Τεκτονικές αλλαγές στις αγορές - H παγκόσμια κρίση στα ομόλογα τροφοδοτεί το ράλι του bitcoin

Μια αποφασιστική αλλαγή αναστατώνει τις παγκόσμιες αγορές.
Οι παραδοσιακοί πυλώνες της χρηματοδότησης χάνουν την αύρα τους, ενώ τα περιουσιακά στοιχεία που κάποτε θεωρούνταν περιθωριακά αποκτούν νομιμοποίηση.
Πράγματι, η αυξανόμενη δυσπιστία απέναντι στα κρατικά χρέη κλονίζει την αγορά ομολόγων, που κάποτε αποτελούσε θεμέλιο σταθερότητας.
Σε αυτό το κλίμα αβεβαιότητας, τίθεται ένα ερώτημα: Μπορεί το Bitcoin, που συχνά χαρακτηρίζεται κερδοσκοπικό, να καθιερωθεί ως πραγματικό ασφαλές καταφύγιο;

Παγκόσμιο sell off στα ομόλογα

Τα γαλλικά ομόλογα χάνουν την αξιοπιστία τους, σε ένα πλαίσιο όπου η θέση τους ως ασφαλές καταφύγιο αμφισβητείται από τις αγορές, σημειώνει το Cointribune.
Επί του παρόντος, αυτό ισχύει για τις Ηνωμένες Πολιτείες και άλλες ανεπτυγμένες χώρες.
Στις 22 Μαΐου, η απόδοση των 30ετών ομολόγων έφθασε το 5,15 %, ανώτατο όριο από τον Οκτώβριο του 2023.
Οι αποδόσεις αυξάνονται επίσης στην Ιαπωνία, η παγκόσμια ανάπτυξη επιβραδύνεται και η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ έχει φθάσει σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα.
Αυτό το ασταθές πλαίσιο, το οποίο κάποτε θα προκαλούσε την πτώση του Bitcoin, σήμερα φαίνεται να τροφοδοτεί την άνοδό του.
Την ίδια στιγμή, η διαφορά μεταξύ των 5ετών και των 30ετών ομολόγων έχει ξεπεράσει το 1%, ένα πρωτοφανές επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2021.
Το σήμα αυτό αντανακλά μια βαθιά αναθεώρηση των οικονομικών προσδοκιών:
Διατήρηση της ανάπτυξης, επίμονος πληθωρισμός, διατήρηση των επιτοκίων σε υψηλά επίπεδα για παρατεταμένη περίοδο.
Το κόστος του αμερικανικού χρέους εκρήγνυται, με το κόστος των τόκων να εκτιμάται σε 952 δισεκατομμύρια δολάρια ήδη από το 2025, σε ένα συνολικό χρέος που έχει ξεπεράσει το όριο των 36,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η κατάσταση είναι ακόμη πιο ανησυχητική καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες δεν είναι μόνες τους.
Η Ιαπωνία, ο κύριος ξένος κάτοχος κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ με 1,13 τρισεκατομμύρια δολάρια, βλέπει επίσης τα επιτόκιά της να αυξάνονται.
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας αύξησε το βασικό της επιτόκιο από -0,1% σε 0,5% τον Μάρτιο του 2024, τερματίζοντας δεκαετίες πολιτικής εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων.
Έκτοτε, οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις αυξήθηκαν: το 30ετές επιτόκιο έφθασε το 3,1 %, ιστορικό υψηλό, ενώ το 20ετές σκαρφάλωσε στο 2,53 %, επίπεδο που δεν έχει παρατηρηθεί από το 1999.
Ο Ιάπωνας πρωθυπουργός Shigeru Ishiba δήλωσε μάλιστα ενώπιον του κοινοβουλίου ότι η δημοσιονομική κατάσταση της χώρας του ήταν "χειρότερη από εκείνη της Ελλάδας", μια βαριά δήλωση για μια χώρα της οποίας το χρέος φτάνει το 260% του ΑΕΠ.
Αυτό το πλαίσιο καλλιεργεί την ευρέως διαδεδομένη δυσπιστία απέναντι στο δημόσιο χρέος, συμπεριλαμβανομένου αυτού των πιο ανεπτυγμένων οικονομιών.

Το Bitcoin προσελκύει κεφάλαια

Ενώ τα κρατικά ομόλογα αγωνίζονται να εκπληρώσουν το ρόλο τους ως ασφαλές καταφύγιο, το Bitcoin προσελκύει μαζικές θεσμικές ροές.
Σε αντίθεση με την κλασική λογική ότι η αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων τιμωρεί τα ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, το BTC συνεχίζει να προοδεύει.
Παραδοσιακά, η άνοδος των αποδόσεων υποτίθεται ότι επιβαρύνει τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου.
Ωστόσο, οι μετοχές και το Bitcoin ανεβαίνουν.
Αυτό το χάσμα αναδεικνύει μια αλλαγή παραδείγματος: οι επενδυτές φαίνεται να απορρίπτουν τα παραδοσιακά σχήματα διαφοροποίησης και να στρέφονται σε περιουσιακά στοιχεία εκτός του νομισματικού συστήματος που βασίζεται στο χρέος.
Η άνοδος των spot Bitcoin ETFs, με περιουσιακά στοιχεία που τώρα ξεπερνούν τα 104 δισεκατομμύρια δολάρια σύμφωνα με τα στοιχεία της CoinGlass, καταδεικνύει αυτή την τάση.
Αυτή η βιασύνη προς το BTC εξηγείται από την αναζήτηση ενός περιουσιακού στοιχείου που είναι ταυτόχρονα υψηλής απόδοσης και πολιτικά ουδέτερο.
Το Bitcoin, που μέχρι τώρα γινόταν αντιληπτό ως ένα κερδοσκοπικό περιουσιακό στοιχείο, θεωρείται όλο και περισσότερο ως ένα ψηφιακό ισοδύναμο του χρυσού.
Ελκύει λόγω της ανεξαρτησίας του από τις νομισματικές πολιτικές, της πεπερασμένης προσφοράς του και της ανθεκτικότητάς του έναντι της μακροοικονομικής αστάθειας.
Η αγορά αρχίζει να αναγνωρίζει ότι το bitcoin μπορεί να ενσαρκώσει τόσο ένα περιουσιακό στοιχείο απόδοσης όσο και μια αποθήκη αξίας, ένας διπλός ρόλος που μέχρι τώρα φαινόταν αντιφατικός, ειδικά από τη στιγμή που η μεταβλητότητά της είναι πλέον χαμηλότερη από εκείνη του Nasdaq και του S&P 500.

www.bankingnews.gr