Η Jefferies βλέπει τον χρυσό να καλπάζει στα 6.600$/ουγγιά – Η χρυσή λίρα σε ιστορικά υψηλά με αποδόσεις άνω του 110% για τους επενδυτές
Ο χρυσός συνεχίζει την ξέφρενη πορεία του καταγράφοντας ιστορικό ράλι, προκαλώντας «αμόκ» στους επενδυτές.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Jefferies ανεβάζει τον πήχη θέτοντας νέο στόχο τα 6.600 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ παράλληλα η ζήτηση για τη χρυσή λίρα σπάει κάθε ρεκόρ.
Η τιμή της έχει εκτιναχθεί στα 838 ευρώ, προσφέροντας σε όσους την αγόρασαν το 2019 αποδόσεις που ξεπερνούν το 110%.
Ειδικότερα, σε σημείωμα προς τους πελάτες στις 18 Σεπτεμβρίου με τίτλο «India deepening and gold targets (h/t ZH)», ο Chris Wood της Jefferies ενημέρωσε τους επενδυτές σχετικά με το μοντέλο δολαρίου της εταιρείας σε σχέση με την τιμή του χρυσού.
Η τιμή του χρυσού σε ράβδους άγγιξε αυτήν την εβδομάδα τα 3.700 δολάρια ΗΠΑ ανά ουγγιά, ξεπερνώντας τον αρχικό στόχο που o δείκτης GREED & fear του οίκου είχε δημοσιεύσει για πρώτη φορά τον Δεκέμβριο του 2002.
Η τράπεζα, συνεπώς, επανεξετάζει την ιστορία των μακροπρόθεσμων στόχων τιμών για το μέταλλο και τη μεθοδολογία που τους στηρίζει.
Σημειωτέον, σε σημείωμα που εξέδωσε ο Chris Wood της Société Générale, o GREED & fear επανεξετάζεται για να δείξει πώς οι διαδοχικές επικαιροποιήσεις στους υπολογισμούς βάσει εισοδήματος έχουν διαμορφώσει τους μακροπρόθεσμους στόχους τιμής του πολύτιμου μετάλλου.
Αν και δεν συζητείται η ταχύτητα ανόδου, πρόκειται για αξιόπιστο στόχο και προτείνεται ως «κερί που φωτίζει το σκοτάδι», εφόσον δεν υπάρξει κάποια γεωπολιτική καταστροφή.
Τιμές στόχοι
Ο αρχικός στόχος των 3.400 δολαρίων ανά ουγγιά τέθηκε τον Δεκέμβριο του 2002.
Προέκυψε κατόπιν προσαρμογής της τιμής-κορυφής του χρυσού το 1980, δηλαδή τα 850 δολάρια, με βάση την ετήσια αύξηση 6,3% στο συνολικό προσωπικό εισόδημα των ΗΠΑ από τον Ιανουάριο 1980.
Ο υπολογισμός αυτός παρήγαγε επίπεδο 3.437 δολαρίων.
«Ο στόχος στη συνέχεια αυξήθηκε στα 3.700 δολάρια ανά ουγγιά στις αρχές Ιανουαρίου 2005 ως συνέπεια της επικαιροποίησης της αύξησης του προσωπικού εισοδήματος».
Τον Σεπτέμβριο του 2007 η μεθοδολογία άλλαξε.
Αντί της χρήσης του συνολικού προσωπικού εισοδήματος, το επίκεντρο μεταφέρθηκε στο διαθέσιμο κατά κεφαλή εισόδημα (ΗΠΑ).
Οι επικαιροποιήσεις αυτού του δείκτη οδήγησαν σε επόμενες αναθεωρήσεις: στα 4.200 δολάρια τον Μάρτιο 2016 και στα 5.500 δολάρια τον Αύγουστο 2020.
«Για να φτάσει στο 9,9% του διαθέσιμου εισοδήματος κατά κεφαλή (ΗΠΑ), η τιμή του χρυσού θα πρέπει να ανέλθει στα 6.571 δολάρια».
Στην κορυφή της τελευταίας μακροχρόνιας bull market τον Ιανουάριο 1980, ο χρυσός είχε φτάσει τα 850 δολάρια.
Αυτό το επίπεδο αντιστοιχούσε στο 9,9% του διαθέσιμου εισοδήματος ανά κεφαλή στις ΗΠΑ, που τότε ανερχόταν σε 8.551 δολάρια.
Η τρέχουσα τιμή του χρυσού, στα 3.670 δολάρια, αντιστοιχεί στο 5,6% του διαθέσιμου εισοδήματος ανά κεφαλή, που τώρα ανέρχεται σε 66.100 δολάρια.
Με αυτήν τη βάση, η έκθεση προτείνει τα 6.600 δολάρια ανά ουγγιά ως έναν εύλογο στόχο για την κορύφωση της τρέχουσας μακροχρόνιας ανοδικής αγοράς.
Ο δείκτης GREED & fear συνεχίζει να συστήνει βαρύτητα 40% στον χρυσό σε ράβδους εντός ενός παγκόσμιου χαρτοφυλακίου συνταξιοδοτικού ταμείου που είναι σε δολάρια ΗΠΑ.
Η κατανομή αυτή ορίστηκε στο τέλος του τρίτου τριμήνου του 2002 και έκτοτε παραμένει το ελάχιστο.
«Ο χρυσός μειώθηκε από 50% τον Δεκέμβριο 2020 όταν ο GREED & fear προχώρησε για πρώτη φορά σε κατανομή επένδυσης στο Bitcoin».
Ο στόχος των 6.600 δολαρίων
O GREED & fear του Chris Wood έχει παρουσιάσει με συνέπεια στόχους για τον χρυσό που προκύπτουν από υπολογισμούς προσαρμοσμένους στο εισόδημα, ωστόσο μια πιο προσεκτική εξέταση δείχνει ότι αυτοί οι αριθμοί ευθυγραμμίζονται περισσότερο με εκτιμήσεις για κοσμικές κορυφές (secular peaks) παρά με συμβατικούς στόχους τιμής. Δηλαδή: σε ποια τιμή βρίσκεται η απόλυτη κορυφή εάν ο χρυσός πράγματι τρέξει;
Η μεθοδολογία ξεκινά από την κορυφή του χρυσού το 1980 στα 850 δολάρια, που αντιστοιχούσε στο 9,9% του διαθέσιμου εισοδήματος ανά κεφαλή στις ΗΠΑ τότε.
Οι επόμενες αναθεωρήσεις απλώς ενημέρωσαν τον παρονομαστή (εισόδημα) και επανεφάρμοσαν τον λόγο του 9,9%.
Αυτό παρήγαγε διαδοχικά τα επίπεδα: 3.400 δολάρια το 2002, 3.700 δολάρια το 2005, 4.200 δολάρια το 2016, 5.500 δολάρια το 2020, και τώρα 6.600 δολάρια ως το υπονοούμενο επίπεδο για τον τρέχοντα κύκλο.
«Στην κορυφή της τελευταίας μακροχρόνιας ανοδικής αγοράς στον χρυσό τον Ιανουάριο 1980, η τιμή του χρυσού αντιστοιχούσε τότε στο 9,9% του διαθέσιμου εισοδήματος ανά κεφαλή στις ΗΠΑ».
Κατά σχεδιασμό, αυτά τα επίπεδα δεν λειτουργούν ως δυναμικές προβλέψεις ή εμπορεύσιμοι στόχοι.
Είναι σημεία αναφοράς για πιθανές κοσμικές κορυφές, που αντιπροσωπεύουν το πού θα μπορούσε να κινηθεί ο χρυσός εάν έβρισκε ξανά το ίδιο σχετικό βάρος έναντι του οικογενειακού εισοδήματος όπως το 1980.
Αυτό το πλαίσιο εξηγεί γιατί οι τιμές spot έχουν συχνά υστερήσει πολύ κάτω από τα δημοσιευμένα επίπεδα: η μεθοδολογία δεν αποσκοπεί στο να αποτυπώσει ενδιάμεσες δυναμικές της αγοράς, αλλά μόνο τον μακροπρόθεσμο προορισμό στο απόγειο ενός κύκλου.
Έτσι, ενώ ο GREED & fear παρουσιάζει αυτούς τους αριθμούς ως «στόχους», αυτοί πρέπει να κατανοούνται πιο σωστά ως υπονοούμενες κορυφαίες αποτιμήσεις μέσα σε ένα πλαίσιο μακροχρόνιας ανοδικής αγοράς, όχι ως προβλέψεις μέσων επιπέδων ή βραχυπρόθεσμων εξελίξεων.
Αυτό δεν σημαίνει ότι ο χρυσός δεν μπορεί να διαπραγματευθεί ακόμη υψηλότερα από τον στόχο τους, αν οι κοσμικές αλλαγές που κατακλύζουν τον κόσμο ξεφύγουν εκτός ελέγχου ή αν μεγάλο μέρος του πλανήτη επιστρέψει σε ένα καθεστώς κανόνα χρυσού σε ένα σενάριο επαναρύθμισης.
Τώρα ας το δούμε από την πλευρά της προσφοράς Μ2, δίπλα-δίπλα με το μοντέλο του Chris Wood, για σύγκριση.
Τι προβλέπει το Μ2;
«Εφαρμόζοντας την ίδια λογική στο Μ2, η 14πλάσια αύξηση της προσφοράς χρήματος από το 1980 έως σήμερα υποδηλώνει τιμή χρυσού πάνω από τα 11.900 δολάρια ανά ουγγιά».
Τα διπλά πρόσωπα του χρυσού: Ιστορικά ρεκόρ αλλά και υψηλοί κίνδυνοι για τους επενδυτές
Όπως προειπώθηκε, η αγορά χρυσού βρίσκεται σε ιστορικά επίπεδα, με τις τιμές να σκαρφαλώνουν στα 3.700 – 3.800 δολάρια ανά ουγγιά, επιβεβαιώνοντας τις προβλέψεις των αναλυτών και ενισχύοντας τον ρόλο του πολύτιμου μετάλλου ως ασφαλές καταφύγιο εν μέσω αβεβαιότητας.
Ωστόσο, η εντυπωσιακή αυτή πορεία συνοδεύεται και από σοβαρούς κινδύνους, οι οποίοι δεν μπορούν να αγνοηθούν από τους επενδυτές.
Ο Nikolai Dudchenko, αναλυτής της FINAM, είχε τονίσει μέσω του πρακτορείου TASS ότι η πιθανότητα επίτευξης του εύρους των 3.700-3.800 δολαρίων είχε αυξηθεί σημαντικά, κάτι που επιβεβαιώθηκε πλήρως.
Οι τιμές όχι μόνο σταθεροποιήθηκαν στο επίπεδο αυτό, αλλά ξεπέρασαν και το ανώτατο όριο, σηματοδοτώντας ένα νέο κεφάλαιο στην ανοδική πορεία του χρυσού.
Την ίδια στιγμή, όμως, άλλοι ειδικοί προειδοποιούν για τους κινδύνους.
Ο αναλυτής της BCS World of Investments, Nikolai Maslikov, επεσήμανε στο TASS ότι η αγορά χρυσού σε ιστορικά υψηλά επίπεδα ενέχει αυξημένους κινδύνους.
Αν σταθεροποιηθεί το γεωπολιτικό και οικονομικό περιβάλλον, η τιμή του μετάλλου ενδέχεται να υποχωρήσει, καθώς μεγάλο μέρος της τρέχουσας υπερτίμησης οφείλεται στην παγκόσμια αβεβαιότητα, τον πληθωρισμό και τις εντάσεις στις διεθνείς σχέσεις.
Παρά ταύτα, στρατηγικά, ο χρυσός εξακολουθεί να θεωρείται ένα αξιόπιστο εργαλείο προστασίας κεφαλαίου. Ο Nikolai Dudchenko σημείωσε ότι είναι λογικό οι επενδυτές να διακρατούν ένα ποσοστό του χαρτοφυλακίου τους σε πολύτιμα μέταλλα, όχι με σκοπό την κερδοσκοπία, αλλά ως μακροπρόθεσμη ασφάλιση.
Ανάλογη άποψη διατυπώνει και ο Boris Krasnozhenov, επικεφαλής ανάλυσης της αγοράς κινητών αξιών στην Alfa-Bank, ο οποίος θεωρεί ορθολογική την τοποθέτηση σε χρυσό ακόμη και στα τρέχοντα επίπεδα.
Ο ίδιος συστήνει τη δημιουργία ενός «μαξιλαριού ασφαλείας» 10-20% σε φυσικό χρυσό ή σε συναφή χρηματοοικονομικά προϊόντα, προκειμένου να περιοριστούν οι κίνδυνοι που συνεπάγεται η πιθανή πτώση αξίας άλλων περιουσιακών στοιχείων, όπως μετοχές ή ακίνητα.
Ο χρυσός, σε αντίθεση με τα νομίσματα που υπόκεινται σε υποτίμηση και τους τίτλους που συχνά καταρρέουν στις κρίσεις, λειτουργεί ως «άγκυρα» για το κεφάλαιο. Η ανοδική του πορεία στη σημερινή συγκυρία αποδεικνύει ότι οι επενδυτές αναζητούν ενεργά ασφαλή καταφύγια για να διαφυλάξουν τα κεφάλαιά τους.
Παράλληλα, δεν πρέπει να αγνοούνται οι πιθανές διακυμάνσεις. Η τιμή του χρυσού επηρεάζεται από ένα ευρύ φάσμα παραγόντων: τις μεταβολές των επιτοκίων στις ΗΠΑ, τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών, την αγορά πετρελαίου, αλλά και τη ζήτηση από μεγάλες χώρες-αγοραστές όπως η Ινδία και η Κίνα.
Μια ενίσχυση του δολαρίου ή η αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε διόρθωση.
Συνολικά, η τρέχουσα εικόνα αναδεικνύει τον διττό χαρακτήρα των επενδύσεων στον χρυσό: από τη μία πλευρά, αποτελεί το απόλυτο καταφύγιο σε περιόδους αβεβαιότητας, από την άλλη, η τοποθέτηση σε ιστορικά υψηλές τιμές ενέχει κινδύνους που οι επενδυτές οφείλουν να σταθμίσουν προσεκτικά.
Η χρυσή λίρα
Η γενικευμένη «τρέλα» για επενδύσεις σε χρυσό έχει παρασύρει και τη χρυσή λίρα, της οποίας η τιμή ανεβαίνει συνεχώς και πλησιάζει σε νέο υψηλό.
Σύμφωνα με το δελτίο τιμών χρυσού και χρυσών νομισμάτων της Τράπεζας της Ελλάδος που εκδόθηκε τη Δευτέρα 22 Σεπτεμβρίου, η τιμή πώλησης της χρυσής λίρας από την ΤτΕ ανήλθε στα 838,07 ευρώ, ενώ η τιμή αγοράς διαμορφώθηκε στα 715,22 ευρώ.
Μόλις μια εβδομάδα πριν, στις 15 Σεπτεμβρίου, οι αντίστοιχες τιμές ήταν 827,16 ευρώ για την πώληση και 705,91 ευρώ για την αγορά, ενώ τον Ιανουάριο του ίδιου έτους βρίσκονταν στα 700,44 και 597,64 ευρώ αντίστοιχα.
Για να γίνει αντιληπτό το μέγεθος της ανόδου, αν κάποιος είχε αποκτήσει μια χρυσή λίρα το 2019 έναντι 339,35 ευρώ και την πουλούσε χθες στην Τράπεζα της Ελλάδος προς 715,22 ευρώ, θα αποκόμιζε κέρδος που υπερβαίνει το 110%.
www.bankingnews.gr
Σε αυτό το πλαίσιο, η Jefferies ανεβάζει τον πήχη θέτοντας νέο στόχο τα 6.600 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ παράλληλα η ζήτηση για τη χρυσή λίρα σπάει κάθε ρεκόρ.
Η τιμή της έχει εκτιναχθεί στα 838 ευρώ, προσφέροντας σε όσους την αγόρασαν το 2019 αποδόσεις που ξεπερνούν το 110%.
Ειδικότερα, σε σημείωμα προς τους πελάτες στις 18 Σεπτεμβρίου με τίτλο «India deepening and gold targets (h/t ZH)», ο Chris Wood της Jefferies ενημέρωσε τους επενδυτές σχετικά με το μοντέλο δολαρίου της εταιρείας σε σχέση με την τιμή του χρυσού.
Η τιμή του χρυσού σε ράβδους άγγιξε αυτήν την εβδομάδα τα 3.700 δολάρια ΗΠΑ ανά ουγγιά, ξεπερνώντας τον αρχικό στόχο που o δείκτης GREED & fear του οίκου είχε δημοσιεύσει για πρώτη φορά τον Δεκέμβριο του 2002.
Η τράπεζα, συνεπώς, επανεξετάζει την ιστορία των μακροπρόθεσμων στόχων τιμών για το μέταλλο και τη μεθοδολογία που τους στηρίζει.
Σημειωτέον, σε σημείωμα που εξέδωσε ο Chris Wood της Société Générale, o GREED & fear επανεξετάζεται για να δείξει πώς οι διαδοχικές επικαιροποιήσεις στους υπολογισμούς βάσει εισοδήματος έχουν διαμορφώσει τους μακροπρόθεσμους στόχους τιμής του πολύτιμου μετάλλου.
Αν και δεν συζητείται η ταχύτητα ανόδου, πρόκειται για αξιόπιστο στόχο και προτείνεται ως «κερί που φωτίζει το σκοτάδι», εφόσον δεν υπάρξει κάποια γεωπολιτική καταστροφή.
Τιμές στόχοι
Ο αρχικός στόχος των 3.400 δολαρίων ανά ουγγιά τέθηκε τον Δεκέμβριο του 2002.
Προέκυψε κατόπιν προσαρμογής της τιμής-κορυφής του χρυσού το 1980, δηλαδή τα 850 δολάρια, με βάση την ετήσια αύξηση 6,3% στο συνολικό προσωπικό εισόδημα των ΗΠΑ από τον Ιανουάριο 1980.
Ο υπολογισμός αυτός παρήγαγε επίπεδο 3.437 δολαρίων.
«Ο στόχος στη συνέχεια αυξήθηκε στα 3.700 δολάρια ανά ουγγιά στις αρχές Ιανουαρίου 2005 ως συνέπεια της επικαιροποίησης της αύξησης του προσωπικού εισοδήματος».
Τον Σεπτέμβριο του 2007 η μεθοδολογία άλλαξε.
Αντί της χρήσης του συνολικού προσωπικού εισοδήματος, το επίκεντρο μεταφέρθηκε στο διαθέσιμο κατά κεφαλή εισόδημα (ΗΠΑ).
Οι επικαιροποιήσεις αυτού του δείκτη οδήγησαν σε επόμενες αναθεωρήσεις: στα 4.200 δολάρια τον Μάρτιο 2016 και στα 5.500 δολάρια τον Αύγουστο 2020.
«Για να φτάσει στο 9,9% του διαθέσιμου εισοδήματος κατά κεφαλή (ΗΠΑ), η τιμή του χρυσού θα πρέπει να ανέλθει στα 6.571 δολάρια».
Στην κορυφή της τελευταίας μακροχρόνιας bull market τον Ιανουάριο 1980, ο χρυσός είχε φτάσει τα 850 δολάρια.
Αυτό το επίπεδο αντιστοιχούσε στο 9,9% του διαθέσιμου εισοδήματος ανά κεφαλή στις ΗΠΑ, που τότε ανερχόταν σε 8.551 δολάρια.
Η τρέχουσα τιμή του χρυσού, στα 3.670 δολάρια, αντιστοιχεί στο 5,6% του διαθέσιμου εισοδήματος ανά κεφαλή, που τώρα ανέρχεται σε 66.100 δολάρια.
Με αυτήν τη βάση, η έκθεση προτείνει τα 6.600 δολάρια ανά ουγγιά ως έναν εύλογο στόχο για την κορύφωση της τρέχουσας μακροχρόνιας ανοδικής αγοράς.
Ο δείκτης GREED & fear συνεχίζει να συστήνει βαρύτητα 40% στον χρυσό σε ράβδους εντός ενός παγκόσμιου χαρτοφυλακίου συνταξιοδοτικού ταμείου που είναι σε δολάρια ΗΠΑ.
Η κατανομή αυτή ορίστηκε στο τέλος του τρίτου τριμήνου του 2002 και έκτοτε παραμένει το ελάχιστο.
«Ο χρυσός μειώθηκε από 50% τον Δεκέμβριο 2020 όταν ο GREED & fear προχώρησε για πρώτη φορά σε κατανομή επένδυσης στο Bitcoin».
Ο στόχος των 6.600 δολαρίων
O GREED & fear του Chris Wood έχει παρουσιάσει με συνέπεια στόχους για τον χρυσό που προκύπτουν από υπολογισμούς προσαρμοσμένους στο εισόδημα, ωστόσο μια πιο προσεκτική εξέταση δείχνει ότι αυτοί οι αριθμοί ευθυγραμμίζονται περισσότερο με εκτιμήσεις για κοσμικές κορυφές (secular peaks) παρά με συμβατικούς στόχους τιμής. Δηλαδή: σε ποια τιμή βρίσκεται η απόλυτη κορυφή εάν ο χρυσός πράγματι τρέξει;
Η μεθοδολογία ξεκινά από την κορυφή του χρυσού το 1980 στα 850 δολάρια, που αντιστοιχούσε στο 9,9% του διαθέσιμου εισοδήματος ανά κεφαλή στις ΗΠΑ τότε.
Οι επόμενες αναθεωρήσεις απλώς ενημέρωσαν τον παρονομαστή (εισόδημα) και επανεφάρμοσαν τον λόγο του 9,9%.
Αυτό παρήγαγε διαδοχικά τα επίπεδα: 3.400 δολάρια το 2002, 3.700 δολάρια το 2005, 4.200 δολάρια το 2016, 5.500 δολάρια το 2020, και τώρα 6.600 δολάρια ως το υπονοούμενο επίπεδο για τον τρέχοντα κύκλο.
«Στην κορυφή της τελευταίας μακροχρόνιας ανοδικής αγοράς στον χρυσό τον Ιανουάριο 1980, η τιμή του χρυσού αντιστοιχούσε τότε στο 9,9% του διαθέσιμου εισοδήματος ανά κεφαλή στις ΗΠΑ».
Κατά σχεδιασμό, αυτά τα επίπεδα δεν λειτουργούν ως δυναμικές προβλέψεις ή εμπορεύσιμοι στόχοι.
Είναι σημεία αναφοράς για πιθανές κοσμικές κορυφές, που αντιπροσωπεύουν το πού θα μπορούσε να κινηθεί ο χρυσός εάν έβρισκε ξανά το ίδιο σχετικό βάρος έναντι του οικογενειακού εισοδήματος όπως το 1980.
Αυτό το πλαίσιο εξηγεί γιατί οι τιμές spot έχουν συχνά υστερήσει πολύ κάτω από τα δημοσιευμένα επίπεδα: η μεθοδολογία δεν αποσκοπεί στο να αποτυπώσει ενδιάμεσες δυναμικές της αγοράς, αλλά μόνο τον μακροπρόθεσμο προορισμό στο απόγειο ενός κύκλου.
Έτσι, ενώ ο GREED & fear παρουσιάζει αυτούς τους αριθμούς ως «στόχους», αυτοί πρέπει να κατανοούνται πιο σωστά ως υπονοούμενες κορυφαίες αποτιμήσεις μέσα σε ένα πλαίσιο μακροχρόνιας ανοδικής αγοράς, όχι ως προβλέψεις μέσων επιπέδων ή βραχυπρόθεσμων εξελίξεων.
Αυτό δεν σημαίνει ότι ο χρυσός δεν μπορεί να διαπραγματευθεί ακόμη υψηλότερα από τον στόχο τους, αν οι κοσμικές αλλαγές που κατακλύζουν τον κόσμο ξεφύγουν εκτός ελέγχου ή αν μεγάλο μέρος του πλανήτη επιστρέψει σε ένα καθεστώς κανόνα χρυσού σε ένα σενάριο επαναρύθμισης.
Τώρα ας το δούμε από την πλευρά της προσφοράς Μ2, δίπλα-δίπλα με το μοντέλο του Chris Wood, για σύγκριση.
Τι προβλέπει το Μ2;
«Εφαρμόζοντας την ίδια λογική στο Μ2, η 14πλάσια αύξηση της προσφοράς χρήματος από το 1980 έως σήμερα υποδηλώνει τιμή χρυσού πάνω από τα 11.900 δολάρια ανά ουγγιά».
Τα διπλά πρόσωπα του χρυσού: Ιστορικά ρεκόρ αλλά και υψηλοί κίνδυνοι για τους επενδυτές
Όπως προειπώθηκε, η αγορά χρυσού βρίσκεται σε ιστορικά επίπεδα, με τις τιμές να σκαρφαλώνουν στα 3.700 – 3.800 δολάρια ανά ουγγιά, επιβεβαιώνοντας τις προβλέψεις των αναλυτών και ενισχύοντας τον ρόλο του πολύτιμου μετάλλου ως ασφαλές καταφύγιο εν μέσω αβεβαιότητας.
Ωστόσο, η εντυπωσιακή αυτή πορεία συνοδεύεται και από σοβαρούς κινδύνους, οι οποίοι δεν μπορούν να αγνοηθούν από τους επενδυτές.
Ο Nikolai Dudchenko, αναλυτής της FINAM, είχε τονίσει μέσω του πρακτορείου TASS ότι η πιθανότητα επίτευξης του εύρους των 3.700-3.800 δολαρίων είχε αυξηθεί σημαντικά, κάτι που επιβεβαιώθηκε πλήρως.
Οι τιμές όχι μόνο σταθεροποιήθηκαν στο επίπεδο αυτό, αλλά ξεπέρασαν και το ανώτατο όριο, σηματοδοτώντας ένα νέο κεφάλαιο στην ανοδική πορεία του χρυσού.
Την ίδια στιγμή, όμως, άλλοι ειδικοί προειδοποιούν για τους κινδύνους.
Ο αναλυτής της BCS World of Investments, Nikolai Maslikov, επεσήμανε στο TASS ότι η αγορά χρυσού σε ιστορικά υψηλά επίπεδα ενέχει αυξημένους κινδύνους.
Αν σταθεροποιηθεί το γεωπολιτικό και οικονομικό περιβάλλον, η τιμή του μετάλλου ενδέχεται να υποχωρήσει, καθώς μεγάλο μέρος της τρέχουσας υπερτίμησης οφείλεται στην παγκόσμια αβεβαιότητα, τον πληθωρισμό και τις εντάσεις στις διεθνείς σχέσεις.
Παρά ταύτα, στρατηγικά, ο χρυσός εξακολουθεί να θεωρείται ένα αξιόπιστο εργαλείο προστασίας κεφαλαίου. Ο Nikolai Dudchenko σημείωσε ότι είναι λογικό οι επενδυτές να διακρατούν ένα ποσοστό του χαρτοφυλακίου τους σε πολύτιμα μέταλλα, όχι με σκοπό την κερδοσκοπία, αλλά ως μακροπρόθεσμη ασφάλιση.
Ανάλογη άποψη διατυπώνει και ο Boris Krasnozhenov, επικεφαλής ανάλυσης της αγοράς κινητών αξιών στην Alfa-Bank, ο οποίος θεωρεί ορθολογική την τοποθέτηση σε χρυσό ακόμη και στα τρέχοντα επίπεδα.
Ο ίδιος συστήνει τη δημιουργία ενός «μαξιλαριού ασφαλείας» 10-20% σε φυσικό χρυσό ή σε συναφή χρηματοοικονομικά προϊόντα, προκειμένου να περιοριστούν οι κίνδυνοι που συνεπάγεται η πιθανή πτώση αξίας άλλων περιουσιακών στοιχείων, όπως μετοχές ή ακίνητα.
Ο χρυσός, σε αντίθεση με τα νομίσματα που υπόκεινται σε υποτίμηση και τους τίτλους που συχνά καταρρέουν στις κρίσεις, λειτουργεί ως «άγκυρα» για το κεφάλαιο. Η ανοδική του πορεία στη σημερινή συγκυρία αποδεικνύει ότι οι επενδυτές αναζητούν ενεργά ασφαλή καταφύγια για να διαφυλάξουν τα κεφάλαιά τους.
Παράλληλα, δεν πρέπει να αγνοούνται οι πιθανές διακυμάνσεις. Η τιμή του χρυσού επηρεάζεται από ένα ευρύ φάσμα παραγόντων: τις μεταβολές των επιτοκίων στις ΗΠΑ, τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών, την αγορά πετρελαίου, αλλά και τη ζήτηση από μεγάλες χώρες-αγοραστές όπως η Ινδία και η Κίνα.
Μια ενίσχυση του δολαρίου ή η αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε διόρθωση.
Συνολικά, η τρέχουσα εικόνα αναδεικνύει τον διττό χαρακτήρα των επενδύσεων στον χρυσό: από τη μία πλευρά, αποτελεί το απόλυτο καταφύγιο σε περιόδους αβεβαιότητας, από την άλλη, η τοποθέτηση σε ιστορικά υψηλές τιμές ενέχει κινδύνους που οι επενδυτές οφείλουν να σταθμίσουν προσεκτικά.
Η χρυσή λίρα
Η γενικευμένη «τρέλα» για επενδύσεις σε χρυσό έχει παρασύρει και τη χρυσή λίρα, της οποίας η τιμή ανεβαίνει συνεχώς και πλησιάζει σε νέο υψηλό.
Σύμφωνα με το δελτίο τιμών χρυσού και χρυσών νομισμάτων της Τράπεζας της Ελλάδος που εκδόθηκε τη Δευτέρα 22 Σεπτεμβρίου, η τιμή πώλησης της χρυσής λίρας από την ΤτΕ ανήλθε στα 838,07 ευρώ, ενώ η τιμή αγοράς διαμορφώθηκε στα 715,22 ευρώ.
Μόλις μια εβδομάδα πριν, στις 15 Σεπτεμβρίου, οι αντίστοιχες τιμές ήταν 827,16 ευρώ για την πώληση και 705,91 ευρώ για την αγορά, ενώ τον Ιανουάριο του ίδιου έτους βρίσκονταν στα 700,44 και 597,64 ευρώ αντίστοιχα.
Για να γίνει αντιληπτό το μέγεθος της ανόδου, αν κάποιος είχε αποκτήσει μια χρυσή λίρα το 2019 έναντι 339,35 ευρώ και την πουλούσε χθες στην Τράπεζα της Ελλάδος προς 715,22 ευρώ, θα αποκόμιζε κέρδος που υπερβαίνει το 110%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών