Titan: Πλώρη προς νέα ιστορικά υψηλά με καύσιμο μέρισμα και κέρδη - Τι ειπώθηκε στο Investor Day

Ακόμα πιο ψηλά ανέβασε τον πήχη η διοίκηση της Titan έχοντας επιτύχει πρώτα νωρίτερα τους στόχους που είχε θέσει το 2023 για την περίοδο μέχρι το 2026.
Τώρα για την περίοδο μέχρι το 2029 βάζει στόχο να πετύχει ισχυρή και ανώτερη της αγοράς ανάπτυξη δραστηριοτήτων που θα φέρει έως και 500 εκατ. ευρώ επιβράβευση στους μετόχους.
Η αγορά υποδέχθηκε θετικά τις ανακοινώσεις της εταιρείας και οδήγησε υψηλότερα την τιμή της μετοχής.
Συγκεκριμένα έκλεισε στα 42,10 ευρώ με άνοδο 3,69%. Να σημειωθεί πάντως πως έχει δώσει και μέρισμα 3 ευρώ, άρα δεν απέχει πλέον σημαντικά από τα ιστορικά υψηλά που είχε γράψει τον περασμένο Φεβρουάριο.
Ουσιαστικά τους τελευταίους δύο μήνες η μετοχή προσπαθεί να βάλει τέλος στην ήπια πλαγιοκαθοδική κίνηση που έχει από τις αρχές του έτους, μετά και την ολοκλήρωση της εισαγωγής της θυγατρικής, Titan America στη Wall Street.
Η μετοχή μέχρι τότε είχε καταγράψει τεράστια κίνηση με καταλύτη την εισαγωγή αλλά και το επενδυτικό πλάνο που είχε ανακοινώσει το 2023 για την περίοδο 2023-2026.
Τώρα με αφορμή τόσο τα αποτελέσματα όσο και το νέο business plan κινείται ανοδικά.

Η συνέπεια της διοίκησης

Αν για κάτι δεν μπορεί κάποιος να κατηγορήσει τη διοίκηση, είναι πως τις αναπτυξιακές προοπτικές τις είχε κρατήσει κρυφές από τους επενδυτές.
Από το 2019 και όταν η μετοχή ήταν σε πολύ χαμηλά επίπεδα, τόνιζε σε κάθε ευκαιρία τις προοπτικές στις χώρες που δραστηριοποιείται σε ΗΠΑ και Ελλάδα.
Η αγορά αγνοούσε τα μηνύματα αυτά για καιρό και μέχρι τα τέλη του 2022. Το ΒΝ είχε αρθρογραφήσει αρκετές φορές για την υστέρηση της πορείας της μετοχής έναντι της εκτίμησης της διοίκησης.
Ήρθε έτσι το 2023, όπου οι στόχοι που είχε θέσει ξεπεράστηκαν εύκολα. Τότε είχε βάλει στόχο να φτάσει ο τζίρος τα 3 δισ. ευρώ, να έχει ετήσια αύξηση EBITDA πάνω από 10% και να πετύχει κέρδη ανά μετοχή 3 ευρώ.
Ο στόχος για τη μόχλευση ήταν ο καθαρός δανεισμός να είναι 1,5 με 2 φορές τα EBITDA.
Στο διάστημα που ακολούθησε έβαλε την Titan America στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, επιβράβευσε φέτος με 3 ευρώ ανά μετοχή τους μετόχους και τώρα έθεσε τους στόχους για μέχρι το 2029.

Τι ειπώθηκε στο Investor Day

Όπως είπε η διοίκηση στο Investor Day, από 2,67 δισ. ευρώ ετησιοποιημένες πωλήσεις το 2025 (LTM) ο στόχος για το 2029 είναι τα 4 δισ. ευρώ.
Η διαφορά θα έρθει από νέες δραστηριότητες (πάνω από 200 εκατ. ευρώ) και από όγκο και τιμολόγηση πάνω από 600 εκατ. ευρώ.
Αντιστοίχως το 1 δισ. ευρώ EBITDA το 2029 από 617 εκατ. ευρώ ετησιοποιημένο το 2025 θα έρθει από όγκο και τιμές (πάνω από 150 εκατ. ευρώ) από κινήσεις μείωσης κόστους (πάνω από 100 εκατ. ευρώ) και από νέες δραστηριότητες (πάνω από 50 εκατ. ευρώ).
Ο όμιλος έχει δύναμη πηρός 3-4 δισ. ευρώ προκειμένου να επενδύσει στην ανάπτυξη. Στο τρίτο τρίμηνο ο καθαρός δανεισμός ήταν μόλις 0,5 φορές τα EBITDA και θα φτάσει 1,5 με 2 φορές το 2029. Από ταμειακές ροές θα δημιουργήσει κεφάλαια 2,7 δισ. ευρώ και από πρόσθετη χρηματοδότηση 1-1,5 δισ. ευρώ.
Από αυτά το 37% θα είναι για εξαγορές, το 35% για CAPEX , το 15% για συντήρηση και το 14% θα δοθεί στους μετόχους. Η Τιτάν σήμερα έχει απόδοση επενδυμένου κεφαλαίου 17,8%, έναντι 13,6% των ευρωπαϊκών ομοειδών και 16,6% των αμερικανικών. Ο στόχος το 2029 είναι να έχει απόδοση μεταξύ 15% και 17%.
Η απόδοση στους μετόχους θα βελτιώνεται πάνω από 10% κάθε χρόνο.
Το 2025 χωρίς το πρόσθετο μέρισμα των 2 ευρώ ανά μετοχή, η διανομή σε μετρητά και αγορές ιδίων είναι 89 εκατ. ευρώ.
Μάλιστα η διοίκηση ανέφερε πως η αποτίμηση διπλασιάστηκε από την προηγούμενη παρουσίαση του επενδυτικού προγράμματος το 2023 και επίσης σημειώθηκε πως οι στόχοι τότε επιτεύχθηκαν 1 χρόνο νωρίτερα. Παράλληλα σημειώθηκε και το discount έναντι των ομοειδών που δίνουν χώρο για διπλασιασμό της αποτίμησης. 

Οι νέοι στόχοι

Τώρα περιμένει αύξηση πωλήσεων 6% με 8% ανά έτος με το στόχο για τις πωλήσεις το 2029 να μπαίνει στα 4 δισ. ευρώ.
Η ετήσια αύξηση στα EBITDA ανεβαίνει σε σύγκριση με το προηγούμενο business plan στο 11% με 13% και το 2029 εκτιμά πως θα φτάσουν στα 1 δισ. ευρώ με παράλληλη βελτίωση του περιθωρίου EBITDA κατά 250-300 μονάδες βάσης.
Τα κέρδη ανά μετοχή αναμένονται μεταξύ 5 και 6 ευρώ, ενώ ο στόχος για τη μόχλευση παραμένει μεταξύ 1,5 και 2 φορές (net debt/EBITDA).
Οι συνολικές αποδόσεις προς του μετόχους θα φτάσουν τα 500 εκατ. ευρώ.

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr