Γιατί οι ξένοι βλέπουν περιθώριο ανόδου έως +21%...
«Γοητευμένοι» δηλώνούν οι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι από τα ισχυρά αποτελέσματα και τη δυναμική των βασικών εσόδων της Τράπεζας Πειραιώς, προχωρώντας σε μπαράζ θετικών εκθέσεων.
Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS, JP Morgan, Autonomous, Mediobanca και Deutsche Bank διατηρούν συστάσεις αγοράς, ανεβάζοντας τον πήχη με τιμές-στόχους που φτάνουν έως και τα 11,50 ευρώ.
Η αναβάθμιση του guidance και η κεφαλαιακή ευελιξία πιστοποιούν πως το περιθώριο ανόδου παραμένει εξαιρετικά ελκυστικό.
Ειδικότερα, τιμή στόχο 10 ευρώ και σύσταση αγορά δίνει η Mediobanca για την Τράπεζα Πειραιώς.
Όπως επισημαίνει ο ιταλικός οίκος, η Πειραιώς ανακοίνωσε ισχυρή υπέρβαση των εκτιμήσεων σε υποκείμενο επίπεδο, υποστηριζόμενη από τα βασικά έσοδα (Καθαρά Έσοδα από Τόκους και Προμήθειες & Ασφαλιστικές δραστηριότητες), η οποία αντισταθμίστηκε εν μέρει από το υψηλότερο κόστος και το κόστος πιστωτικού κινδύνου (CoR)…
Τα κεφάλαια βρίσκονται ελαφρώς πάνω από τις προσδοκίες, πλησιάζοντας εκ νέου το επίπεδο του 13%… αναμένουμε μια αρχικά περιορισμένη αντίδραση, παρά την ισχυρή επίδοση στα βασικά έσοδα.
Η νέα καθοδήγηση (guidance) για το 2026 εξακολουθεί να περιλαμβάνει κάποιο βαθμό συντηρητικότητας, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε περαιτέρω ανοδική αναθεώρηση των κερδών ανά μετοχή (EPS).
Παράλληλα, τα έσοδα από προμήθειες αρχίζουν να εμφανίζουν τα οφέλη από την ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής.
Η αύξηση του CoR αποτελεί κυρίως διοικητική απόφαση για την ενίσχυση του ισολογισμού, δεδομένης της ισχυρής κερδοφορίας.
Από την πλευρά της η J.P. Morgan (Αγορά, Τιμή-στόχος: 10,20 ευρώ) σημειώνει πως η δυναμική των εσόδων ξεχωρίζει, λόγω των ισχυρών καθαρών εσόδων από τόκους και της συνεισφοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής.
Σύμφωνα με την Autonomous (Ουδέτερη στάση, τιμή-στόχος: 9,77 ευρώ), η υπέρβαση των εκτιμήσεων ήταν υψηλής ποιότητας, καθώς προήλθε από την ισχυρή δυναμική των βασικών εσόδων, οδηγώντας τη διοίκηση σε αναβάθμιση της καθοδήγησης για το 2026 όσον αφορά τα καθαρά έσοδα από τόκους και τα έσοδα από προμήθειες.
Τα θετικά στοιχεία αντισταθμίζονται εν μέρει από την απόκλιση στις προβλέψεις και τη μικρή υποβάθμιση της σχετικής καθοδήγησης, ενώ ο στόχος για EPS €0,9 το 2026 παραμένει αμετάβλητος. Εξακολουθούμε να αναμένουμε αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων κερδών από την αγορά, λόγω της δυναμικής των εσόδων, και βλέπουμε θετικές επιπτώσεις και για τις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες.
Στο conference call που έγινε για τους αναλυτές, ο τόνος της διοίκησης ήταν αισιόδοξος, υπογραμμίζοντας περιθώριο ανόδου μεσαίου μονοψήφιου ποσοστού έναντι της καθοδήγησης για το EPS του 2026, χάρη στη σταθερή δυναμική των βασικών εσόδων.
Η συζήτηση έδειξε ότι η ισχυρή τριμηνιαία αύξηση κατά +6% των καθαρών εσόδων από τόκους δεν επηρεάστηκε από έκτακτους παράγοντες, παρείχε εξηγήσεις για την αύξηση της καθοδήγησης σχετικά με τις προβλέψεις και ανέδειξε την κεφαλαιακή ευελιξία που συνδέεται με την Εθνική Ασφαλιστική.
Η Goldman Sachs δίνει σύσταση Αγορά και τιμή-στόχο τα 11,25 ευρώ. Όπως επισημαίνει ο αμερικανικός οίκος η Πειραιώς επικαιροποίησε την καθοδήγησή της για το 2026.
