Καλπάζουν τα επιχειρηματικά δάνεια στις Ελληνικές Τράπεζες... ωθώντας τις μετοχές - Ποιοι κλάδοι πρωταγωνιστούν σε δανεισμό

Ο υπερτριπλάσιος ρυθμός ανάπτυξης των επιχειρηματικών δανείων στις ελληνικές τράπεζες, ύψους 10-12%, έναντι μόλις 3% των ευρωπαϊκών (9μηνο 2025) και η άνοδος των οικονομιών που δραστηριοποιούνται (Ελλάδα, Κύπρος) παραμένουν οι λόγοι για τον οποίο συνεχίζουν οι ξένοι επενδυτές να προτιμούν τις τραπεζικές μετοχές.
Εξάλλου, η κερδοφορία στα επιχειρηματικά δάνεια, για ξένους αναλυτές, είναι από τις υψηλότερες στην Ευρώπη, δεδομένου του χαμηλού κόστους των καταθέσεων, αλλά και της συνεχούς μείωσης στο κόστος κεφαλαίου.

Βεβαιότητα για το πλάνο

Τα πρώτα δείγματα για αυτή την υψηλή ανάπτυξη περιλήφθηκαν ήδη στα επιχειρηματικά πλάνα, και οι περισσότερες ελληνικές τράπεζες, σχεδόν βέβαιες για την επίτευξη των επιχειρηματικών πλάνων τους, αύξησαν τα ποσοστά διανομής των ετήσιων κερδών στους μετόχους από 55% (Eurobank, Αlpha, Πειραιώς) έως και 86% (Εθνική).
Το 2025, οι τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες σημείωσαν νέο ρεκόρ στην καθαρή πιστωτική επέκταση, ύψους 14,5 δισ. ευρώ έναντι 13,8 δισ. ευρώ του 2024, κι αν συνυπολογιστούν τα δάνεια της Eurobank σε Βουλγαρία – Κύπρο, η καθαρή πιστωτική επέκταση ανέρχεται σε 16,3 δισ. ευρώ. Μάλιστα, εάν δεν υπήρχαν οι συχνές αποπληρωμές δανείων – λόγω νέων ναυπηγήσεων – κυρίως από τις ελληνικές ναυτιλιακές και ορισμένες μεγάλες επιχειρήσεις, η καθαρή πιστωτική επέκταση θα ήταν πολύ υψηλότερη.
Με βάση τα αποτελέσματα του 2025, τον υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης συνεχίζουν να διατηρούν η Eurobank με 12% ή 5,3 δισ. ευρώ (εκ των οποίων 3,6 δισ. ευρώ στην Ελλάδα) και η Τράπεζα Πειραιώς με 11% με 3,9 δισ. ευρώ. Αμφότερες, Εθνική και Πειραιώς, εμφάνισαν πιστωτική επέκταση, ύψους 3,5 δισ. ευρώ, με ετήσια άνοδο 10%.

Κύριος μοχλός τα επιχειρηματικά δάνεια και τα κοινοπρακτικά

Παρά την άνοδο των προμηθειών από τις ασφάλειες και τη διαχείριση κεφαλαίων και που θα απασχολήσουν τους επενδυτές τα επόμενα χρόνια λόγω των πρόσφατων εξαγορών, ο κύριος “μοχλός” ανάπτυξης για τις τράπεζες παραμένουν τα επιχειρηματικά δάνεια – αν και το τελευταίο διάστημα έχουν μειωθεί σημαντικά τα περιθώρια στα δάνεια (1,5-1,8%), κυρίως προς τις μεγάλες επιχειρήσεις που διαθέτουν πιο ισχυρούς ισολογισμούς. Το σημαντικό στοιχείο είναι ότι, για διάφορους λόγους (εξαγορές, συγχωνεύσεις κ.ά.), ο όγκος των δανείων είναι υψηλότερος, έτσι οι τράπεζες διατηρούν τις χορηγήσεις στα επίπεδα των τελευταίων ετών.
Αντίβαρο στα χαμηλότερα περιθώρια των μεγάλων επιχειρήσεων αποτελούν τα διεθνή κοινοπρακτικά δάνεια, τα οποία διαθέτουν υψηλότερα περιθώρια και αποδόσεις. Μάλιστα, και οι τέσσερις τράπεζες λειτουργούν ή προετοιμάζουν γραφεία αντιπροσωπείας σε Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα ή Σαουδική Αραβία, συνεπώς ο τομέας των διεθνών κοινοπρακτικών δανείων θα συνεχίσει να προσφέρει διατηρήσιμη ανάπτυξη. Επιπλέον, όλες οι ελληνικές τράπεζες συμμετέχουν και σε κοινοπρακτικά δάνεια στην Ευρώπη, όπου επίσης οι αποδόσεις είναι υψηλότερες, με οφέλη και σε τεχνογνωσία.

Οι κλάδοι αιχμής

Οι μεγάλες υποδομές, ο τομέας της ενέργειας, της βιομηχανίας (μεταποίηση) και ο Τουρισμός είναι οι τέσσερις κύριοι κλάδοι που απορροφούν και θα συνεχίσουν τα δάνεια στα επιχειρηματικά δάνεια, καθώς τώρα εξελίσσονται οι επενδύσεις σε μεγάλα κατασκευαστικά και ενεργειακά έργα. Ιδιαίτερα στην ενέργεια, τόσο τα έργα στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας και η επικείμενη αποθήκευση ενέργειας θα απορροφήσουν μεγάλα tickets δανείων.
Περαιτέρω, τα δάνεια του Ταμείου Ανάκαμψης θα συνεχίζουν να δίνουν ώθηση έως και το 2027, καθώς τα τελευταία θα συμβασιοποιηθούν έως τον Αύγουστο του 2026 και αρκετά θα εκταμιευθούν μέσα στην επόμενη χρονιά.
Το ρίσκο, βεβαίως, για τις ελληνικές τράπεζες είναι ότι από το ερχόμενο φθινόπωρο η χώρα θα εισέλθει επισήμως σε προεκλογικό κύκλο, ο οποίος αναμένεται να έχει συνέπειες σε αποφάσεις που εξαρτώνται από την κυβερνητική λειτουργία.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr