Έρχεται κατάρρευση του success story των ελληνικών τραπεζών – Τρόμος για το εκλογικό σοκ και την επενδυτική παράλυση

Οι θετικές προβλέψεις για την επόμενη τριετία 2026-2028 δεν λαμβάνουν υπόψη το γεγονός ότι ο χρόνος των εκλογών (2027) οδηγεί σε αναβολή αποφάσεων, άρα και επενδυτικών σχεδίων ή εξαγορών.
Κι ενώ οι προβλέψεις ξένων, αλλά και ελληνικών χρηματιστηριακών, είναι άκρως ευνοϊκές, οι τραπεζίτες ανησυχούν για το 2027, κυρίως για τους έξι μήνες πριν από τη διενέργεια εκλογών.
Χθες 3/7, η Eurobank Equities προέβλεψε σωρευτική καθαρή δανειακή ανάπτυξη πάνω από 38 δισ. ευρώ για την περίοδο 2026-2028 για τις τρεις συστημικές τράπεζες, με ετήσια ανάπτυξη 8%, κυρίως λόγω των δανείων στις επιχειρήσεις. Εφόσον προστεθεί και η Eurobank, τότε η καθαρή πιστωτική ανάπτυξη υπερβαίνει τα 15 δισ. ευρώ ετησίως.
Την ίδια περίοδο, η απόδοση ιδίων κεφαλαίων εκτιμάται σε 16%, ενώ οι εξαγορές των ασφαλιστικών-επενδυτικών εταιρειών αναμένεται να αυξήσουν τα έσοδα από προμήθειες κατά τρεις ποσοστιαίες μονάδες, στο 25% το 2028. Υπενθυμίζεται ότι η Τράπεζα Πειραιώς εξαγόρασε την Εθνική Ασφαλιστική, η Eurobank την Eurolife, η Εθνική το 30% της Allianz, ενώ και η Alpha Bank προχώρησε στις εξαγορές της Axia, της Alpha Trust και της Altius (Κύπρος).

Υψηλότερο κόστος για επενδύσεις 4-4,5 δισ. ευρώ που έμειναν εκτός του Ταμείου Ανάκαμψης

Επιπλέον, οι προληπτικές αυξήσεις κεφαλαίου από τις εισηγμένες (ΔΕΗ, ΑΔΜΗΕ, ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ), που συγκέντρωσαν κοντά στα 6 δισ. ευρώ, αλλά και οι επικείμενες επιχειρηματικές συμφωνίες (ΔΕΗ - Motor Oil, Aktor - Motor Oil) κάνουν τα τραπεζικά στελέχη αισιόδοξα για όλη τη χρονιά του 2026, δεδομένης και της πρώτης αύξησης του επιτοκίου από την ΕΚΤ.
Σύμφωνα με ανώτερο στέλεχος ιδιωτικής τράπεζας, η πιστωτική επέκταση προς τις μεγάλες επιχειρήσεις εκτιμάται ότι θα αναθεωρηθεί ανοδικά για το 2026 στα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου, σχεδόν από όλες τις τράπεζες, καθώς, όπως θα δούμε, υπάρχουν και δάνεια περί τα 4,5 δισ. ευρώ, τα οποία έμειναν εκτός του Ταμείου Ανάκαμψης και πρόκειται είτε να χρηματοδοτηθούν με υψηλότερο κόστος είτε να ακυρωθούν.
Όπως προαναφέρθηκε, αυτό για το οποίο ανησυχούν τα τραπεζικά στελέχη είναι η επόμενη χρονιά (2027), επειδή πιθανότατα θα συμπέσει με τις εκλογές, καθώς έχει παρατηρηθεί ότι έξι μήνες πριν και μετά τις εκλογές τόσο ο δημόσιος τομέας όσο και ο ιδιωτικός τομέας τείνουν να αναβάλλουν τις επενδυτικές κινήσεις. Αυτή την έλλειψη ορατότητας για το 2027 την είχαν επισημάνει οι τραπεζικές διοικήσεις και στις ενημερώσεις των αναλυτών για τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου. Οι επενδύσεις του Ταμείου Ανάκαμψης, που πρόκειται να εκταμιευθούν σταδιακά μέχρι το 2028, αποτελούν μια διέξοδο, αλλά δεν φθάνουν προκειμένου να διατηρηθεί ο ρυθμός ανάπτυξης των δανείων κατά 10% ετησίως, ο οποίος είναι διπλάσιος και υπερδιπλάσιος σε σύγκριση με τον ρυθμό των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Εξάλλου, επενδύσεις ύψους 4-4,5 δισ. ευρώ έμειναν εκτός του Ταμείου Ανάκαμψης, είτε λόγω καθυστερήσεων του κρατικού μηχανισμού είτε λόγω εκπρόθεσμης υποβολής αιτημάτων από τις επιχειρήσεις. Αυτές οι επενδύσεις δεν θα χρηματοδοτηθούν με τα χαμηλότοκα επιτόκια 0,35%-1,50% του Ταμείου, αλλά με ένα επιτόκιο βάσης 2,9% (δέκα χρόνια), όπου, αν προστεθεί και ένα μέσο περιθώριο 1,5%, τότε οι διαφορές σε τόκους σε μια επένδυση 1 εκατ. ευρώ είναι υψηλές για μια περίοδο δέκα ετών. Όσες επενδύσεις δεν παρουσιάζουν υψηλή απόδοση απλώς θα ματαιωθούν, όπως είχαν προβλέψει ήδη τραπεζικά στελέχη.

Πρόταση για χρηματοδότηση της άμυνας με βάση το μοντέλο του RRF

Μια πρόταση, την οποία διατύπωσε ο επικεφαλής του εταιρικού δανεισμού της Τράπεζας Πειραιώς, κ. Θ. Τζούρος, προκειμένου να εφαρμοστεί το μοντέλο του Ταμείου Ανάκαμψης στη χρηματοδότηση των αμυντικών επενδύσεων, δίνει μια διέξοδο, η οποία πιθανότατα να έχει εφαρμογή και σε άλλους κλάδους. Συγκεκριμένα, η πρόταση είναι το 50% των κεφαλαίων να προέρχεται από το ευρωπαϊκό ταμείο SAFE, το 30% από τις εμπορικές τράπεζες και το 20% να αποτελεί την ίδια συμμετοχή των επιχειρήσεων.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr