Ο Scott Bessent έχει υποβαθμίσει τον κίνδυνο ότι η επιθετική στάση του Trump θα μπορούσε να πυροδοτήσει μαζικές πωλήσεις αμερικανικών ομολόγων από Ευρωπαίους επενδυτές
Σε κεντρικό πρόσωπο ενός επικίνδυνου οικονομικού παιχνιδιού με παγκόσμιες συνέπειες αναδεικνύεται, σύμφωνα με τον Desmond Lachman του American Enterprise Institute, πρώην διευθυντή του ΔΝΤ…
Το πού στέκεται κανείς απέναντι σε ένα ζήτημα εξαρτάται από το πού κάθεται, παρατηρούσε ήδη από το 1948 ο εκλιπών Αμερικανός γραφειοκράτης Rufus E. Miles, Jr.
Ο Scott Bessent, πρώην διαχειριστής hedge fund και νυν υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ επί προεδρίας Donald Trump, ενσαρκώνει απόλυτα αυτό το αξίωμα.
Όπως αναφέρει ο Lachman, ως επενδυτής, ο Bessent επέδειξε ρεαλισμό χωρίς αυταπάτες και ιδιαίτερη ικανότητα να εκμεταλλεύεται τις οικονομικές ανισορροπίες μιας χώρας για να αποκομίζει τεράστια κέρδη.
Το 1992, για παράδειγμα, βοήθησε τον George Soros να αποκομίσει αστρονομικά κέρδη, εκμεταλλευόμενος την απελπιστική και καταδικασμένη προσπάθεια της Τράπεζας της Αγγλίας να υπερασπιστεί μια υπερτιμημένη στερλίνα.
Ωστόσο, πλέον, ως υπουργός Οικονομικών, ο Bessent στηρίζει μια κατάφωρα ανεύθυνη δημοσιονομική και εξωτερική πολιτική, η οποία θέτει τις Ηνωμένες Πολιτείες σε τροχιά οικονομικής καταστροφής.
Σε αυτό το σημείο, δεν αποτελεί πλέον είδηση ότι το λεγόμενο One Big Beautiful Bill, το οποίο ο Trump έκανε νόμο το περασμένο καλοκαίρι, και του οποίου ο Bessent υπήρξε βασικός αρχιτέκτονας, συνιστά μια δημοσιονομική καταστροφή.
Το Congressional Budget Office εκτιμά ότι η νομοθεσία, η οποία περιλαμβάνει μεγάλες φορολογικές περικοπές χωρίς χρηματοδότηση, θα προσθέσει 3,4 τρισ. δολάρια στο δημοσιονομικό έλλειμμα την επόμενη δεκαετία.
Σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, το έλλειμμα του αμερικανικού προϋπολογισμού αναμένεται να ξεπεράσει το 6% του ΑΕΠ για το προβλέψιμο μέλλον, και ως αποτέλεσμα το δημόσιο χρέος θα εκτιναχθεί στο 143% του ΑΕΠ έως το 2030 – ποσοστό αντίστοιχο με εκείνο που κατέγραψαν η Ελλάδα και η Ιταλία όταν ξέσπασαν οι κρίσεις κρατικού χρέους το 2010-11.
Παρά ταύτα, ο Bessent συνεχίζει να επιλέγει την πίστη στις απερίσκεπτες ιδιοτροπίες του Trump αντί για οποιοδήποτε ίχνος δημοσιονομικής υπευθυνότητας.
Δεν έχει εκφράσει καμία αντίθεση στην πρόταση του Trump να αυξήσει τον αμυντικό προϋπολογισμό κατά 500 δισ. δολάρια μέσα στα επόμενα δύο χρόνια.
Ούτε αντιστάθηκε στο σχέδιο του Trump να διανείμει επιταγές «μερίσματος δασμών» ύψους 2.000 δολαρίων στα περισσότερα αμερικανικά νοικοκυριά.
Μαζί, αυτές οι προτάσεις απειλούν να εκτοξεύσουν το έλλειμμα, το οποίο ήδη κινείται γύρω στα 2 τρισ. δολάρια ετησίως, σε επίπεδα εξαιρετικά δύσκολα να χρηματοδοτηθούν χωρίς αναζωπύρωση του πληθωρισμού.
Επιθέσεις
Σύμφωνα με τον Lachman, οι επιθέσεις του Trump στην ανεξαρτησία της Federal Reserve εντείνουν τον φόβο ότι οι ΗΠΑ θα επιχειρήσουν να «φουσκώσουν» τον πληθωρισμό για να μειώσουν το βάρος του χρέους τους.
Ο Bessent το γνωρίζει πολύ καλά.
Ωστόσο, παρότι ενδέχεται να προσπάθησε να αποτρέψει τον Trump από το να απολύσει τον πρόεδρο της Fed Jerome Powell, δεν αντιτάχθηκε δημόσια στις υπόλοιπες επιθέσεις του κατά της κεντρικής τράπεζας, συμπεριλαμβανομένης της προσπάθειας απομάκρυνσης της διοικήτριας Lisa Cook.
Επιπλέον, ο Bessent δεν έχει δώσει καμία ένδειξη ότι θα αντιδράσει στην επιλογή από τον Trump ενός «πειθήνιου» διαδόχου του Powell, του οποίου η θητεία λήγει τον Μάιο.
Ίσως, όμως, το πιο κραυγαλέο σφάλμα του Bessent αφορά την εξάρτηση της Αμερικής από την «καλοσύνη των ξένων» για τη χρηματοδότηση των τεράστιων ελλειμμάτων της.
Ξένοι επενδυτές κατέχουν αμερικανικά ομόλογα 8,5 τρισ. δολάρια – σχεδόν το 30% των ομολόγων ύψους 30 τρισ. δολαρίων που κυκλοφορούν.
Από αυτά, τα 1,7 τρισ. ανήκουν σε Ευρωπαίους, τους μακροχρόνιους συμμάχους που ο Trump φαίνεται αποφασισμένος να αποξενώσει, μεταξύ άλλων με τις κινήσεις του για την προσάρτηση της Γροιλανδίας, ενός ημιαυτόνομου εδάφους της Δανίας.
Όπως ακριβώς ο Bessent δεν προέβαλε καμία αντίσταση πέρυσι στην αλλοπρόσαλλη δασμολογική πολιτική του Trump, η οποία προκάλεσε αναταράξεις στις αγορές και έπληξε περισσότερο τους παραδοσιακούς συμμάχους των ΗΠΑ παρά τους αντιπάλους τους, έτσι και τώρα δεν αμφισβήτησε τις απειλές του Trump για την επιβολή νέων δασμών σε χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης που αντιτίθενται στο εγχείρημα της Γροιλανδίας.
«Καθίστε πίσω, πάρτε μια βαθιά ανάσα και αφήστε τα πράγματα να εξελιχθούν», είπε στους Ευρωπαίους ηγέτες στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ στο Νταβός.
«Μην ανταποδώσετε».
Υποβάθμισε τον κίνδυνο
Ο Bessent έχει επίσης υποβαθμίσει τον κίνδυνο ότι η επιθετική στάση του Trump θα μπορούσε να πυροδοτήσει μαζικές πωλήσεις αμερικανικών ομολόγων από Ευρωπαίους επενδυτές – κίνδυνος που εντείνεται από την «οπλοποίηση» της χρηματοπιστωτικής πολιτικής από την κυβέρνηση Trump απέναντι στη Ρωσία και το Ιράν.
Όταν αποκαλύφθηκε ότι το δανικό συνταξιοδοτικό ταμείο AkademikerPension θα πουλήσει έως το τέλος του μήνα αμερικανικά ομόλογα αξίας περίπου 100 εκατ. δολαρίων, ο Bessent σχολίασε ειρωνικά: «Η επένδυση της Δανίας στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, όπως και η ίδια η Δανία, είναι αδιάφορη».
Οι αγορές δεν πείθονται.
Την Τρίτη, οι δείκτες Dow, S&P και Nasdaq κατέγραψαν τη χειρότερη συνεδρίασή τους από τις 10 Οκτωβρίου, όταν ο Trump είχε απειλήσει με αύξηση των δασμών στην Κίνα.
Την ίδια στιγμή, ο δείκτης του δολαρίου υποχώρησε κατά 0,8%, ενώ οι τιμές του χρυσού έφτασαν σε ιστορικά υψηλά.
Αν και η είδηση μιας «συμφωνίας-πλαισίου» για τη Γροιλανδία μεταξύ του Trump και του γενικού γραμματέα του ΝΑΤΟ Mark Rutte προκάλεσε μια προσωρινή ανάκαμψη, οι τάσεις αυτές ενισχύονται εδώ και καιρό.
Τον τελευταίο χρόνο, το δολάριο έχει χάσει το 10% της αξίας του, παρά τους υψηλότερους εισαγωγικούς δασμούς και τη διατήρηση σημαντικής διαφοράς βραχυπρόθεσμων επιτοκίων έναντι άλλων μεγάλων οικονομιών, ενώ οι τιμές του χρυσού έχουν αυξηθεί κατά 70%.
Ένας ακόμη κρίσιμος δείκτης της φθίνουσας εμπιστοσύνης στις ΗΠΑ είναι η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου, η οποία έχει αυξηθεί κατά 50 μονάδες βάσης από τον Σεπτέμβριο του 2024, παρά το γεγονός ότι η Fed έχει μειώσει το βασικό της επιτόκιο κατά 175 μονάδες βάσης – κάτι που κανονικά θα οδηγούσε σε χαμηλότερα μακροπρόθεσμα επιτόκια.
Οι αποδόσεις του 10ετούς πλησιάζουν πλέον το 4,3%, ενώ του 30ετούς κινούνται στο 4,92%.
«Κατά την πρώτη του προεδρική θητεία, ο Trump είχε ανακοπεί από το να υλοποιήσει τις χειρότερες παρορμήσεις του.
Στη δεύτερη θητεία του, φαίνεται πως «οι ενήλικες έφυγαν από το δωμάτιο» – και οι επενδυτές το παρακολουθούν προσεκτικά.
Αντί να συνεχίζει να στηρίζει τις απερίσκεπτες πολιτικές του Trump, ο Bessent θα έπρεπε να αναδεικνύει τον κίνδυνο υπονόμευσης της εμπιστοσύνης των ξένων επενδυτών στις ΗΠΑ.
Αν οι οικονομικές και γεωπολιτικές υπερβολές του Trump δεν περιοριστούν σύντομα, οι Ηνωμένες Πολιτείες –και μαζί τους ο υπόλοιπος κόσμος– θα πληρώσουν βαρύ τίμημα» καταλήγει ο πρώην διευθυντής του ΔΝΤ.
www.bankingnews.gr
Το πού στέκεται κανείς απέναντι σε ένα ζήτημα εξαρτάται από το πού κάθεται, παρατηρούσε ήδη από το 1948 ο εκλιπών Αμερικανός γραφειοκράτης Rufus E. Miles, Jr.
Ο Scott Bessent, πρώην διαχειριστής hedge fund και νυν υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ επί προεδρίας Donald Trump, ενσαρκώνει απόλυτα αυτό το αξίωμα.
Όπως αναφέρει ο Lachman, ως επενδυτής, ο Bessent επέδειξε ρεαλισμό χωρίς αυταπάτες και ιδιαίτερη ικανότητα να εκμεταλλεύεται τις οικονομικές ανισορροπίες μιας χώρας για να αποκομίζει τεράστια κέρδη.
Το 1992, για παράδειγμα, βοήθησε τον George Soros να αποκομίσει αστρονομικά κέρδη, εκμεταλλευόμενος την απελπιστική και καταδικασμένη προσπάθεια της Τράπεζας της Αγγλίας να υπερασπιστεί μια υπερτιμημένη στερλίνα.
Ωστόσο, πλέον, ως υπουργός Οικονομικών, ο Bessent στηρίζει μια κατάφωρα ανεύθυνη δημοσιονομική και εξωτερική πολιτική, η οποία θέτει τις Ηνωμένες Πολιτείες σε τροχιά οικονομικής καταστροφής.
Σε αυτό το σημείο, δεν αποτελεί πλέον είδηση ότι το λεγόμενο One Big Beautiful Bill, το οποίο ο Trump έκανε νόμο το περασμένο καλοκαίρι, και του οποίου ο Bessent υπήρξε βασικός αρχιτέκτονας, συνιστά μια δημοσιονομική καταστροφή.
Το Congressional Budget Office εκτιμά ότι η νομοθεσία, η οποία περιλαμβάνει μεγάλες φορολογικές περικοπές χωρίς χρηματοδότηση, θα προσθέσει 3,4 τρισ. δολάρια στο δημοσιονομικό έλλειμμα την επόμενη δεκαετία.
Σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, το έλλειμμα του αμερικανικού προϋπολογισμού αναμένεται να ξεπεράσει το 6% του ΑΕΠ για το προβλέψιμο μέλλον, και ως αποτέλεσμα το δημόσιο χρέος θα εκτιναχθεί στο 143% του ΑΕΠ έως το 2030 – ποσοστό αντίστοιχο με εκείνο που κατέγραψαν η Ελλάδα και η Ιταλία όταν ξέσπασαν οι κρίσεις κρατικού χρέους το 2010-11.
Παρά ταύτα, ο Bessent συνεχίζει να επιλέγει την πίστη στις απερίσκεπτες ιδιοτροπίες του Trump αντί για οποιοδήποτε ίχνος δημοσιονομικής υπευθυνότητας.
Δεν έχει εκφράσει καμία αντίθεση στην πρόταση του Trump να αυξήσει τον αμυντικό προϋπολογισμό κατά 500 δισ. δολάρια μέσα στα επόμενα δύο χρόνια.
Ούτε αντιστάθηκε στο σχέδιο του Trump να διανείμει επιταγές «μερίσματος δασμών» ύψους 2.000 δολαρίων στα περισσότερα αμερικανικά νοικοκυριά.
Μαζί, αυτές οι προτάσεις απειλούν να εκτοξεύσουν το έλλειμμα, το οποίο ήδη κινείται γύρω στα 2 τρισ. δολάρια ετησίως, σε επίπεδα εξαιρετικά δύσκολα να χρηματοδοτηθούν χωρίς αναζωπύρωση του πληθωρισμού.
Επιθέσεις
Σύμφωνα με τον Lachman, οι επιθέσεις του Trump στην ανεξαρτησία της Federal Reserve εντείνουν τον φόβο ότι οι ΗΠΑ θα επιχειρήσουν να «φουσκώσουν» τον πληθωρισμό για να μειώσουν το βάρος του χρέους τους.
Ο Bessent το γνωρίζει πολύ καλά.
Ωστόσο, παρότι ενδέχεται να προσπάθησε να αποτρέψει τον Trump από το να απολύσει τον πρόεδρο της Fed Jerome Powell, δεν αντιτάχθηκε δημόσια στις υπόλοιπες επιθέσεις του κατά της κεντρικής τράπεζας, συμπεριλαμβανομένης της προσπάθειας απομάκρυνσης της διοικήτριας Lisa Cook.
Επιπλέον, ο Bessent δεν έχει δώσει καμία ένδειξη ότι θα αντιδράσει στην επιλογή από τον Trump ενός «πειθήνιου» διαδόχου του Powell, του οποίου η θητεία λήγει τον Μάιο.
Ίσως, όμως, το πιο κραυγαλέο σφάλμα του Bessent αφορά την εξάρτηση της Αμερικής από την «καλοσύνη των ξένων» για τη χρηματοδότηση των τεράστιων ελλειμμάτων της.
Ξένοι επενδυτές κατέχουν αμερικανικά ομόλογα 8,5 τρισ. δολάρια – σχεδόν το 30% των ομολόγων ύψους 30 τρισ. δολαρίων που κυκλοφορούν.
Από αυτά, τα 1,7 τρισ. ανήκουν σε Ευρωπαίους, τους μακροχρόνιους συμμάχους που ο Trump φαίνεται αποφασισμένος να αποξενώσει, μεταξύ άλλων με τις κινήσεις του για την προσάρτηση της Γροιλανδίας, ενός ημιαυτόνομου εδάφους της Δανίας.
Όπως ακριβώς ο Bessent δεν προέβαλε καμία αντίσταση πέρυσι στην αλλοπρόσαλλη δασμολογική πολιτική του Trump, η οποία προκάλεσε αναταράξεις στις αγορές και έπληξε περισσότερο τους παραδοσιακούς συμμάχους των ΗΠΑ παρά τους αντιπάλους τους, έτσι και τώρα δεν αμφισβήτησε τις απειλές του Trump για την επιβολή νέων δασμών σε χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης που αντιτίθενται στο εγχείρημα της Γροιλανδίας.
«Καθίστε πίσω, πάρτε μια βαθιά ανάσα και αφήστε τα πράγματα να εξελιχθούν», είπε στους Ευρωπαίους ηγέτες στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ στο Νταβός.
«Μην ανταποδώσετε».
Υποβάθμισε τον κίνδυνο
Ο Bessent έχει επίσης υποβαθμίσει τον κίνδυνο ότι η επιθετική στάση του Trump θα μπορούσε να πυροδοτήσει μαζικές πωλήσεις αμερικανικών ομολόγων από Ευρωπαίους επενδυτές – κίνδυνος που εντείνεται από την «οπλοποίηση» της χρηματοπιστωτικής πολιτικής από την κυβέρνηση Trump απέναντι στη Ρωσία και το Ιράν.
Όταν αποκαλύφθηκε ότι το δανικό συνταξιοδοτικό ταμείο AkademikerPension θα πουλήσει έως το τέλος του μήνα αμερικανικά ομόλογα αξίας περίπου 100 εκατ. δολαρίων, ο Bessent σχολίασε ειρωνικά: «Η επένδυση της Δανίας στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, όπως και η ίδια η Δανία, είναι αδιάφορη».
Οι αγορές δεν πείθονται.
Την Τρίτη, οι δείκτες Dow, S&P και Nasdaq κατέγραψαν τη χειρότερη συνεδρίασή τους από τις 10 Οκτωβρίου, όταν ο Trump είχε απειλήσει με αύξηση των δασμών στην Κίνα.
Την ίδια στιγμή, ο δείκτης του δολαρίου υποχώρησε κατά 0,8%, ενώ οι τιμές του χρυσού έφτασαν σε ιστορικά υψηλά.
Αν και η είδηση μιας «συμφωνίας-πλαισίου» για τη Γροιλανδία μεταξύ του Trump και του γενικού γραμματέα του ΝΑΤΟ Mark Rutte προκάλεσε μια προσωρινή ανάκαμψη, οι τάσεις αυτές ενισχύονται εδώ και καιρό.
Τον τελευταίο χρόνο, το δολάριο έχει χάσει το 10% της αξίας του, παρά τους υψηλότερους εισαγωγικούς δασμούς και τη διατήρηση σημαντικής διαφοράς βραχυπρόθεσμων επιτοκίων έναντι άλλων μεγάλων οικονομιών, ενώ οι τιμές του χρυσού έχουν αυξηθεί κατά 70%.
Ένας ακόμη κρίσιμος δείκτης της φθίνουσας εμπιστοσύνης στις ΗΠΑ είναι η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου, η οποία έχει αυξηθεί κατά 50 μονάδες βάσης από τον Σεπτέμβριο του 2024, παρά το γεγονός ότι η Fed έχει μειώσει το βασικό της επιτόκιο κατά 175 μονάδες βάσης – κάτι που κανονικά θα οδηγούσε σε χαμηλότερα μακροπρόθεσμα επιτόκια.
Οι αποδόσεις του 10ετούς πλησιάζουν πλέον το 4,3%, ενώ του 30ετούς κινούνται στο 4,92%.
«Κατά την πρώτη του προεδρική θητεία, ο Trump είχε ανακοπεί από το να υλοποιήσει τις χειρότερες παρορμήσεις του.
Στη δεύτερη θητεία του, φαίνεται πως «οι ενήλικες έφυγαν από το δωμάτιο» – και οι επενδυτές το παρακολουθούν προσεκτικά.
Αντί να συνεχίζει να στηρίζει τις απερίσκεπτες πολιτικές του Trump, ο Bessent θα έπρεπε να αναδεικνύει τον κίνδυνο υπονόμευσης της εμπιστοσύνης των ξένων επενδυτών στις ΗΠΑ.
Αν οι οικονομικές και γεωπολιτικές υπερβολές του Trump δεν περιοριστούν σύντομα, οι Ηνωμένες Πολιτείες –και μαζί τους ο υπόλοιπος κόσμος– θα πληρώσουν βαρύ τίμημα» καταλήγει ο πρώην διευθυντής του ΔΝΤ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών