Το success story του ΑΔΜΗΕ περνάει από αύξηση κεφαλαίου – Έχουν εμφανιστεί πολλοί επενδυτές

Αρκεί να πει το «ναι» η Κυβέρνηση και να «πατήσει το κουμπί» της αύξησης κεφαλαίου και τα κεφάλαια θα μαζευτούν εύκολα, αφού οι ενδιαφερόμενοι είναι πολλοί, σημείωνε στο ΒΝ, κορυφαία πηγή από τον ΑΔΜΗΕ.
Το success story των διασυνδέσεων τραβάει τους επενδυτές και από μία αύξηση κεφαλαίου, όλοι θα βγουν κερδισμένοι, αφού θα εξασφαλιστούν κεφάλαια για το μεγάλο επενδυτικό πρόγραμμα και θα τηρηθούν οι δεσμεύσεις που έχει αναλάβει η χώρα απέναντι στην Ευρωπαϊκή Ένωση.

Μοντέλο ΔΕΗ στον ΑΔΜΗΕ

Όλοι θα θυμούνται τις αντιδράσεις που υπήρχαν από τα κόμματα της αντιπολίτευσης στην αύξηση κεφαλαίου της ΔΕΗ και στη δήθεν απώλεια ελέγχου του πολύτιμου περιουσιακού στοιχείου από το κράτος.
Στην ουσία, το κράτος ακόμα ελέγχει τη ΔΕΗ με σχεδόν 34% και αυτό το ποσοστό σήμερα αξίζει πολλά περισσότερα από αυτό του 51% που είχε πριν σε όρους αποτίμησης στο Χρηματιστήριο.
Τότε με το 51% η μετοχή άξιζε μερικές εκατοντάδες εκατομμύρια και τα χρέη δεν καλύπτονταν από τα EBITDA και σήμερα η ΔΕΗ είναι σε υψηλά 16 ετών με αποτίμηση 5,6 δισ. ευρώ.
Έτσι, αν η Κυβέρνηση προχωρήσει στην αύξηση κεφαλαίου και μειώσει το ποσοστό του το κράτος, εκτιμάται ότι σε λίγα χρόνια, το μειωμένο ποσοστό θα αξίζει περισσότερα από το σημερινό.
Επίσης, η State Grid θα πρέπει να παραμείνει στο 24% και οι επενδυτές του Χρηματιστηρίου να έχουν τη δυνατότητα να καλύψουν το μερίδιο που τους αναλογεί ώστε να μην υποστούν dilution.
Το Χρηματιστήριο έχει δείξει πως αυξήσεις κεφαλαίου που γίνονται με σκοπό να χρηματοδοτηθούν αναπτυξιακά πλάνα εταιρειών, καλύπτονται με ευκολία.

Οι αποφάσεις

Πηγές ανέφεραν στο ΒΝ πως πρέπει η απόφαση να ληφθεί πριν το τέλος του έτους από την Κυβέρνηση.
Οι λύσεις είναι δύο, αφού δεν έχουν μπει τα έργα του ΑΔΜΗΕ στο Ταμείο Ανάκαμψης ή δεν υπάρχει κάποιο άλλο χρηματοδοτικό εργαλείο: Να γίνει η αύξηση κεφαλαίου ή να μη γίνουν τα έργα.
Ωστόσο μέχρι το 2030 πρέπει να υπάρχουν συγκεκριμένα αποτελέσματα, λόγω των δεσμεύσεων προς την Ευρωπαϊκή Ένωση.
Οι τρεις διασυνδέσεις (Δωδεκανήσων, Β.Α. Αιγαίο και η δεύτερη με την Ιταλία) είναι αξίας 4,5 δισ. ευρώ.
Ο ΑΔΜΗΕ Α.Ε. το 2024 είχε λειτουργικές και επενδυτικές δαπάνες σχεδόν 1 δισ. ευρώ.
Επομένως είναι φανερό ότι χρειάζονται κεφάλαια.
Για το πως μπορεί να γίνει η αύξηση κεφαλαίου υπάρχουν επίσης πολλά σενάρια μέχρι και την έξοδο της μετοχής από το Χρηματιστήριο ή την αύξηση με παραίτηση του δικαιώματος από το δημόσιο.

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr