H Τράπεζα Κύπρου ανακοίνωσε ένα ισχυρό σύνολο αποτελεσμάτων για το δεύτερο τρίμηνο του 2025 και φαίνεται να βρίσκεται σε τροχιά υπέρβασης των εκτιμήσεών μας για το σύνολο του έτους, σημειώνει η Euroxx, σχολιάζοντας τα αποτελέσματα τριμήνου.
«Παραμένουμε θετικοί απέναντι στη μετοχή, χάρη στην κορυφαία κεφαλαιακή της επάρκεια (δείκτης CET1 άνω του 20%), τη γενναιόδωρη πολιτική διανομών (70% payout) και τα εξαιρετικά ελκυστικά πολλαπλάσια αποτίμησης.
Με βάση τις τρέχουσες εκτιμήσεις μας για το 2025 (οι οποίες είναι συντηρητικές), η μετοχή διαπραγματεύεται με δείκτη P/E 8,2x έναντι 9,8x των περιφερειακών ανταγωνιστών. Η συνολική απόδοση διανομών (μέρισμα και επαναγορά) διατηρείται σταθερά πάνω από το 8,0%, σε σύγκριση με περίπου 6,0% για τους ανταγωνιστές», αναφέρει η χρηματιστηριακή.
Η Eurrox διατηρεί τη σύσταση “buy” για τη μετοχή.
Υπέρβαση εκτιμήσεων
Η Τράπεζα Κύπρου ανακοίνωσε καθαρά κέρδη ύψους 118 εκατ. ευρώ για το δεύτερο τρίμηνο, ευθυγραμμισμένα με την πρόβλεψή μας των 116 εκατ. ευρώ. Η θετική επίδοση οφείλεται κυρίως στη μικρότερη από την αναμενόμενη μείωση των καθαρών εσόδων από τόκους (NII), με τα έσοδα του πρώτου εξαμήνου να φτάνουν τα 368 εκατ. ευρώ – μια πτώση 12% σε ετήσια βάση, έναντι πρόβλεψης για -16%.
Η διοίκηση της τράπεζας βλέπει περιθώριο θετικής αναθεώρησης του στόχου για NII κάτω των 700 εκατ. ευρώ για το 2025, λόγω ισχυρής πιστωτικής επέκτασης (5% σε ετήσια βάση για το πρώτο εξάμηνο) και βελτίωσης στο κόστος των καταθέσεων (μείωση 6 μονάδων βάσης στο τρίμηνο, στο 0,29%).
Υπάρχει επίσης προοπτική για χαμηλότερο κόστος κινδύνου (COR) το 2025, με τη διοίκηση να καθοδηγεί για 40-50 μονάδες βάσης, έναντι 36 μονάδων στο πρώτο εξάμηνο. Παράλληλα, η μείωση των απομειώσεων (45 εκατ. ευρώ στην εκτίμησή μας έναντι μόλις 14 εκατ. το πρώτο εξάμηνο) ενισχύεται από τη μείωση του αποθέματος REMU κάτω από τον στόχο του τέλους έτους (500 εκατ. ευρώ). Συνολικά, βλέπουμε περιθώριο αύξησης των εκτιμώμενων καθαρών κερδών του 2025 (388 εκατ. ευρώ, με ήδη 235 εκατ. παραδοτέα στο πρώτο εξάμηνο).
Μηχανή διανομής μερισμάτων
Η διοίκηση αναθεώρησε την καθοδήγηση για το ποσοστό διανομής στο 70%, από το προηγούμενο εύρος 50%-70%, και ανακοίνωσε ενδιάμεσο μέρισμα ύψους 87 εκατ. ευρώ ή 0,20 ευρώ ανά μετοχή (ημερομηνία αποκοπής: 20 Σεπτεμβρίου). Βλέπουμε επίσης πιθανότητα υπέρβασης της συνολικής διανομής των 252 εκατ. ευρώ από τα κέρδη του 2025.
Πέρα από την αύξηση των κερδών, η Τράπεζα Κύπρου διαθέτει εξαιρετικά ισχυρή κεφαλαιακή βάση, με τον δείκτη CET1 να διαμορφώνεται στο 20,6% και τον συνολικό δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας στο 25,8% στο πρώτο εξάμηνο του 2025.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών