Ο Αμερικανός Πρόεδρος έχει εδώ και καιρό κατηγορήσει άλλες χώρες ότι επιδιώκουν αδύναμα νομίσματα για να ενισχύσουν τις εξαγωγές τους
Στα χαμηλότερα επίπεδα από τις αρχές του 2022 βρίσκεται το δολάριο πλέον, με τον Αμερικανό πρόεδρο Donald Trump να δηλώνει ότι δεν ανησυχεί…
«Όχι, νομίζω ότι είναι υπέροχο», είπε ο Trump στους δημοσιογράφους στην Iowa την Τρίτη, όταν ρωτήθηκε αν ανησυχεί για την πτώση του νομίσματος. «Κοιτάξτε τις επιχειρήσεις που κάνουμε. Το δολάριο πηγαίνει υπέροχα».
Τα σχόλια του Προέδρου ενίσχυσαν την ήδη σημαντική πτώση του δολαρίου, τη μεγαλύτερη από την εφαρμογή των δασμών πέρυσι, πυροδοτώντας φόβους ότι οι απρόβλεπτες πολιτικές του θα ωθήσουν τους ξένους επενδυτές να αποσύρουν κεφάλαια από τις ΗΠΑ.
Αμέσως μετά τις δηλώσεις, ο Bloomberg Dollar Spot Index σημείωσε απώλειες έως 1,2%, καθώς το δολάριο υποχώρησε έναντι όλων των βασικών νομισμάτων πριν σταθεροποιηθεί κάπως στην αγορά του Λονδίνου σήμερα.
Η τελευταία αυτή πτώση θέτει το δείκτη σε πορεία για τον χειρότερο μήνα από τον Απρίλιο.
Νομισματικός πόλεμος
Ο Αμερικανός Πρόεδρος έχει εδώ και καιρό κατηγορήσει άλλες χώρες ότι επιδιώκουν αδύναμα νομίσματα για να ενισχύσουν τις εξαγωγές τους, ενώ ο Υπουργός Οικονομικών, Scott Bessent, έχει επισημάνει τη διάκριση μεταξύ της τιμής του δολαρίου και της αξίας του ως αποθεματικού νομίσματος.
Έτσι, τα τελευταία σχόλια θεωρήθηκαν ως σήμα στους traders να πουλήσουν το αμερικανικό νόμισμα.
«Πολλοί στο υπουργικό συμβούλιο του Trump θέλουν ένα αδύναμο δολάριο για να κάνουν τις εξαγωγές πιο ανταγωνιστικές», δήλωσε ο Win Thin, επικεφαλής οικονομολόγος στην Bank of Nassau.
«Παίρνουν έναν υπολογισμένο κίνδυνο. Ένα αδύναμο νόμισμα μπορεί να είναι καλό, μέχρι να ξεφύγουν τα πράγματα».
Μέρος της πτώσης του δολαρίου αποδίδεται στην ξαφνική άνοδο του γεν από την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι traders προετοιμάζονταν για πιθανή παρέμβαση των Ιαπώνων αξιωματούχων για στήριξη του νομίσματός τους.
Αβεβαιότητα
Η πτώση του δολαρίου ενισχύθηκε και από τις απρόβλεπτες πολιτικές του Trump, οι οποίες έχουν ανησυχήσει ξένους επενδυτές και συμμάχους: οι απειλές για κατάληψη της Γροιλανδίας, η πίεση προς τη Federal Reserve, οι φορολογικές μειώσεις που αύξησαν το έλλειμμα, και το στιλ ηγεσίας που οδήγησε σε μεγαλύτερη πολιτική πόλωση στις ΗΠΑ.
Η αδυναμία αυτή εμφανίζεται παρά την αύξηση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και τις προσδοκίες ότι η Fed θα σταματήσει προσωρινά τις μειώσεις επιτοκίων στη συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας — και τα δύο συνήθως θα θεωρούνταν υποστηρικτικά για το νόμισμα.
Ο Trump έχει άλλωστε εκφράσει την επιθυμία του τα επιτόκια να είναι πολύ χαμηλότερα, γεγονός που θα επιβάρυνε περαιτέρω το δολάριο.
Η κατάσταση αυτή έχει ωθήσει τους επενδυτές σε εναλλακτικές μορφές αξίας, όπως ο χρυσός, ο οποίος έφτασε σε ιστορικά υψηλά, σε αυτό που πλέον αποκαλείται «debasing trade».
Παράλληλα, κεφάλαια εισρέουν σε επενδύσεις όπως τα emerging-market funds, με ρυθμούς ρεκόρ, καθώς ενισχύεται η τάση απομάκρυνσης από αμερικανικές θέσεις, σε μια κίνηση που κάποιοι περιγράφουν ως «quiet quitting».
Τι εκτιμούν οι αναλυτές
«Η σημερινή κίνηση του δολαρίου μπορεί να φαίνεται υπερβολική, δεδομένου ότι οι διαφοροποιήσεις επιτοκίων παραμένουν υπέρ του δολαρίου έναντι πολλών νομισμάτων.
Ωστόσο, τα σχόλια του Trump υπογραμμίζουν τους επίμονους κινδύνους που θα συνεχίσουν να επηρεάζουν το νόμισμα και θα ενθαρρύνουν τους επενδυτές να αναζητήσουν κάλυψη αλλού», λέει η Tatiana Darie, Macro Strategist στο Markets Live.
Για χρόνια, ο Trump διατηρεί αντικρουόμενες απόψεις για το δολάριο, προβάλλοντας τη δύναμή του για διαπραγματεύσεις αλλά και τα οφέλη ενός αδύναμου δολαρίου για τον μεταποιητικό τομέα.
Ωστόσο, οποιαδήποτε παρατεταμένη αδυναμία του δολαρίου θα μπορούσε να φέρει κινδύνους για την οικονομία των ΗΠΑ.
Όπως δηλώνει ο Robert Kaplan, αντιπρόεδρος της Goldman Sachs, «Ένα πιο αδύναμο δολάριο ενισχύει τις εξαγωγές, αλλά οι ΗΠΑ έχουν χρέος 39 τρισ. σε πορεία προς 40 τρισ., και σε τέτοιο επίπεδο, η σταθερότητα του νομίσματος υπερισχύει πιθανότατα των εξαγωγών».
Τι έχει συμβεί μέχρι τώρα
Από την ορκωμοσία του Trump, ο δείκτης του Bloomberg για το δολάριο έχει υποχωρήσει σχεδόν 10%, ενώ οι traders στοιχηματίζουν περαιτέρω απώλειες.
Η ζήτηση για options που επωφελούνται από αδύναμο δολάριο έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011, και οι προσδοκίες για άλλα νομίσματα βρίσκονται σε πολυμηνιαία υψηλά, συγκρίσιμα με αυτά μετά την ανακοίνωση των δασμών τον Απρίλιο.
Οι όγκοι συναλλαγών παραμένουν υψηλοί: την Τρίτη, ο τζίρος μέσω της Depository Trust & Clearing σημείωσε ιστορικό ρεκόρ.
Τέλος, η ανάλυση σε βάση purchasing power parity δείχνει ότι το δολάριο παραμένει υπερτιμημένο έναντι όλων των νομισμάτων της Group-of-10, εκτός από το ελβετικό φράγκο, ενώ το γεν και το ευρώ εμφανίζονται υποτιμημένα, δίνοντας πλεονέκτημα στους εξαγωγείς στην Ευρώπη και την Ιαπωνία.
Ο Trump την Τρίτη άφησε να εννοηθεί ότι θα μπορούσε να επηρεάσει την ισχύ του δολαρίου, λέγοντας: «Μπορώ να το ανεβάσω ή να το κατεβάσω σαν γιο γιο».
Ωστόσο, χαρακτήρισε αυτό αρνητικό αποτέλεσμα, συγκρίνοντάς το με την πρόσληψη μη αναγκαίων εργαζομένων για να αυξηθούν τα νούμερα απασχόλησης, ενώ επέκρινε ασιατικές οικονομίες που προσπαθούν να υποτιμήσουν τα νομίσματά τους.
www.bankingnews.gr
«Όχι, νομίζω ότι είναι υπέροχο», είπε ο Trump στους δημοσιογράφους στην Iowa την Τρίτη, όταν ρωτήθηκε αν ανησυχεί για την πτώση του νομίσματος. «Κοιτάξτε τις επιχειρήσεις που κάνουμε. Το δολάριο πηγαίνει υπέροχα».
Τα σχόλια του Προέδρου ενίσχυσαν την ήδη σημαντική πτώση του δολαρίου, τη μεγαλύτερη από την εφαρμογή των δασμών πέρυσι, πυροδοτώντας φόβους ότι οι απρόβλεπτες πολιτικές του θα ωθήσουν τους ξένους επενδυτές να αποσύρουν κεφάλαια από τις ΗΠΑ.
Αμέσως μετά τις δηλώσεις, ο Bloomberg Dollar Spot Index σημείωσε απώλειες έως 1,2%, καθώς το δολάριο υποχώρησε έναντι όλων των βασικών νομισμάτων πριν σταθεροποιηθεί κάπως στην αγορά του Λονδίνου σήμερα.
Η τελευταία αυτή πτώση θέτει το δείκτη σε πορεία για τον χειρότερο μήνα από τον Απρίλιο.
Νομισματικός πόλεμος
Ο Αμερικανός Πρόεδρος έχει εδώ και καιρό κατηγορήσει άλλες χώρες ότι επιδιώκουν αδύναμα νομίσματα για να ενισχύσουν τις εξαγωγές τους, ενώ ο Υπουργός Οικονομικών, Scott Bessent, έχει επισημάνει τη διάκριση μεταξύ της τιμής του δολαρίου και της αξίας του ως αποθεματικού νομίσματος.
Έτσι, τα τελευταία σχόλια θεωρήθηκαν ως σήμα στους traders να πουλήσουν το αμερικανικό νόμισμα.
«Πολλοί στο υπουργικό συμβούλιο του Trump θέλουν ένα αδύναμο δολάριο για να κάνουν τις εξαγωγές πιο ανταγωνιστικές», δήλωσε ο Win Thin, επικεφαλής οικονομολόγος στην Bank of Nassau.
«Παίρνουν έναν υπολογισμένο κίνδυνο. Ένα αδύναμο νόμισμα μπορεί να είναι καλό, μέχρι να ξεφύγουν τα πράγματα».
Μέρος της πτώσης του δολαρίου αποδίδεται στην ξαφνική άνοδο του γεν από την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι traders προετοιμάζονταν για πιθανή παρέμβαση των Ιαπώνων αξιωματούχων για στήριξη του νομίσματός τους.
Αβεβαιότητα
Η πτώση του δολαρίου ενισχύθηκε και από τις απρόβλεπτες πολιτικές του Trump, οι οποίες έχουν ανησυχήσει ξένους επενδυτές και συμμάχους: οι απειλές για κατάληψη της Γροιλανδίας, η πίεση προς τη Federal Reserve, οι φορολογικές μειώσεις που αύξησαν το έλλειμμα, και το στιλ ηγεσίας που οδήγησε σε μεγαλύτερη πολιτική πόλωση στις ΗΠΑ.
Η αδυναμία αυτή εμφανίζεται παρά την αύξηση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και τις προσδοκίες ότι η Fed θα σταματήσει προσωρινά τις μειώσεις επιτοκίων στη συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας — και τα δύο συνήθως θα θεωρούνταν υποστηρικτικά για το νόμισμα.
Ο Trump έχει άλλωστε εκφράσει την επιθυμία του τα επιτόκια να είναι πολύ χαμηλότερα, γεγονός που θα επιβάρυνε περαιτέρω το δολάριο.
Η κατάσταση αυτή έχει ωθήσει τους επενδυτές σε εναλλακτικές μορφές αξίας, όπως ο χρυσός, ο οποίος έφτασε σε ιστορικά υψηλά, σε αυτό που πλέον αποκαλείται «debasing trade».
Παράλληλα, κεφάλαια εισρέουν σε επενδύσεις όπως τα emerging-market funds, με ρυθμούς ρεκόρ, καθώς ενισχύεται η τάση απομάκρυνσης από αμερικανικές θέσεις, σε μια κίνηση που κάποιοι περιγράφουν ως «quiet quitting».
Τι εκτιμούν οι αναλυτές
«Η σημερινή κίνηση του δολαρίου μπορεί να φαίνεται υπερβολική, δεδομένου ότι οι διαφοροποιήσεις επιτοκίων παραμένουν υπέρ του δολαρίου έναντι πολλών νομισμάτων.
Ωστόσο, τα σχόλια του Trump υπογραμμίζουν τους επίμονους κινδύνους που θα συνεχίσουν να επηρεάζουν το νόμισμα και θα ενθαρρύνουν τους επενδυτές να αναζητήσουν κάλυψη αλλού», λέει η Tatiana Darie, Macro Strategist στο Markets Live.
Για χρόνια, ο Trump διατηρεί αντικρουόμενες απόψεις για το δολάριο, προβάλλοντας τη δύναμή του για διαπραγματεύσεις αλλά και τα οφέλη ενός αδύναμου δολαρίου για τον μεταποιητικό τομέα.
Ωστόσο, οποιαδήποτε παρατεταμένη αδυναμία του δολαρίου θα μπορούσε να φέρει κινδύνους για την οικονομία των ΗΠΑ.
Όπως δηλώνει ο Robert Kaplan, αντιπρόεδρος της Goldman Sachs, «Ένα πιο αδύναμο δολάριο ενισχύει τις εξαγωγές, αλλά οι ΗΠΑ έχουν χρέος 39 τρισ. σε πορεία προς 40 τρισ., και σε τέτοιο επίπεδο, η σταθερότητα του νομίσματος υπερισχύει πιθανότατα των εξαγωγών».
Τι έχει συμβεί μέχρι τώρα
Από την ορκωμοσία του Trump, ο δείκτης του Bloomberg για το δολάριο έχει υποχωρήσει σχεδόν 10%, ενώ οι traders στοιχηματίζουν περαιτέρω απώλειες.
Η ζήτηση για options που επωφελούνται από αδύναμο δολάριο έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από το 2011, και οι προσδοκίες για άλλα νομίσματα βρίσκονται σε πολυμηνιαία υψηλά, συγκρίσιμα με αυτά μετά την ανακοίνωση των δασμών τον Απρίλιο.
Οι όγκοι συναλλαγών παραμένουν υψηλοί: την Τρίτη, ο τζίρος μέσω της Depository Trust & Clearing σημείωσε ιστορικό ρεκόρ.
Τέλος, η ανάλυση σε βάση purchasing power parity δείχνει ότι το δολάριο παραμένει υπερτιμημένο έναντι όλων των νομισμάτων της Group-of-10, εκτός από το ελβετικό φράγκο, ενώ το γεν και το ευρώ εμφανίζονται υποτιμημένα, δίνοντας πλεονέκτημα στους εξαγωγείς στην Ευρώπη και την Ιαπωνία.
Ο Trump την Τρίτη άφησε να εννοηθεί ότι θα μπορούσε να επηρεάσει την ισχύ του δολαρίου, λέγοντας: «Μπορώ να το ανεβάσω ή να το κατεβάσω σαν γιο γιο».
Ωστόσο, χαρακτήρισε αυτό αρνητικό αποτέλεσμα, συγκρίνοντάς το με την πρόσληψη μη αναγκαίων εργαζομένων για να αυξηθούν τα νούμερα απασχόλησης, ενώ επέκρινε ασιατικές οικονομίες που προσπαθούν να υποτιμήσουν τα νομίσματά τους.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών