Παγκόσμια Τράπεζα & ΔΝΤ προειδοποιούν: Η απατηλή ηρεμία πριν την καταιγίδα
Οι ΗΠΑ δεν είναι πλέον προβλέψιμες ούτε δεσμεύονται από θεμελιώδεις αρχές δράσης.
Η κοινή παραδοχή ότι το μέλλον είναι αβέβαιο γίνεται πιο απτή όταν ο κύριος προσκεκλημένος σε ένα συνέδριο σε ένα ελβετικό βουνό έχει κηρύξει εμπορικό πόλεμο για εδάφη εναντίον των στενότερων συμμάχων της χώρας του, πολλοί από τους οποίους ηγέτες είναι επίσης προσκεκλημένοι.
Αυτό είναι, τουλάχιστον, σουρεαλιστικό. Αλλά τι σημαίνει για το μέλλον του κόσμου, και ιδίως για το οικονομικό του μέλλον, το να είναι ευάλωτο στις απρόβλεπτες ορέξεις του προέδρου της ισχυρότερης χώρας του κόσμου;
Πριν επιστρέψουμε σε αυτό το ερώτημα, ας δούμε πού βρισκόταν η οικονομία και πού μπορεί να πάει.
Η νέα έκθεση της Παγκόσμιας Τράπεζας, που επιγράφεται Global Economic Prospects, παρέχει μια διαφωτιστική εικόνα του πρόσφατου παρελθόντος.
Συγκεκριμένα σημειώνεται: «Η παγκόσμια οικονομία έχει δείξει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα απέναντι στις αυξημένες εμπορικές εντάσεις και στην αβεβαιότητα.
Ο περσινός ταχύτερος του αναμενόμενου ρυθμός ανάπτυξης ολοκλήρωσε μια ανάκαμψη από την ύφεση του 2020 που δεν έχει προηγούμενο τις τελευταίες έξι δεκαετίες, ακόμη και αν οι ευάλωτες αναδυόμενες αγορές και αναπτυσσόμενες οικονομίες υστερούν».
Το γεγονός ότι η ανάκαμψη από τον οικονομικό αντίκτυπο της πανδημίας ήταν τόσο ισχυρή είναι ενθαρρυντικό.
Αυτό οφείλεται, μεταξύ άλλων, στην αποτελεσματικότητα των εμβολίων, για τα οποία ο Donald Trump, μέσω του Operation Warp Speed, φέρει μεγάλη ευθύνη.
Η αντίθεση με τη στάση της δεύτερης θητείας του απέναντι στα εμβόλια είναι εντυπωσιακή.
Ύφεση και ανάκαμψη
Οι δύο βαθύτερες παγκόσμιες υφέσεις από το 1960 σημειώθηκαν το 2009 και το 2020.
Η ανάκαμψη από τη δεύτερη υπήρξε η ισχυρότερη όλων: μέσα σε πέντε χρόνια, το παγκόσμιο κατά κεφαλή ΑΕΠ είναι 10% πάνω από το επίπεδο του 2019.
Η ανάκαμψη στις ανεπτυγμένες οικονομίες ήταν ταχύτερη σε σχέση με προηγούμενες υφέσεις.
Ενώ η ανάκαμψη στις αναδυόμενες αγορές και αναπτυσσόμενες οικονομίες (EMDEs) ήταν ταχύτερη από ό,τι στις ανεπτυγμένες χώρες, ήταν πολύ πιο αργή από ό,τι την περίοδο 2010-2014.
Πιο ανησυχητικό είναι ότι μεγάλος αριθμός μεμονωμένων αναπτυσσόμενων χωρών απέδωσε πολύ χαμηλά τον πιο πρόσφατο χρόνο: μέχρι το 2025, το ΑΕΠ ανά κεφαλή σε σχεδόν το 90% των ανεπτυγμένων οικονομιών είχε ξεπεράσει το επίπεδο του 2019• αντίθετα, παρέμενε χαμηλότερο από το 2019 σε περισσότερες από το ένα τέταρτο των EMDEs και στο 40% των φτωχών χωρών.
Ακόμη χειρότερα, η μείωση του ποσοστού του πληθυσμού σε ακραία φτώχεια στις φτωχότερες χώρες έχει σταματήσει την τελευταία δεκαετία.
Αυτό θα έπρεπε να έχει σημασία για τους πολιτικούς παγκοσμίως.
Η τεράστια μείωση του ποσοστού των ανθρώπων σε ακραία φτώχεια ήταν μια τεράστια νίκη.
Και όμως, ποιος νοιάζεται στον σημερινό πιο ανοιχτά αρπακτικό κόσμο;
Πιθανώς λίγοι από όσους βρίσκονται στο Νταβός.
Ας στραφούμε λοιπόν σε αυτό που τους ενδιαφέρει: οι παγκόσμιες οικονομικές προοπτικές σε έναν κόσμο υποκείμενο στις ορέξεις ενός τρελού δεσποτικού ηγέτη. (Ναι: η επιθυμία του να κατέχει τη Γροιλανδία είναι τρελή και η επιβολή φόρων κατά βούληση είναι δεσποτική.)
Ανθεκτική ανάπτυξη
H πρόσφατη έκθεση World Economic Outlook του ΔΝΤ είναι καθησυχαστική.
Αναφέρει ότι: «Η παγκόσμια ανάπτυξη προβλέπεται να παραμείνει ανθεκτική στο 3,3% το 2026 και στο 3,2% το 2027: ποσοστά παρόμοια με την εκτιμώμενη απόδοση 3,3% το 2025».
Η πρόβλεψη αυτή σηματοδοτεί μια μικρή ανοδική αναθεώρηση για το 2026 και καμία αλλαγή για το 2027 σε σύγκριση με τον Οκτώβριο του 2025.
Συνολικά, οι ευνοϊκές νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές, τα ανθεκτικά χρηματιστήρια και ο ενθουσιασμός για την τεχνητή νοημοσύνη έχουν αντισταθμίσει τόσο την αβεβαιότητα λόγω Trump όσο και τον αρνητικό αντίκτυπο των δασμών, οι οποίοι είναι σημαντικά λιγότερο επιθετικοί από ό,τι είχε ανακοινωθεί την «ημέρα της απελευθέρωσης» τον περασμένο Απρίλιο.
Άρα, η εποχή Trump, παρά όλο τον θόρυβο, είναι «μια ιστορία που λέει ένας ηλίθιος, γεμάτη ήχο και οργή, που δεν σημαίνει τίποτα», τουλάχιστον όσον αφορά την οικονομία;
Έχει μάθει ότι δεν μπορεί να εκφοβίσει την Κίνα. Πιστεύει ότι μπορεί να εκφοβίσει όλους τους άλλους, και μέχρι στιγμής τίποτα δεν δείχνει ότι κάνει λάθος.
Το κόστος των επεμβάσεών του στη Βενεζουέλα και άλλες τέτοιες περιπέτειες φαίνεται μέτριο.
Συνολικά, το θετικό ενδέχεται να είναι μικρό, αλλά και το αρνητικό επίσης: το γάβγισμά του είναι χειρότερο από το δάγκωμά του.
Ωστόσο, η εκτίμησή μου είναι ότι αυτή η αυτοϊκανοποίηση είναι λανθασμένη.
Αυτό που βλέπουμε είναι μια αργή εξάλειψη των λειτουργικών συστημάτων της παγκόσμιας οικονομικής και πολιτικής τάξης.
Έτσι, με τις ΗΠΑ να μην είναι ούτε προβλέψιμες ούτε δεσμευμένες από οποιεσδήποτε θεμελιώδεις αρχές δράσης, πέρα από κάποια βραχυπρόθεσμα κέρδη, η αξιοπιστία τους ως αξιόπιστου εταίρου και συμμάχου καταστρέφεται, ίσως μόνιμα.
Στο εσωτερικό, το κράτος δικαίου, η δημοσιονομική σταθερότητα, η ανεξαρτησία της Federal Reserve (και συνεπώς η νομισματική και χρηματοοικονομική σταθερότητα) και η δέσμευση στην επιστήμη τίθενται όλα υπό αμφισβήτηση.
Διεθνώς, οι ΗΠΑ έχουν ξεκινήσει πόλεμο κατά σχεδόν όλων των σημαντικών θεσμών, ιδίως της ΕΕ.
Ο Παγκόσμιος Οργανισμός Εμπορίου έχει καταστεί άσχετος.
Η συνεργασία σε θέματα κλίματος και υγείας έχει καταστραφεί. Συνολικά, η κυβέρνηση ανακοίνωσε την απόφασή της να αποχωρήσει από 66 διεθνείς οργανισμούς, συμπεριλαμβανομένων 31 φορέων του ΟΗΕ.
Είναι πιθανό ότι ακόμη και ένα τέτοιο μη συνεργάσιμο και ασταθές περιβάλλον δεν θα μειώσει την προθυμία επιχειρήσεων και πολιτικών να πάρουν μεγάλα ρίσκα για το μέλλον.
Δείτε την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης. Αλλά αυτό πρέπει να αμφισβητηθεί. Το κόστος μπορεί να μην έρθει γρήγορα ή ακόμη και ορατά.
Γνωρίζουμε όμως ότι οι λαϊκιστικές πολιτικές υπονομεύουν την εγχώρια οικονομική απόδοση.
Το ίδιο είναι βέβαιο ότι ισχύει όταν το καθεστώς αφορά μια παγκόσμια υπερδύναμη.
Σε αυτή την περίπτωση, η ζημία θα επηρεάσει και την παγκόσμια οικονομία, καθώς χάνουμε πλήθος παγκόσμιων δημόσιων αγαθών. Θύματα μπορεί να περιλαμβάνουν τους παγκόσμιους ρόλους του δολαρίου και του χρηματοπιστωτικού συστήματος των ΗΠΑ.
Ταυτόχρονα, όπως μας δείχνει η ανάκαμψη από την πανδημία, η παγκόσμια οικονομία έχει μεγάλη δυναμική: άλλωστε, αναπτύσσεται σημαντικά κάθε χρόνο από το 1950.
Σημαντικές καινοτομίες εμφανίζονται συνεχώς, όχι μόνο στις ΗΠΑ αλλά και αλλού.
Ο Adam Smith είπε διάσημα ότι «υπάρχει πολλή καταστροφή σε ένα έθνος».
Είχε δίκιο. Αλλά θα ήταν γελοίο να δοκιμάσουμε αυτήν την αισιόδοξη άποψη μέχρι τον βαθμό της καταστροφής των ΗΠΑ και της παγκόσμιας οικονομίας.
www.bankingnews.gr
Η κοινή παραδοχή ότι το μέλλον είναι αβέβαιο γίνεται πιο απτή όταν ο κύριος προσκεκλημένος σε ένα συνέδριο σε ένα ελβετικό βουνό έχει κηρύξει εμπορικό πόλεμο για εδάφη εναντίον των στενότερων συμμάχων της χώρας του, πολλοί από τους οποίους ηγέτες είναι επίσης προσκεκλημένοι.
Αυτό είναι, τουλάχιστον, σουρεαλιστικό. Αλλά τι σημαίνει για το μέλλον του κόσμου, και ιδίως για το οικονομικό του μέλλον, το να είναι ευάλωτο στις απρόβλεπτες ορέξεις του προέδρου της ισχυρότερης χώρας του κόσμου;
Πριν επιστρέψουμε σε αυτό το ερώτημα, ας δούμε πού βρισκόταν η οικονομία και πού μπορεί να πάει.
Η νέα έκθεση της Παγκόσμιας Τράπεζας, που επιγράφεται Global Economic Prospects, παρέχει μια διαφωτιστική εικόνα του πρόσφατου παρελθόντος.
Συγκεκριμένα σημειώνεται: «Η παγκόσμια οικονομία έχει δείξει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα απέναντι στις αυξημένες εμπορικές εντάσεις και στην αβεβαιότητα.
Ο περσινός ταχύτερος του αναμενόμενου ρυθμός ανάπτυξης ολοκλήρωσε μια ανάκαμψη από την ύφεση του 2020 που δεν έχει προηγούμενο τις τελευταίες έξι δεκαετίες, ακόμη και αν οι ευάλωτες αναδυόμενες αγορές και αναπτυσσόμενες οικονομίες υστερούν».
Το γεγονός ότι η ανάκαμψη από τον οικονομικό αντίκτυπο της πανδημίας ήταν τόσο ισχυρή είναι ενθαρρυντικό.
Αυτό οφείλεται, μεταξύ άλλων, στην αποτελεσματικότητα των εμβολίων, για τα οποία ο Donald Trump, μέσω του Operation Warp Speed, φέρει μεγάλη ευθύνη.
Η αντίθεση με τη στάση της δεύτερης θητείας του απέναντι στα εμβόλια είναι εντυπωσιακή.
Ύφεση και ανάκαμψη
Οι δύο βαθύτερες παγκόσμιες υφέσεις από το 1960 σημειώθηκαν το 2009 και το 2020.
Η ανάκαμψη από τη δεύτερη υπήρξε η ισχυρότερη όλων: μέσα σε πέντε χρόνια, το παγκόσμιο κατά κεφαλή ΑΕΠ είναι 10% πάνω από το επίπεδο του 2019.
Η ανάκαμψη στις ανεπτυγμένες οικονομίες ήταν ταχύτερη σε σχέση με προηγούμενες υφέσεις.
Ενώ η ανάκαμψη στις αναδυόμενες αγορές και αναπτυσσόμενες οικονομίες (EMDEs) ήταν ταχύτερη από ό,τι στις ανεπτυγμένες χώρες, ήταν πολύ πιο αργή από ό,τι την περίοδο 2010-2014.
Πιο ανησυχητικό είναι ότι μεγάλος αριθμός μεμονωμένων αναπτυσσόμενων χωρών απέδωσε πολύ χαμηλά τον πιο πρόσφατο χρόνο: μέχρι το 2025, το ΑΕΠ ανά κεφαλή σε σχεδόν το 90% των ανεπτυγμένων οικονομιών είχε ξεπεράσει το επίπεδο του 2019• αντίθετα, παρέμενε χαμηλότερο από το 2019 σε περισσότερες από το ένα τέταρτο των EMDEs και στο 40% των φτωχών χωρών.
Ακόμη χειρότερα, η μείωση του ποσοστού του πληθυσμού σε ακραία φτώχεια στις φτωχότερες χώρες έχει σταματήσει την τελευταία δεκαετία.
Αυτό θα έπρεπε να έχει σημασία για τους πολιτικούς παγκοσμίως.
Η τεράστια μείωση του ποσοστού των ανθρώπων σε ακραία φτώχεια ήταν μια τεράστια νίκη.
Και όμως, ποιος νοιάζεται στον σημερινό πιο ανοιχτά αρπακτικό κόσμο;
Πιθανώς λίγοι από όσους βρίσκονται στο Νταβός.
Ας στραφούμε λοιπόν σε αυτό που τους ενδιαφέρει: οι παγκόσμιες οικονομικές προοπτικές σε έναν κόσμο υποκείμενο στις ορέξεις ενός τρελού δεσποτικού ηγέτη. (Ναι: η επιθυμία του να κατέχει τη Γροιλανδία είναι τρελή και η επιβολή φόρων κατά βούληση είναι δεσποτική.)
Ανθεκτική ανάπτυξη
H πρόσφατη έκθεση World Economic Outlook του ΔΝΤ είναι καθησυχαστική.
Αναφέρει ότι: «Η παγκόσμια ανάπτυξη προβλέπεται να παραμείνει ανθεκτική στο 3,3% το 2026 και στο 3,2% το 2027: ποσοστά παρόμοια με την εκτιμώμενη απόδοση 3,3% το 2025».
Η πρόβλεψη αυτή σηματοδοτεί μια μικρή ανοδική αναθεώρηση για το 2026 και καμία αλλαγή για το 2027 σε σύγκριση με τον Οκτώβριο του 2025.
Συνολικά, οι ευνοϊκές νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές, τα ανθεκτικά χρηματιστήρια και ο ενθουσιασμός για την τεχνητή νοημοσύνη έχουν αντισταθμίσει τόσο την αβεβαιότητα λόγω Trump όσο και τον αρνητικό αντίκτυπο των δασμών, οι οποίοι είναι σημαντικά λιγότερο επιθετικοί από ό,τι είχε ανακοινωθεί την «ημέρα της απελευθέρωσης» τον περασμένο Απρίλιο.
Άρα, η εποχή Trump, παρά όλο τον θόρυβο, είναι «μια ιστορία που λέει ένας ηλίθιος, γεμάτη ήχο και οργή, που δεν σημαίνει τίποτα», τουλάχιστον όσον αφορά την οικονομία;
Έχει μάθει ότι δεν μπορεί να εκφοβίσει την Κίνα. Πιστεύει ότι μπορεί να εκφοβίσει όλους τους άλλους, και μέχρι στιγμής τίποτα δεν δείχνει ότι κάνει λάθος.
Το κόστος των επεμβάσεών του στη Βενεζουέλα και άλλες τέτοιες περιπέτειες φαίνεται μέτριο.
Συνολικά, το θετικό ενδέχεται να είναι μικρό, αλλά και το αρνητικό επίσης: το γάβγισμά του είναι χειρότερο από το δάγκωμά του.
Ωστόσο, η εκτίμησή μου είναι ότι αυτή η αυτοϊκανοποίηση είναι λανθασμένη.
Αυτό που βλέπουμε είναι μια αργή εξάλειψη των λειτουργικών συστημάτων της παγκόσμιας οικονομικής και πολιτικής τάξης.
Έτσι, με τις ΗΠΑ να μην είναι ούτε προβλέψιμες ούτε δεσμευμένες από οποιεσδήποτε θεμελιώδεις αρχές δράσης, πέρα από κάποια βραχυπρόθεσμα κέρδη, η αξιοπιστία τους ως αξιόπιστου εταίρου και συμμάχου καταστρέφεται, ίσως μόνιμα.
Στο εσωτερικό, το κράτος δικαίου, η δημοσιονομική σταθερότητα, η ανεξαρτησία της Federal Reserve (και συνεπώς η νομισματική και χρηματοοικονομική σταθερότητα) και η δέσμευση στην επιστήμη τίθενται όλα υπό αμφισβήτηση.
Διεθνώς, οι ΗΠΑ έχουν ξεκινήσει πόλεμο κατά σχεδόν όλων των σημαντικών θεσμών, ιδίως της ΕΕ.
Ο Παγκόσμιος Οργανισμός Εμπορίου έχει καταστεί άσχετος.
Η συνεργασία σε θέματα κλίματος και υγείας έχει καταστραφεί. Συνολικά, η κυβέρνηση ανακοίνωσε την απόφασή της να αποχωρήσει από 66 διεθνείς οργανισμούς, συμπεριλαμβανομένων 31 φορέων του ΟΗΕ.
Είναι πιθανό ότι ακόμη και ένα τέτοιο μη συνεργάσιμο και ασταθές περιβάλλον δεν θα μειώσει την προθυμία επιχειρήσεων και πολιτικών να πάρουν μεγάλα ρίσκα για το μέλλον.
Δείτε την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης. Αλλά αυτό πρέπει να αμφισβητηθεί. Το κόστος μπορεί να μην έρθει γρήγορα ή ακόμη και ορατά.
Γνωρίζουμε όμως ότι οι λαϊκιστικές πολιτικές υπονομεύουν την εγχώρια οικονομική απόδοση.
Το ίδιο είναι βέβαιο ότι ισχύει όταν το καθεστώς αφορά μια παγκόσμια υπερδύναμη.
Σε αυτή την περίπτωση, η ζημία θα επηρεάσει και την παγκόσμια οικονομία, καθώς χάνουμε πλήθος παγκόσμιων δημόσιων αγαθών. Θύματα μπορεί να περιλαμβάνουν τους παγκόσμιους ρόλους του δολαρίου και του χρηματοπιστωτικού συστήματος των ΗΠΑ.
Ταυτόχρονα, όπως μας δείχνει η ανάκαμψη από την πανδημία, η παγκόσμια οικονομία έχει μεγάλη δυναμική: άλλωστε, αναπτύσσεται σημαντικά κάθε χρόνο από το 1950.
Σημαντικές καινοτομίες εμφανίζονται συνεχώς, όχι μόνο στις ΗΠΑ αλλά και αλλού.
Ο Adam Smith είπε διάσημα ότι «υπάρχει πολλή καταστροφή σε ένα έθνος».
Είχε δίκιο. Αλλά θα ήταν γελοίο να δοκιμάσουμε αυτήν την αισιόδοξη άποψη μέχρι τον βαθμό της καταστροφής των ΗΠΑ και της παγκόσμιας οικονομίας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών