Η Αμερική εισέρχεται σε «αχαρτογράφητα νερά». Αν δεν αναλάβει δράση, οι αγορές θα τη φέρουν αντιμέτωπη με τις συνέπειες.
Ανησυχητικά ευρήματα φέρνει στη δημοσιότητα το ντοκιμαντέρ του CNBC, «America’s Deficit Reckoning», το οποίο αναδεικνύει πώς το συνεχώς αυξανόμενο δημόσιο χρέος των Ηνωμένων Πολιτειών μπορεί να οδηγήσει σε σοβαρές συνέπειες για την οικονομία, τις αγορές και τη διεθνή ισχύ της χώρας.
Σύμφωνα με ανεξάρτητες αναλύσεις από το Yale University, το Wharton School και το Congressional Budget Office, το σχέδιο προϋπολογισμού του Προέδρου Donald Trump αναμένεται να προσθέσει τρισεκατομμύρια δολάρια στο έλλειμμα μέσα στην επόμενη δεκαετία. Ήδη το φετινό έλλειμμα υπερβαίνει το 6% του ΑΕΠ, φτάνοντας σε επίπεδα 63% υψηλότερα από τον μέσο όρο των τελευταίων πέντε δεκαετιών, χωρίς αυτό να οφείλεται σε πόλεμο ή ύφεση.
Το CNBC εξετάζει τις τρεις κύριες περιοχές κινδύνου:
1. Οι αγορές
Ο Ray Dalio υποστηρίζει ότι η Αμερική δείχνει «κλασικά σημάδια ύστερου σταδίου κύκλου χρέους» και εκτιμά 50% πιθανότητα σοβαρής αναταραχής μέσα στα επόμενα τρία χρόνια. Αντίστοιχα, ο Dan Ivascyn της PIMCO διατηρεί επιφυλακτική αισιοδοξία, ωστόσο διαφοροποιεί το χαρτοφυλάκιο μακριά από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Ο Ed Yardeni, που εισήγαγε τον όρο «bond vigilantes», λέει πως οι αγορές χρέους παραμένουν έτοιμες να αντιδράσουν όταν θεωρήσουν ότι η κατάσταση ξεφεύγει.
2. Η οικονομία
Η άμεση συνέπεια των συνεχών ελλειμμάτων είναι η πίεση στον πληθωρισμό και τα υψηλά επιτόκια, τα οποία περιορίζουν τις επενδύσεις. Επιπλέον, η Maya MacGuineas εξηγεί πως όσο περισσότερα δισεκατομμύρια δολάρια κατευθύνονται στην πληρωμή τόκων, τόσο λιγότεροι πόροι μένουν για άλλες δημόσιες δαπάνες ή για την αντιμετώπιση έκτακτων αναγκών. Τα χειρότερα αποτελέσματα θα τα υποστούν οι επόμενες γενιές, που ήδη ανησυχούν ότι η πρόσβασή τους σε κοινωνικές παροχές θα μειωθεί.
3. Διεθνής ασφάλεια και επιρροή
Ο Ναύαρχος Mike Mullen είχε χαρακτηρίσει το χρέος ως τη «μεγαλύτερη απειλή για την εθνική ασφάλεια». Ο ιστορικός Niall Ferguson προειδοποιεί ότι μια υπερδύναμη που δαπανά περισσότερα για τόκους παρά για άμυνα, ξεπερνά ένα ιστορικό όριο που έχει προηγηθεί της παρακμής. Οι ΗΠΑ το ξεπέρασαν αυτό το όριο το 2024. Η αλληλεξάρτηση με ξένους πιστωτές, όπως η Κίνα και η Ιαπωνία, σημαίνει ότι αν κλονιστεί η εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ, οι επιπτώσεις θα ξεπεράσουν την αγορά ομολόγων.
Προειδοποίηση
Οι αναλυτές του Penn Wharton Budget Model λένε ότι η Αμερική έχει λιγότερο από 20 χρόνια για να αλλάξει πορεία πριν το χρέος γίνει πρακτικά ανεξέλεγκτο. Τότε, ακόμη και μεγάλες αυξήσεις φόρων ή περικοπές δαπανών μπορεί να μην επαρκούν για να αποτραπεί κάποια μορφή χρεοκοπίας. Αντί να συνεχίσει να δανείζεται αλόγιστα ή να «τυπώνει» χρήμα, κάτι που θα οδηγούσε σε πληθωρισμό και διεθνείς αναταραχές, η χώρα πρέπει να προετοιμαστεί τώρα.
Όπως το περιέγραψε ο Robert Rubin, η Αμερική εισέρχεται σε «αχαρτογράφητα νερά». Αν δεν αναλάβει δράση, οι αγορές θα τη φέρουν αντιμέτωπη με τις συνέπειες.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με ανεξάρτητες αναλύσεις από το Yale University, το Wharton School και το Congressional Budget Office, το σχέδιο προϋπολογισμού του Προέδρου Donald Trump αναμένεται να προσθέσει τρισεκατομμύρια δολάρια στο έλλειμμα μέσα στην επόμενη δεκαετία. Ήδη το φετινό έλλειμμα υπερβαίνει το 6% του ΑΕΠ, φτάνοντας σε επίπεδα 63% υψηλότερα από τον μέσο όρο των τελευταίων πέντε δεκαετιών, χωρίς αυτό να οφείλεται σε πόλεμο ή ύφεση.
Το CNBC εξετάζει τις τρεις κύριες περιοχές κινδύνου:
1. Οι αγορές
Ο Ray Dalio υποστηρίζει ότι η Αμερική δείχνει «κλασικά σημάδια ύστερου σταδίου κύκλου χρέους» και εκτιμά 50% πιθανότητα σοβαρής αναταραχής μέσα στα επόμενα τρία χρόνια. Αντίστοιχα, ο Dan Ivascyn της PIMCO διατηρεί επιφυλακτική αισιοδοξία, ωστόσο διαφοροποιεί το χαρτοφυλάκιο μακριά από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Ο Ed Yardeni, που εισήγαγε τον όρο «bond vigilantes», λέει πως οι αγορές χρέους παραμένουν έτοιμες να αντιδράσουν όταν θεωρήσουν ότι η κατάσταση ξεφεύγει.
2. Η οικονομία
Η άμεση συνέπεια των συνεχών ελλειμμάτων είναι η πίεση στον πληθωρισμό και τα υψηλά επιτόκια, τα οποία περιορίζουν τις επενδύσεις. Επιπλέον, η Maya MacGuineas εξηγεί πως όσο περισσότερα δισεκατομμύρια δολάρια κατευθύνονται στην πληρωμή τόκων, τόσο λιγότεροι πόροι μένουν για άλλες δημόσιες δαπάνες ή για την αντιμετώπιση έκτακτων αναγκών. Τα χειρότερα αποτελέσματα θα τα υποστούν οι επόμενες γενιές, που ήδη ανησυχούν ότι η πρόσβασή τους σε κοινωνικές παροχές θα μειωθεί.
3. Διεθνής ασφάλεια και επιρροή
Ο Ναύαρχος Mike Mullen είχε χαρακτηρίσει το χρέος ως τη «μεγαλύτερη απειλή για την εθνική ασφάλεια». Ο ιστορικός Niall Ferguson προειδοποιεί ότι μια υπερδύναμη που δαπανά περισσότερα για τόκους παρά για άμυνα, ξεπερνά ένα ιστορικό όριο που έχει προηγηθεί της παρακμής. Οι ΗΠΑ το ξεπέρασαν αυτό το όριο το 2024. Η αλληλεξάρτηση με ξένους πιστωτές, όπως η Κίνα και η Ιαπωνία, σημαίνει ότι αν κλονιστεί η εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ, οι επιπτώσεις θα ξεπεράσουν την αγορά ομολόγων.
Προειδοποίηση
Οι αναλυτές του Penn Wharton Budget Model λένε ότι η Αμερική έχει λιγότερο από 20 χρόνια για να αλλάξει πορεία πριν το χρέος γίνει πρακτικά ανεξέλεγκτο. Τότε, ακόμη και μεγάλες αυξήσεις φόρων ή περικοπές δαπανών μπορεί να μην επαρκούν για να αποτραπεί κάποια μορφή χρεοκοπίας. Αντί να συνεχίσει να δανείζεται αλόγιστα ή να «τυπώνει» χρήμα, κάτι που θα οδηγούσε σε πληθωρισμό και διεθνείς αναταραχές, η χώρα πρέπει να προετοιμαστεί τώρα.
Όπως το περιέγραψε ο Robert Rubin, η Αμερική εισέρχεται σε «αχαρτογράφητα νερά». Αν δεν αναλάβει δράση, οι αγορές θα τη φέρουν αντιμέτωπη με τις συνέπειες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών