Σοκ και δέος από τον θρυλικό Ray Dalio - Έρχεται κραχ τύπου 1970 στις αγορές, επενδύστε σε χρυσό

Νέα προειδοποίηση απηύθυνε προς το επενδυτικό κοινό ο θρυλικός ιδρυτής της Bridgewater Associates, Ray Dalio, αναφέροντας από το βήμα του Greenwich Economic Forum πως βρισκόμαστε λίγο πριν μία κρίση με παρόμοια με αυτή του 1970.
Κάλεσε δε τους επενδυτές να τοποθετήσουν έως και 15% του χαρτοφυλακίου τους σε χρυσό. «Ο χρυσός είναι εξαιρετικός διαφοροποιητής στο χαρτοφυλάκιο», σημείωσε ο κ. Dalio, εξηγώντας ότι, όταν οι παραδοσιακές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων υποχωρούν, ο χρυσός έχει την ικανότητα να «κρατά» και να υπεραποδίδει. «Από στρατηγικής πλευράς, αν δείτε την κατανομή περιουσιακών στοιχείων, θα έπρεπε να έχετε κάτι σαν 15% σε χρυσό … επειδή είναι ένα περιουσιακό στοιχείο που αποδίδει καλά όταν τα υπόλοιπα μέρη του χαρτοφυλακίου πέφτουν», τόνισε.
Η πρόταση αυτή διαφοροποιείται έντονα από τα κλασικά σχήματα 60–40 (μετοχές – ομόλογα), τα οποία επικρατούν στις συμβουλές των περισσότερων χρηματοοικονομικών συμβούλων. Τα εναλλακτικά assets, όπως ο χρυσός ή άλλες πρώτες ύλες, συνήθως τοποθετούνται σε πολύ χαμηλά ποσοστά — συνήθως μονοψήφια — λόγω της έλλειψης εσόδων από αυτά.
Κατά τον ίδιο, «ο χρυσός είναι το μόνο περιουσιακό στοιχείο που μπορεί κάποιος να κρατά και να μην εξαρτάται από το αν θα τον πληρώσει κάποιος άλλος».

Οι ιστορικές αναλογίες

Σε ένα τοπίο όπου ο χρυσός καταγράφει ιστορικά υψηλά γύρω από τα 4.000 δολάρια, οι προειδοποιήσεις του Ray Dalio αποκτούν ιδιαίτερο βάρος.
Συγκρίνοντας το σήμερα με τις αρχές της δεκαετίας του ’70, υπογραμμίζει πως τότε ο πληθωρισμός, τα υψηλά κρατικά ελλείμματα και το χρέος υπονόμευαν την εμπιστοσύνη σε νομίσματα και χρεόγραφα: «Είναι πολύ σαν τις αρχές της δεκαετίας του ’70… πού βάζεις τα χρήματά σου τότε; Όταν κρατάς μετρητά και τα επενδύεις σε χρέος, και υπάρχει τέτοια υπερπροσφορά χρέους και χρεογράφων, δεν αποτελεί ένα αξιόπιστο μέσο αποθήκευσης πλούτου», επεσήμανε.
Σήμερα η αμερικανική αλλά και η παγκόσμια οικονομία, χαρακτηρίζονται από αύξηση χρέους και έντονες δημοσιονομικές ανισορροπίες.

Ασφαλές καταφύγιο ο χρυσός

Παράλληλα, άλλοι κορυφαίοι επενδυτές όπως ο Jeffrey Gundlach έχουν υιοθετήσει παρόμοιες θέσεις — συστήνοντας μάλιστα και υψηλότερα ποσοστά, έως και 25%, θεωρώντας πως ο χρυσός θα ξεχωρίσει λόγω πληθωρισμού και αδυναμίας του δολαρίου.

Φυσικά, μια τοποθέτηση 15% στον χρυσό δεν είναι χωρίς ρίσκα ή αντιρρήσεις:

- Έλλειψη εισοδήματος: ο χρυσός δεν παράγει κουπόνια ή μερισματικές αποδόσεις, σε αντίθεση με ομόλογα ή μετοχές.
- Κόστος ευκαιρίας: αν οι αγορές μετοχών συνεχίσουν ανοδικά, η υπερβολική έκθεση σε χρυσό μπορεί να αφήσει πίσω υψηλές αποδόσεις.
- Μεταβλητότητα τιμής: ο χρυσός μπορεί να δείξει απότομες διορθώσεις, ειδικά σε περιόδους ύφεσης ή ρευστότητας.

Ωστόσο, ο κ. Dalio εκτιμά πως το κόστος υπερβαίνεται από τη λειτουργία ασφαλείας που προσφέρει σε ακραία σενάρια...

www.bankingnews.gr