Με Alpha Bank +2% συντηρήθηκε το ΧΑ -0,15% στις 2.697 μον. παρά το γεωπολιτικό σοκ - Εκτίναξη στα 104 δολ. το Brent, στο 2,5% τα επιτόκια της ΕΚΤ

(upd20) Οριακά υποχώρησε το ελληνικό χρηματιστήριο, στις 2.697 μονάδες, με την Alpha Bank στο +1,72% να προσφέρει σημαντική στήριξη στην αγορά. Αντίθετα, αρνητική ήταν η εικόνα στα μη τραπεζικά blue chips, με τη Motor Oil στο -3,57% να διορθώνει μετά την τρομερή κούρσα ανόδου, ενώ αυξημένες ήταν οι συναλλαγές, ενισχυμένες και από τα τραπεζικά πακέτα.

Είναι αξιοσημείωτο πάντως ότι το ελληνικό χρηματιστήριο, παρά το γεωπολιτικό σοκ, την εκτίναξη του πετρελαίου και την μεγάλη επιδείνωση στα ομόλογα,  δείχνει να διαθέτει «τεχνικές άμυνες» πέριξ των 2.700 μονάδων, καθώς καθημερινά, διαφορετικές επιλεγμένες μετοχές αναλαμβάνουν να απορροφήσουν τις πιέσεις.
Στο επίκεντρο η απόφαση της ΕΚΤ να αυξήσει τα επιτόκια κατά 0,25% στο 2,5%, ενώ στα γεωπολιτικά η τελευταία κλιμάκωση να δείχνει ότι Ουάσινγκτον και Τεχεράνη περνούν πλέον σε έναν επικίνδυνο κύκλο αντιποίνων όπου κάθε χτύπημα προκαλεί ένα ισχυρότερο επόμενο χτύπημα.
O Περσικός κόλπος και η ευρύτερη περιοχή της Μέσης Ανατολής πραγματικά φλέγονται τα τελευταία 24ωρα, με τις ΗΠΑ και το Ιράν να επιδίδονται σε διαδοχικά στρατιωτικά χτυπήματα και αντίποινα με απώτερο στόχο τον έλεγχο των Στενών του Hormuz.
Νέες φωτιές στην αγορά πετρελαίου βάζει η κλιμάκωση των επιθέσεων των Houthis στη Σαουδική Αραβία, με το Brent να εκτοξεύεται στα 104 δολάρια το βαρέλι, στο +3,3% σε επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από τα τέλη Μαΐου. Την ίδια ώρα, το Ριάντ βρίσκεται αντιμέτωπο με σοβαρές πιέσεις στις εξαγωγές του, καθώς οι επιθέσεις απειλούν και την εναλλακτική διαδρομή μέσω της Ερυθράς Θάλασσας, αναγκάζοντας τη Σαουδική Αραβία να περιορίσει την παραγωγή της.
Η εξέλιξη εντείνει τους φόβους για ένα νέο σοκ στην παγκόσμια προσφορά πετρελαίου, σε μια περίοδο κατά την οποία η αγορά βρίσκεται ήδη υπό πίεση λόγω της ευρύτερης σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.
Οι υψηλές τιμές του πετρελαίου αναζωπυρώνουν τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό με την ΕΚΤ να προχωρά σήμερα 10/9 σε αύξηση 0,25% στο 2,5%, όπως αναμενόταν.
Με την αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ διαμορφώνονται πλέον ως εξής:
Το επιτόκιο της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων αυξάνεται στο 2,50%.
Το επιτόκιο των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης αυξάνεται στο 2,65%.
Το επιτόκιο της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης αυξάνεται στο 2,90%.
Οι νέες τιμές των επιτοκίων θα ισχύσουν από τις 16 Σεπτεμβρίου 2026.
Η ΕΚΤ, αυξάνοντας τα επιτόκια, περιορίζει τη ζήτηση στην οικονομία και κατ’ επέκταση, τη ζήτηση για πετρέλαιο, ενώ παράλληλα συγκρατεί τις δευτερογενείς πληθωριστικές πιέσεις.
Έτσι, δεν περιορίζει άμεσα την τιμή του Brent, αλλά μετριάζει τον αντίκτυπο του ενεργειακού σοκ στον πληθωρισμό και μειώνει τον κίνδυνο να καταστεί επίμονος.
Η ΕΚΤ επισημαίνει ότι οι προοπτικές εξακολουθούν να χαρακτηρίζονται από υψηλή αβεβαιότητα, με τους κινδύνους να παραμένουν ανοδικοί για τον πληθωρισμό και καθοδικοί για την οικονομική ανάπτυξη.
Η ανακοίνωση του δείκτη τιμών καταναλωτή των ΗΠΑ για τον Αύγουστο, αύριο Παρασκευή 11/9, είναι σημαντική για την απόφαση της Fed στη συνεδρίαση της 16ης Σεπτεμβρίου.
Οι αγορές παραγώγων επιτοκίων της Fed αποτιμούν περίπου 60% πιθανότητα αύξησης επιτοκίων ενώ θεωρούν σχεδόν βέβαιη μια αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης από την Τράπεζα της Ιαπωνίας( BOJ) δύο ημέρες αργότερα. Η Τράπεζα της Αγγλίας ανακοινώνει τη δική της απόφαση την Πέμπτη 17/9, με τους οικονομολόγους να προβλέπουν ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα έως το τέλος του έτους.
Στις τράπεζες, ανοδικά έκλεισαν Alpha Bank +1,72% και Εθνική +0,32% από +2,37% υψηλό ημέρας, ενώ υποχώρησαν Eurobank +0,53% και Πειραιώς +0,33%. Με σημαντικά κέρδη έκλεισε η Optima Bnak +5,45%.
Στα μη τραπεζικά blue chips, υποχώρησαν Motor Oil -3,57%, Cenergy -2,85%, Lamda -2,27%, ΟΤΕ -1,89%...ενώ ανοδικά ξεχώρισαν ΔΑΑ +3,95% και  ΓΕΚ Τέρνα +2,8%.
Η προσοχή εστιάζεται στις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων α' 6μήνου.
Στο επίκεντρο η μετοχή του Αεροδρομίου Αθηνών, αφού ανακοίνωσε χθες 9/9 καλύτερα των εκτιμήσεων αποτελέσματα. Αναβαθμίζει η εταιρεία την εκτίμηση για την επιβατική κίνηση από χαμηλό μονοψήφιο σε μεσαίο μονοψήφιο που σημαίνει πως και φέτος πάει εξαιρετικά ο τουρισμός. Διατηρεί την εκτίμηση για καθαρά κέρδη 200 εκατ. ευρώ στο σύνολο του έτους Το προσαρμοσμένο EBITDA στο εξάμηνο μειώθηκε 7,6% και στα 168,5 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη 11,6% και στα 81,4 εκατ. ευρώ. 
Αναφορικά με την ανησυχία για τις επιπτώσεις της αναβάθμισης του αεροδρομίου, το σχολιάζει η διοίκηση λέγοντας πως έχει «λάβει υπόψη τις λειτουργικές επιβαρύνσεις της υλοποίησης της επέκτασης.Ωστόσο, το Διοικητικό Συμβούλιο έκρινε σκόπιμο να αξιολογηθούν εναλλακτικές λύσεις που θα περιορίζουν σημαντικά τις επιβαρύνσεις των κατασκευαστικών εργασιών στους κύριους υφιστάμενους χώρους του αεροσταθμού, διασφαλίζοντας παράλληλα την ποιότητα των παρεχόμενων υπηρεσιών και τις εμπορικές δραστηριότητες.
Με ιδιαίτερο ενσδιαφέρον αναμένεται η ημέρα-ορόσημο για την ελληνική αγορά, η 18η Σεπτεμβρίου καθώς θα λάβει χώρα το rebalancing Stoxx και FTSE Russell, η τριπλή λήξη παραγώγων και διπλή αξιολόγηση από Moody’s και Scope Ratings.
Σε μια διεθνή συγκυρία που χαρακτηρίζεται από γεωπολιτικές και πολεμικές εντάσεις, επίμονο πληθωρισμό και το βάρος των υψηλών επιτοκίων, η 18η Σεπτεμβρίου ξεχωρίζει ως μία από τις σημαντικότερες ημερομηνίες του φετινού ημερολογίου για την ελληνική κεφαλαιαγορά.

Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση

Με άνοδο ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη +0,22% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο +0,84%.
Περί τις 10:45, με αγοραστικές παρεμβάσεις σς Εθνική και Alpha Bank +1,5% αλλά και σε επιλεγμένες μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25, με ΕΛΠΕ, ΓΕΚ Τέρνα, Allwyn άνω του +1%..και ο Τραπεζικός Δείκτης κατέγραψε το υψηλό της ημέρας +1,19% και ο Γενικός Δείκτης στο +0,62%.
Περί τις 15:30, με ελεγχόμενες πιέσεις στην πλειονότητα των μη τραπεζικών μετοχών του FTSE 25, με Mootr Oil, ΟΤΕ, Aktor ... ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε το χαμηλό της ημέρας στο -0,44%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο έκλεισε με πτώση -0,15% στις 2.697 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.718,34 μονάδες και χαμηλό τις 2.689,69 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε ικανοποιητικά επίπεδα, ενισχυμένος από τα πακέτα...
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 399,8 εκατ. ευρώ, εξ αυτών τα 58,8 εκατ. ευρώ σε πακέτα, ο όγκος στα 55,7 εκατ. τεμάχια, εκ των οποίων τα 41,5 εκατ. διακινήθηκαν στις τράπεζες.
Προσυμφωνημένες συναλλαγές αξίας 58,86 εκατ. ευρώ και όγκου 10,80 εκατ. τεμαχίων πραγματοποιήθηκαν στο ελληνικό χρηματιστήριο.
Αναλυτικά, η Eurobank διακίνησε 1,49 εκατ. τεμάχια αξίας 6,99 εκατ. ευρώ, η Εθνική 1,74 εκατ. αξίας 30,6 εκατ. ευρώ, η Πειραιώς 102,2 χιλ. τεμάχια αξίας 1,08 εκατ. ευρώ, η Alpha Bank 651 χιλ. τεμάχια αξίας 3,11 εκατ. ευρώ, η Τρ. Κύπρου 200 χιλ. αξίας 2,08 εκατ. ευρώ, η Optima Bank 206,1 χιλ. τεμάχια αξίας  2,53 εκατ. ευρώ και η CrediaBank 5,6 εκατ. τεμάχια αξίας 5,5 εκατ. ευρώ.
Η ΔΕΗ 149,9 χιλ. τεμάχια αξίας 3,73 εκατ. ευρώ, ο ΟΤΕ 20 χιλ. τεμάχια αξίας 397 χιλ. ευρώ, η Allwyn 2,6 χιλ. τεμάχια αξίας 34,4 χιλ. ευρώ, η Jumbo 20 χιλ. τεμάχια αξίας 522,8 χιλ. ευρώ , η ΓΕΚ Τέρνα 6,6 χιλ. τεμάχια αξάις 302,8 χιλ. ευρώ, και Cenergy 59,9 χιλ. τεμάχια αξίας 1,41 εκατ. ευρώ..
Ο ΑΒΑΞ 400 χιλ. τεμάχια αξάις 1,37 εκατ. ευρώ, η YKNOT 500 χιλ. τεμάχια αξίας 755 χιλ. ευρώ, η Autohellas 40 χιλ. τεμάχια αξίας 414,4 χιλ. ευρώ, ο ΟΛΠ 2,4 χιλ. τεμάχια αξάις 103,7 χιλ. ευρώ  και η Qualco 100 χιλ. τεμάχια αξίας 630 χιλ. ευρώ .
Επίσης, διακινήθηκε 1 πακέτo ομολόγου ΠΡΟΝΤΕΑ “PRODEAB1” αξίας 201 χιλ. ευρώ και όγκου 208 χιλ. τεμαχίων και 1 πακέτo ομολόγου Autohellas “OTOELB1” αξίας 199,9 χιλ. ευρώ και όγκου 200 χιλ. τεμαχίων.

Τα τεχνικά σημεία

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε στις 2.697 μονάδες, με πρώτη στήριξη τις 2.685 -2.680 μονάδες και ακολουθούν οι 2.665, οι 2.645, οι 2.585, οι 2.500, οι 2.470, οι 2.420, οι 2.400, οι 2.345 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.322 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.
Στην πρώτη αντίσταση βρίσκονται οι 2.720 μονάδες και ακολουθούν οι 2.750, οι 2.780, οι 2.800 μονάδες και οι 2.850 μονάδες..
Ο Τραπεζικός Δείκτης έκλεισε στις 3.200 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 3.250 μονάδες και ακολουθούν οι 3.300 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 3.100 μονάδες και ακολουθούν οι 3.075, οι 3.000, οι 2.950, οι 2.900, οι 2.850, οι 2.720, οι 2.665 μονάδες o εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών και οι 2.648 μονάδες ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών.

Μεγάλη επιδείνωση τα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -16 μ.β.

Μεγάλη επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 10/9 στα ομόλογα της Ευρωζώνης με τις συγκρούσεις στη Μέση Ανατολή να συνεχίζονται, ωθώντας προς τα πάνω τις τιμές του πετρελαίου και ενισχύοντας τις ανησυχίες για αυξανόμενες πληθωριστικές πιέσεις.
Η ΕΚΤ προχώρησε, όπως αναμενόταν, σε αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, επισγημαίνοντας ότι οι προοπτικές εξακολουθούν να χαρακτηρίζονται από υψηλή αβεβαιότητα, με τους κινδύνους να παραμένουν ανοδικοί για τον πληθωρισμό και καθοδικοί για την οικονομική ανάπτυξη.
Με την αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης να έχει σε μεγάλο βαθμό ενσωματωθεί στις αποτιμήσεις των assets, οι επενδυτές επικεντρώνουν πλέον την προσοχή τους στη συνέντευξη Τύπου της Christine Lagarde το απόγευμα, αναζητώντας ενδείξεις για την πορεία των επιτοκίων στο μέλλον.
Τα βλέμματα είναι στραμμένα στην κρίσιμη ανακοίνωση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) των ΗΠΑ, η οποία αναμένεται την Παρασκευή 11/9, όπου θα είναι καταλύτης για την απόφαση της Fed στη συνεδρίαση της 15-16 Σεπτεμβρίου.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,19% και το 10ετές ιταλικό 4,35% με το μεταξύ τους spread στις -16 μονάδες βάσης.
Ισχυρές πωλήσεις καταγράφονται και στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,93% και το 2ετές στο 4,52%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνος που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να παραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές.
Eν τω μεταξύ και η Fitch Ratings, στις 8/5/2026 διατήρησε σε ΒΒΒ την αξιολόγηση για τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας με σταθερές τις προοπτικές (outlook).
Ο δεύτερος γύρος των αξιολογήσεων ξεκίνησε την Παρασκευή 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, με τη διατήρηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB, αναθεωρώντας τις προοπτικές από σταθερές σε θετικές.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η 18η Σεπτεμβρίου καθώς θα έχουμε διπλή αξιολόγηση την ίδια ημέρα από Moody’s και Scope.
Η αυλαία πέφτει στις 23 Οκτωβρίου με την S&P και στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Το ελληνικό χρέος από 353 δισεκ. το 2019 εκτινάχθηκε στα 400,5 δισεκ. το 2026 με υψηλό 406 δισεκ. ευρώ στο μεσοδιάστημα. Γιατί το Ελληνικό Δημόσιο Χρέος δεν μειώνεται;
«Η Ελλάδα έχει συνάψει δάνεια με αγγλικό δίκαιο 216 δισεκ. ευρώ και αυτά σε βάθος 44 ετών περίπου πρέπει να αποπληρωθούν και αντικατασταθούν με κρατικά ομόλογα δηλαδή θα τα χρηματοδοτήσουν οι αγορές, οι τράπεζες και διεθνή επενδυτικά funds.
Λόγω αυτής της πραγματικότητας το ελληνικό χρέος δεν μπορεί να μειωθεί επί της ουσίας και ένα λογικό χρέος θα ήταν 200 δισεκ. και όχι 400 δισεκ. αλλά λόγω μιας δυσμενούς πραγματικότητας η Ελλάδα θα παραμείνει σε ομηρία.
Τα ταμειακά διαθέσιμα ανέρχονται σε 38 δισεκ. εκ των οποίων 24,5 δισεκ. αφορούν κεφαλαιακό μαξιλάρι για το χρέος προς τον ESM και τον EFSF… δηλαδή τους θεσμούς που δημιουργήθηκαν για να χρηματοδοτήσουν προβληματικές χώρες όπως η Ελλάδα την εποχή των Μνημονίων.
Οπότε το καθαρό ταμείο του κράτους είναι 13,5 δισεκ. ευρώ.
Ωστόσο τα συνολικά Ταμειακά Διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης φθάνουν τα 45 δισεκ. με διασταλτική ερμηνεία οπότε το καθαρό ταμείο (μείον τα 24,5 δισεκ. για το χρέος) διαμορφώνεται στα 20,5 δισεκ. ευρώ… ωστόσο όπως θα δούμε αυτό το υψηλό ταμείο συνδέεται με τα repos τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό.
Να τονίσουμε ότι η Ελλάδα σήμερα μετά τις αποπληρωμές χρωστάει στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης περίπου 216 δισεκ. ευρώ και τα 24,5 δισεκ. κεφαλαιακό μαξιλάρι υπάρχει για να προστατεύει τα 216 δισεκ. ευρώ και όχι το συνολικό χρέος κατ΄ ουσία.
Παρατηρούμε λοιπόν ότι η Ελλάδα δεν μπορεί να μειώσει το δημόσιο της χρέος το οποίο φθάνει στα 400 δισεκ. καθώς από τη μια η Ελλάδα αποπληρώνει τα δάνεια στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης, πριν λίγα χρόνια ήταν 264 δισεκ. και σήμερα είναι 216 δισεκ. ευρώ και από την άλλη για να συντηρήσει τον κυβερνητικό μηχανισμό κρατάει υψηλά τον ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos ή βραχυχρόνιο δανεισμό στα 59 δισεκ. ευρώ.
Από την μια έχουμε υποχρέωση πληρωμών στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και από την άλλη η Ελλάδα συντηρεί ακραία υψηλό ενδοκυβερνητικό δανεισμό ή repos.
Τα repos των 59 δισεκ. συντηρούν ουσιαστικά το κρατικό σύστημα της χώρας χωρίς αυτά η Ελλάδα θα ήταν νεκρή οικονομία κατά μια έννοια…
Έτσι λοιπόν εξηγείται γιατί το Ελληνικό Κρατικό Χρέος παραμένει κολλημένο στα 400 δισεκ. και δεν θα ξεκολλήσει όσο χρωστάμε στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης.
Ταυτόχρονα η Ελλάδα δανείζεται από τις αγορές μέσω ομολόγων και εντόκων γενικά έχουμε δανειστεί 108 δισεκ. για να καλύψει ευρύτερες ανάγκες του κράτους και μαζί με τα repos δημιουργείται ένα σκηνικό ομηρίας.
Εάν λοιπόν θέλουμε να εξηγήσουμε γιατί το Ελληνικό Χρέος είναι κολλημένο στα 400,5 δισ. η απάντηση είναι απλή η ομηρία στους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης και η ομηρία στα repos έχουν εγκλωβίσει την Ελλάδα…
Συντελείται μια πρωτοφανή αναδιάρθρωση όσο θα μειώνονται τα δάνεια από τους Ευρωπαϊκούς Μηχανισμούς Στήριξης αυτά τα 216 δισεκ. τόσο θα αυξάνεται ο δανεισμός από τις αγορές τα 108 δισεκ. σήμερα…
Αυτή η εικόνα δεν θα αλλάξει έως το 2035… οπότε για πολλά χρόνια ακόμη θα έχουμε στάσιμο χρέος.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.

Πτώση στις ασιατικές αγορές

Πτωτικά έκλεισαν σήμερα 10/9 οι ασιατικές αγορές, ακολουθώντας τις απώλειες στη Wall Street εν μέσω της έντασης στη Μέση Ανατολή, των υψηλότερων τιμών του πετρελαίου και της αύξησης των αποδόσεων του αμερικανικού δημοσίου.
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) αναμένεται ευρέως να αυξήσει τα επιτόκια και οι αναλυτές εκτιμούν ότι η επικοινωνιακή γραμμή των αξιωματούχων θα πρέπει να είναι ιδιαίτερα αυστηρή ώστε να διατηρηθεί το πρόσφατο ράλι του γεν.
Το ιαπωνικό νόμισμα διαμορφώθηκε στα 153,63 γεν ανά δολάριο, έχοντας ενισχυθεί κατά 4% μέσα στον Σεπτέμβριο.
Η απότομη άνοδος οφείλεται στις αυξημένες προσδοκίες για ταχύτερες αυξήσεις επιτοκίων από την BOJ, στην έξοδο των επενδυτών από short θέσεις στο ιαπωνικό νόμισμα και στα πρώτα σημάδια πιθανής επαναπατρισμού ιαπωνικών κεφαλαίων.
«Η αποτυχία υλοποίησης αύξησης επιτοκίων, σε συνδυασμό με την απουσία σαφέστερων σημάτων για ταχύτερη σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής την επόμενη εβδομάδα, πιθανότατα θα προκαλέσει νέα και έντονη αποδυνάμωση του γεν», δήλωσε η Carol Kong, στρατηγικός αναλυτής συναλλάγματος της Commonwealth Bank of Australia, η οποία αναμένει μία αύξηση επιτοκίων την επόμενη εβδομάδα και ακόμη δύο τον Δεκέμβριο και τον Απρίλιο.
Εν τω μεταξύ, η Τράπεζα της Κορέας (BOK) ανακοίνωσε την Πέμπτη ότι θα καθορίσει το χρονοδιάγραμμα και τον ρυθμό των περαιτέρω αυξήσεων των επιτοκίων, καθώς αναμένεται να συνεχιστούν η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη και ο πληθωρισμός πάνω από τον στόχο της.Η BOK επισήμανε επίσης τους κινδύνους που απορρέουν από την αύξηση του χρέους των νοικοκυριών, τη μεταβλητότητα της αγοράς συναλλάγματος και τις πιθανές αλλαγές στη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ.
Αναλυτικά, o δείκτης Nikkei στην Ιαπωνία έκλεισε στο +0,14%, ο δείκτης Shanghai στη Κίνα στο -0,35%, ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ στο -1,27%, ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα στο -0,25% και ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία 1,03%.

Πτωτικές τάσεις στις ευρωπαϊκές αγορές

Πτωτικές τάσεις επικρατοούν  στις ευρωπαϊκές αγορές, με επίκεντρο την αύξηση των τριών βασικών επιτοκίων της κατά 25 μονάδες βάσης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), όπως αναμενόνταν.
Η ΕΚΤ επισημαίνει ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή εξακολουθεί να δημιουργεί πιέσεις στον πληθωρισμό, ο οποίος αναμένεται να παραμείνει για παρατεταμένο χρονικό διάστημα πάνω από τον στόχο.
Σύμφωνα με το βασικό σενάριο των νέων προβολών των εμπειρογνωμόνων της ΕΚΤ, ο γενικός πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 3% το 2026, στο 2,5% το 2027 και στο 2,1% το 2028.
Για τον πληθωρισμό χωρίς την ενέργεια και τα είδη διατροφής, το βασικό σενάριο προβλέπει ποσοστά 2,5% το 2026, 2,6% το 2027 και 2,3% το 2028.
Σε σύγκριση με τις προβλέψεις του Ιουνίου, η εκτίμηση για τον πληθωρισμό το 2026 παραμένει αμετάβλητη, ενώ έχει αναθεωρηθεί προς τα πάνω για το 2027 και το 2028.
Την ίδια ώρα, η ΕΚΤ προβλέπει ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης 0,9% το 2026, 1,4% το 2027 και 1,5% το 2028.
Το πετρέλαιο συνεχίζει την ανηφόρα, με Brent στο +3,3% στα 104,50 δολάρια και το αμερικανικό αργό WTI στα 99,20 δολάρια, στο +3,3%.
Άλμα +3,2% καταγράφει και το φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Οκτωβρίου στα 81,75 ευρώ.
Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό παραγωγού στις ΗΠΑ αναμένονται αργότερα την Πέμπτη και τα στοιχεία για τον πληθωρισμό καταναλωτή αύριο Παρασκευή 11/9, με τους αναλυτές να επισημαίνουν ότι θα διαδραματίσουν καθοριστικό ρόλο στο εάν η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια στη συνεδρίαση της 15ης-16ης Σεπτεμβρίου.
Η ανακοίνωση έρχεται λίγες ημέρες μετά τα αιφνιδιαστικά ισχυρά στοιχεία για τις νέες θέσεις εργασίας εκτός γεωργικού τομέα στις ΗΠΑ την Παρασκευή, τα οποία έδειξαν τη δημιουργία 162.000 θέσεων εργασίας τον Αύγουστο.
Οι αγορές παραγώγων επιτοκίων της Fed αποτιμούν περίπου 60% πιθανότητα αύξησης επιτοκίων την επόμενη εβδομάδα.
Στα οικονομικά δεδομένα, ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού στη Γερμανία επιβεβαιώθηκε στο 2,9% τον Αύγουστο, στην τελική έκθεση, ελαφρώς υψηλότερο από το 2,8% που παρατηρήθηκε τον Ιούλιο και σύμφωνα με την προκαταρκτική έκθεση.Σε μηνιαία βάση, ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) αυξήθηκε κατά 0,2% τον αναφερόμενο μήνα, ενώ ο εναρμονισμένος δείκτης των τιμών καταναλωτή αυξήθηκε επίσης κατά 0,2%. Σε ετήσια βάση, ο εναρμονισμένος ΔΤΚ αυξήθηκε κατά 2,9%. Όλα τα στοιχεία ήρθαν σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία.

Η ιταλική βιομηχανική παραγωγή βελτιώθηκε κατά 0,7% τον Ιούλιο σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα. Σε ετήσια βάση, η βιομηχανική παραγωγή για τον αναφερόμενο μήνα παρέμεινε αμετάβλητη. 
Η βιομηχανική παραγωγή της Ισπανίας, αυξήθηκε κατά 0,6% τον Ιούλιο, αποκάλυψε η στατιστική υπηρεσία της χώρας, σύμφωνα με την προσωρινή έκθεση. Σε σύγκριση με τον Ιούλιο του 2025, το ποσοστό αυξήθηκε κατά 2,3%.
Ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο -0,45%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -0,30%, ο δείκτης FTSE MIB στο Μιλάνο -0,10%, ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο +0,10% και ο FTSE 100 στο Λονδίνο στο -0,40%.
Στη Wall Street, ο Dow Jones κινείται στο -0,35%, ο S&P 500 στο -0,50%, ο Nasdaq στο -0,75% και το ETF GREC στο +0,13%( 86,64 δολ.)

Μεικτές τάσεις στις τράπεζες, με αυξημένες συναλλαγές - Ξεχώρισε η Alpha Bank +2% 

Mε μεικτές τάσεις έκλεισαν οι τράπεζες, με την Alpha Bank να ξεχωρίζει ανοδικά, με αυξημένες τις συναλλαγές
Η Εθνική έκλεισε στα 17,3750  ευρώ, με άνοδο +0,52%, με όγκο 4,7 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 15,86 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Εθνικής σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,008 ευρώ προ RS ή 0,12 ευρώ μετά reverse split (στις 15 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,0066 προ RS ή 0,099 μετά reverse split.
Με το νέο reverse split στις 10 παλαιές 1 νέα στις 3 Σεπτεμβρίου 2018 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,20 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 0,99 ευρώ.
Ας σημειωθεί ότι το νέο χαμηλό ιστορικό της Εθνικής πραγματοποιήθηκε στις 17/3/2020 στα 0,8150 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου των 2,5 δισ. ευρώ στα 2,20 ευρώ, σε σχέση με τα 4,29 ευρώ της αύξησης του 2013 ενώ η ΑΜΚ του 2015 υλοποιήθηκε στα 0,02 ευρώ προ RS ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Εθνικής που ξεκίνησε με τιμή εκκίνησης 6,823 ευρώ είχε τελευταία τιμή 0,0010 ευρώ και τέθηκε εκτός διαπραγμάτευσης οριστικά.
Η Alpha Bank έκλεισε στα 4,7850 με άνοδο +1,72% με όγκο 8,2 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 10,80 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Βank είνα ι στα 1,16 ευρώ ή προ RS στα 0,0232 ευρώ και σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016(στις 50 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στο 0,01898 προ RS ή 0,949 μετά reverse split.
Ας σημειωθεί ότι το νέο ιστορικό χαμηλό κλείσιμο της Alpha Bank πραγματοποιήθηκε στις 2/11/2020 στα 0,4250 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό στις 30/10/2020 στα 0,4032 ευρώ.
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 0,44 ευρώ και του 2014 στα 0,65 ευρώ ενώ η τιμή της ΑΜΚ του 2015 ήταν στα 0,04 ευρώ προ reverse split ή 2 ευρώ μετά το reverse split.
Το warrant της Alpha Βank που ξεκίνησε με πρώτη τιμή εκκίνησης τα 1,45 ευρώ βρέθηκε στα 0,0010 ευρώ όπου και σταμάτησε πλέον να διαπραγματεύεται.
Η Πειραιώς έκλεισε στα 10,5050 ευρώ, με πτώση -0,33% με όγκο 4,4 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 12,98 δισ. ευρώ.
Σημειώνουμε ότι ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς σημειώθηκε 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,0008 ευρώ προ RS ή 0,081 ευρώ μετά reverse split ( στις 100 παλαιές 1 νέα) ενώ το ενδοσυνεδριακό χαμηλό ήταν 0,00067 πρ0 RS ή 0,067 ευρώ μετά RS.
Με το νέο reverse split στις 20 παλαιές 1 νέα δωρεάν τον Ιούλιο 2017 το ιστορικό χαμηλό κλείσιμο προσαρμόστηκε στα 1,62 ευρώ ενώ το ενδοσυνεδριακό στα 1,34 ευρώ.
Το νέο ιστορικό χαμηλό της Πειραιώς πραγματοποιήθηκε στις 14/7/2022 στα 0,04303 ευρώ ή 0,71 ευρώ μετά το τελευταίο reverse split στις 16,5 παλαιές 1 νέα (14/4/2021).
Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου του 2013 ήταν 1,71 ευρώ και του 2014 στα 1,70 ευρώ και η ΑΜΚ του 2015 στα 0,003 ευρώ προ reverse split ή 0,30 ευρώ μετά RS.
Το warrant της Πειραιώς που είχε αρχική τιμή εκκίνησης όταν πρωτοξεκίνησε τα 0,8990 ευρώ σταμάτησε να διαπραγματεύεται και είχε τελευταία τιμή στα 0,0010 ευρώ.
Η Eurobank έκλεισε στα 4,65 ευρώ, με πτώση -0,53% με όγκο 13 εκατ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 16,79 δισ. ευρώ.
Το ιστορικό ενδοσυνεδριακό χαμηλό στην Eurobank σημειώθηκε στις 11 Φεβρουαρίου του 2016 στα 0,002410 ευρώ προ RS ή 0,2410 ευρώ μετά RS (στις 100 παλαιές 1 νέα).
Η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου έκλεισε στα 10,50 ευρώ, με άνοδο +0,96% και όγκο 746 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 4,58 δισεκ. ευρώ.
Η Crediabank έκλεισε στα 0,9690 ευρώ, με πτώση -0,10% και όγκο 9,6 εκατ. τεμάχια και αποτίμηση στα 1,93 δισεκ. ευρώ.
Η Optima έκλεισε στα 12,76 ευρώ, με άνοδο +5,45% με όγκο 791 χιλ. τεμάχια και κεφαλαιοποίηση 2,82 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος έκλεισε στα 15,05 ευρώ, αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 299 εκατ. ευρώ.

Απώλειες στα μη τραπεζικά blue chips με αυξημένες συναλλαγές - Στο επίκεντρο ο ΔΑΑ +5%

Πτωτικά έκελισε η πλειονότητα των μη τραπεζικών blue chips με αυξημένες συναλλαγές
Τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν Motor Oil -3,57%, Cenergy -2,85%, Lamda -2,27%, ΟΤΕ -1,89%...
Στον αντίποδα,  ανοδικά ξεχώρισαν ΔΑΑ +3,95% και  ΓΕΚ Τέρνα +2,8%.
Η Coca Cola έκλεισε στα 52,20 ευρώ, με πτώση -0,57% και κεφαλαιοποίηση στα 19,48 δισ. ευρώ και βρίσκεται στην 1η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Η ΔΕΗ έκλεισε στα 24,86 ευρώ, με άνοδο +0,81% και αποτίμηση 14,85 δισ. ευρώ, στην 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στα μη τραπεζικά blue chips.
Η Allwyn (ΟΠΑΠ) έκλεισε στα 13,22 ευρώ, με άνοδο +0,69% και αποτίμηση 10,67 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 3η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Ο ΟΤΕ έκλεισε στα 19,74 ευρώ, με πτώση -1,89% και αποτίμηση 7,78 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 4η θέση των εφαλαιοποιήσεων.
Η μετοχή της Μotor Oil έκλεισε στα 64,80 ευρώ, με πτώση -3,57% και κεφαλαιοποίηση 7,18 δισ. ευρώ.
Η Metlen έκλεισε στα 47,46 ευρώ, με πτώση -1,04% και κεφαλαιοποίηση 6,81 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ έκλεισε στα 17,80 ευρώ, με άνοδο +0,39% και κεφαλαιοποίηση 5,44 δισ. ευρώ.
Η ΓΕΚ Τέρνα έκλεισε στα 45,56 ευρώ, με άνοδο +2,8% και κεφαλαιοποίηση 5,42 δισ. ευρώ.
Η Viohalco έκλεισε στα 16,76 ευρώ, με πτώση -1,87% και κεφαλαιοποίηση στα 4,34 δισ. ευρώ.
Ο Titan Cement International έκλεισε στα 51,80 ευρώ, με πτώση -1,24% και κεφαλαιοποίηση 4,06 δισ. ευρώ.
Η μετοχή της Jumbo έκλεισε στα 26,04 ευρώ, με πτώση -0,15% και κεφαλαιοποίηση 3,50 δισ. ευρώ.
Ο Aktor έκλεισε στα 10,02 ευρώ, με πτώση -1,57% και κεφαλαιοποίηση 2,62 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ έκλεισε στα 12,02 ευρώ, αμετάβλητη και κεφαλαιοποίηση 1,28 δισ. ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) έκλεισε στα 3,2750 ευρώ, με πτώση -0,76% και κεφαλαιοποίηση 103 εκατ. ευρώ.

Ισχυρές πωλήσεις στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με τη Γερμανία στις 71 μ.β.

Ισχυρές πωλήσεις καταγράφνοται σήμερα 10/9 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 4,19% και το 10ετές ιταλικό 4,35% με το μεταξύ τους spread στις -16 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 71 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 30 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,30% ή 300 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -16 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 35 μονάδες βάσης.

Mεγάλη επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης

Μεγάλη επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 10/9 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 109 Σεπτεμβρίου του 2026 στο 4,35%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 10/9/2026 στο 3,48%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,60% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,84% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,94% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 4,35% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,93%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.

www.bankingnews.gr