο στην επέκταση της πίστης και στην πολιτική παρέμβαση.
Η πλευρά των «αρκούδων» είναι ότι ενσωματώνοντας το Bitcoin τόσο σφιχτά στην οικονομική υποδομή, δημιουργείται ουσιαστικά ένα αδύναμο σημείο.
Αν το πρωτόκολλο αποτύχει — είτε λόγω τεχνικής βλάβης, είτε λόγω ρυθμιστικού αποκλεισμού ή παραβίασης ασφάλειας — αυτό μπορεί να προκαλέσει μια κρίση ρευστότητας στο σύστημα.
Και επειδή το Bitcoin κατέχεται πλέον ευρέως από θεσμικούς επενδυτές, συνταξιοδοτικά ταμεία και ιδιώτες επενδυτές, η μόλυνση δεν θα παραμείνει μόνο στην κρυπτονομισματική γωνιά· θα επεκταθεί και στην ευρύτερη οικονομία.
Η Κρυπτονομισματική Κρίση
Η QTR's Fringe Finance εκτιμά πως τα κρυπτονομίσματα μπορεί να είναι η αιτία για την επόμενη μεγάλη χρηματιστηριακή κρίση.
Είναι η «άκρη του δόρατος» για τα ρίσκα επενδύσεων.
Ορισμένα περιουσιακά στοιχεία — είτε κρυπτονομίσματα είτε μετοχές που καίγονται από τη ζημία και είναι αφερέγγυες — δεν έχουν «πάτωμα» σε μια πραγματική κατάσταση εκκαθάρισης.
Αν δεν υπάρχει βαθιά προσφορά αξίας, το κατώτατο σημείο δεν είναι $50 ή $5 — είναι το μηδέν.
Και σε μια κατάσταση πανικού, εκεί ακριβώς μπορούν να καταλήξουν τα πράγματα που δεν έχουν εγγενή αξία.
Τα στοιχεία του κρυπτονομισματικού κόσμου
Γι’ αυτό και τα σημερινά νούμερα αξίζουν προσοχή.
Η συνολική κεφαλαιοποίηση της κρυπτονομισματικής αγοράς ξεπέρασε πλέον τα 3 τρισεκατομμύρια.
Ακόμα και αν το Bitcoin επιβιώσει από ένα σοκ της αγοράς, μια πτώση 50% στο κρυπτονόμισμα θα εξαφανίσει 1,5 τρισεκατομμύρια αξίας αμέσως.
Το ποσό των 1,5 τρισεκατομμυρίων είναι ένα σοβαρό νούμερο.
Αντιστοιχεί περίπου σε το ένα τρίτο της συνολικής καταστροφής που παρατηρήθηκε στην κρίση της dot-com, όταν σχεδόν 4,6 τρισεκατομμύρια αξίας του Nasdaq εξαφανίστηκαν μεταξύ 2000 και 2002, αλλά συμπιεσμένα σε ημέρες ή εβδομάδες (ή ακόμα και λεπτά ή δευτερόλεπτα) αντί για χρόνια.
Είναι επίσης στο ίδιο επίπεδο με τις άμεσες απώλειες των μετοχών μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers το 2008, όταν οι αμερικανικές μετοχές έχασαν περίπου 1,5 τρισεκατομμύρια σε μία μόνο εβδομάδα, πυροδοτώντας μια παγκόσμια χρηματοοικονομική πανικός που τελικά εξάλειψε 8 τρισεκατομμύρια από την κεφαλαιοποίηση της αμερικανικής αγοράς.
Ωστόσο, σε αντίθεση με τα προηγούμενα επεισόδια, οι σημερινές απώλειες από τα κρυπτονομίσματα θα πλήξουν άμεσα τα 401(k), τα ETFs, τις εταιρικές ισολογισμούς και τη ζήτηση για τα Αμερικανικά Ομόλογα μέσω των stablecoins — δίνοντάς τους ένα συστημικό εύρος που συνδυάζει την ενσωμάτωση της αγοράς του 2008 με την κερδοσκοπική φούσκωμα του 2000.
Με άλλα λόγια, τα νούμερα είναι αρκετά μεγάλα και τα συστήματα τόσο βαθιά ενσωματωμένα, που μια κρυπτονομισματική κρίση θα μπορούσε να είναι κάτι παραπάνω από μία απλή κατάρρευση του «τομέα της τεχνολογίας» — θα μπορούσε λογικά να είναι η σπίθα για την επόμενη κρίση της ευρύτερης αγοράς.
Για τα meme tokens, τα ζόμπι έργα και τα νομίσματα όπως το Fartcoin, το τελικό στάδιο δεν είναι το «ίσως» μηδέν — είναι το τελικό μηδέν. Το μόνο ερώτημα είναι το πότε.
Και θυμηθείτε, αυτό δεν περιλαμβάνει την κεφαλαιοποίηση των δημοσίων εταιρειών που τώρα κατέχουν κρυπτονομίσματα στους ισολογισμούς τους, προσθέτοντας δεύτερης τάξης κινδύνους έκθεσης στις μετοχές και τα δείκτες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών