Στα 4 ευρώ αυξάνει τη δίκαιη τιμή για την Avax η Edison – Περιθώριο ανόδου 73%

H Edison αύξησε τη δίκαιη τιμή για τη μετοχή της Avax στα 4 ευρώ από 3 ευρώ προηγουμένως και ο κύριος λόγος είναι η αύξηση των παραδοχών για το μακροπρόθεσμο περιθώριο EBITDA. Σημειώνει ότι υπάρχει ακόμη περιθώριο για περαιτέρω άνοδο, καθώς αναπτύσσονται έργα υψηλότερου περιθωρίου κέρδους και η εύλογη αξία της δραστηριότητας παραχωρήσεων ενδεχομένως αυξάνεται.
Πάντως μείωσε τις προβλέψεις της για τα έσοδα του 2024 και 2025 κατά 11,7% και 7,2%, αντίστοιχα, σε 648 εκατ. ευρώ και 775 εκατ., για να ενσωματώσει πιθανές καθυστερήσεις στην κατασκευαστική δραστηριότητα, ωστόσο ο χρόνος παραμένει αβέβαιος, λέει η Edison.
Από την άλλη αύξηση τις προβλέψεις της για τα προσαρμοσμένα EBITDA του ομίλου για το 2024 κατά 19,8% στα 103,1 εκατ. ευρώ (προηγουμένως 86,1 εκατ. ευρώ) και κατά 8,7% στα 113,6 εκατ. ευρώ (προηγουμένως 104,5 εκατ. ευρώ) για το 2025.
Αυτό οφείλεται στη σημαντική βελτίωση των επιδόσεων του κατασκευαστικού τομέα της εταιρείας στο πρώτο εξάμηνο (με το περιθώριο EBITDA του ομίλου να αυξάνεται στο 18,7%, ανεβάζοντας το περιθώριο EBITDA του 2024 στο 15,9%, από 12,3% το 2023) και του τομέα παραχωρήσεων, ο οποίος παρά την απώλεια της Περιφερειακής Οδού Αθηνών το τέταρτο τρίμηνο του 2024, θα συνεχίσει να έχει σημαντική συνεισφορά από τις υφιστάμενες παραχωρήσεις και τις νέες συμβάσεις που επιδιώκει ο όμιλος.
Η νέα πρόβλεψη της Edison για τα κέρδη ανά μετοχή του 2024 είναι 0,31 ευρώ (από 0,23 ευρώ προηγουμένως).
Πρόκειται για αύξηση κατά 33,7% περίπου σε σύγκριση με την προηγούμενη εκτίμηση για τα κέρδη ανά μετοχή και αντιπροσωπεύει αύξηση κατά 207% περίπου σε ετήσια βάση από το 2023.

Η εταιρεία διαπραγματεύεται με P/E για το 2024 7,5x, το οποίο συνεπάγεται σημαντική έκπτωση 42% σε σχέση με τους ανταγωνιστές της.
Η αναθεωρημένη αποτίμηση στα 4 ευρώ από 3 ευρώ αντιπροσωπεύει περίπου 73% άνοδο σε σχέση με την τρέχουσα τιμή της μετοχής.
Ο κύριος λόγος για την αναβάθμιση της αποτίμησής μας είναι η αύξηση των παραδοχών μας για το μακροπρόθεσμο περιθώριο EBITDA.
Το τρέχον χαρτοφυλάκιο έργων-ορόσημων της AVAX αποτελεί σχεδόν το 90% του συνολικού ανεκτέλεστου έργου της (3,2 δισ. ευρώ). Παρόλο που η πλειονότητα αυτών των έργων βρίσκεται σε πολύ πρώιμο στάδιο, θα στηρίξουν ένα μεγάλο μέρος των μακροπρόθεσμων εσόδων της εταιρείας, υποστηρίζει η Edison.
Αυτό το ανεκτέλεστο υπόλοιπο παρέχει μεγαλύτερη ευελιξία στην AVAX όσον αφορά τη μελλοντική κερδοφορία των μελλοντικών έργων. Η AVAX επίσης έχει δικά της έργα με υψηλότερα ποσοστά σε σχέση με τη σχετική ομάδα ομοειδών εταιρειών, επιτρέποντας στην εταιρεία να έχει μεγαλύτερο έλεγχο του πραγματικού κόστους της στο μέλλον.


www.bankingnews.gr