Το μεγαλύτερο «τύπωμα» μετοχών στην ιστορία του Ελληνικού Χρηματιστήριου και οι αντιδράσεις των επενδυτών

Καταιγισμός επιβραβεύσεων με διανομή μετοχών προς τα στελέχη και τους βασικούς μετόχους καταγράφεται τους τελευταίους μήνες και μάλιστα η τάση έχει φτάσει ακόμα και στις μικρές εταιρείες.
Η κίνηση προκαλεί αντιδράσεις από μικροεπενδυτές, οι οποίοι παρακολουθούν τις εξελίξεις χωρίς να μπορούν να αντιδράσουν.
Μάλιστα, οι αντιδράσεις είναι μεγαλύτερες σε εταιρείες που δεν έχουν επιβραβεύσει τους μετόχους, αλλά επιβραβεύουν πλουσιοπάροχα τις διοικήσεις, τους μεγαλομετόχους και τα ανώτατα στελέχη.
Πρόκειται για το μεγαλύτερο "τύπωμα" μετοχών, η μεγαλύερη διάθεση μετοχών, στα χρονικά του χρηματιστηρίου, καθώς αντιστοιχεί ακόμα και σε ποσοστό έως και 10% του συνόλου των μετοχών. Σε κάποιες περιπτώσεις γίνεται έκδοση νέων μετοχών προκαλώντας dilution στους υπόλοιπους μετόχους, ενώ άλλες περιπτώσεις γίνεται διάθεση μετοχών οι οποίες έχουν αγοραστεί από το Χ.Α. (ίδιες μετοχές).

Τύπωμα σε όλο το ταμπλό

Η τάση υπήρχε τα τελευταία χρόνια, και προφανώς έχει λογική όταν είναι μετρημένη και δίκαιη, αλλά η ένταση στις μικρομεσαίες ειδικά εταιρείες ήταν περιορισμένη.
Όσες εταιρείες δεν έχουν ήδη μοιράσει εκατοντάδες χιλιάδες μετοχές ή ακόμα και εκατομμύρια, θα το κάνουν το επόμενο διάστημα, αφού στις ατζέντες πολλών γενικών συνελεύσεων υπήρχε ή υπάρχει θέμα για θέσπιση προγράμματος διάθεσης μετοχών σε στελέχη (stock option).
Προφανώς και η επιβράβευση όταν επιτυγχάνονται στόχοι είναι μία σωστή τακτική, αλλά φαίνεται πως πολλές εταιρείες πρώτα μοιράζουν μετοχές σε στελέχη και μετά δίνουν μέρισμα. Το μέρισμα είναι η κίνηση που δείχνει ότι πράγματι επιβραβεύονται οι μέτοχοι και πάνε καλά οι εταιρείες. Πολλές εισηγμένες δίνουν δωρεάν τις μετοχές, με ένα μεγάλο μέρος να πηγαίνει στον βασικό μέτοχο.

Η βελτίωση της θέσης στο μετοχικό κεφάλαιο

Έτσι βελτιώνει το ποσοστό του στην εταιρεία, ο βασικός μέτοχος και αν συνδυάσει το πρόγραμμα με αγορές ιδίων μετοχών που στη συνέχεια διαγράφει, το όφελος είναι ακόμα μεγαλύτερο.
Από την άλλη συχνά παρατηρείται και έχει τονιστεί από μικρομετόχους στις γενικές συνελεύσεις, πως στελέχη παίρνουν τις μετοχές και αμέσως πουλάνε, με αποτέλεσμα να πιέζεται χωρίς λόγο η μετοχή. Προτείνουν μάλιστα να δίνεται απευθείας σε χρήμα η επιβράβευση.

Γιατί υπάρχουν αντιδράσεις

Οι αντιδράσεις είναι κυρίως από την πλευρά των μικρομετόχων όταν εκδίδονται εκατοντάδες χιλιάδες μετοχές και αποτελούν σημαντικό ποσοστό επί του συνόλου, ήτοι από 5% δηλαδή έως 10%.
Για ένα μικρό αριθμό μετοχών, δεν υπάρχουν αντιδράσεις.
Σημαντικές αντιδράσεις είχε για παράδειγμα η Intracom όταν τον Ιούνιο του 2022 είχε δώσει 7,3 εκατ. μετοχές ή το 10% του συνόλου, χωρίς μέχρι τότε να έχει δείξει κάποιο έργο ή οι μέτοχοι να έχουν λάβει επιβράβευση.
Σημαντικό αριθμό μετοχών έχει δώσει η Ίλυδα και υπήρξαν αντιδράσεις.
Την περασμένη Παρασκευή η ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ, ανακοίνωσε πως θα προχωρήσει σε διάθεση έως και 10% του συνόλου των μετοχών ή έως 37,5 εκατ. μετοχών τα επόμενα χρόνια!. Θα προηγηθεί η αγορά τους από το ταμπλό του Χ.Α.

Παραδείγματα παροχής stock option

Προφανώς και οι μεγάλες εταιρείες του Χ.Α. (τράπεζες κ.α.) είναι εξοικειωμένες με την παροχή αυτή. Το τελευταίο όμως διάστημα πληθαίνουν οι ανακοινώσεις νέων αποφάσεων αλλά και διανομών από μικρότερες εταιρείες.
Μόλις στη συνεδρίαση της περασμένης Πέμπτης 19/6, μπήκαν 250 χιλ. μετοχές στο πλαίσιο του προγράμματος stock option στους Ευρωσυμβούλους με τις περισσότερες να πηγαίνουν στους βασικούς μετόχους έναντι 0,30 ευρώ η μία.
Στο ταμπλό η τιμή είναι πάνω από 1,20 ευρώ άρα όφελος 225 χιλ. ευρώ. Δεν είναι η πρώτη φορά που μπαίνουν μετοχές λόγω επιβράβευσης. Στα τέλη του 2023 είχαν δοθεί άλλες 250 χιλ. μετοχές.
Η Motor Oil, έλαβε απόφαση για διάθεση πάνω από 4 εκατ. συνολικά ιδίων μετοχών σε μέλη του Δ.Σ., ανώτερα στελέχη και στελέχη της εταιρείας.
Η Metlen διέθεσε 217 χιλ. μετοχές σε στελέχη δωρεάν, όπως ανακοίνωσε πρόσφατα.
Η Τράπεζα Κύπρου διέθεσε στις 23/5 318 χιλ. μετοχές δωρεάν στα στελέχη της.
Στις 14/5 η Premia διέθεσε δωρεάν 566 χιλ. μετοχές στα στελέχη της.
Η ΕΚΤΕΡ πρόσφατα ανακοίνωσε πως στην ατζέντα της γενικής συνέλευσης θα υπάρχει θέμα διάθεσης μετοχών σε στελέχη.
Οι τράπεζες δίνουν επίσης μετοχές σε στελέχη.
Η Ίλυδα έναντι τιμής 0,45 ευρώ με την τιμή στο Χ.Α. να είναι πάνω από τα 2,60 ευρώ θα δώσει 542 χιλ. μετοχές σε στελέχη, δηλαδή θα έχουν κέρδος πάνω από 1 εκατ. ευρώ. Τον περασμένο Ιούνιο και πριν δώσει τις δωρεάν μετοχές (split) είχε δώσει άλλες 410 χιλ. μετοχές. Άλλες τόσες είχε δώσει και στα τέλη του 2023.
Με τιμή διάθεσης 1 ευρώ έδωσε πριν μερικούς μήνες (Φεβρουάριο) 843 χιλ. μετοχές η Fourlis.
Η Profile είχε δώσει τον περασμένο Δεκέμβρη 160 χιλ. μετοχές με τιμή διάθεσης τα 0,85 ευρώ. Το πρόγραμμα διάθεσης μετοχών είχε ξεκινήσει το 2020.
H CPI έχει δώσει επίσης μετοχές, η Lavipharm θα δώσει όπως και πολλές άλλες εταιρείες.

Γιώργος Κατικάς
george.katikas@gmail.com
www.bankingnews.gr