Επιστρέφει στις διεθνείς αγορές με 500 εκατ η Metlen – Τι σημαίνει η μείωση ονομαστικής αξίας της μετοχής

Mε έξοδο στις διεθνείς αγορές για senior ομόλογο, ύψους 500 εκατ. ευρώ, διάρκειας 5,5 ετών, η Μetlen αναδιατάσσει τον ισολογισμό της, αποπληρώνοντας υφιστάμενο τραπεζικό δανεισμό.
Άλλωστε, η νέα προσφυγή τις διεθνείς αγορές αποτελούσε και στόχο της διοίκησης μετά την διεθνοποίηση της με την πρωτογενή εισαγωγή των μετοχών στο Λονδίνο, προκειμένου να διαφοροποιήσει περαιτέρω τις πηγές κεφαλαίων.
Η άντληση κεφαλαίων, σύμφωνα με πηγές της αγοράς ομολόγων, δεν σχετίζεται με την φημολογούμενη κατάθεση προσφοράς για τη Γαλλική μονάδα αλουμινίου Alvanche Dunkerque, η οποία αποτελεί την μεγαλύτερη μονάδα αλουμινίου χαμηλών ρύπων στην Ευρώπη.
Συγκεκριμένα, όπως αναφέρει και η S&P, τα αντλούμενα κεφάλαια θα κατευθυνθούν κατά 420 εκατ. ευρώ για την μείωση τραπεζικού δανεισμού για τα έξοδα έκδοσης καθώς και για γενικούς εταιρικούς σκοπούς. Ταυτόχρονα, χθες, η εταιρεία ανακοίνωσε την μείωση της ονομαστικής αξίας των μετοχών από 11 ευρώ σε 1 ευρώ, με την οποία δημιουργούνται πρόσθετα αποθεματικά 1,4 δισ. ευρώ τα οποία δύναται να διανεμηθούν στους μετόχους τα επόμενα χρόνια με την μορφή μερισμάτων ή και την επαναγορά ιδίων μετοχών. Η νέα ομολογιακή έκδοση διαθέτει τους ίδιους όρους με τις προηγούμενες εκδόσεις (1,75 δισ. ευρώ λήξεις 2026-2029-2030) με την διαφορά αυτή την φορά ότι, το ομόλογο φέρει την εγγύηση της Metlen Energy PLC.
Η έκδοση έλαβε αξιολόγηση ΒΒ+ από τους οίκους Fitch και S&P Global οι οποίοι υποδέχθηκαν με θετικά σχόλια το ομόλογο, λόγω των ισχυρών ταμειακών ροών και της συνετής διαχείρισης.

Fitch: Το 56% των λειτουργικών κερδών από ενέργεια και μέταλλα - Επαρκής ρευστότητα για δανεισμό

Συγκεκριμένα, η Fitch στην αξιολόγηση της επισημαίνει για το επιχειρηματικό πλάνο ότι, η εταιρεία στοχεύει σε 30% μερίδιο αγοράς στην λιανική αγορά προσθέτοντας 1,2 GW σε Ανανεώσιμες πηγές Ενέργειας και 500ΜW σε μπαταρίες αποθήκευσης μέχρι το 2028.
Η εξέλιξη αυτή θα ενισχύσει την φυσική αντιστάθμιση μεταξύ παραγωγής και των πελατών. Κατά την εκτίμηση της Fitch, μάλιστα, το 30% των ενοποιημένων λειτουργικών κερδών μέχρι το 2028 θα προέλθει από την ενεργειακή μονάδα, ενώ το 26% των λειτουργικών κερδών θα προέλθει από την επέκταση στην αλουμίνα και την επένδυση ανάκτησης μετάλλων.
Σε ό,τι αφορά στη χρηματοοικονομική δομή, η Fitch υπογραμμίζει ότι, η ελληνική εταιρεία διαθέτει 1,3 δισ. ευρώ διαθέσιμα και 800 εκατ. ευρώ, μη εκταμιευμένες πιστωτικές γραμμές, συμπεριλαμβανομένων των γραμμών για επενδύσεις. Τα διαθέσιμα αυτά καλύπτουν τον βραχυπρόθεσμο δανεισμό 700 εκατ. ευρώ, για το ομόλογο λήξεως (Οκτώβριος 2026) και για αρνητικές ταμειακές ροές 150 εκατ. ευρώ στα τέλη του 2026.
Από πλευράς μόχλευσης, η Fitch υπολογίζει ότι αυτή θα κορυφωθεί σε 2,1x το 2025 (από 1,7x το 2024), με μέσο όρο 1,8x την περίοδο 2026–2027, εντός των ορίων του οίκου και συμβατό με τη σταθερή προοπτική. Ο οίκος αξιολόγησης σημειώνει ότι τα κέρδη EBITDA για το 2025 κινούνται εντός των στόχων με την ενέργεια να παραμένει ο βασικός μοχλός κερδοφορίας παρά τις χαμηλότερες τιμές ρεύματος.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr