Για τον Νοέμβριο τα σπουδαία από funds για ΕΧΑΕ και πορεία αγοράς – Οι επαφές, οι εκτιμήσεις και η παράδοση

Μπορεί να ξεκίνησε στις 6 Οκτωβρίου η δημόσια πρόταση της Euronext για την ΕΧΑΕ, αλλά οι διαχειριστές δε βιάζονται να δώσουν από τώρα τις μετοχές τους.
Και αυτό γιατί θα κληθούν να δεσμεύσουν τις μετοχές μέχρι τα μέσα Νοεμβρίου όπου τότε θα ολοκληρωθεί (17/11), σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα, χωρίς ουσιαστικό λόγο.
Λίγο πριν λήξει θα προχωρήσουν στη δέσμευση και τότε θα έχουν μία καλύτερη εικόνα και θα είναι για λιγότερο χρόνο δεσμευμένες οι μετοχές μέχρι την ανταλλαγή με μετοχές της Euronext.
Όπως αναφέρουν διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων στο ΒΝ, «δεν έχει νόημα να δεσμεύσουμε από τώρα. Αυτό θα γίνει προς το τέλος της περιόδου». Μάλιστα όπως σημειώνουν αν υπάρξει κάποια ανοδική αντίδραση της μετοχής, ίσως προτιμήσουν να πουλήσουν μέρος της θέσης, άρα δεν υπάρχει λόγος από τώρα να δεσμεύσουν.
Στο ίδιο συμπέρασμα καταλήγει και ο Ηλίας Ζαχαράκης, διευθύνων σύμβουλος στην Fast Finance ΑΕΠΕΥ, ο οποίος σημειώνει πως τα μεγάλα funds που κατέχουν σημαντικά ποσοστά στην ΕΧΑΕ δεν έχουν στρατηγικό λόγο να δώσουν τις μετοχές τους αν δεν δουν: Premium (πραγματική υπεραξία) σε σχέση με την τρέχουσα αγορά kai ισχυρότερη προοπτική ανάπτυξης μέσω της ανταλλαγής. Tο “στοίχημα” της Euronext είναι καθαρά αν θα πετύχει το 67%. Η διοίκηση της ΕΧΑΕ και η κυβέρνηση μπορεί να τη στηρίζουν, αλλά η τελική απόφαση ανήκει στα funds που κατέχουν τις μετοχές. Αν αυτοί θεωρήσουν ότι η αποτίμηση είναι άδικη ή ότι μπορούν να πετύχουν καλύτερη τιμή ή deal, τότε δεν θα ανταποκριθούν, σχολιάζει ο κ.Ζαχαράκης.
Υπενθυμίζεται πως κάποια αμοιβαία κεφάλαια, βάσει καταστατικού δεν μπορούν να έχουν ξένες μετοχές και άρα θα πρέπει να βρουν τρόπο να δώσουν τις μετοχές χωρίς να πάρουν μετοχές της Euronext, αν αποφασίσουν κάτι τέτοιο.
Η μετοχή της Euronext έχει σταθεροποιηθεί στις τελευταίες συνεδριάσεις πέριξ των 124 ευρώ που δίνει τίμημα 6,2 ευρώ. Συγκεκριμένα χθες ήταν λίγο πιο πάνω και στα 125,7 ευρώ και έδινε τιμή 6,2850 ευρώ.
Η μετοχή της ΕΧΑΕ παίζει με μικρό premium αφού έκλεισε στα 6,41 ευρώ.
Δεν είναι εύκολη η επιτυχία του εγχειρήματος τονίζουν στελέχη της αγοράς, καθώς υπάρχουν funds που έχουν αποκτήσει σημαντική θέση που υπερβαίνει το 10% και άρα μπορούν αρχικά να μπλοκάρουν την απόκτηση 90% και άσκηση δικαιώματος squeeze out. Βέβαια, όπως αναφέρει και το ενημερωτικό θα προσπαθήσει με διάφορους τρόπους να το πετύχει η Euronext.
Δε θα είναι άλλωστε η πρώτη φορά που Γάλλοι αποκτούν με διάφορούς τρόπους ποσοστό άνω του 90% και οδηγούν σε έξοδο από το Χ.Α. μία εισηγμένη που μέτοχος μειοψηφίας είχε ποσοστό άνω του 10% (βλ. Crown Hellas).
Το ερώτημα είναι αν θα καταφέρει να αποκτήσει το 67% που θέλει η Euronext.

Νέος κύκλος επαφών

Πληροφορίες αναφέρουν πως στελέχη της Euronext ξεκινούν νέο κύκλο επαφών για τη δημόσια πρόταση και την επιτυχία της.
Μαζί και η Κυβέρνηση που επιθυμεί να ολοκληρωθεί αυτή η εξαγορά καθώς αποτελεί μία τεράστια πολιτική επιτυχία.
Από την άλλη το θέμα είναι πως η ΕΧΑΕ είναι φθηνή σε σύγκριση με τη Euronext και έχει καλύτερη μερισματική απόδοση.
Συνολικά οι ελληνικές μετοχές παίζουν με χαμηλότερους δείκτες έναντι των ξένων μετοχών.
Αυτό επίσης κάνει κάπως διστακτικούς τους εγχώριους επενδυτές.

Ραντεβού το Νοέμβριο 2025

Στελέχη της αγοράς αναφέρουν πως παραδοσιακά ο Οκτώβριος είναι ένας πτωτικός μήνας για το Χ.Α., ενώ οι εξελίξεις στη Γαλλία αυξάνουν τον κίνδυνο βραχυπρόθεσμα. Πάντως στις τελευταίες συνεδριάσεις δε φαίνεται διάθεση για σημαντικά χαμηλότερα και η αγορά αντιδρά.
Διαχειριστές πάντως δεν περιμένουν σημαντικές κινήσεις το επόμενο διάστημα και αναφέρουν πως το Νοέμβριο τόσο οι θεσμικοί από το εσωτερικό όσο και από το εξωτερικό, θα ξαναδούν την αγορά και δεν αποκλείουν μία ανοδική κίνηση ακόμη και προς νέα υψηλά έτους.

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr