Οι κορυφαίες επιλογές της Eurobank Equities για το 2026 – Βλέπει άνοδο 16% στο Χ.Α.

Τη στρατηγική της για τις ελληνικές μετοχές για το 2026, δημοσίευσαν οι αναλυτές της Eurobank Equities, σύμφωνα με την οποία επαναλαμβάνουν την αισιόδοξη στάση τους για το 2026, δεδομένης της υγιούς αύξησης των εταιρικών κερδών, της ανόδου των καθαρών εσόδων από τόκους των τραπεζών και των εξακολουθούμενων ελκυστικών αποτιμήσεων, κυρίως σε συγκρίσιμη βάση (οι ελληνικές μετοχές έχουν έκπτωση >20% σε σχέση με τις αντίστοιχες της ΕΕ).
Από την άποψη της κατανομής, προτιμούν τις τράπεζες στο πρώτο εξάμηνο, όπου αναμένουν να υλοποιηθεί το μεγαλύτερο μέρος της σταδιακής τοποθέτησης και της αναθεώρησης, ενώ αναγνωρίζουν ότι η απόδοση συνδέεται όλο και περισσότερο με την ευρύτερη δυναμική του τομέα στην ΕΕ.
Η Πειραιώς παραμένει η κορυφαία επιλογή της Eurobank Equities σε αυτόν τον κλάδο (σταθερή απόδοση, συσσώρευση κεφαλαίου, φθηνή αποτίμηση), με την Τράπεζα Κύπρου να αποτελεί τη δεύτερη επιλογή (λόγω μερισμάτων) από τις τράπεζες.
Πέρα από τις τράπεζες, προτιμούν μια εστιασμένη κάλυψη μη χρηματοοικονομικών εταιρειών με ορατή πορεία κερδών και ιδιόμορφους παράγοντες.
Οι κορυφαίες επιλογές περιλαμβάνουν τη Metlen (επαναπροσδιορισμός κερδών, άρση τεχνικών εμποδίων, χαμηλή αποτίμηση) και τη Motor Oil (ισχυρό περιθώριο διύλισης και αποδοτικότητα από επενδύσεις του προηγούμενου έτους).
Αντικαθιστούν επίσης τη Jumbo (απουσία άμεσου καταλύτη) και την Titan (υπεραπόδοση από το Νοέμβριο, εξακολουθεί να είναι Buy) με τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (αύξηση κερδών με την επιτάχυνση των πρόσφατα αποκτηθέντων παραχωρήσεων).

Η θέση των επενδυτών παραμένει αδύναμη, λέει η Eurobank Equities, με τις καθαρές ροές ξένων θεσμικών επενδυτών να είναι ελαφρώς αρνητικές το 2025, παρά τις υψηλές αποδόσεις του ΧΑ.
Αυτό υποδηλώνει ότι σημαντικά κεφάλαια παραμένουν αχρησιμοποίητα. Επιπλέον, η Ελλάδα βρίσκεται πλέον σε πολλές λίστες παρακολούθησης για πιθανή αναβάθμιση σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς, γεγονός που εξασφαλίζει μια πυκνή σειρά αξιολογήσεων τους επόμενους 18 μήνες.
Με τις επιπτώσεις των παθητικών εκροών να αποτελούν πιθανώς πιο σχετικό θέμα το 2027, η πιο σημαντική βραχυπρόθεσμη εκτίμηση είναι η σταδιακή διεύρυνση της βάσης των ενεργών επενδυτών, ιδίως μεταξύ των παγκόσμιων και των αποκλειστικά ευρωπαϊκών εντολών που αποφεύγουν δομικά την έκθεση σε αναδυόμενες αγορές.

Το απότομο re-rating των τελευταίων ετών έχει οδηγήσει σε μεγάλο βαθμό στην ομαλοποίηση των πολλαπλασιαστών των μετοχών της Ελλάδας, με τους μελλοντικούς πολλαπλασιαστές να είναι πλέον σύμφωνοι με τις συνθήκες του μέσου κύκλου, υποδηλώνοντας ότι δεν προσφέρεται καμία απόλυτη βαθιά αξία σε απόλυτους όρους, με την εύκολη ανοδική πορεία των αποτιμήσεων να έχει πλέον περάσει.
Ωστόσο, η σύγκριση με τις ομοειδείς παραμένει ελκυστική, καθώς οι ελληνικές μετοχές συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με έκπτωση >20% σε σχέση με τις αντίστοιχες της ΕΕ, παρά τη σαφή σύγκλιση της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων (ROE) και της ισχύος του ισολογισμού. Το πρόσθετο ασφάλιστρο κινδύνου σχεδόν 2pps που ενσωματώνεται στην ελληνική αγορά σε σχέση με τον Stoxx 600 αφήνει, κατά την άποψή της χρηματιστηριακής, περιθώρια για περαιτέρω σύγκλιση προς τα ευρωπαϊκά σημεία αναφοράς αποτίμησης, αν και αποκλειστικά σταδιακά και όχι σε μια άλλη φάση επιθετικής επέκτασης των πολλαπλασιαστών.



www.bankingnews.gr