Με μια πρώτη ματιά, η αναβαθμισμένη καθοδήγηση για τα καθαρά έσοδα από τόκους φαίνεται σε γενικές γραμμές ευθυγραμμισμένη με τις εκτιμήσεις του Visible Alpha Consensus (αν και, λαμβάνοντας υπόψη τον ρυθμό του δεύτερου τριμήνου, θεωρούμε ότι υπάρχουν στοιχεία συντηρητικότητας σε αυτή την πρόβλεψη).
Η Morgan Stanley δίνει σύσταση αγορά και τιμή-στόχο 11,30 ευρώ.
Επίσης, η Jefferies (Αγορά, Τιμή-στόχος: €10,35) υπογραμμίζει την ισχυρή υπέρβαση των εκτιμήσεων με κινητήριο μοχλό τα βασικά έσοδα…
Σύμφωνα με την επενδυτική εταιρεία, το σημαντικότερο θετικό στοιχείο ήταν η ισχυρή δυναμική των βασικών εσόδων, με τα καθαρά έσοδα από τόκους (+3%) και τις προμήθειες (+18%) να ξεπερνούν τις προσδοκίες, ενώ και οι δύο κατηγορίες είχαν αναβαθμισμένη καθοδήγηση για το οικονομικό έτος 2026.
Η UBS (Αγορά, Τιμή-στόχος: 11,50 ευρώ) θεωρεί ότι η υπέρβαση στα έσοδα και η αναβάθμιση της καθοδήγησης θα πρέπει να αξιολογηθούν θετικά, αν και η καθοδήγηση για το 2026 φαίνεται σε μεγάλο βαθμό ενσωματωμένη στις τιμές της αγοράς και η καθοδήγηση για το EPS δεν έχει αυξηθεί.
Ως εκ τούτου, δεν αναμένεται μεγάλη αντίδραση της μετοχής στα αποτελέσματα αυτά.
Τέλος, η Deutsche Bank (Αγορά, Τιμή-στόχος: 10,15 ευρώ) θεωρεί πως η Πειραιώς παρουσίασε ισχυρά αποτελέσματα για το 2ο τρίμηνο 2026…
Συνολικά, με μια θετική έκπληξη σε επίπεδο κεφαλαίων, το δεύτερο τρίμηνο του 2026 ήταν καλύτερο από το αναμενόμενο, με ευρεία ισχύ στα έσοδα και συνεχιζόμενη δυναμική του ισολογισμού, τα οποία υπεραντιστάθμισαν το υψηλότερο κόστος και τις αυξημένες προβλέψεις, καταλήγει η γερμανική τράπεζα.
www.bankingnews.gr
Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS, JP Morgan, Autonomous, Mediobanca και Deutsche Bank διατηρούν συστάσεις αγοράς, ανεβάζοντας τον πήχη με τιμές-στόχους που φτάνουν έως και τα 11,50 ευρώ.
Η αναβάθμιση του guidance και η κεφαλαιακή ευελιξία πιστοποιούν πως το περιθώριο ανόδου παραμένει εξαιρετικά ελκυστικό.
Ειδικότερα, τιμή στόχο 10 ευρώ και σύσταση αγορά δίνει η Mediobanca για την Τράπεζα Πειραιώς.
Όπως επισημαίνει ο ιταλικός οίκος, η Πειραιώς ανακοίνωσε ισχυρή υπέρβαση των εκτιμήσεων σε υποκείμενο επίπεδο, υποστηριζόμενη από τα βασικά έσοδα (Καθαρά Έσοδα από Τόκους και Προμήθειες & Ασφαλιστικές δραστηριότητες), η οποία αντισταθμίστηκε εν μέρει από το υψηλότερο κόστος και το κόστος πιστωτικού κινδύνου (CoR)…
Τα κεφάλαια βρίσκονται ελαφρώς πάνω από τις προσδοκίες, πλησιάζοντας εκ νέου το επίπεδο του 13%… αναμένουμε μια αρχικά περιορισμένη αντίδραση, παρά την ισχυρή επίδοση στα βασικά έσοδα.
Η νέα καθοδήγηση (guidance) για το 2026 εξακολουθεί να περιλαμβάνει κάποιο βαθμό συντηρητικότητας, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε περαιτέρω ανοδική αναθεώρηση των κερδών ανά μετοχή (EPS).
Παράλληλα, τα έσοδα από προμήθειες αρχίζουν να εμφανίζουν τα οφέλη από την ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής.
Η αύξηση του CoR αποτελεί κυρίως διοικητική απόφαση για την ενίσχυση του ισολογισμού, δεδομένης της ισχυρής κερδοφορίας.
Από την πλευρά της η J.P. Morgan (Αγορά, Τιμή-στόχος: 10,20 ευρώ) σημειώνει πως η δυναμική των εσόδων ξεχωρίζει, λόγω των ισχυρών καθαρών εσόδων από τόκους και της συνεισφοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής.
Σύμφωνα με την Autonomous (Ουδέτερη στάση, τιμή-στόχος: 9,77 ευρώ), η υπέρβαση των εκτιμήσεων ήταν υψηλής ποιότητας, καθώς προήλθε από την ισχυρή δυναμική των βασικών εσόδων, οδηγώντας τη διοίκηση σε αναβάθμιση της καθοδήγησης για το 2026 όσον αφορά τα καθαρά έσοδα από τόκους και τα έσοδα από προμήθειες.
Τα θετικά στοιχεία αντισταθμίζονται εν μέρει από την απόκλιση στις προβλέψεις και τη μικρή υποβάθμιση της σχετικής καθοδήγησης, ενώ ο στόχος για EPS €0,9 το 2026 παραμένει αμετάβλητος. Εξακολουθούμε να αναμένουμε αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων κερδών από την αγορά, λόγω της δυναμικής των εσόδων, και βλέπουμε θετικές επιπτώσεις και για τις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες.
Στο conference call που έγινε για τους αναλυτές, ο τόνος της διοίκησης ήταν αισιόδοξος, υπογραμμίζοντας περιθώριο ανόδου μεσαίου μονοψήφιου ποσοστού έναντι της καθοδήγησης για το EPS του 2026, χάρη στη σταθερή δυναμική των βασικών εσόδων.
Η συζήτηση έδειξε ότι η ισχυρή τριμηνιαία αύξηση κατά +6% των καθαρών εσόδων από τόκους δεν επηρεάστηκε από έκτακτους παράγοντες, παρείχε εξηγήσεις για την αύξηση της καθοδήγησης σχετικά με τις προβλέψεις και ανέδειξε την κεφαλαιακή ευελιξία που συνδέεται με την Εθνική Ασφαλιστική.
Η Goldman Sachs δίνει σύσταση Αγορά και τιμή-στόχο τα 11,25 ευρώ. Όπως επισημαίνει ο αμερικανικός οίκος η Πειραιώς επικαιροποίησε την καθοδήγησή της για το 2026.
Με μια πρώτη ματιά, η αναβαθμισμένη καθοδήγηση για τα καθαρά έσοδα από τόκους φαίνεται σε γενικές γραμμές ευθυγραμμισμένη με τις εκτιμήσεις του Visible Alpha Consensus (αν και, λαμβάνοντας υπόψη τον ρυθμό του δεύτερου τριμήνου, θεωρούμε ότι υπάρχουν στοιχεία συντηρητικότητας σε αυτή την πρόβλεψη).
Η Morgan Stanley δίνει σύσταση αγορά και τιμή-στόχο 11,30 ευρώ.
Επίσης, η Jefferies (Αγορά, Τιμή-στόχος: €10,35) υπογραμμίζει την ισχυρή υπέρβαση των εκτιμήσεων με κινητήριο μοχλό τα βασικά έσοδα…
Σύμφωνα με την επενδυτική εταιρεία, το σημαντικότερο θετικό στοιχείο ήταν η ισχυρή δυναμική των βασικών εσόδων, με τα καθαρά έσοδα από τόκους (+3%) και τις προμήθειες (+18%) να ξεπερνούν τις προσδοκίες, ενώ και οι δύο κατηγορίες είχαν αναβαθμισμένη καθοδήγηση για το οικονομικό έτος 2026.
Η UBS (Αγορά, Τιμή-στόχος: 11,50 ευρώ) θεωρεί ότι η υπέρβαση στα έσοδα και η αναβάθμιση της καθοδήγησης θα πρέπει να αξιολογηθούν θετικά, αν και η καθοδήγηση για το 2026 φαίνεται σε μεγάλο βαθμό ενσωματωμένη στις τιμές της αγοράς και η καθοδήγηση για το EPS δεν έχει αυξηθεί.
Ως εκ τούτου, δεν αναμένεται μεγάλη αντίδραση της μετοχής στα αποτελέσματα αυτά.
Τέλος, η Deutsche Bank (Αγορά, Τιμή-στόχος: 10,15 ευρώ) θεωρεί πως η Πειραιώς παρουσίασε ισχυρά αποτελέσματα για το 2ο τρίμηνο 2026…
Συνολικά, με μια θετική έκπληξη σε επίπεδο κεφαλαίων, το δεύτερο τρίμηνο του 2026 ήταν καλύτερο από το αναμενόμενο, με ευρεία ισχύ στα έσοδα και συνεχιζόμενη δυναμική του ισολογισμού, τα οποία υπεραντιστάθμισαν το υψηλότερο κόστος και τις αυξημένες προβλέψεις, καταλήγει η γερμανική τράπεζα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών