Το ερώτημα των 3 τρισ... μπορούν οι αγορές να απορροφήσουν ταυτόχρονα SpaceX, OpenAI και Anthropic;
Στην ιστορία των χρηματοοικονομικών αγορών δεν έχει υπάρξει προηγούμενο για αυτό που ενδέχεται να συμβεί το 2026.
Οι SpaceX, OpenAI και Anthropic —τρεις ιδιωτικοί τεχνολογικοί κολοσσοί με συνδυασμένη εκτιμώμενη αποτίμηση που πλησιάζει τα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια (περίπου €3,44 τρισ.)— προετοιμάζονται να εισαχθούν στις δημόσιες αγορές μέσα σε διάστημα λίγων μηνών.
Το μέγεθος του εγχειρήματος υπερβαίνει κάθε προηγούμενο αντίστοιχο γεγονός και θέτει ένα κρίσιμο ερώτημα που απασχολεί τράπεζες, διαχειριστές κεφαλαίων αλλά και απλούς επενδυτές: μπορεί η χρηματιστηριακή αγορά να απορροφήσει ταυτόχρονα και τις τρεις;
Η απάντηση, προς το παρόν, φαίνεται να είναι καταφατική, αν και με σημαντικές επιφυλάξεις και με πιθανότητα μιας δύσκολης περιόδου «χώνεψης» για τις αγορές.
Πρώτη στη δημόσια αγορά η SpaceX
Η πρώτη από τις τρεις εταιρείες που θα δοκιμάσει τις δημόσιες αγορές είναι η SpaceX του Elon Musk, η εταιρεία πυραύλων και δορυφόρων, η οποία στοχεύει σε εισαγωγή στο Nasdaq με το σύμβολο «SPCX» την Παρασκευή.
Τον Φεβρουάριο, η εταιρεία εξαγόρασε την xAI, μία ακόμη εταιρεία του Elon Musk, μέσω ανταλλαγής μετοχών, αποτιμώντας τη SpaceX στα 1 τρισεκατομμύριο δολάρια (περίπου €842 δισ.) και την xAI στα 250 δισ. δολάρια (€210 δισ.). Η νέα δομή δημιούργησε έναν όμιλο με συνολική αποτίμηση περίπου 1,25 τρισ. δολαρίων (€1,05 τρισ.), ενισχύοντας παράλληλα την έκθεση στην τεχνητή νοημοσύνη.
Σύμφωνα με κατάθεση στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC), η εταιρεία έχει ορίσει σταθερή τιμή τα 135 δολάρια ανά μετοχή, στοχεύοντας σε άντληση κεφαλαίων ύψους 75 δισ. δολαρίων (€64,5 δισ.) με αποτίμηση περίπου 1,75 τρισ. δολαρίων (€1,5 τρισ.).
Η επιλογή αυτή θεωρείται ασυνήθιστη για τα δεδομένα των IPOs, καθώς συνήθως δίνεται εύρος τιμής ώστε η αγορά να διαμορφώσει τη ζήτηση. Η SpaceX, ωστόσο, φαίνεται να εγκαταλείπει αυτή την πρακτική, προχωρώντας σε «κλειδωμένη» τιμολόγηση πριν ακόμη ξεκινήσει η διαδικασία παρουσίασης σε επενδυτές.
Σύμφωνα με πληροφορίες, επενδυτές και τραπεζικά στελέχη χαρακτηρίζουν τη διαδικασία πρωτοφανή για τα δεδομένα των δημόσιων εγγραφών.
Την έκδοση συντονίζουν οι Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup και JPMorgan Chase.
Ιστορική άντληση κεφαλαίων
Εφόσον η SpaceX αντλήσει τα 75 δισ. δολάρια που στοχεύει, θα ξεπεράσει με μεγάλη άνεση το μέχρι σήμερα ρεκόρ δημόσιας εγγραφής, που ανήκει στη Saudi Aramco.
Η κρατική πετρελαϊκή εταιρεία της Σαουδικής Αραβίας είχε αντλήσει 29,4 δισ. δολάρια κατά την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο του Ριάντ το 2019, ενώ το ποσό αυξήθηκε περαιτέρω το 2020 μέσω άσκησης δικαιώματος υπερδιάθεσης μετοχών.
Οι αγορές προσαρμόζονται πριν ακόμη ξεκινήσει η διαδικασία
Η επικείμενη εισαγωγή της SpaceX έχει ήδη αρχίσει να αναδιαμορφώνει τη λειτουργία των αγορών.
Οι πάροχοι δεικτών αναθεωρούν τους κανόνες ένταξης, με τον Nasdaq-100 και τον FTSE Russell να μειώνουν τον απαιτούμενο χρόνο διαπραγμάτευσης για την ένταξη εταιρειών, από αρκετούς μήνες σε μόλις λίγες ημέρες, προκειμένου να διευκολυνθεί η ταχύτερη παθητική τοποθέτηση κεφαλαίων.
Αντίθετα, ο S&P Dow Jones Indices ανακοίνωσε ότι δεν θα αλλάξει τη μεθοδολογία του, επιλέγοντας να διατηρήσει τα υπάρχοντα κριτήρια ένταξης.
Πίεση σε ETFs και θεσμικούς επενδυτές
Τα παθητικά επενδυτικά κεφάλαια (passive funds) ήδη προσομοιώνουν τις μαζικές εισροές που θα προκαλέσει η ένταξη της SpaceX στους δείκτες. Παράλληλα, εκδότες ETF ετοιμάζουν νέα προϊόντα που θα συνδεθούν άμεσα με την εισαγωγή της μετοχής.
Οι τράπεζες έχουν επίσης προσαρμόσει τα δεδομένα πρόσβασης, μειώνοντας τα ελάχιστα όρια συμμετοχής για επενδυτές. Ενδεικτικά, η Fidelity μείωσε το ελάχιστο ποσό συμμετοχής από τα 500.000 δολάρια (περίπου €430.500) στα 2.000 δολάρια (περίπου €1.700).
Στροφή προς τη λιανική επενδυτική βάση
Σύμφωνα με πληροφορίες, ο Elon Musk επιδιώκει να διαθέσει έως και το 30% των μετοχών σε ιδιώτες επενδυτές από την αρχή της διαδικασίας, διευρύνοντας σημαντικά την πρόσβαση.
Σε αντίστοιχες μεγάλες δημόσιες εγγραφές στο παρελθόν, το ποσοστό που κατευθυνόταν στη λιανική αγορά δεν ξεπερνούσε συνήθως το 5% έως 10%, γεγονός που υπογραμμίζει τη ριζική διαφοροποίηση του συγκεκριμένου εγχειρήματος.
www.bankingnews.gr
Οι SpaceX, OpenAI και Anthropic —τρεις ιδιωτικοί τεχνολογικοί κολοσσοί με συνδυασμένη εκτιμώμενη αποτίμηση που πλησιάζει τα 4 τρισεκατομμύρια δολάρια (περίπου €3,44 τρισ.)— προετοιμάζονται να εισαχθούν στις δημόσιες αγορές μέσα σε διάστημα λίγων μηνών.
Το μέγεθος του εγχειρήματος υπερβαίνει κάθε προηγούμενο αντίστοιχο γεγονός και θέτει ένα κρίσιμο ερώτημα που απασχολεί τράπεζες, διαχειριστές κεφαλαίων αλλά και απλούς επενδυτές: μπορεί η χρηματιστηριακή αγορά να απορροφήσει ταυτόχρονα και τις τρεις;
Η απάντηση, προς το παρόν, φαίνεται να είναι καταφατική, αν και με σημαντικές επιφυλάξεις και με πιθανότητα μιας δύσκολης περιόδου «χώνεψης» για τις αγορές.
Πρώτη στη δημόσια αγορά η SpaceX
Η πρώτη από τις τρεις εταιρείες που θα δοκιμάσει τις δημόσιες αγορές είναι η SpaceX του Elon Musk, η εταιρεία πυραύλων και δορυφόρων, η οποία στοχεύει σε εισαγωγή στο Nasdaq με το σύμβολο «SPCX» την Παρασκευή.
Τον Φεβρουάριο, η εταιρεία εξαγόρασε την xAI, μία ακόμη εταιρεία του Elon Musk, μέσω ανταλλαγής μετοχών, αποτιμώντας τη SpaceX στα 1 τρισεκατομμύριο δολάρια (περίπου €842 δισ.) και την xAI στα 250 δισ. δολάρια (€210 δισ.). Η νέα δομή δημιούργησε έναν όμιλο με συνολική αποτίμηση περίπου 1,25 τρισ. δολαρίων (€1,05 τρισ.), ενισχύοντας παράλληλα την έκθεση στην τεχνητή νοημοσύνη.
Σύμφωνα με κατάθεση στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC), η εταιρεία έχει ορίσει σταθερή τιμή τα 135 δολάρια ανά μετοχή, στοχεύοντας σε άντληση κεφαλαίων ύψους 75 δισ. δολαρίων (€64,5 δισ.) με αποτίμηση περίπου 1,75 τρισ. δολαρίων (€1,5 τρισ.).
Η επιλογή αυτή θεωρείται ασυνήθιστη για τα δεδομένα των IPOs, καθώς συνήθως δίνεται εύρος τιμής ώστε η αγορά να διαμορφώσει τη ζήτηση. Η SpaceX, ωστόσο, φαίνεται να εγκαταλείπει αυτή την πρακτική, προχωρώντας σε «κλειδωμένη» τιμολόγηση πριν ακόμη ξεκινήσει η διαδικασία παρουσίασης σε επενδυτές.
Σύμφωνα με πληροφορίες, επενδυτές και τραπεζικά στελέχη χαρακτηρίζουν τη διαδικασία πρωτοφανή για τα δεδομένα των δημόσιων εγγραφών.
Την έκδοση συντονίζουν οι Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup και JPMorgan Chase.
Ιστορική άντληση κεφαλαίων
Εφόσον η SpaceX αντλήσει τα 75 δισ. δολάρια που στοχεύει, θα ξεπεράσει με μεγάλη άνεση το μέχρι σήμερα ρεκόρ δημόσιας εγγραφής, που ανήκει στη Saudi Aramco.
Η κρατική πετρελαϊκή εταιρεία της Σαουδικής Αραβίας είχε αντλήσει 29,4 δισ. δολάρια κατά την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο του Ριάντ το 2019, ενώ το ποσό αυξήθηκε περαιτέρω το 2020 μέσω άσκησης δικαιώματος υπερδιάθεσης μετοχών.
Οι αγορές προσαρμόζονται πριν ακόμη ξεκινήσει η διαδικασία
Η επικείμενη εισαγωγή της SpaceX έχει ήδη αρχίσει να αναδιαμορφώνει τη λειτουργία των αγορών.
Οι πάροχοι δεικτών αναθεωρούν τους κανόνες ένταξης, με τον Nasdaq-100 και τον FTSE Russell να μειώνουν τον απαιτούμενο χρόνο διαπραγμάτευσης για την ένταξη εταιρειών, από αρκετούς μήνες σε μόλις λίγες ημέρες, προκειμένου να διευκολυνθεί η ταχύτερη παθητική τοποθέτηση κεφαλαίων.
Αντίθετα, ο S&P Dow Jones Indices ανακοίνωσε ότι δεν θα αλλάξει τη μεθοδολογία του, επιλέγοντας να διατηρήσει τα υπάρχοντα κριτήρια ένταξης.
Πίεση σε ETFs και θεσμικούς επενδυτές
Τα παθητικά επενδυτικά κεφάλαια (passive funds) ήδη προσομοιώνουν τις μαζικές εισροές που θα προκαλέσει η ένταξη της SpaceX στους δείκτες. Παράλληλα, εκδότες ETF ετοιμάζουν νέα προϊόντα που θα συνδεθούν άμεσα με την εισαγωγή της μετοχής.
Οι τράπεζες έχουν επίσης προσαρμόσει τα δεδομένα πρόσβασης, μειώνοντας τα ελάχιστα όρια συμμετοχής για επενδυτές. Ενδεικτικά, η Fidelity μείωσε το ελάχιστο ποσό συμμετοχής από τα 500.000 δολάρια (περίπου €430.500) στα 2.000 δολάρια (περίπου €1.700).
Στροφή προς τη λιανική επενδυτική βάση
Σύμφωνα με πληροφορίες, ο Elon Musk επιδιώκει να διαθέσει έως και το 30% των μετοχών σε ιδιώτες επενδυτές από την αρχή της διαδικασίας, διευρύνοντας σημαντικά την πρόσβαση.
Σε αντίστοιχες μεγάλες δημόσιες εγγραφές στο παρελθόν, το ποσοστό που κατευθυνόταν στη λιανική αγορά δεν ξεπερνούσε συνήθως το 5% έως 10%, γεγονός που υπογραμμίζει τη ριζική διαφοροποίηση του συγκεκριμένου εγχειρήματος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών