σύμβολα :
EUROBANK ERGASIAS ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΣΥΜ Α.Ε.
Οπότε το κέρδος του Fairfax είναι 489 εκατ. ευρώ από την πώληση, αλλά συμπεριλαμβανομένων και των μερισμάτων που υπολογίζονται στα 300 εκατ. ευρώ, το κέρδος είναι περίπου 800 εκατ. ευρώ - Από τις επενδύσεις (Eurobank, ομόλογα, ασφαλιστική) στην Ελλάδα το Fairfax κερδίζει σχεδόν 5 δισεκ. ευρώ
Ο καναδικός όμιλος Fairfax, που είναι και βασικός μέτοχος της Eurobank με ποσοστό 32,9%, πήρε μια στρατηγική απόφαση να αποχωρήσει από τον κλάδο ασφαλειών ζωής και έτσι πούλησε στη Eurobank, έναντι 813 εκατ. το 80% της Eurolife, το υπόλοιπο 20% το κατείχε ήδη η Eurobank.
Να σημειωθεί όμως ότι η Eurolife ήταν στο παρελθόν θυγατρική της Eurobank και λογω της πίεσης που είχε ασκήσει ο SSM, ο μόνιμος εποπτικός μηχανισμός της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, είχε υποχρεωθεί το 2016 - οπότε και ολοκληρώθηκε η συναλλαγή - να την πουλήσει υπό πίεση περίπου στα 324 εκατ. ευρώ.
Οπότε το κέρδος του Fairfax είναι 489 εκατ. ευρώ από την πώληση, αλλά συμπεριλαμβανομένων και των μερισμάτων που υπολογίζονται στα 300 εκατ. ευρώ, το κέρδος είναι περίπου 800 εκατ. ευρώ.
Το Fairfax που λογιστικά κερδίζει από την Eurobank 4,44 δισεκ. η αξία του 32,9% στο Χρηματιστήριο μείον 1,14 δισεκ. ευρώ μέσο κόστος κτήσης: Κέρδος λογιστικό 3,30 δισεκ. ευρώ έβγαλε 800 εκατ από την Eurolife και θεωρούμε ότι λόγω της μετοχικής σχέσης και των κερδών που προέκυψαν ότι η Eurobank πλήρωσε ακριβά για να την αγοράσει...
Το βασικό επιχείρημα είναι ότι η Eurobank αγόρασε από το Fairfax την Eurolife 1,45 φορές τα κεφάλαια έναντι 1,50 που είναι ο μέσος όρος των deal...
Όμως σε αυτή την εξίσωση πρέπει να αξιολογήσουμε ότι το Fairfax είναι ο βασικός μέτοχος της Eurobank και πολλαπλά κερδισμένος.
Οπότε το deal δεν είναι φθηνό είναι ακριβό εάν λάβουμε υπόψη ότι το Fairfax έχει κερδίσει 800 εκατ ευρώ.
Από τις επενδύσεις (Eurobank, ομόλογα, ασφαλιστική) στην Ελλάδα το Fairfax κερδίζει σχεδόν 5 δισεκ. ευρώ.
Ισχυρό το μερίδιο της Eurolife FFH Life Insurance
Ειδικότερα, η Eurobank ανακοίνωσαν ότι υπέγραψαν σχέδιο συμφωνίας (Term Sheet) με τη Fairfax Financial Holdings Limited (Fairfax), σύμφωνα με το οποίο η Eurobank θα αποκτήσει το 80% της Eurolife FFH Life Insurance (Eurolife Life) για το ποσό των 813 εκατ. ευρώ.
Η συναλλαγή αυτή αποτιμάται σε δείκτη τιμής προς λογιστική αξία (P/BV) περίπου 1,45 φορές με βάση την ημερομηνία αναφοράς της 31ης Αυγούστου 2025.
Η Eurolife Life είναι ηγετική ασφαλιστική εταιρεία ζωής στην Ελλάδα, με μερίδιο αγοράς περίπου 21% για το 2024, και εκτιμάται ότι το 2025 θα φτάσει τα μεικτά εγγεγραμμένα ασφάλιστρα περίπου €600 εκατ.
Εκτός από τη συνεργασία με τη Eurobank μέσω bancassurance, η Eurolife Life διαθέτει ένα εκτεταμένο δίκτυο διανομής με πάνω από 1.200 συνεργασίες με ασφαλιστικούς διαμεσολαβητές.
Η ολοκλήρωση αυτής της συναλλαγής αναμένεται να ενισχύσει τη βάση κερδοφορίας της Eurobank, αυξάνοντας τις προμήθειες και ενδυναμώνοντας τη διάθεση νέων τραπεζοασφαλιστικών προϊόντων και υπηρεσιών στην αγορά, με στόχο τη βελτίωση της συνολικής εμπειρίας του πελάτη.
Συμφωνία και για την ERB Ασφαλιστική Κύπρου
Παράλληλα με την απόκτηση της Eurolife Life, η Fairfax θα αποκτήσει το 45% της ERB Ασφαλιστικής (ERBA), της ασφαλιστικής εταιρείας γενικών ασφαλίσεων της Eurobank στην Κύπρο, έναντι 59 εκατ. ευρώ.
Η Fairfax θα έχει επίσης τη δυνατότητα να αποκτήσει το υπόλοιπο 55% της εταιρείας σε μεταγενέστερο στάδιο.
Η συνεργασία αυτή ενισχύει τη στρατηγική της Eurobank στην Κύπρο και ανοίγει νέες προοπτικές στην αγορά ασφαλίσεων για τη Eurobank και τη Fairfax, συνδυάζοντας τις δυνάμεις τους στη διαχείριση κινδύνων και ανάπτυξη προϊόντων.
Αύξηση εσόδων περίπου 12%
Οι συμφωνίες αυτές αναμένονται να αυξήσουν τα έσοδα από προμήθειες της Eurobank σε ενοποιημένο επίπεδο κατά περίπου 12%, με την ασφαλιστική δραστηριότητα να συνεισφέρει σημαντικά στην αύξηση των προμηθειών.
Οι συναλλαγές θα ενισχύσουν τα βασικά λειτουργικά κέρδη προ προβλέψεων (Core PPI) κατά περίπου 5% και τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) κατά 2 λεπτά του ευρώ, ενώ παράλληλα αναμένεται να βελτιώσουν την απόδοση επί της ενσώματης λογιστικής αξίας κατά περίπου 100 μονάδες βάσης.
Η συνολική επίδραση στον δείκτη CET1 του Ομίλου Eurobank εκτιμάται στα περίπου 120 μονάδες βάσης.
Ενδεχομένως, η Eurobank να υποβάλει αίτημα για ταξινόμηση ως Χρηματοοικονομικός Όμιλος (FICO) για να επωφεληθεί από τον εποπτικό μηχανισμό του άρθρου 49 του Κανονισμού Κεφαλαιακών Απαιτήσεων (CRR), γνωστός και ως «Danish Compromise», που αναμένεται να προσφέρει κεφαλαιακό όφελος.
Και οι δύο συναλλαγές υπόκεινται στην ολοκλήρωση αναλογιστικού και οικονομικού ελέγχου (due diligence), την εξασφάλιση των απαιτούμενων εγκρίσεων από τις αρμόδιες αρχές, καθώς και τη διεκπεραίωση της διαδικασίας για συναλλαγές με συνδεδεμένα μέρη (άρθρα 99 επ. του νόμου 4548/2018).
Η ολοκλήρωσή τους αναμένεται εντός του Α’ Τριμήνου 2026.
Διοικητικές αλλαγές
Μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, ο κ. Αλέξανδρος Σαρρηγεωργίου, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της Eurolife Holdings, θα αναλάβει τη θέση του Εκτελεστικού Προέδρου της Eurolife General Insurance και προτείνεται για τη θέση του Μη Εκτελεστικού Προέδρου της ERBA.
Ο κ. Βασίλης Νικηφοράκης, Οικονομικός Διευθυντής της Eurolife Holdings, θα αναλάβει τη θέση του Διευθύνοντος Συμβούλου στην Eurolife General Insurance.
Ο κ. Νίκος Δελέντας, Γενικός Διευθυντής Πωλήσεων και Εκπαίδευσης στην Eurolife Holdings, θα προταθεί για τη θέση του Μη Εκτελεστικού Προέδρου της Eurolife Life.
Καραβίας: Η ισχύς της Eurobank επιτρέπει την επαναπόκτηση ενός στρατηγικής σημασίας περιουσιακού στοιχείου
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Eurobank, κ. Φωκίων Καραβίας, δήλωσε: «Πρόκειται για ένα σημαντικό ορόσημο για την Eurobank.
Η αποεπένδυση από την Eurolife Holdings το 2016 αποτέλεσε κρίσιμο στοιχείο του σχεδίου αναδιάρθρωσης της Τράπεζας, σε μία περίοδο όπου οι περισσότερες ελληνικές τράπεζες υποχρεώθηκαν να αποεπενδύσουν περιουσιακά στοιχεία, μετά τις σοβαρές συνέπειες της ελληνικής χρηματοπιστωτικής κρίσης.
Σήμερα, η αποκατεστημένη χρηματοοικονομική ισχύς της Eurobank, της επιτρέπει την επαναπόκτηση ενός στρατηγικής σημασίας περιουσιακού στοιχείου, απαραίτητο για την περαιτέρω ανάπτυξη των εργασιών που σχετίζονται με διαχείριση περιουσίας και bancassurance.
Παράλληλα, η επένδυση της Fairfax στο μετοχικό κεφάλαιο της ERBA θα συμβάλει, μέσω της τεχνογνωσίας της, στην περαιτέρω ανάπτυξη του τομέα Γενικών Ασφαλίσεων, ενώ παράλληλα υποδηλώνει το σημαντικό ενδιαφέρον της για την ευρύτερη κυπριακή οικονομία».
www.bankingnews.gr
Να σημειωθεί όμως ότι η Eurolife ήταν στο παρελθόν θυγατρική της Eurobank και λογω της πίεσης που είχε ασκήσει ο SSM, ο μόνιμος εποπτικός μηχανισμός της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, είχε υποχρεωθεί το 2016 - οπότε και ολοκληρώθηκε η συναλλαγή - να την πουλήσει υπό πίεση περίπου στα 324 εκατ. ευρώ.
Οπότε το κέρδος του Fairfax είναι 489 εκατ. ευρώ από την πώληση, αλλά συμπεριλαμβανομένων και των μερισμάτων που υπολογίζονται στα 300 εκατ. ευρώ, το κέρδος είναι περίπου 800 εκατ. ευρώ.
Το Fairfax που λογιστικά κερδίζει από την Eurobank 4,44 δισεκ. η αξία του 32,9% στο Χρηματιστήριο μείον 1,14 δισεκ. ευρώ μέσο κόστος κτήσης: Κέρδος λογιστικό 3,30 δισεκ. ευρώ έβγαλε 800 εκατ από την Eurolife και θεωρούμε ότι λόγω της μετοχικής σχέσης και των κερδών που προέκυψαν ότι η Eurobank πλήρωσε ακριβά για να την αγοράσει...
Το βασικό επιχείρημα είναι ότι η Eurobank αγόρασε από το Fairfax την Eurolife 1,45 φορές τα κεφάλαια έναντι 1,50 που είναι ο μέσος όρος των deal...
Όμως σε αυτή την εξίσωση πρέπει να αξιολογήσουμε ότι το Fairfax είναι ο βασικός μέτοχος της Eurobank και πολλαπλά κερδισμένος.
Οπότε το deal δεν είναι φθηνό είναι ακριβό εάν λάβουμε υπόψη ότι το Fairfax έχει κερδίσει 800 εκατ ευρώ.
Από τις επενδύσεις (Eurobank, ομόλογα, ασφαλιστική) στην Ελλάδα το Fairfax κερδίζει σχεδόν 5 δισεκ. ευρώ.
Ισχυρό το μερίδιο της Eurolife FFH Life Insurance
Ειδικότερα, η Eurobank ανακοίνωσαν ότι υπέγραψαν σχέδιο συμφωνίας (Term Sheet) με τη Fairfax Financial Holdings Limited (Fairfax), σύμφωνα με το οποίο η Eurobank θα αποκτήσει το 80% της Eurolife FFH Life Insurance (Eurolife Life) για το ποσό των 813 εκατ. ευρώ.
Η συναλλαγή αυτή αποτιμάται σε δείκτη τιμής προς λογιστική αξία (P/BV) περίπου 1,45 φορές με βάση την ημερομηνία αναφοράς της 31ης Αυγούστου 2025.
Η Eurolife Life είναι ηγετική ασφαλιστική εταιρεία ζωής στην Ελλάδα, με μερίδιο αγοράς περίπου 21% για το 2024, και εκτιμάται ότι το 2025 θα φτάσει τα μεικτά εγγεγραμμένα ασφάλιστρα περίπου €600 εκατ.
Εκτός από τη συνεργασία με τη Eurobank μέσω bancassurance, η Eurolife Life διαθέτει ένα εκτεταμένο δίκτυο διανομής με πάνω από 1.200 συνεργασίες με ασφαλιστικούς διαμεσολαβητές.
Η ολοκλήρωση αυτής της συναλλαγής αναμένεται να ενισχύσει τη βάση κερδοφορίας της Eurobank, αυξάνοντας τις προμήθειες και ενδυναμώνοντας τη διάθεση νέων τραπεζοασφαλιστικών προϊόντων και υπηρεσιών στην αγορά, με στόχο τη βελτίωση της συνολικής εμπειρίας του πελάτη.
Συμφωνία και για την ERB Ασφαλιστική Κύπρου
Παράλληλα με την απόκτηση της Eurolife Life, η Fairfax θα αποκτήσει το 45% της ERB Ασφαλιστικής (ERBA), της ασφαλιστικής εταιρείας γενικών ασφαλίσεων της Eurobank στην Κύπρο, έναντι 59 εκατ. ευρώ.
Η Fairfax θα έχει επίσης τη δυνατότητα να αποκτήσει το υπόλοιπο 55% της εταιρείας σε μεταγενέστερο στάδιο.
Η συνεργασία αυτή ενισχύει τη στρατηγική της Eurobank στην Κύπρο και ανοίγει νέες προοπτικές στην αγορά ασφαλίσεων για τη Eurobank και τη Fairfax, συνδυάζοντας τις δυνάμεις τους στη διαχείριση κινδύνων και ανάπτυξη προϊόντων.
Αύξηση εσόδων περίπου 12%
Οι συμφωνίες αυτές αναμένονται να αυξήσουν τα έσοδα από προμήθειες της Eurobank σε ενοποιημένο επίπεδο κατά περίπου 12%, με την ασφαλιστική δραστηριότητα να συνεισφέρει σημαντικά στην αύξηση των προμηθειών.
Οι συναλλαγές θα ενισχύσουν τα βασικά λειτουργικά κέρδη προ προβλέψεων (Core PPI) κατά περίπου 5% και τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) κατά 2 λεπτά του ευρώ, ενώ παράλληλα αναμένεται να βελτιώσουν την απόδοση επί της ενσώματης λογιστικής αξίας κατά περίπου 100 μονάδες βάσης.
Η συνολική επίδραση στον δείκτη CET1 του Ομίλου Eurobank εκτιμάται στα περίπου 120 μονάδες βάσης.
Ενδεχομένως, η Eurobank να υποβάλει αίτημα για ταξινόμηση ως Χρηματοοικονομικός Όμιλος (FICO) για να επωφεληθεί από τον εποπτικό μηχανισμό του άρθρου 49 του Κανονισμού Κεφαλαιακών Απαιτήσεων (CRR), γνωστός και ως «Danish Compromise», που αναμένεται να προσφέρει κεφαλαιακό όφελος.
Και οι δύο συναλλαγές υπόκεινται στην ολοκλήρωση αναλογιστικού και οικονομικού ελέγχου (due diligence), την εξασφάλιση των απαιτούμενων εγκρίσεων από τις αρμόδιες αρχές, καθώς και τη διεκπεραίωση της διαδικασίας για συναλλαγές με συνδεδεμένα μέρη (άρθρα 99 επ. του νόμου 4548/2018).
Η ολοκλήρωσή τους αναμένεται εντός του Α’ Τριμήνου 2026.
Διοικητικές αλλαγές
Μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, ο κ. Αλέξανδρος Σαρρηγεωργίου, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της Eurolife Holdings, θα αναλάβει τη θέση του Εκτελεστικού Προέδρου της Eurolife General Insurance και προτείνεται για τη θέση του Μη Εκτελεστικού Προέδρου της ERBA.
Ο κ. Βασίλης Νικηφοράκης, Οικονομικός Διευθυντής της Eurolife Holdings, θα αναλάβει τη θέση του Διευθύνοντος Συμβούλου στην Eurolife General Insurance.
Ο κ. Νίκος Δελέντας, Γενικός Διευθυντής Πωλήσεων και Εκπαίδευσης στην Eurolife Holdings, θα προταθεί για τη θέση του Μη Εκτελεστικού Προέδρου της Eurolife Life.
Καραβίας: Η ισχύς της Eurobank επιτρέπει την επαναπόκτηση ενός στρατηγικής σημασίας περιουσιακού στοιχείου
Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Eurobank, κ. Φωκίων Καραβίας, δήλωσε: «Πρόκειται για ένα σημαντικό ορόσημο για την Eurobank.
Η αποεπένδυση από την Eurolife Holdings το 2016 αποτέλεσε κρίσιμο στοιχείο του σχεδίου αναδιάρθρωσης της Τράπεζας, σε μία περίοδο όπου οι περισσότερες ελληνικές τράπεζες υποχρεώθηκαν να αποεπενδύσουν περιουσιακά στοιχεία, μετά τις σοβαρές συνέπειες της ελληνικής χρηματοπιστωτικής κρίσης.
Σήμερα, η αποκατεστημένη χρηματοοικονομική ισχύς της Eurobank, της επιτρέπει την επαναπόκτηση ενός στρατηγικής σημασίας περιουσιακού στοιχείου, απαραίτητο για την περαιτέρω ανάπτυξη των εργασιών που σχετίζονται με διαχείριση περιουσίας και bancassurance.
Παράλληλα, η επένδυση της Fairfax στο μετοχικό κεφάλαιο της ERBA θα συμβάλει, μέσω της τεχνογνωσίας της, στην περαιτέρω ανάπτυξη του τομέα Γενικών Ασφαλίσεων, ενώ παράλληλα υποδηλώνει το σημαντικό ενδιαφέρον της για την ευρύτερη κυπριακή οικονομία».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών