Το κρίσιμο ζήτημα για τους επενδυτές είναι αν αυτές οι θετικές τάσεις μπορούν να διατηρηθούν και μετά τις εκλογές του 2027...
Σε μια βαθιά πολιτική παρέμβαση για την Ελλάδα προχωρά η UBS, προειδοποιώντας ότι η περίοδος της μονοκρατορίας Μητσοτάκη οδεύει προς το τέλος της και πως το περίφημο οικονομικό «θαύμα» που προβλήθηκε τα τελευταία χρόνια εξαντλείται οριστικά μετά το 2026.
Η ελβετική τράπεζα καταγράφει την ταχεία άνοδο του πολιτικού ρίσκου, υπονοώντας ότι οι θετικές αφηγήσεις της κυβέρνησης συγκρούονται πλέον με μια πραγματικότητα που γίνεται ολοένα και πιο εύθραυστη για τις αγορές, τους επενδυτές και την ίδια την οικονομική σταθερότητα της χώρας.
Ειδικότερα, όπως επισημαίνει η UBS, οι βουλευτικές εκλογές αναμένονται μέχρι τον Ιούλιο του 2027. Τα βασικά σημεία για το εκλογικό τοπίο είναι:
1. Το εκλογικό σύστημα είναι η ενισχυμένη αναλογική, η οποία δίνει μεταξύ 20 και 50 έδρες bonus στο πρώτο κόμμα αν συγκεντρώσει τουλάχιστον 25%.
2. Η Νέα Δημοκρατία (ΝΔ) παραμένει το δημοφιλέστερο κόμμα, ωστόσο η στήριξή της στις τρέχουσες δημοσκοπήσεις (γύρω στο 30%) είναι χαμηλότερη από ό,τι στις δύο προηγούμενες εκλογές (40% και 41%).
3. Αυτό το χαμηλότερο ποσοστό υποδηλώνει την ανάγκη για κυβέρνηση συνεργασίας και πιθανό τέλος της μονοκομματικής διακυβέρνησης που υφίσταται από το 2019.
4. Η ΝΔ διατηρεί σαφές προβάδισμα έναντι των κύριων αντιπολιτευτικών δυνάμεων (ΠΑΣΟΚ, Ελληνική Λύση και Πλεύση Ελευθερίας), των οποίων η δημοφιλία κυμαίνεται γύρω στο 10%-15%.
Επίσης , η UBS σημειώνει: «Η κυβέρνηση Μητσοτάκη έχει καταφέρει να απορροφήσει επιτυχώς τα κονδύλια της ΕΕ (RRF), να εφαρμόσει βασικές διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και να επιτύχει μεγάλη μείωση του δημόσιου χρέους μέσω ήπιας δημοσιονομικής πολιτικής.
Το κρίσιμο ζήτημα για τους επενδυτές είναι αν αυτές οι θετικές τάσεις μπορούν να διατηρηθούν και μετά τις εκλογές του 2027».
Τα συνήθη ευχολόγια
Κατά τα’ άλλα, η UBS επιχειρεί να καθησυχάσει τις αγορές με μια σειρά από αισιόδοξες προβλέψεις για την ελληνική οικονομία – προβλέψεις που περισσότερο θυμίζουν ευχολόγια παρά ρεαλιστική αποτίμηση.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, η ελληνική οικονομία αναμένεται να διατηρήσει σταθερή ανάπτυξη, με το πραγματικό ΑΕΠ να αυξάνεται κατά 2,2% το 2025, 2,4% το 2026 και 1,8% το 2027. Παράλληλα, ο πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει σταδιακά, από 2,5% το 2025 σε 2,2% το 2027.
Πρόβλημα θα συνεχίσει να είναι το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, που θα παραμείνει αρνητικό, αλλά με πτωτική τάση: από -5,8% του ΑΕΠ το 2025 σε -4,4% το 2027.
Σύμφωνα με τη UBS, η τροχιά που διαγράφει το ελληνικό χρέος θα συνεχίσει να είναι πτωτική, με το ποσοστό χρέους προς ΑΕΠ να φτάνει στο 145% το 2027, και εκτιμάται πως θα υποχωρήσει κάτω από 100% περίπου έως το 2035.
Όπως σημειώνει η ελβετική τράπεζα, παρά το γεγονός ότι το 2027 η Ελλάδα θα παραμένει μαζί με Ιταλία, Βραζιλία και ΗΠΑ μεταξύ των χωρών με το υψηλότερο χρέος, η δυναμική μείωσής του είναι ισχυρή.
Όμως , πίσω από αυτό το «ροζ» αφήγημα, η ίδια προειδοποιεί ότι η μείωση του εργατικού δυναμικού (15–64 ετών) προβλέπεται γύρω στο -6% έως το 2030, ενώ το ποσοστό γονιμότητας παραμένει κάτω από 1,5 παιδί ανά γυναίκα.
Οι δημογραφικές αυτές τάσεις θέτουν σημαντικές προκλήσεις στην αγορά εργασίας και στην κοινωνική ασφάλιση.
Επίσης, η Ελλάδα αναμένεται να διατηρήσει υψηλές αμυντικές δαπάνες, περίπου 2,5% του ΑΕΠ, γεγονός που κατατάσσει τη χώρα ψηλά μεταξύ των χωρών της ΕΕ.
Ωστόσο, η απορρόφηση δανείων SAFE παραμένει χαμηλή, μόλις πάνω από 0,02% του ΑΕΠ, υποδεικνύοντας περιθώρια βελτίωσης στην αξιοποίηση ευρωπαϊκών πόρων.
www.bankingnews.gr
Η ελβετική τράπεζα καταγράφει την ταχεία άνοδο του πολιτικού ρίσκου, υπονοώντας ότι οι θετικές αφηγήσεις της κυβέρνησης συγκρούονται πλέον με μια πραγματικότητα που γίνεται ολοένα και πιο εύθραυστη για τις αγορές, τους επενδυτές και την ίδια την οικονομική σταθερότητα της χώρας.
Ειδικότερα, όπως επισημαίνει η UBS, οι βουλευτικές εκλογές αναμένονται μέχρι τον Ιούλιο του 2027. Τα βασικά σημεία για το εκλογικό τοπίο είναι:
1. Το εκλογικό σύστημα είναι η ενισχυμένη αναλογική, η οποία δίνει μεταξύ 20 και 50 έδρες bonus στο πρώτο κόμμα αν συγκεντρώσει τουλάχιστον 25%.
2. Η Νέα Δημοκρατία (ΝΔ) παραμένει το δημοφιλέστερο κόμμα, ωστόσο η στήριξή της στις τρέχουσες δημοσκοπήσεις (γύρω στο 30%) είναι χαμηλότερη από ό,τι στις δύο προηγούμενες εκλογές (40% και 41%).
3. Αυτό το χαμηλότερο ποσοστό υποδηλώνει την ανάγκη για κυβέρνηση συνεργασίας και πιθανό τέλος της μονοκομματικής διακυβέρνησης που υφίσταται από το 2019.
4. Η ΝΔ διατηρεί σαφές προβάδισμα έναντι των κύριων αντιπολιτευτικών δυνάμεων (ΠΑΣΟΚ, Ελληνική Λύση και Πλεύση Ελευθερίας), των οποίων η δημοφιλία κυμαίνεται γύρω στο 10%-15%.
Επίσης , η UBS σημειώνει: «Η κυβέρνηση Μητσοτάκη έχει καταφέρει να απορροφήσει επιτυχώς τα κονδύλια της ΕΕ (RRF), να εφαρμόσει βασικές διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και να επιτύχει μεγάλη μείωση του δημόσιου χρέους μέσω ήπιας δημοσιονομικής πολιτικής.
Το κρίσιμο ζήτημα για τους επενδυτές είναι αν αυτές οι θετικές τάσεις μπορούν να διατηρηθούν και μετά τις εκλογές του 2027».
Τα συνήθη ευχολόγια
Κατά τα’ άλλα, η UBS επιχειρεί να καθησυχάσει τις αγορές με μια σειρά από αισιόδοξες προβλέψεις για την ελληνική οικονομία – προβλέψεις που περισσότερο θυμίζουν ευχολόγια παρά ρεαλιστική αποτίμηση.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, η ελληνική οικονομία αναμένεται να διατηρήσει σταθερή ανάπτυξη, με το πραγματικό ΑΕΠ να αυξάνεται κατά 2,2% το 2025, 2,4% το 2026 και 1,8% το 2027. Παράλληλα, ο πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει σταδιακά, από 2,5% το 2025 σε 2,2% το 2027.
Πρόβλημα θα συνεχίσει να είναι το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, που θα παραμείνει αρνητικό, αλλά με πτωτική τάση: από -5,8% του ΑΕΠ το 2025 σε -4,4% το 2027.
Σύμφωνα με τη UBS, η τροχιά που διαγράφει το ελληνικό χρέος θα συνεχίσει να είναι πτωτική, με το ποσοστό χρέους προς ΑΕΠ να φτάνει στο 145% το 2027, και εκτιμάται πως θα υποχωρήσει κάτω από 100% περίπου έως το 2035.
Όπως σημειώνει η ελβετική τράπεζα, παρά το γεγονός ότι το 2027 η Ελλάδα θα παραμένει μαζί με Ιταλία, Βραζιλία και ΗΠΑ μεταξύ των χωρών με το υψηλότερο χρέος, η δυναμική μείωσής του είναι ισχυρή.
Όμως , πίσω από αυτό το «ροζ» αφήγημα, η ίδια προειδοποιεί ότι η μείωση του εργατικού δυναμικού (15–64 ετών) προβλέπεται γύρω στο -6% έως το 2030, ενώ το ποσοστό γονιμότητας παραμένει κάτω από 1,5 παιδί ανά γυναίκα.
Οι δημογραφικές αυτές τάσεις θέτουν σημαντικές προκλήσεις στην αγορά εργασίας και στην κοινωνική ασφάλιση.
Επίσης, η Ελλάδα αναμένεται να διατηρήσει υψηλές αμυντικές δαπάνες, περίπου 2,5% του ΑΕΠ, γεγονός που κατατάσσει τη χώρα ψηλά μεταξύ των χωρών της ΕΕ.
Ωστόσο, η απορρόφηση δανείων SAFE παραμένει χαμηλή, μόλις πάνω από 0,02% του ΑΕΠ, υποδεικνύοντας περιθώρια βελτίωσης στην αξιοποίηση ευρωπαϊκών πόρων.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών