Σχετικά Άρθρα
Η Softbank ξέρει... και εγκαταλείπει τη φούσκα - Η έξοδος από την Nvidia και Μεγάλο Σορτάρισμα στην Τεχνητή Νοημοσύνη
Ρευστοποίηση 100 εκατ. δολ.
Ειδικότερα, το hedge fund Thiel Macro LLC του Peter Thiel ρευστοποίησε πλήρως τη θέση του στη Nvidia κατά το τρίτο τρίμηνο, πουλώντας και τις 537.742 μετοχές που κατείχε – αξίας περίπου 100 εκατ. δολαρίων με βάση το κλείσιμο της 30ής Σεπτεμβρίου. Η έξοδος αυτή ακολουθεί τη μεγάλη πώληση της SoftBank τον Οκτώβριο, όταν ο Masayoshi Son ρευστοποίησε μετοχές της Nvidia αξίας 5,83 δισ. δολαρίων.
Ο Thiel εμφανίζεται πιο επιφυλακτικός απέναντι στην πορεία της τεχνητής νοημοσύνης σε σχέση με τον Son, ωστόσο και οι δύο αποχώρησαν από τη μετοχή της πολυτιμότερης εταιρείας παγκοσμίως σε μια περίοδο αυξανόμενων φόβων για πιθανή «φούσκα» στα AI assets.
Διχασμένοι οι επενδυτές
Η Nvidia έχει ενισχυθεί μόλις 2% από τα τέλη Σεπτεμβρίου, ενώ τα στοιχεία που αφορούν 909 hedge funds –σύμφωνα με το Bloomberg– καταδεικνύουν διχασμό στην αγορά:
161 funds αύξησαν τις θέσεις τους, ενώ 160 τις μείωσαν στο ίδιο τρίμηνο. Η επενδυτική κοινότητα παραμένει αμφίθυμη ως προς τις προοπτικές των εταιρειών AI, οι οποίες εξακολουθούν να συγκεντρώνουν και να καίνε τεράστια κεφάλαια, χωρίς ακόμη να έχουν παρουσιάσει βιώσιμα μοντέλα monetization που να στηρίζουν τις υψηλές αποτιμήσεις.
Οι βασικές τοποθετήσεις του Thiel Macro είναι πλέον η Apple, η Microsoft και μια μειωμένη θέση στην Tesla.
Παράλληλα, ο Thiel έχει επενδύσει τόσο στην αμερικανική ανταγωνίστρια της Nvidia, Substrate, όσο και σε AI startups όπως οι Mercor και Cognition AI, μέσω των venture κεφαλαίων που διαχειρίζεται.
Η απόφαση του Ιάπωνα δισεκατομμυριούχου της Softbank να πουλήσει τη συμμετοχή που είχε στην κολοσσιαία Nvidia, τον απόλυτο πρωταγωνιστή της εποχής της τεχνητής νοημοσύνης (AI), προκάλεσε αναταράξεις.
Και αν κάτι έδειξε η ιστορία των τελευταίων δεκαετιών, είναι ότι όταν ο Masayoshi Son... κάτι έχει δει.
Η SoftBank αποχώρησε με ρευστό 5,8 δισ. δολαρίων από τη μετοχή της Nvidia, την οποία είχε στηρίξει στα πρώτα βήματα της AI επανάστασης. Η κίνηση ερμηνεύεται ποικιλοτρόπως: άλλοι τη θεωρούν ψύχραιμη αναδιάταξη δυνάμεων για την επόμενη επενδυτική φάση της τεχνητής νοημοσύνης, άλλοι τη βλέπουν ως ξεκάθαρο σήμα αποχώρησης πριν η «φούσκα» σκάσει.
Η επίσημη θέση της SoftBank είναι ότι επιδιώκει να «απελευθερώσει ρευστότητα» ώστε να επενδύσει σε νέα projects AI, με αιχμή το φιλόδοξο Vision Fund 3 που σχεδιάζεται για το 2025. Ωστόσο, τα νούμερα και οι συγκυρίες λένε μια άλλη ιστορία.
Η Nvidia έχει υπερτριπλασιάσει την αξία της μέσα σε λιγότερο από δύο χρόνια, φτάνοντας αποτιμήσεις που πολλοί χαρακτηρίζουν «μη ρεαλιστικές». Η χρηματιστηριακή της αξία ξεπερνά πλέον τα 4 τρισ. δολάρια, καθιστώντας τη μεταξύ των τριών μεγαλύτερων εταιρειών παγκοσμίως — ένα νούμερο που θυμίζει την έξαψη της εποχής του dot-com, όταν εταιρείες χωρίς κέρδη αποτιμώνταν σαν να είχαν ανακαλύψει τον χρυσό.
Στελέχη της αγοράς στην Ιαπωνία σχολιάζουν πως «ο Son ρευστοποιεί όχι γιατί φοβάται το μέλλον της τεχνητής νοημοσύνης, αλλά γιατί γνωρίζει ότι το παρόν της είναι ήδη υπερτιμημένο».
Η κίνηση της SoftBank μοιάζει περισσότερο με Big Short παρά με απλή αποκόμιση κερδών.
Το φάντασμα dot-com επιστρέφει
Η Wall Street έχει αρχίσει να δείχνει νευρικότητα. Οι επενδυτές βλέπουν αυξανόμενες ομοιότητες ανάμεσα στη σημερινή «τρέλα της AI» και την τεχνολογική φούσκα του 1999-2000.
Υπάρχει αυξανόμενος κίνδυνος ότι οι ίδιες ανισορροπίες που οικοδομήθηκαν στα τέλη της δεκαετίας του ’90 θα γίνουν και πάλι ορατές καθώς η επενδυτική φρενίτιδα γύρω από την AI συνεχίζεται».
Πράγματι, οι δείκτες αποτίμησης πολλών εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης —είτε πρόκειται για παρόχους cloud, είτε για startups που βασίζονται σε υποσχέσεις χωρίς έσοδα— θυμίζουν την εποχή που ο Nasdaq κατέρρεε μέσα σε λίγες εβδομάδες, διαλύοντας μια δεκαετία υπερβολών.
Η Nvidia, ως προμηθευτής του «οπλισμού» της νέας εποχής (τσιπ και data centers), έχει γίνει το απόλυτο βαρόμετρο. Όταν ο μεγαλύτερος παίκτης των επενδύσεων στην τεχνολογία, η SoftBank, αποφασίζει να αποχωρήσει, οι αναλυτές δεν μπορούν παρά να διαβάσουν το μήνυμα: “η κορυφή μπορεί να είναι κοντά”.
Ο Michael Burry και το νέο Big Short
Την ίδια ώρα, το όνομα Michael Burry —ο διαβόητος επενδυτής που «είδε» τη φούσκα των στεγαστικών δανείων το 2008 και την κοντράρισε— επιστρέφει στα πρωτοσέλιδα.
Ο Burry, γνωστός στο ευρύ κοινό μέσα από την ταινία The Big Short (με τον Christian Bale να τον υποδύεται), έχει τοποθετηθεί short απέναντι σε εταιρείες που θεωρεί πως «μαγειρεύουν» τα κέρδη τους μέσω της τρέλας της τεχνητής νοημοσύνης.
Σε πρόσφατες αναρτήσεις του, προειδοποίησε ότι οι λεγόμενοι “hyperscalers” —οι τεχνολογικοί γίγαντες που επενδύουν σε τεράστια data centers— υποτιμούν σκόπιμα την απόσβεση του εξοπλισμού τους για να δείχνουν αυξημένα κέρδη.
«Η τεχνητή επιμήκυνση της διάρκειας ζωής του hardware είναι από τις πιο συχνές λογιστικές απάτες της σύγχρονης εποχής», έγραψε χαρακτηριστικά. «Αγοράζουν servers και τσιπ της Nvidia με κύκλο ζωής 2-3 ετών, αλλά στα χαρτιά εμφανίζουν διάρκεια ζωής 6 ή 7 ετών. Έτσι φουσκώνουν τα καθαρά αποτελέσματα».
Η κριτική του M. Burry δεν αφορά μόνο τη λογιστική. Ουσιαστικά υποστηρίζει ότι η αγορά “πουλάει ένα όνειρο”, χωρίς να έχει υπολογίσει τον πραγματικό κύκλο ζωής και κόστους αυτής της τεχνολογίας.
Αν έχει δίκιο —όπως το 2008— τότε το επόμενο «σκάσιμο» μπορεί να προέλθει όχι από την κτηματαγορά, αλλά από το υποσύστημα των data centers που σήμερα όλοι θεωρούν άτρωτο.
Όταν ο Son και ο Burry συμφωνούν... οι αγορές πρέπει να προσέχουν
Ο Masayoshi Son και ο Michael Burry είναι δύο εντελώς διαφορετικοί επενδυτές. Ο πρώτος είναι οραματιστής, ο δεύτερος σκεπτικιστής.
Όμως σήμερα, με διαφορετικούς τρόπους, και οι δύο εκπέμπουν το ίδιο μήνυμα: Η αγορά της τεχνητής νοημοσύνης βρίσκεται σε σημείο καμπής.
Η SoftBank επιλέγει να αποχωρήσει την ώρα της δόξας. Ο Burry στοιχηματίζει κατά. Και όταν αυτοί οι δύο «παίκτες» κοιτάζουν προς την ίδια κατεύθυνση, η ιστορία δείχνει ότι η αγορά... κάνει καλά να ανησυχεί.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών