σύμβολα :
ΚΥΠΡΟΥ ΤΡΑΠΕΖΑ (ΚΟ)
Υπέρβαση των προβλέψεων των αναλυτών για ROTE και έσοδα
Υψηλότερο payout άνω του 70% για το 2026, νέοι αναβαθμισμένοι στόχοι για την ανάπτυξη των δανείων και απόδοση της ενσώματης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων, αλλά και στοχευμένες εξαγορές θα περιλαμβάνει το τριετές επιχειρησιακό σχέδιο της Τράπεζας Κύπρου που θα ανακοινωθεί στις 18 Φεβρουαρίου.
Με τους δείκτες κεφαλαίου άνω του 20% και με απόδοση ενσώματων κεφαλαίων άνω του 18%, η Τράπεζα Κύπρου, δύναται να αξιοποιήσει τα κεφάλαια της για το διεθνές χαρτοφυλάκιο δανείων, σε πιθανές εξαγορές,
αλλά και την επιβράβευση των μετόχων σε επίπεδο υψηλότερο του 2025.
Εξάλλου, η Τράπεζα Κύπρου ήταν η πρώτη τράπεζα που προχώρησε σε διανομή του 70% των κερδών της, ενώ πρώτη υιοθέτησε και το ενδιάμεσομέρισμα.
Γενναίο μέρισμα
Eπιπλέον, για την επιβράβευση των μετόχων όπως είχε προϊδεάσει κατά την ενημέρωση των αναλυτών το Νοέμβριο, ο διευθύνων σύμβουλος κ. Παν. Ιωάννου, η τράπεζα δεν θα προχωρήσει σε μια εφάπαξ ανταμοιβή, αλλά θα διανείμει ένα γενναίο μέρισμα.
Υπενθυμίζεται, ότι η Τράπεζα Κύπρου έχει σταματήσει το πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών, ωστόσο δεν αποκλείεται ένα μέρος της διανομής των κερδών στους μετόχους να προέλθει από εκεί, ακολουθώντας και τις πρόσφατες ανακοινώσεις ιταλικών τραπεζών (Intesa- Unicredit).
Όπως θα δούμε επίσης, με βάση τα αποτελέσματα του 9μηνου η Τράπεζα μπορεί να υπερβεί τις συντηρητικές προβλέψεις των αναλυτών, σε έσοδα και απόδοση ιδίων κεφαλαίων.
Τι αναμένουν Deutsche bank – Αlpha Finance
Σε επίπεδο επιτοκιακών εσόδων, για το τέταρτο τρίμηνο, η διοίκηση της τράπεζας, ανέμενε το χαμηλότερο σημείο και αφού τα επιτόκια παρέμειναν σταθερά στο 2% είχε εκτιμήσει μια ανοδική πορεία.
Σε έκθεση της η Γερμανική Τράπεζα Deutsche bank, είχε προβλέψει για το 2025 επιτοκιακά έσοδα 728 εκατ. ευρώ, προμήθειες 182 εκατ. ευρώ, και μη επιτοκιακά έσοδα 290 εκατ. ευρώ.
Τα δε καθαρά κέρδη αναμένονται σε 455 εκατ. ευρώ από 508 εκατ. ευρώ του 2024.
Η απόδοση ROTE είχε εκτιμηθεί σε 16,9%, η μερισματική απόδοση σε 6% και ο δείκτης τιμή προς κέρδη P/E σε 8,5.
Την περασμένη Πέμπτη, η Alpha Finance- Axia αύξησε την τιμή- στόχο σε 10,9 από 9,40 ευρώ, λόγω της βελτιωμένης δυναμικής της κερδοφορίας και της ορατότητας για την αξιοποίηση του πλεονάζοντος κεφαλαίου.
Σε επίπεδο αποτίμησης, η χρηματιστηριακή, θεωρεί ότι η μετοχή της Κύπρου εξακολουθεί να προσφέρει περιθώρια επαναξιολόγησης, καθώς η μετοχή διαπραγματεύεται 1,5x φορά την ενσώματη λογιστική αξία P/TBV με τον
δείκτη τιμή προς κέρδη να διαμορφώνεται σε 9,4x P/E για το 2026, εκτιμώντας συνολική απόδοση 18% περίπου από τα τρέχοντα επίπεδα.
Τι συμβαίνει με την φορολόγηση κερδών και καταθέσεων που ζητά η αντιπολίτευση
Σ ότι αφορά το ζήτημα της επιβολής πρόσθετων φόρων ( υπερκέρδη ή διπλασιασμός του φόρου των καταθέσεων ) παρά τα δημοσιεύματα δεν υπάρχει καμία απόφαση.
Το θέμα ανακινεί η αντιπολίτευση, εν μέσω της προεκλογικής περιόδου για τις επερχόμενες βουλευτικές εκλογές του Μαϊου.
Σύμφωνα με τραπεζικές πηγές, η αντιπολίτευση έχει καταθέσει τις προτάσεις της στην Βουλή, ενώ οι τράπεζες έχουν απαντήσει αρμοδίως σε κυβέρνηση και αντιπολίτευση.
Συγκεκριμένα, η αντιπολίτευση έχει ζητήσει την φορολόγηση των υπερκερδών κατά 20% την περίοδο 2025-2026 ( ΑΚΕΛ), ενώ το ΕΛΑΜ ζήτησε τον διπλασιασμό του φόρου επί των καταθέσεων σε 0,30% από 0,15%.
Με την πρόταση της πρώτης η επιβάρυνση για το σύνολο του τραπεζικού τομέα εκτιμάται σε 88 εκατ. ευρώ για το 2025 και 57 εκατ. ευρώ για το 2026, ενώ η πρόταση του δεύτερου κόμματος ανέρχεται 73 εκατ. ευρώ ετησίως για την περίοδο 2025-2026.
Ωστόσο, η επιβολή πρόσθετης φορολογίας στις τράπεζες θεωρείται ανέφικτη αφενός γιατί ανατρέπει το υφιστάμενο ευνοϊκό περιβάλλον της Κύπρου και αφετέρου γιατί τα δυο τελευταία χρόνια οι ελληνικές τράπεζες (Ελληνική, Alpha bank, Εθνική Τράπεζα) έχουν προχωρήσει σε επενδύσεις ( εξαγορές, αυξήσεις κεφαλαίου ) με τα κεφάλαια να αποτελούν ένα σημαντικό ποσοστό του Κυπριακού ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος.
Δηλαδή, δεν θα πρόκειται μόνο για μια επιβολή φόρων σε κυπριακές τράπεζες, αλλά για μιααναδρομική φορολογία σε επενδύσεις στις τράπεζες.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Με τους δείκτες κεφαλαίου άνω του 20% και με απόδοση ενσώματων κεφαλαίων άνω του 18%, η Τράπεζα Κύπρου, δύναται να αξιοποιήσει τα κεφάλαια της για το διεθνές χαρτοφυλάκιο δανείων, σε πιθανές εξαγορές,
αλλά και την επιβράβευση των μετόχων σε επίπεδο υψηλότερο του 2025.
Εξάλλου, η Τράπεζα Κύπρου ήταν η πρώτη τράπεζα που προχώρησε σε διανομή του 70% των κερδών της, ενώ πρώτη υιοθέτησε και το ενδιάμεσομέρισμα.
Γενναίο μέρισμα
Eπιπλέον, για την επιβράβευση των μετόχων όπως είχε προϊδεάσει κατά την ενημέρωση των αναλυτών το Νοέμβριο, ο διευθύνων σύμβουλος κ. Παν. Ιωάννου, η τράπεζα δεν θα προχωρήσει σε μια εφάπαξ ανταμοιβή, αλλά θα διανείμει ένα γενναίο μέρισμα.
Υπενθυμίζεται, ότι η Τράπεζα Κύπρου έχει σταματήσει το πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών, ωστόσο δεν αποκλείεται ένα μέρος της διανομής των κερδών στους μετόχους να προέλθει από εκεί, ακολουθώντας και τις πρόσφατες ανακοινώσεις ιταλικών τραπεζών (Intesa- Unicredit).
Όπως θα δούμε επίσης, με βάση τα αποτελέσματα του 9μηνου η Τράπεζα μπορεί να υπερβεί τις συντηρητικές προβλέψεις των αναλυτών, σε έσοδα και απόδοση ιδίων κεφαλαίων.
Τι αναμένουν Deutsche bank – Αlpha Finance
Σε επίπεδο επιτοκιακών εσόδων, για το τέταρτο τρίμηνο, η διοίκηση της τράπεζας, ανέμενε το χαμηλότερο σημείο και αφού τα επιτόκια παρέμειναν σταθερά στο 2% είχε εκτιμήσει μια ανοδική πορεία.
Σε έκθεση της η Γερμανική Τράπεζα Deutsche bank, είχε προβλέψει για το 2025 επιτοκιακά έσοδα 728 εκατ. ευρώ, προμήθειες 182 εκατ. ευρώ, και μη επιτοκιακά έσοδα 290 εκατ. ευρώ.
Τα δε καθαρά κέρδη αναμένονται σε 455 εκατ. ευρώ από 508 εκατ. ευρώ του 2024.
Η απόδοση ROTE είχε εκτιμηθεί σε 16,9%, η μερισματική απόδοση σε 6% και ο δείκτης τιμή προς κέρδη P/E σε 8,5.
Την περασμένη Πέμπτη, η Alpha Finance- Axia αύξησε την τιμή- στόχο σε 10,9 από 9,40 ευρώ, λόγω της βελτιωμένης δυναμικής της κερδοφορίας και της ορατότητας για την αξιοποίηση του πλεονάζοντος κεφαλαίου.
Σε επίπεδο αποτίμησης, η χρηματιστηριακή, θεωρεί ότι η μετοχή της Κύπρου εξακολουθεί να προσφέρει περιθώρια επαναξιολόγησης, καθώς η μετοχή διαπραγματεύεται 1,5x φορά την ενσώματη λογιστική αξία P/TBV με τον
δείκτη τιμή προς κέρδη να διαμορφώνεται σε 9,4x P/E για το 2026, εκτιμώντας συνολική απόδοση 18% περίπου από τα τρέχοντα επίπεδα.
Τι συμβαίνει με την φορολόγηση κερδών και καταθέσεων που ζητά η αντιπολίτευση
Σ ότι αφορά το ζήτημα της επιβολής πρόσθετων φόρων ( υπερκέρδη ή διπλασιασμός του φόρου των καταθέσεων ) παρά τα δημοσιεύματα δεν υπάρχει καμία απόφαση.
Το θέμα ανακινεί η αντιπολίτευση, εν μέσω της προεκλογικής περιόδου για τις επερχόμενες βουλευτικές εκλογές του Μαϊου.
Σύμφωνα με τραπεζικές πηγές, η αντιπολίτευση έχει καταθέσει τις προτάσεις της στην Βουλή, ενώ οι τράπεζες έχουν απαντήσει αρμοδίως σε κυβέρνηση και αντιπολίτευση.
Συγκεκριμένα, η αντιπολίτευση έχει ζητήσει την φορολόγηση των υπερκερδών κατά 20% την περίοδο 2025-2026 ( ΑΚΕΛ), ενώ το ΕΛΑΜ ζήτησε τον διπλασιασμό του φόρου επί των καταθέσεων σε 0,30% από 0,15%.
Με την πρόταση της πρώτης η επιβάρυνση για το σύνολο του τραπεζικού τομέα εκτιμάται σε 88 εκατ. ευρώ για το 2025 και 57 εκατ. ευρώ για το 2026, ενώ η πρόταση του δεύτερου κόμματος ανέρχεται 73 εκατ. ευρώ ετησίως για την περίοδο 2025-2026.
Ωστόσο, η επιβολή πρόσθετης φορολογίας στις τράπεζες θεωρείται ανέφικτη αφενός γιατί ανατρέπει το υφιστάμενο ευνοϊκό περιβάλλον της Κύπρου και αφετέρου γιατί τα δυο τελευταία χρόνια οι ελληνικές τράπεζες (Ελληνική, Alpha bank, Εθνική Τράπεζα) έχουν προχωρήσει σε επενδύσεις ( εξαγορές, αυξήσεις κεφαλαίου ) με τα κεφάλαια να αποτελούν ένα σημαντικό ποσοστό του Κυπριακού ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος.
Δηλαδή, δεν θα πρόκειται μόνο για μια επιβολή φόρων σε κυπριακές τράπεζες, αλλά για μιααναδρομική φορολογία σε επενδύσεις στις τράπεζες.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών