Ο Stephen Miran ανέφερε ότι τα stablecoins που είναι εκφρασμένα στο νόμισμα των ΗΠΑ καθιστούν το δολάριο και τα δολαριακά περιουσιακά στοιχεία πιο ελκυστικά, με θετικές συνέπειες για την αμερικανική οικονομία
Ο Stephen Miran, μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Federal Reserve), δήλωσε την Παρασκευή (6/11) ότι, εάν τα stablecoins (σταθερά κρυπτονομίσματα) γνωρίσουν ευρεία υιοθέτηση, αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει την κεντρική τράπεζα στο να διατηρεί χαμηλότερα βραχυπρόθεσμα επιτόκια από ό,τι διαφορετικά θα ήταν αναγκαίο.
«Ακόμη και σχετικά συντηρητικές εκτιμήσεις για την ανάπτυξη των stablecoins υποδηλώνουν αύξηση της καθαρής προσφοράς δανειακών κεφαλαίων στην οικονομία, η οποία πιέζει προς τα κάτω» το λεγόμενο ουδέτερο επιτόκιο (neutral rate), ανέφερε ο Miran στο κείμενο ομιλίας του που επρόκειτο να εκφωνήσει στο BCVC Summit 2025 στη Νέα Υόρκη.
Το ουδέτερο επιτόκιο, δηλαδή το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο που ούτε επιταχύνει ούτε επιβραδύνει την οικονομία, είναι γνωστό ως R-star (R*).
Εάν το R-star μειωθεί, «τότε και τα βασικά επιτόκια πρέπει να είναι χαμηλότερα απ’ ό,τι διαφορετικά θα ήταν, ώστε να στηριχθεί μια υγιής οικονομία», πρόσθεσε, επισημαίνοντας ότι «η αποτυχία της κεντρικής τράπεζας να μειώσει τα επιτόκια σε απάντηση μιας πτώσης του R-star είναι μια περιοριστική πολιτική».
Τα stablecoins είναι κρυπτονομίσματα σχεδιασμένα να διατηρούν σταθερή αξία σε σχέση με το δολάριο.
Αν και ο ευρύτερος κλάδος των κρυπτονομισμάτων παραμένει εξαιρετικά ασταθής, τα stablecoins ενσωματώνονται ολοένα και περισσότερο στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Ο Miran ανέφερε ότι τα stablecoins που είναι εκφρασμένα σε δολάρια καθιστούν το δολάριο και τα δολαριακά περιουσιακά στοιχεία πιο ελκυστικά, με θετικές συνέπειες για την αμερικανική οικονομία.
Ζήτηση για αμερικανικά assets
«Τα stablecoins συμβάλλουν επίσης στην ενίσχυση της κυριαρχίας του δολαρίου, επιτρέποντας σε ολοένα και περισσότερους ανθρώπους σε όλο τον κόσμο να κατέχουν περιουσιακά στοιχεία και να πραγματοποιούν συναλλαγές στο πιο αξιόπιστο νόμισμα», δήλωσε ο αξιωματούχος.
Πρόσθεσε ακόμη ότι «τα stablecoins αυξάνουν ήδη τη ζήτηση για αμερικανικά έντοκα γραμμάτια (Treasury bills) και άλλα ρευστά δολαριακά περιουσιακά στοιχεία από αγοραστές εκτός ΗΠΑ» και ότι «αυτή η ζήτηση θα συνεχίσει να αυξάνεται».
«Αυτή η νέα ζήτηση μειώνει το κόστος δανεισμού για την κυβέρνηση των ΗΠΑ», είπε.
Με τα stablecoins να ενισχύουν πιθανώς τη θέση του δολαρίου στη διεθνή σκηνή, «ανάλογα με το πόσο ισχυρό θα είναι αυτό το αποτέλεσμα σε σχέση με άλλες δυνάμεις που επηρεάζουν τη σταθερότητα των τιμών και την πλήρη απασχόληση, μπορεί να αποτελέσει παράγοντα στον οποίο θα αντιδράσει η νομισματική πολιτική», πρόσθεσε.
Ο Miran, σημείωσε ακόμη ότι η ευρεία υιοθέτηση των stablecoins θα μπορούσε να έχει παρόμοια επίδραση με εκείνη της περιόδου κατά την οποία η υπερβάλλουσα παγκόσμια αποταμίευση είχε συμβάλει στη διατήρηση των αμερικανικών επιτοκίων σε χαμηλά επίπεδα για χρόνια πριν από τη μεγάλη χρηματοπιστωτική κρίση πριν από δύο δεκαετίες.
Μείωση το Δεκέμβριο
Μια τέτοια κατάσταση, που θα κρατούσε τα επιτόκια της Fed χαμηλά, θα αύξανε επίσης την πιθανότητα η κεντρική τράπεζα να φτάσει εκ νέου σε επιτόκια κοντά στο μηδέν.
Δήλωσε ότι αναμένει μείωση των αμερικανικών επιτοκίων τον Δεκέμβριο, ακόμη κι αν ορισμένα μη εκτελεστικά μέλη της Επιτροπής αντιτίθενται σε αυτήν την κίνηση.
«Περιμένω να προχωρήσουμε σε μείωση τον Δεκέμβριο, εκτός αν υπάρξει κάποια απρόβλεπτη εξέλιξη», ανέφερε ο Miran σε συνέντευξή του στο podcast Monetary Matters με τον Jack Farley.
Παρατήρησε ότι «η κατανομή των ψήφων διαφέρει από την κατανομή των απόψεων μεταξύ των αξιωματούχων της Fed».
Ο Miran εξέφρασε την προτίμησή του για μια ουδέτερη στάση πολιτικής μέσω μειώσεων κατά 50 μονάδες βάσης, αν και αναγνώρισε ότι πολλοί συνάδελφοί του «προτιμούν μειώσεις των 25 μονάδων βάσης».
Ο αξιωματούχος υποβάθμισε την ανάγκη για πιο επιθετική χαλάρωση, δηλώνοντας ότι η κεντρική τράπεζα «δεν χρειάζεται μείωση 75 μονάδων βάσης» και «δεν χρειάζεται να αναπληρώσει χαμένο έδαφος στις μειώσεις».
Όσον αφορά την οικονομία, χαρακτήρισε την επιβράδυνση της αγοράς εργασίας ως «βαθμιαία, όχι επιταχυνόμενη», υποδηλώνοντας ότι η Fed δεν βλέπει επείγουσα ανάγκη για έκτακτα μέτρα.
Παρότι ο Miran εξακολουθεί να αναμένει μείωση επιτοκίων τον Δεκέμβριο με βάση τα τρέχοντα δεδομένα, προειδοποίησε ότι «τίποτα δεν είναι απολύτως εγγυημένο στο τέλος της ημέρας».
www.bankingnews.gr
«Ακόμη και σχετικά συντηρητικές εκτιμήσεις για την ανάπτυξη των stablecoins υποδηλώνουν αύξηση της καθαρής προσφοράς δανειακών κεφαλαίων στην οικονομία, η οποία πιέζει προς τα κάτω» το λεγόμενο ουδέτερο επιτόκιο (neutral rate), ανέφερε ο Miran στο κείμενο ομιλίας του που επρόκειτο να εκφωνήσει στο BCVC Summit 2025 στη Νέα Υόρκη.
Το ουδέτερο επιτόκιο, δηλαδή το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο που ούτε επιταχύνει ούτε επιβραδύνει την οικονομία, είναι γνωστό ως R-star (R*).
Εάν το R-star μειωθεί, «τότε και τα βασικά επιτόκια πρέπει να είναι χαμηλότερα απ’ ό,τι διαφορετικά θα ήταν, ώστε να στηριχθεί μια υγιής οικονομία», πρόσθεσε, επισημαίνοντας ότι «η αποτυχία της κεντρικής τράπεζας να μειώσει τα επιτόκια σε απάντηση μιας πτώσης του R-star είναι μια περιοριστική πολιτική».
Τα stablecoins είναι κρυπτονομίσματα σχεδιασμένα να διατηρούν σταθερή αξία σε σχέση με το δολάριο.
Αν και ο ευρύτερος κλάδος των κρυπτονομισμάτων παραμένει εξαιρετικά ασταθής, τα stablecoins ενσωματώνονται ολοένα και περισσότερο στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Ο Miran ανέφερε ότι τα stablecoins που είναι εκφρασμένα σε δολάρια καθιστούν το δολάριο και τα δολαριακά περιουσιακά στοιχεία πιο ελκυστικά, με θετικές συνέπειες για την αμερικανική οικονομία.
Ζήτηση για αμερικανικά assets
«Τα stablecoins συμβάλλουν επίσης στην ενίσχυση της κυριαρχίας του δολαρίου, επιτρέποντας σε ολοένα και περισσότερους ανθρώπους σε όλο τον κόσμο να κατέχουν περιουσιακά στοιχεία και να πραγματοποιούν συναλλαγές στο πιο αξιόπιστο νόμισμα», δήλωσε ο αξιωματούχος.
Πρόσθεσε ακόμη ότι «τα stablecoins αυξάνουν ήδη τη ζήτηση για αμερικανικά έντοκα γραμμάτια (Treasury bills) και άλλα ρευστά δολαριακά περιουσιακά στοιχεία από αγοραστές εκτός ΗΠΑ» και ότι «αυτή η ζήτηση θα συνεχίσει να αυξάνεται».
«Αυτή η νέα ζήτηση μειώνει το κόστος δανεισμού για την κυβέρνηση των ΗΠΑ», είπε.
Με τα stablecoins να ενισχύουν πιθανώς τη θέση του δολαρίου στη διεθνή σκηνή, «ανάλογα με το πόσο ισχυρό θα είναι αυτό το αποτέλεσμα σε σχέση με άλλες δυνάμεις που επηρεάζουν τη σταθερότητα των τιμών και την πλήρη απασχόληση, μπορεί να αποτελέσει παράγοντα στον οποίο θα αντιδράσει η νομισματική πολιτική», πρόσθεσε.
Ο Miran, σημείωσε ακόμη ότι η ευρεία υιοθέτηση των stablecoins θα μπορούσε να έχει παρόμοια επίδραση με εκείνη της περιόδου κατά την οποία η υπερβάλλουσα παγκόσμια αποταμίευση είχε συμβάλει στη διατήρηση των αμερικανικών επιτοκίων σε χαμηλά επίπεδα για χρόνια πριν από τη μεγάλη χρηματοπιστωτική κρίση πριν από δύο δεκαετίες.
Μείωση το Δεκέμβριο
Μια τέτοια κατάσταση, που θα κρατούσε τα επιτόκια της Fed χαμηλά, θα αύξανε επίσης την πιθανότητα η κεντρική τράπεζα να φτάσει εκ νέου σε επιτόκια κοντά στο μηδέν.
Δήλωσε ότι αναμένει μείωση των αμερικανικών επιτοκίων τον Δεκέμβριο, ακόμη κι αν ορισμένα μη εκτελεστικά μέλη της Επιτροπής αντιτίθενται σε αυτήν την κίνηση.
«Περιμένω να προχωρήσουμε σε μείωση τον Δεκέμβριο, εκτός αν υπάρξει κάποια απρόβλεπτη εξέλιξη», ανέφερε ο Miran σε συνέντευξή του στο podcast Monetary Matters με τον Jack Farley.
Παρατήρησε ότι «η κατανομή των ψήφων διαφέρει από την κατανομή των απόψεων μεταξύ των αξιωματούχων της Fed».
Ο Miran εξέφρασε την προτίμησή του για μια ουδέτερη στάση πολιτικής μέσω μειώσεων κατά 50 μονάδες βάσης, αν και αναγνώρισε ότι πολλοί συνάδελφοί του «προτιμούν μειώσεις των 25 μονάδων βάσης».
Ο αξιωματούχος υποβάθμισε την ανάγκη για πιο επιθετική χαλάρωση, δηλώνοντας ότι η κεντρική τράπεζα «δεν χρειάζεται μείωση 75 μονάδων βάσης» και «δεν χρειάζεται να αναπληρώσει χαμένο έδαφος στις μειώσεις».
Όσον αφορά την οικονομία, χαρακτήρισε την επιβράδυνση της αγοράς εργασίας ως «βαθμιαία, όχι επιταχυνόμενη», υποδηλώνοντας ότι η Fed δεν βλέπει επείγουσα ανάγκη για έκτακτα μέτρα.
Παρότι ο Miran εξακολουθεί να αναμένει μείωση επιτοκίων τον Δεκέμβριο με βάση τα τρέχοντα δεδομένα, προειδοποίησε ότι «τίποτα δεν είναι απολύτως εγγυημένο στο τέλος της ημέρας».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών