Το Bitcoin διανύει μία από τις δυσκολότερες φάσεις των τελευταίων μηνών.
Σχεδόν το μισό της κυκλοφορούσας προσφοράς βρίσκεται σε ζημία, ενώ τα ETFs καταγράφουν εκροές δισεκατομμυρίων.
Κι όμως, οι miners και οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι αρνούνται να υποχωρήσουν.
Πρόκειται για ένδειξη ελπίδας ή για άρνηση μιας αγοράς που δεν έχει ακόμη αγγίξει τον πυθμένα;
Επώδυνος ο Φεβρουάριος
Ο Φεβρουάριος του 2026 θα μείνει στη μνήμη των κατόχων Bitcoin ως ένας επώδυνος μήνας.
Ο αναλυτής GugaOnChain, γνωστός συνεργάτης της CryptoQuant, δημοσίευσε μια ιδιαίτερα αυστηρή on-chain ανάλυση: το 42,85% της κυκλοφορούσας προσφοράς βρίσκεται πλέον σε ζημία, ενώ ο δείκτης NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) έχει καταρρεύσει στο 21,30%.
Τις τελευταίες τριάντα ημέρες, το BTC έχει χάσει σχεδόν 28% της αξίας του, διαπραγματευόμενο περίπου 46% κάτω από το ιστορικό υψηλό που ξεπέρασε τα 126.000 δολάρια τον Οκτώβριο του 2025.
Τα επίπεδα αυτά θυμίζουν οδυνηρές περιόδους του παρελθόντος.
Οι ειδικοί της XWIN Research επισημαίνουν ότι ο δείκτης φόβου και απληστίας έχει υποχωρήσει στο 8 στα 100, ένα εξαιρετικά σπάνιο επίπεδο, σύμφωνα με το Cointribune.
Είχε παρατηρηθεί μόνο στον πυθμένα του 2018, στο κραχ της πανδημίας τον Μάρτιο του 2020 και στην κατάρρευση της FTX τον Νοέμβριο του 2022. Με λίγα λόγια, το σημερινό επενδυτικό κλίμα παραπέμπει σε πραγματική κρίση.
Σε θεσμικό επίπεδο, η εικόνα είναι εξίσου ανησυχητική.
Τα spot Bitcoin ETFs έχουν καταγράψει καθαρές εκροές 2,17 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τις αρχές του μήνα, με αξιοσημείωτη επιτάχυνση όταν η τιμή διέσχισε το όριο των 60.000 δολαρίων στις 6 Φεβρουαρίου.
Σε ευρύτερη κλίμακα, σύμφωνα με την CoinShares, τα επενδυτικά προϊόντα κρυπτονομισμάτων κατέγραψαν εκροές 3,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων επί τέσσερις συνεχόμενες εβδομάδες.
Τα υπό διαχείριση κεφάλαια του κλάδου υποχώρησαν στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2025.
Η συμπεριφορική διάσταση φωτίζει επίσης την κατάσταση. Ιδιαίτερα αρνητικά funding rates στις μεγάλες πλατφόρμες, σύμφωνα με τη Santiment, δείχνουν ότι πολλοί traders στοιχηματίζουν έντονα στη συνέχιση της πτώσης.
Η χρηματοοικονομική ψυχολογία μιλά εδώ για αποστροφή ζημίας και αγελαία συμπεριφορά: όταν κυριαρχεί ο φόβος, η προσοχή γίνεται ενστικτώδης αντίδραση.
Σημάδια αντίστασης που αξίζουν προσοχής
Ωστόσο, η ιστορία δεν τελειώνει εδώ.
Κάτω από την επιφάνεια μιας αγοράς που υποχωρεί, ορισμένοι δείκτες αποκαλύπτουν απροσδόκητη ανθεκτικότητα, γεγονός που καθιστά την κατάσταση ιδιαίτερα ενδιαφέρουσα.
Οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι, μακριά από τον πανικό, απορρόφησαν 380.104 BTC τις τελευταίες 30 ημέρες. Το στοιχείο αυτό αντανακλά την αμετάβλητη πεποίθηση όσων γνωρίζουν τους κύκλους του Bitcoin: αγοράζεις όταν «ρέει αίμα στους δρόμους», σύμφωνα με τη γνωστή φράση.
Οι miners υιοθετούν την ίδια φιλοσοφία. Αντί να ρευστοποιούν τα BTC τους για να καλύψουν λειτουργικά κόστη, επιλέγουν να τα διακρατούν. Μέρος των εσόδων τους προέρχεται πλέον από υπηρεσίες που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, γεγονός που τους δίνει πρωτοφανή ευχέρεια να αντέξουν την πίεση πωλήσεων.
Ο Michael Saylor, CEO της Strategy, ενσαρκώνει από μόνος του αυτήν την πεποίθηση. Παρά τη διόρθωση άνω του 50% από το ιστορικό υψηλό, ανακοίνωσε νέα αγορά 1.142 BTC αξίας περίπου 90 εκατομμυρίων δολαρίων, ανεβάζοντας το σύνολο των αποθεμάτων της εταιρείας σε 714.644 BTC, αποτιμώμενα σε 49,3 δισεκατομμύρια δολάρια.
Σε παγκόσμιο επίπεδο, καταγράφονται και γεωγραφικές διαφοροποιήσεις. Ενώ οι Ηνωμένες Πολιτείες συγκεντρώνουν εκροές 403 εκατομμυρίων δολαρίων, η Γερμανία, ο Καναδάς και η Ελβετία εμφανίζουν σημαντικές συνδυαστικές εισροές, αποδεικνύοντας ότι η αμερικανική απαισιοδοξία δεν είναι καθολική.
Συνολικά, το Bitcoin διέρχεται ζώνη έντονων αναταράξεων και ο GugaOnChain δεν προβλέπει ουσιαστική ανάκαμψη πριν από το δεύτερο τρίμηνο του 2026. Ωστόσο, τα ισχυρά χέρια — miners, μακροπρόθεσμοι κάτοχοι και παίκτες όπως η Strategy — στέλνουν ένα σαφές μήνυμα: δεν πωλούν. Στους προηγούμενους κύκλους, ήταν συχνά αυτή η σιωπηλή αντίσταση που προηγήθηκε των πιο θεαματικών ανατροπών.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών