Η Nvidia βρίσκεται σε άμυνα απέναντι σε κατηγορίες για αθέμιτη χρηματοδότηση πελατών
Σάλος έχει προκληθεί στη Wall Street, μετά τις κατηγορίες που έχουν εξαπολύσει αρκετοί κατά της Nvidia, για πιθανές λογιστικές ατασθαλίες.
Η Nvidia πέρασε στην αντεπίθεση το Σαββατοκύριακο, στέλνοντας επτασέλιδο υπόμνημα σε αναλυτές της Wall Street, αρνούμενη ότι εμπλέκεται σε vendor financing — μια πρακτική όπου ένας προμηθευτής χρηματοδοτεί τους ίδιους τους πελάτες του.
Η εταιρεία προσπαθεί έτσι να σβήσει τη φωτιά που άναψαν δημοσιεύματα στο Substack, τα οποία έκαναν λόγο για «κυκλικό χρηματοδοτικό σχήμα» που θυμίζει τις θρυλικές απάτες των Enron και Lucent.
Chanos και Burry βλέπουν επικίνδυνες ομοιότητες
Οι Jim Chanos και Michael Burry — δύο από τους πιο διάσημους short sellers στον κόσμο — δεν πείθονται από τις εξηγήσεις της Nvidia.
Ο Chanos, που είχε προβλέψει την κατάρρευση του Enron, θεωρεί τη σύγκριση με τη Lucent απολύτως βάσιμη.
«Η Nvidia ρίχνει χρήματα σε ζημιογόνες εταιρείες για να αγοράζουν τα chips της», δήλωσε στο Yahoo Finance.
Ο Burry, ο άνθρωπος του «Big Short», κατηγόρησε την εταιρεία ότι παρουσιάζει «ύποπτη αναγνώριση εσόδων» λόγω των επενδύσεών της σε πελάτες όπως η OpenAI, η xAI, η CoreWeave και η Nebius.
“Δεν είμαστε δεύτερη Lucent”
Στο υπόμνημά της, το οποίο έφτασε στα χέρια του Yahoo Finance, η Nvidia επιμένει ότι δεν έχει τίποτα κοινό με ιστορικά λογιστικά σκάνδαλα:
«Η δραστηριότητά μας είναι οικονομικά υγιής, η αναφορά μας διαφανής και η φήμη μας σημαντική».
Η εταιρεία υπογραμμίζει ότι οι πελάτες της εξοφλούν τιμολόγια σε 53 ημέρες — πολύ διαφορετικό, όπως λέει, από τα πολυετή σχήματα vendor financing του παρελθόντος.
Το “κρυφό χρέος” της AI
Ο Chanos προειδοποιεί ότι το πρόβλημα δεν σταματά στις επενδύσεις της Nvidia σε πελάτες της:
Οι Meta, xAI και άλλοι χρησιμοποιούν «εκτός ισολογισμού» χρηματοδότηση για να αγοράσουν chips — μια πρακτική που θυμίζει άμεσα το Enron.
Άλλοι, όπως η Anthropic, φορτώνονται με παραδοσιακό χρέος για να ακολουθήσουν τον αγώνα των data centers AI.
Κατά τον Chanos, αυτή η συσσώρευση σύνθετων χρηματοοικονομικών σχημάτων πάνω σε ζημιογόνες εταιρείες αποτελεί «την αχίλλειο πτέρνα της αγοράς AI».
Υπερβολική προσφορά, ανύπαρκτη ζήτηση;
Σε πρόσφατο newsletter του, ο Burry αναφέρει ότι η αγορά AI χτίζει «καταστροφικά υπερβολική προσφορά χωρίς επαρκή ζήτηση».
Πολλοί data centers, πολλές GPUs, πολλές επενδύσεις — και όχι αρκετές πραγματικές εφαρμογές που να αποφέρουν χρήματα.
“Η ζήτηση είναι εκρηκτική – καμία φούσκα”
Η Nvidia βλέπει τα πράγματα εντελώς διαφορετικά.
Στην τελευταία οικονομική της ανακοίνωση, η εταιρεία δήλωσε πως η ζήτηση για chips AI είναι «off the charts», ενώ υποστήριξε ότι βρίσκεται «μια γενιά μπροστά» από τους ανταγωνιστές της.
Παρά τις πιέσεις από την Google στη μάχη των AI chips, η μετοχή της εταιρείας ανέκαμψε στην πορεία της εβδομάδας.
Το μεγάλο ρίσκο
Ο Chanos κρούει τον κώδωνα του κινδύνου. Εάν το 2027–2028 αποδειχθεί ότι δεν χρειάζονται τόσα data centers και τόση υπολογιστική ισχύ, τότε οι ακυρώσεις παραγγελιών θα μπορούσαν να πλήξουν ολόκληρη την αλυσίδα της αγοράς AI.
«Είναι ένας κίνδυνος που δεν συζητιέται όσο θα έπρεπε», υπογραμμίζει.
www.bankingnews.gr
Η Nvidia πέρασε στην αντεπίθεση το Σαββατοκύριακο, στέλνοντας επτασέλιδο υπόμνημα σε αναλυτές της Wall Street, αρνούμενη ότι εμπλέκεται σε vendor financing — μια πρακτική όπου ένας προμηθευτής χρηματοδοτεί τους ίδιους τους πελάτες του.
Η εταιρεία προσπαθεί έτσι να σβήσει τη φωτιά που άναψαν δημοσιεύματα στο Substack, τα οποία έκαναν λόγο για «κυκλικό χρηματοδοτικό σχήμα» που θυμίζει τις θρυλικές απάτες των Enron και Lucent.
Chanos και Burry βλέπουν επικίνδυνες ομοιότητες
Οι Jim Chanos και Michael Burry — δύο από τους πιο διάσημους short sellers στον κόσμο — δεν πείθονται από τις εξηγήσεις της Nvidia.
Ο Chanos, που είχε προβλέψει την κατάρρευση του Enron, θεωρεί τη σύγκριση με τη Lucent απολύτως βάσιμη.
«Η Nvidia ρίχνει χρήματα σε ζημιογόνες εταιρείες για να αγοράζουν τα chips της», δήλωσε στο Yahoo Finance.
Ο Burry, ο άνθρωπος του «Big Short», κατηγόρησε την εταιρεία ότι παρουσιάζει «ύποπτη αναγνώριση εσόδων» λόγω των επενδύσεών της σε πελάτες όπως η OpenAI, η xAI, η CoreWeave και η Nebius.
“Δεν είμαστε δεύτερη Lucent”
Στο υπόμνημά της, το οποίο έφτασε στα χέρια του Yahoo Finance, η Nvidia επιμένει ότι δεν έχει τίποτα κοινό με ιστορικά λογιστικά σκάνδαλα:
«Η δραστηριότητά μας είναι οικονομικά υγιής, η αναφορά μας διαφανής και η φήμη μας σημαντική».
Η εταιρεία υπογραμμίζει ότι οι πελάτες της εξοφλούν τιμολόγια σε 53 ημέρες — πολύ διαφορετικό, όπως λέει, από τα πολυετή σχήματα vendor financing του παρελθόντος.
Το “κρυφό χρέος” της AI
Ο Chanos προειδοποιεί ότι το πρόβλημα δεν σταματά στις επενδύσεις της Nvidia σε πελάτες της:
Οι Meta, xAI και άλλοι χρησιμοποιούν «εκτός ισολογισμού» χρηματοδότηση για να αγοράσουν chips — μια πρακτική που θυμίζει άμεσα το Enron.
Άλλοι, όπως η Anthropic, φορτώνονται με παραδοσιακό χρέος για να ακολουθήσουν τον αγώνα των data centers AI.
Κατά τον Chanos, αυτή η συσσώρευση σύνθετων χρηματοοικονομικών σχημάτων πάνω σε ζημιογόνες εταιρείες αποτελεί «την αχίλλειο πτέρνα της αγοράς AI».
Υπερβολική προσφορά, ανύπαρκτη ζήτηση;
Σε πρόσφατο newsletter του, ο Burry αναφέρει ότι η αγορά AI χτίζει «καταστροφικά υπερβολική προσφορά χωρίς επαρκή ζήτηση».
Πολλοί data centers, πολλές GPUs, πολλές επενδύσεις — και όχι αρκετές πραγματικές εφαρμογές που να αποφέρουν χρήματα.
“Η ζήτηση είναι εκρηκτική – καμία φούσκα”
Η Nvidia βλέπει τα πράγματα εντελώς διαφορετικά.
Στην τελευταία οικονομική της ανακοίνωση, η εταιρεία δήλωσε πως η ζήτηση για chips AI είναι «off the charts», ενώ υποστήριξε ότι βρίσκεται «μια γενιά μπροστά» από τους ανταγωνιστές της.
Παρά τις πιέσεις από την Google στη μάχη των AI chips, η μετοχή της εταιρείας ανέκαμψε στην πορεία της εβδομάδας.
Το μεγάλο ρίσκο
Ο Chanos κρούει τον κώδωνα του κινδύνου. Εάν το 2027–2028 αποδειχθεί ότι δεν χρειάζονται τόσα data centers και τόση υπολογιστική ισχύ, τότε οι ακυρώσεις παραγγελιών θα μπορούσαν να πλήξουν ολόκληρη την αλυσίδα της αγοράς AI.
«Είναι ένας κίνδυνος που δεν συζητιέται όσο θα έπρεπε», υπογραμμίζει.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών