Ιστορικό χαμηλό 50 ετών βλέπει η Deutsche Bank…
Tη μεγαλύτερη ετήσια πτώση του από το 2017 φαίνεται πως διαγράφει το αμερικανικό δολάριο, με τις τράπεζες της Wall Street να εκτιμούν αδυναμία το 2026, εν μέσω των προσπαθειών της Federal Reserve για μείωση επιτοκίων.
Φέτος, το δολάριο έχει υποχωρήσει κατά 9,5% έναντι ενός καλαθιού μεγάλων νομισμάτων, υπό την πίεση των εμπορικών πολιτικών του Προέδρου Donald Trump, που προκάλεσαν ανησυχίες για τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου και αμφισβήτησαν τον παραδοσιακό ρόλο του δολαρίου ως ασφαλούς καταφυγίου για τους επενδυτές.
Το ευρώ ξεχώρισε μεταξύ των βασικών νομισμάτων, καταγράφοντας άνοδο σχεδόν 14% και φθάνοντας πάνω από τα $1,17 - επίπεδο που είχε αγγίξει για τελευταία φορά το 2021.
«Αυτό ήταν ένα από τα χειρότερα χρόνια για την απόδοση του δολαρίου στην ιστορία των ελεύθερα κυμαινόμενων συναλλαγματικών ισοτιμιών» σχολιάζει ο George Saravelos, υπεύθυνος παγκόσμιας έρευνας FX στην Deutsche Bank, αναφερόμενος στα τελευταία 50 και πλέον χρόνια κατά τα οποία οι τιμές των νομισμάτων καθορίζονται από την αγορά και όχι από το χρυσό.
Πτώση υπό το βάρος των πολιτικών Trump και των αποφάσεων της Fed
Η αρχική αδυναμία του δολαρίου πυροδοτήθηκε από την επιβολή επιθετικών δασμών από τον Trump τον Απρίλιο, με το δολάριο να υποχωρεί έως και 15% έναντι βασικών νομισμάτων προτού ανακτήσει μέρος των απωλειών.
Η επανέναρξη των μειώσεων επιτοκίων από τη Fed τον Σεπτέμβριο συνέχισε να ασκεί πίεση, ενώ οι προβλέψεις για νέες μειώσεις το επόμενο έτος, σε αντίθεση με την πολιτική άλλων κεντρικών τραπεζών, όπως η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα υπό την Christine Lagarde, αναμένεται να ωθήσουν περαιτέρω το δολάριο χαμηλότερα.
Οι αναλυτές προβλέπουν δύο ή τρεις μειώσεις επιτοκίων κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες από τη Fed έως το τέλος του 2026.
Το ευρώ αναμένεται να ενισχυθεί στα $1,20 έως το τέλος του 2026, ενώ η στερλίνα προβλέπεται να αυξηθεί από τα $1,33 στα $1,36, σύμφωνα με τράπεζες της Wall Street.
«Η Fed αντιτίθεται στη γενική τάση των κεντρικών τραπεζών διεθνώς… παραμένει σε λειτουργία χαλάρωσης» σημειώνει ο James Knightley, επικεφαλής διεθνούς οικονομολόγου στην ING.
Επιπτώσεις για επιχειρήσεις και επενδυτές
Η αδυναμία του δολαρίου έχει ευνοήσει τις αμερικανικές εξαγωγές, αλλά έχει επιβαρύνει πολλές ευρωπαϊκές εταιρείες που πραγματοποιούν πωλήσεις στις ΗΠΑ.
Οι εξελίξεις το 2026 θα επηρεαστούν επίσης από την επιλογή του Trump για διάδοχο του προέδρου της Fed, Jay Powell, με περαιτέρω πτώση του δολαρίου πιθανή εάν ο διάδοχος θεωρηθεί ότι θα υποκύψει σε πιέσεις του Λευκού Οίκου για πιο βαθιές μειώσεις επιτοκίων.
Οι επενδυτές ομολόγων εξέφρασαν ανησυχία για τον Kevin Hassett, έναν από τους υποψηφίους για τη θέση του Powell, ότι θα μειώσει τα επιτόκια για να ικανοποιήσει τον Trump.
Ένας νέος πρόεδρος της Fed, πιο «παρεμβατικός» και επιθετικός στις μειώσεις επιτοκίων, θα μπορούσε να εντείνει τις ανησυχίες για την αμερικανική οικονομική πολιτική, όπως συνέβη μετά την ανακοίνωση των δασμών τον Απρίλιο.
Παρά τις πιέσεις, το δολάριο ανέκαμψε κατά 2,5% από το χαμηλό του Σεπτεμβρίου, καθώς οι προβλέψεις για ύφεση της αμερικανικής οικονομίας λόγω του εμπορικού πολέμου δεν υλοποιήθηκαν.
Η επένδυση στην τεχνητή νοημοσύνη αναμένεται να συνεχίσει να στηρίζει την ανάπτυξη των ΗΠΑ, περιορίζοντας τη δυνατότητα της Fed να μειώσει επιθετικά τα επιτόκια, σύμφωνα με τον Kit Juckes, στρατηγικό αναλυτή νομισμάτων στη Société Générale.
Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η περαιτέρω άνοδος των αμερικανικών μετοχών το 2026 δεν θα ενισχύσει απαραίτητα το δολάριο.
Η αβεβαιότητα από την πολιτική Trump έχει οδηγήσει ξένους επενδυτές, κυρίως στην Ευρώπη, να προχωρήσουν σε αντιστάθμιση κινδύνου (hedging) έναντι του δολαρίου, ασκώντας πίεση στην ισοτιμία του, όπως εξηγεί ο Saravelos της Deutsche Bank.
www.bankingnews.gr
Φέτος, το δολάριο έχει υποχωρήσει κατά 9,5% έναντι ενός καλαθιού μεγάλων νομισμάτων, υπό την πίεση των εμπορικών πολιτικών του Προέδρου Donald Trump, που προκάλεσαν ανησυχίες για τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου και αμφισβήτησαν τον παραδοσιακό ρόλο του δολαρίου ως ασφαλούς καταφυγίου για τους επενδυτές.
Το ευρώ ξεχώρισε μεταξύ των βασικών νομισμάτων, καταγράφοντας άνοδο σχεδόν 14% και φθάνοντας πάνω από τα $1,17 - επίπεδο που είχε αγγίξει για τελευταία φορά το 2021.
«Αυτό ήταν ένα από τα χειρότερα χρόνια για την απόδοση του δολαρίου στην ιστορία των ελεύθερα κυμαινόμενων συναλλαγματικών ισοτιμιών» σχολιάζει ο George Saravelos, υπεύθυνος παγκόσμιας έρευνας FX στην Deutsche Bank, αναφερόμενος στα τελευταία 50 και πλέον χρόνια κατά τα οποία οι τιμές των νομισμάτων καθορίζονται από την αγορά και όχι από το χρυσό.
Πτώση υπό το βάρος των πολιτικών Trump και των αποφάσεων της Fed
Η αρχική αδυναμία του δολαρίου πυροδοτήθηκε από την επιβολή επιθετικών δασμών από τον Trump τον Απρίλιο, με το δολάριο να υποχωρεί έως και 15% έναντι βασικών νομισμάτων προτού ανακτήσει μέρος των απωλειών.
Η επανέναρξη των μειώσεων επιτοκίων από τη Fed τον Σεπτέμβριο συνέχισε να ασκεί πίεση, ενώ οι προβλέψεις για νέες μειώσεις το επόμενο έτος, σε αντίθεση με την πολιτική άλλων κεντρικών τραπεζών, όπως η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα υπό την Christine Lagarde, αναμένεται να ωθήσουν περαιτέρω το δολάριο χαμηλότερα.
Οι αναλυτές προβλέπουν δύο ή τρεις μειώσεις επιτοκίων κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες από τη Fed έως το τέλος του 2026.
Το ευρώ αναμένεται να ενισχυθεί στα $1,20 έως το τέλος του 2026, ενώ η στερλίνα προβλέπεται να αυξηθεί από τα $1,33 στα $1,36, σύμφωνα με τράπεζες της Wall Street.
«Η Fed αντιτίθεται στη γενική τάση των κεντρικών τραπεζών διεθνώς… παραμένει σε λειτουργία χαλάρωσης» σημειώνει ο James Knightley, επικεφαλής διεθνούς οικονομολόγου στην ING.
Επιπτώσεις για επιχειρήσεις και επενδυτές
Η αδυναμία του δολαρίου έχει ευνοήσει τις αμερικανικές εξαγωγές, αλλά έχει επιβαρύνει πολλές ευρωπαϊκές εταιρείες που πραγματοποιούν πωλήσεις στις ΗΠΑ.
Οι εξελίξεις το 2026 θα επηρεαστούν επίσης από την επιλογή του Trump για διάδοχο του προέδρου της Fed, Jay Powell, με περαιτέρω πτώση του δολαρίου πιθανή εάν ο διάδοχος θεωρηθεί ότι θα υποκύψει σε πιέσεις του Λευκού Οίκου για πιο βαθιές μειώσεις επιτοκίων.
Οι επενδυτές ομολόγων εξέφρασαν ανησυχία για τον Kevin Hassett, έναν από τους υποψηφίους για τη θέση του Powell, ότι θα μειώσει τα επιτόκια για να ικανοποιήσει τον Trump.
Ένας νέος πρόεδρος της Fed, πιο «παρεμβατικός» και επιθετικός στις μειώσεις επιτοκίων, θα μπορούσε να εντείνει τις ανησυχίες για την αμερικανική οικονομική πολιτική, όπως συνέβη μετά την ανακοίνωση των δασμών τον Απρίλιο.
Παρά τις πιέσεις, το δολάριο ανέκαμψε κατά 2,5% από το χαμηλό του Σεπτεμβρίου, καθώς οι προβλέψεις για ύφεση της αμερικανικής οικονομίας λόγω του εμπορικού πολέμου δεν υλοποιήθηκαν.
Η επένδυση στην τεχνητή νοημοσύνη αναμένεται να συνεχίσει να στηρίζει την ανάπτυξη των ΗΠΑ, περιορίζοντας τη δυνατότητα της Fed να μειώσει επιθετικά τα επιτόκια, σύμφωνα με τον Kit Juckes, στρατηγικό αναλυτή νομισμάτων στη Société Générale.
Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η περαιτέρω άνοδος των αμερικανικών μετοχών το 2026 δεν θα ενισχύσει απαραίτητα το δολάριο.
Η αβεβαιότητα από την πολιτική Trump έχει οδηγήσει ξένους επενδυτές, κυρίως στην Ευρώπη, να προχωρήσουν σε αντιστάθμιση κινδύνου (hedging) έναντι του δολαρίου, ασκώντας πίεση στην ισοτιμία του, όπως εξηγεί ο Saravelos της Deutsche Bank.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών